广东经济运行简况 工业生产 - 1—4月全省规模以上工业增加值同比增长3 4% 采矿业下降4 0% 制造业增长4 1% 电力热力燃气及水生产和供应业下降1 1% [2] - 重点行业中计算机通信设备制造业增长7 1% 电气机械增长7 7% 汽车制造业增长7 8% 通用设备制造业增长10 0% [2] - 新能源汽车产量增长22 9% 工业机器人增长36 4% 民用无人机增长48 6% 4月单月规上工业增加值增长2 6% [2] 服务业与运输 - 一季度规模以上服务业营收1 39万亿元 同比增长7 6% 交通运输仓储邮政业增长9 8% 信息技术服务业增长9 0% [2] - 4月货运量增长2 8% 铁路货运量增长16 4% 客运量增长7 1% 民航客运量增长9 9% 港口吞吐量增长6 0% [3] 消费市场 - 1—4月社零总额增长3 0% 城镇消费增长3 4% 乡村增长0 5% 商品零售增长3 2% 餐饮收入增长2 1% [4] - 升级类商品销售强劲 体育娱乐用品增长36 5% 以旧换新政策带动家电类增长44 0% 家具类增长60 6% 4月单月家具类增速达123 5% [4] - 线上消费持续高增长 1—4月限额以上网络零售额增长20 0% 4月单月增长31 9% [4] 固定资产投资 - 1—4月固定资产投资下降8 4% 基础设施投资增长4 5% 电力生产供应业增长11 7% 水上运输业增长106 5% [5] - 工业投资占比37 6% 汽车制造业投资增长20 8% 工业技改投资增长6 0% 占工业投资比重35 5% [5] - 房地产开发投资下降16 5% 商品房销售面积降幅收窄24 2个百分点至9 9% [5] 价格指数 - 4月CPI同比下降0 4% 食品和非食品价格均下降0 4% 1—4月CPI累计降幅0 4% [6] - 4月PPI下降1 4% IPI下降2 4% 1—4月PPI和IPI分别下降1 1%和2 1% [6]

消费市场总体表现 - 4月社会消费品零售总额达3.72万亿元 同比增长5 1% [1] - 1-4月社会消费品零售总额累计16 18万亿元 同比增长4 7% [1] 商品消费 - 汽车家电手机等商品热销 推动商品消费增速加快 [1] 服务消费 - 文娱旅游消费热度不减 服务消费持续扩大 [1] - 1-4月入境游人数和消费额同比分别增长54 8%和66 8% [1] 新型消费 - 绿色智能健康产品销售实现较快增长 [1] 线上消费与实体零售 - 线上消费稳步增长 实体零售继续回升向好 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色建材板块钢材预计盘面继续震荡偏弱，需等待方向进一步明朗 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四螺纹主力2510合约收于3061，下跌0.03%；热卷主力收于3210，上涨0.09%；不锈钢主力收于12830，上涨0.04%；夜盘螺纹收盘持平，热卷微跌，不锈钢微涨 [1] 重要资讯 - 8部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，从8个方面提出23项工作措施，改善小微企业、个体工商户融资状况 [1] - 上海市加力扩围实施消费品以旧换新 [1] - 本周五大钢材品种供应872.44万吨，周环比增加4.09万吨，增幅0.5%；总库存1398.54万吨，周环比降32.12万吨，降幅2.2%；周消费量为904.56万吨，环比下降1.0% [1] - 2025年4月全球粗钢产量同比下降0.3%，至1.557亿吨 [1] 市场逻辑 - 周四螺卷现货价格继续下跌，成交较差；沙钢中天出台5月下旬出厂价，挺价为主；不锈钢现货价格多数持平，少数下跌 [1] - 本周螺纹产量和厂库增加，社库和表需下降；电炉钢再次陷入亏损，可能会减产；市场逻辑回归产业和预期，当前预期较弱 [1] 交易策略 - 等待方向进一步明朗 [1] 支撑位和压力位 - 螺纹主力压力位3164，支撑位3000；热卷压力位3282，支撑位3100；不锈钢压力位12900，支撑位13130 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数普遍收跌，三大指数震荡下行，沪深两市成交额小幅下滑，行业板块普遍下跌，国内经济基本面小幅走弱，对市场情绪产生一定负面影响，指数上方面临较大压力，虽国内宏观支持政策已相继出台，但仍需等待政策效应发挥，短期预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - IF主力合约（2506）最新3879.6，环比-2.0；IH主力合约（2506）最新2715.4，环比+2.6；IC主力合约（2506）最新5614.8，环比-39.6；IM主力合约（2506）最新5950.0，环比-48.6 [2] - IF-IH当月合约价差1164.2，环比-4.4；IC-IF当月合约价差1735.2，环比-39.2；IM-IC当月合约价差335.2，环比-9.8 [2] - IF前20名净持仓-30286.00，环比+141.0；IH前20名净持仓-10988.00，环比-889.0；IC前20名净持仓-14118.00，环比+274.0；IM前20名净持仓-35623.00，环比-45.0 [2] - 沪深300最新3913.87，环比-2.5；上证50最新2733.63，环比+5.2；中证500最新5703.28，环比-54.6；中证1000最新6066.10，环比-66.1 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）11397.05，环比-746.67；两融余额（前一交易日，亿元）18111.84，环比-16.56；北向成交合计（前一交易日，亿元）1287.83，环比-8.46 [2] - 上涨股票比例（日，%）16.30，环比-13.55；Shibor（日，%）1.465，环比-0.044 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2506）51.40，环比-0.60；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.67，环比+0.52 [2] 行业消息 - 金融监管总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出加大首贷、信用贷等贷款投放，指导银行加强贷款利率定价管理，降低贷款附加费用 [2] - 上海市印发提振消费专项行动方案，提出加力扩围实施消费品以旧换新，更好满足住房消费需求，增加适合个人投资者投资的债券相关产品 [2] 重点关注 - 5月22日21:45关注美国5月SPGI制造业PMI初值；5月23日7:01关注日本4月核心CPI年率等；5月26日21:00关注欧洲央行行长拉加德发表讲话 [3]

| | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,210.00 | +20.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 3,216.00 | -30.00↓ | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 55.00 | +5.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | -9.00 | +2.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 203,373.00 | +3149.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 373,044.00 | +16037.00↑ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 66,175.00 | -2025.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 251,154.00 | -19011.00↓ | | | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2 ...

工业增长与投资表现 - 全市规模以上工业增加值同比增长8.8% [1] - 工业投资同比增长32.3% [1] 企业服务机制建设 - 新增包保企业1800余家 覆盖专精特新中小企业和规模以上工业企业 [2] - 帮扶重点企业解决施工许可证办理等问题24个 问题办结率100% [2] - 协调20家企业用工需求 通过点对点招聘保障满负荷生产 [2] 政策支持与赋能措施 - 开展28场培训覆盖1500余位企业家 内容涉及先进制造和数字经济等领域 [3] - 完善免申即享惠企政策服务 搭建郑惠企政策服务平台实现资金兑现一张网 [3] - 推动满负荷生产奖励和技术改造专项贷款等政策 涵盖财税支持与用工保障 [3] 产业对接与平台建设 - 开展政银企对接82场次 参与企业861家 贷款投放金额73.48亿元 [4] - 举办金融对接活动完成授信1000余万元 12家专精特新企业与工行达成合作 [4] - 组织春风行动招聘会20场 实现教育供给与产业需求精准对接 [4] 消费促进与品牌培育 - 消费品以旧换新拉动消费14.5亿元 [5] - 数码家电产品销售133.09万台 销售额42.15亿元 占全省份额30.08% [6] - 18家企业获授权使用美豫名品品牌 [6] 重大项目与区域发展 - 惠济区签约200亿元项目 中牟新区落地288亿元投资 [4] - 荥阳市阀门展销会获得大量订单 产业链上下游紧密联动 [4] - 二七区政府与郑州科技学院签署战略协议 推动产教融合 [4]

智通财经5月21日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力 扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政 策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力 支持绿色家电家居家装消费。 上海市提振消费专项行动方案：加力扩围实施消费品以旧换新 ...

消费品以旧换新政策实施情况 - 截至5月18日江苏省已有1200万人申报或享受消费品以旧换新补贴 资金使用规模超133亿元 [1] - 旧房装修及厨卫局部改造领域补贴品类扩大 自2月活动启动以来已惠及9907户家庭 发放补贴约2亿元 [1] - 江苏省13个设区市全部通过小程序等信息化方式受理申报 [1] 汽车置换更新补贴问题 - 汽车置换更新审核实行两审一复核机制 县区商务部门初审 市级商务部门复审 省商务厅最后梳理比对 [1] - 申请不通过时市级部门需一对一通知消费者修改 但存在工作不到位导致消费者未收到通知的情况 [1] - 江苏省已调整汽车报废和置换补贴政策 补贴发放等待周期大幅缩短 [2] 家电与汽车补贴差异 - 家电补贴可在支付时享受立减 汽车报废和置换补贴以往采用审核兑付模式 流程繁琐耗时较长 [2] - 新政策下省商务厅审核确定补贴金额 省财政厅安排资金拨付 由省商务厅直接拨付至申请人 [2] 装修补贴问题 - 消费者因装修公司不在补贴单位名录内导致无法申领补贴 [2] - 消费品以旧换新资金实行限额管理 各地采取资格调控机制 并非所有商家参与 [3] - 同一套房不能同时享受商务部门和民政部门的补贴 需在补贴品类上进行明确切分 [3] 政策优化方向 - 相关部门将加大政策宣传解读力度 以消费者问题为导向优化流程 [4] - 推动补贴更快发放 避免因数据匹配问题导致延迟 [3] - 提升政策普及度 增进消费者对政策的理解 [3]

政策成效与数据表现 - 消费品以旧换新政策实施以来已有超过1.2亿人次享受补贴优惠，带动销售额超过7200亿元 [1] - 政策拉动一季度社零总额增速1.6个百分点，通讯器材、文化办公用品、家电、家具零售额同比分别增长26.9%、21.7%、19.3%和18.1% [4] - 一季度全国报废汽车回收195.5万辆增长58.6%，其中2月、3月分别增长188.2%、70.6% [7] - 供销总社下属拆解企业规范拆解废旧家电482.5万台增长58% [7] 品类扩展与消费增长 - 首次实施手机等数码产品购新补贴，购买单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）等3类数码产品按销售价格15%给予补贴，每件补贴不超过500元 [2] - 2025年初至5月5日消费者购买手机等数码产品4167万件，"五一"假期重点监测通讯器材销售额同比增长10.5% [2] - 家电以旧换新补贴品类由"8+N"类扩展为"12+N"类，适当扩大符合条件的汽车报废更新旧车范围 [2] - 一季度乘用车零售量同比增长5.8%，其中新能源乘用车零售量增长36.4%，渗透率达47.2% [4] 区域实施案例 - 辽宁省收到汽车以旧换新申请9.8万台，申请补贴资金13.9亿元，带动汽车销售额超135亿元 [3] - 江苏省家电累计销售767.4万件实现销售额182.9亿元，累计使用补贴资金33.9亿元 [3] - 山西省将40个细分品类纳入家装厨卫"焕新"补贴范围，重点聚焦绿色、智能、适老等方向 [3] 流程优化与服务升级 - 湖北武汉市民通过"全国汽车以旧换新智能服务平台"10分钟内完成旧车估值、新车选购、补贴申领等全流程 [5] - 辽宁省家电、手机补贴资格领取核销渠道由2个拓展到10个，汽车补贴信息填报从17项缩减为4项 [6] - 江苏省参与家电以旧换新的销售企业10015家、门店34120个、电商平台21家，企业参与量较去年增长217.5%，门店参与量较去年增长396.5% [6] - 河北省将电动车换购流程从2-3天压缩至1小时办结，形成"一站式"办理机制 [6] 资金支持与政策加码 - 2025年中央财政安排超长期特别国债资金规模增至3000亿元，相较去年翻一番 [8] - 国家发展改革委向地方追加下达第二批810亿元超长期特别国债资金继续支持以旧换新 [8] - 四川成都将换新补贴与充电桩建设、电池回收挂钩，河北石家庄建立"家装补贴信用监管平台" [8] 行业协同与资源循环 - 邮储银行宁波分行推出信用卡优惠活动，在指定门店消费可享受不同额度优惠 [7] - 中国资源循环集团电子电器公司与转转集团达成战略合作，围绕手机高质量回收等领域开展合作 [9] - 一台手机总质量的30%至40%为各类金属材料，科学处理废旧手机具有显著经济效益和社会效益 [9]

脑机接口 - 国内首个脑机接口临床与转化病房在北京天坛医院揭牌成立，由多家顶尖科研单位共建，将围绕脑机接口开展科研攻关与临床试验，推动科技成果转化，实现从"科研驱动"向"临床牵引"迈进 [1] - 病房已承担"北脑一号"脑机接口设备临床试验，并依托北京市脑机接口重点实验室形成"医—工—研—产—政"协同创新体系 [1] - 工信部等七部门提出突破脑机融合、类脑芯片等关键技术，研制易用安全的脑机接口产品，探索医疗康复、无人驾驶、虚拟现实等应用场景 [1] - 麦肯锡预测未来10-20年全球脑机接口产业将产生最多2000亿美元经济价值 [1] IPv6 - 中央网信办等三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，明确到2025年末全面建成全球领先的IPv6技术、产业、设施、应用和安全体系 [2] - 目标包括：IPv6活跃用户数达8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿，固定网络IPv6流量占比27%，移动网络IPv6流量占比70% [2] - IPv6将结合AI、5G、云计算等技术提升网络感知能力、算路效率和安全性，支撑智慧城市、工业互联网等场景 [3] - 预计2025年全球IPv6设备连接数超750亿，中国IPv6+物联网市场规模将突破2500亿元 [3] 转基因 - 北京市通州区国际种业科技园区将于2025年5月22日发布番茄育种固相基因芯片"京番芯1.0"，是我国首个自主化固相基因芯片技术平台，突破国外垄断 [3] - 国家将基因芯片列为战略性新兴产业，通过专项资金、税收优惠等推动产业化 [4] - 育种固相基因芯片市场处于高速成长期，中国有望在2030年前成为全球第二大市场 [4] 宏观与行业 - 全球货运、集装箱吞吐量前十港口中中国分别占八席和六席，自动化码头数量居世界首位 [5] - 1—4月全国政府性基金预算支出同比增长17.7% [6] - 我国发布高比例新能源大电网运行控制系统，解决超大规模新能源接入大电网难题 [7] - 1—4月国家发改委审批核准固定资产投资项目27个，总投资5737亿元，集中在能源、农林水利、高技术等领域 [7] 板块与个股 - IP经济/谷子经济相关个股：002811、002103、002345、603607 [11] - 宠物经济产业规模冲刺万亿，相关个股：001222、301332、001206、003030、600770、002510 [11] - 资产重组相关个股：600793、600463、000722、301316、301112、600807、002654、300511 [12] - 医药领域三生制药与辉瑞签署合作协议，相关个股：600521、002581、300723、002727 [12] - 大消费领域发改委将强化"两新"政策储备，相关个股：600137、002570、605300、603215 [13] - 国产芯片领域小米3nm旗舰芯片开始量产，相关个股：002277、002654、600198、000670、603163、002813、002510 [13] - 汽车零部件领域AEBS将强制安装，相关个股：002590、603926、603725、600698 [13] - 军工领域"空中无人机航母"将于6月发布，相关个股：600550、000677、002297、600148 [14] - 机器人领域中国联通联合华为推出家庭机器人，相关个股：002105、603901、002522 [14] - 电力体制改革夏季用电高峰来临，相关个股：600644、603693 [14] - 稀土磁材领域商务部加强战略矿产出口，相关个股：603150、600259 [14] - 核聚变领域中国聚变能源重大项目招标，相关个股：002735、600468 [15]