公司动态 - 欧神诺瓷砖北京旗舰店在北京十里河居然之家整装定制体验馆开业并同期发布中国玉3.0系列新品 [1] - 中国玉3.0系列以五色哲学思辨、玉石温润质感及色彩东方意境为核心 采用先进生产技术升级纹理还原、色彩调配和硬度提升 具备超强耐磨性、抗污性与防滑性 [3] - 帝欧水华总裁兼欧神诺董事长吴志雄表示新品上市是创新基因的延续 实现了从单一产品到整体空间解决方案的跨越 [3] 战略合作 - 欧神诺与华耐家居形成优势互补合作格局 发挥1+1大于2的聚合优势 [3] - 华耐家居依托成熟终端服务体系与欧神诺创新研发实力形成互补 [3][4] - 双方将深化厂商协同 深度挖掘消费者多样化需求 完善家居产业供应链 [3] 产品创新 - 中国玉3.0系列在工艺上进行全面升级 包括纹理还原、色彩调配和硬度提升 [3] - 产品具备超强耐磨性、抗污性与防滑性 可满足不同家居空间使用需求 [3] - 将东方智慧"温润如玉、光华内敛"融入当代家居设计 [3] 市场定位 - 家居消费市场呈现"重品质、重服务"的主流趋势 [1] - 公司通过供应链优势和服务优势为消费者打造高品质家居生活 [1] - 双方合作为消费者提供兼具美学价值与实用功能的理想人居空间 [4] 行业影响 - 中国建筑材料流通协会认可品质服务型消费成为市场主流 [1] - 合作模式为家居建材行业的品质升级与文化传承注入新活力 [4] - 企业通过渠道建设、场景体验、交付质量和售后服务持续发力 [3]

公司业绩表现 - 2024年营收同比下降21.79%至46.31亿元，净利润同比下滑53.06%至1.25亿元 [1] - 2025年上半年营收同比下滑17.96%至19.15亿元，净利润同比下滑106.86%至-567万元 [1] - 2025年第一季度净利润-5928万元同比下滑715.27%，第二季度净利润5361万元同比下滑26.52% [5] 财务指标变化 - 2025年上半年经营活动现金流净额9140万元同比下滑75.67%，货币资金14.51亿元同比减少30.46% [5] - 销售费用减少约3340万元，管理费用减少1850万元，财务费用减少1641万元 [5] - 资产负债率降低7个百分点，总资产减少5.22%至73.08亿元 [5][6] 经营策略调整 - 核心战略以"活下来"为目标，注重市占率和现金流管理 [1] - 通过价格政策赋能经销商，基于量价平衡点制定市场策略 [5] - 经销渠道收入占比约83%，地产客户合作占比下降 [6] 业务发展方向 - 坚持"大瓷砖、大建材、大家居"发展战略，主营业务仍为瓷砖 [7] - 开展财务性投资但占比较低，主要目的为风险可控前提下增加收益 [7] - 通过技术创新推出新产品提升核心竞争力 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入19.2亿元，同比下降18% [2][4] - 归属净利润-0.06亿元，同比下降107%，扣非净利润-0.16亿元，同比下降124% [2][4] - 第二季度营业收入12.3亿元，同比下降19%，归属净利润0.54亿元，同比下降27%，扣非净利润0.51亿元，同比下降14% [2][4] - 预计2025-2026年归属净利润分别为1.3亿元和1.9亿元，对应PE估值43倍和28倍 [6] - 上半年毛利率25.0%，同比下降1.9个百分点 [10] - 期间费用率21.6%，同比上升0.3个百分点，其中销售费用率下降0.4个百分点，管理费用率上升1.1个百分点，研发费用率上升0.02个百分点，财务费用率下降0.5个百分点 [10] - 上半年计提信用减值损失约1700万元，计提资产减值损失约800万元 [10] - 归属净利率-0.3%，同比下降3.8个百分点 [10] 渠道与业务结构 - 经销收入约15.9亿元，同比下降10%，工程渠道收入约3.3亿元，同比下降43% [10] - 经销收入占比从76%提升至83% [10] 现金流与资产负债 - 过去四年收现比分别为1.09、1.01、1.10、1.08，25年上半年收现比为1.08 [10] - 25年上半年末应收账款及票据为6.5亿元，较24年末的10.2亿元大幅下降 [10] - 25年上半年付现比约1.14，经营活动产生的现金流净额为0.9亿元，同比下降2.8亿元 [10] - 25年上半年末货币资金15.1亿元，应收账款6.56亿元，存货10.04亿元 [17] 行业动态与竞争环境 - 建筑陶瓷行业2024年产量约59.1亿平方米，同比下降12%，较2021年累计下降28% [10] - 行业规模以上企业数量从2021年的1048家下降至2024年的993家，退出企业数量约55家 [10] - 环保政策要求2025年底前淘汰低效产能，碳交易政策推动产业链绿色重构 [10] - 行业价格竞争已至尾声，继续降价空间有限 [10] 未来展望 - 预计2025年营业收入40.21亿元，2026年41.45亿元，2027年45.45亿元 [17] - 预计2025年归属净利润1.25亿元，2026年1.94亿元，2027年2.64亿元 [17] - 预计2025年每股收益0.30元，2026年0.47元，2027年0.64元 [17]

蒙娜丽莎 - 2025年上半年经销渠道营收同比下降10% 工程渠道下降42.68% 二季度经销占比升至82.98% [1] - 行业竞争激烈 价格无正向变化 公司通过降本增效应对 战略客户业务占比降至17% [1] - 地产相关需求占17% 非地产占83% 以旧换新政策推动改善型需求 广西基地产能利用率高支撑盈利 [1] 源杰科技 - 2025年上半年数通领域收入大幅增长 400G/800G光模块需求呈现季度环比向上趋势 预计下半年大幅增长 [2] - 100mW产品客户验证与测试符合预期 100G PM4EML通过客户验证 200G PM4EML处于客户推广阶段 [2] - 大功率CW光源和高速EML实现核心技术突破 美国工厂推进厂房改造与设备采购 已提前采购设备保障扩产 [2] 奥比中光 - 2025年上半年实现营业收入43546.93万元 同比增长104.14% 净利润6019.01万元 [3] - 机器人、消费级三维扫描、支付核验等下游业务快速增长 发布PulsarME450多模式激光雷达适用于割草与物流机器人 [3] - 与云迹科技、优必选、创想三维合作 与英伟达联合发布开发套件推进兼容JetsonThor 2024年境外收入6026.22万元 [3] 伟思医疗 - 下肢外骨骼装置进入医保目录 电刺激类产品包括MyOnyx生物刺激反馈仪等主要应用于妇产相关科室 [4] 中材国际 - 全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业 与西藏水泥建材企业保持良好合作 [5] - 完成DeepSeek本地化部署 向全级次提供大模型应用并开放企业知识库场景 [5] 东方盛虹 - 2025年上半年炼化板块净利润2.57亿元同比扭亏为盈 斯尔邦石化净利润1.20亿元 化纤板块净利润1.40亿元 [6] - 反内卷政策推动下规模化炼化一体化企业迎发展契机 原油采购主要来自中东并开展套保 [6] - 已投产两套20万吨/年EV装置 10万吨POE装置预计2025年第三季度投产 控股股东完成20.20亿元增持并计划增持5-10亿元 [6] 宁波精达 - 主要生产换热器装备和精密压力机装备 专注于4680电池壳体及电机壳体冲压成形装备 [7] - 上半年业绩受国际贸易影响略有下滑 但二季度同比环比好转 订单同比双位数增长 [7] - 收购无锡微研100%股权 其上半年出口订单增长约70% 北美订单达去年全年水平 合资成立德国精达肖拉引进高频制管技术 [7]

公司发展战略 - 公司以"大瓷砖、大建材、大家居"为发展战略 [2] - 主营业务仍为瓷砖 [2] 财务投资情况 - 尝试开展财务性投资以增加公司收益 [2] - 投资目的为风险可控前提下提升收益 [2] - 相关投资占比较低且对公司整体影响有限 [2]

行业趋势 - 瓷砖与整体空间美学融合成为行业热议话题 强调生活方式呈现而非单一产品展示[1] - 大板瓷砖与定制家具搭配 环保材料与艺术设计结合 瓷砖从硬装材料转变为空间语言[1] - 个性化瓷砖成为国际设计师关注重点 "Statement Tiles"成为高频词[1] - 家居行业加速走向个性化 绿色化与高端化三大趋势[3] 产品创新 - 大规格石纹砖提升空间视觉完整性[1] - 复古釉面砖满足年轻消费者情绪价值需求[1] - 环保认证绿色建材标准成为开发商重要考量因素[1] - 最新石纹与素色瓷砖搭配现代家具和灯光设计 营造简约高雅空间体验[2] 供应链能力 - 多地工厂和先进智能制造体系保障稳健产能[2] - 与装库科技的供应链合作实现全链条数字化闭环[2] - 覆盖设计选材 下单 物流到交付全流程[2] - 满足大盘住宅和城市更新项目快速落地需求 保持统一品质与风格[2] 市场定位 - 产品力 设计力和交付力构成核心竞争力[3] - 成为设计师青睐和开发商重点关注的合作对象[1] - 满足年轻家庭对时尚个性追求以及改善型人群对舒适高品质期待[2] - 从材料供应商升级为生活方式提供者 瓷砖成为启发灵感的介质[2]

8月16日，广州冠珠瓷砖东方国际商场旗舰店在万众期待中举行盛大的开业仪式。在当前家居建材市场充满挑战与机遇的背景下，广州冠珠瓷砖东方国际 商场旗舰店以逆势而上的魄力，打造门店焕新升级，用实际行动为羊城消费者打造一个集产品体验、家装灵感与专业服务于一体的全新家居美学空间，精 准回应广大市民对高品质、个性化理想家的热切期盼。 开业当天高朋满座，新明珠集团副总经理、冠珠瓷砖品牌总经理潘瀚、广佛中冠珠瓷砖营销中心董事长唐小梅、全球博研同学会会长罗宁弟、广东省建筑 装饰设计协会执行会长张波、东方国际商业广场商管总监仇悦勇、冠珠瓷砖品牌副总经理曾小泉、冠珠瓷砖产品部经理颜诚志、冠珠瓷砖广东大区总监蒙 春琴等领导，与来自各行各业的设计师、合作伙伴、异业客户等嘉宾们齐聚一堂，共同见证这一重要时刻。 活动伊始，新明珠集团副总经理、冠珠瓷砖品牌总经理潘瀚作开场致辞。他表示，本次广州冠珠瓷砖东方国际商场旗舰店的焕新升级开业，是冠珠品 牌"大美筑家"理念的立体呈现，旨在为广州乃至粤港澳大湾区的消费者提供更优质的产品体验和空间解决方案。未来希望能与广大设计师、装修公司及所 有合作伙伴同行，以广州门店为支点，共同推动家居美学的升级，助力 ...

公司IPO进程 - 马可波罗成为2025年首家IPO过会企业 但上市进程一度停滞 7月25日向深交所递交注册稿 若审核通过将成为近5年A股唯一成功上市的瓷砖企业[1] - 公司2022年5月首次提交IPO申请 2023年3月因注册制改革平移至深交所 2024年5月上会但被暂缓审议 7月申请中止审核[2][4] - 主板IPO政策2023年初收紧 监管部门对传统家居等行业壁垒较低企业亮"黄灯" 建陶企业因"高污染重资产"特性上市难度大[4][5] 财务表现 - 2023年收入89.25亿元 同比增长3.05% 但2024年收入73.24亿元 同比下降17.93% 较2021年93.65亿元减少20亿元[6] - 归母净利润逐年下滑 2022-2024年分别为15.14亿元、13.53亿元和13.27亿元[8] - 毛利率从2019年47.11%下降至2024年38.46%[12] - 2022-2023年进行两次现金分红累计8.23亿元 大部分落入实控人口袋[5] 行业状况 - 2024年瓷砖实际产量59.1亿平方米 同比下降12.18% 不及2009年水准[8] - 公司2022-2024年营收稳居国内建筑陶瓷赛道第一[2] - 行业面临供过于求局面 建陶企业普遍营收下滑利润骤降[14] 客户结构风险 - 2019-2023年前五大客户中有三家房地产企业 包括暴雷的恒大地产[8] - 2020年对恒大计提3.36亿元坏账准备 2021年因房地产客户违约计提7.61亿元信用减值和1.1亿元资产减值[8] - 2024年应收账款账面价值12.13亿元 工程端销售占比从2019年43.89%降至2024年30.44% 但计提坏账准备的房企仍有17家[9] 战略调整 - 大力发展整装业务 将整装列为与零售、工程并立的三大渠道之一 2023年10月与贝壳整装签署战略合作协议[10] - 采取"以价换量"策略 2024年销量1.93亿平方米比2020年多 但收入比2020年少12.67亿元[12] - 推进差异化高端化战略 2023年发布"印象敦煌"系列 对L&D唯美品牌进行升级[13] - 通过数字化生产线和"机器换人"实现降本增效 毛利率超过行业平均值10个百分点[12] 募资计划 - 首次招股书计划融资40.18亿元用于智能陶瓷家居产业园等六个项目建设[5] - 最新招股书将募集资金降至23.76亿元 主要用于智能升级改造[5][12]

公司荣誉与行业认可 - 公司荣获"建材科技一等奖"并入选首批"广东好建材"企业名录 [1] - 奖项由广东省建筑材料行业协会在五届三次会员代表大会暨第二届广东建材科技与产业发展大会上颁发 [1] - 认证标志公司推动行业高质量发展和助力"好房子"建设的贡献获政府、协会及市场认可 [1] 行业活动与战略方向 - 大会聚焦好房子建设、智能建造、市政创新、绿色低碳四大核心议题 [1] - 活动汇聚知名院士、专业大师、百位行业领袖及头部企业代表 [1] - 通过三大主题论坛、六项配套活动及技术观摩展示建筑科技前沿成果 [1] 绿色制造与可持续发展 - 公司作为市级"无废工厂"示范单位构建资源节约型生产体系 [2] - 全线产品通过中国绿色产品认证 [2] - 自2007年起推进生产线智能化与清洁化升级 采用节能降耗和余热回收技术 [2] 科技创新与研发实力 - 公司拥有行业唯五CNAS认可实验室、双省级技术中心及专业科研团队 [3] - 联合华南理工大学、景德镇陶瓷大学等学府推动50余项创新成果通过国家级和省级鉴定 [3] - 拥有近百项国家专利并牵头制修订13项国家标准和3项行业标准 [3] 质量管理与产品标准 - 严格执行ISO9001国际质量管理体系实施全流程精益管控 [4] - 产品经过耐磨、防滑、抗污、抗冲击等严苛性能测试 [4] - 确保瓷砖兼具美学表现与经久耐用、安全可靠的品质 [4] 未来发展战略 - 公司秉持绿色、创新、品质核心价值观 [4] - 计划深化绿色低碳技术与智能制造融合应用 [4] - 加大研发投入推出高性能、高颜值、环境友好的瓷砖产品 [4]

行业现状与挑战 - 家居行业正经历三十年未有之大变局，受房地产形势变化与消费习惯变革双重冲击[1] - 传统卖场遇冷，客户到店量断崖式下降，部分企业关闭线下门店[3][10] - 头部企业曾对未来过于乐观，在应收缩时仍扩张，导致经营压力加剧[10] 新兴获客模式 - 企业通过"社区样板房"模式精准获客，以六折优惠征集业主合作，单小区可接30-40单[4][5] - 线上渠道成为核心获客方式，95%以上客户来自抖音、小红书等平台，部分企业将门店改造成直播间[6] - 工厂直销模式兴起，消费者直接到工厂下单可节省30%-50%成本（如木地板从700元/㎡降至400元/㎡）[7][9] 消费行为变迁 - 年轻消费群体转向线上决策，个性化需求增多，线下大店一站式购齐吸引力降低[6][11] - 消费者主动寻找代工厂源头，通过社交平台联系工厂并实地考察，单日可参观7家工厂[7][9] - 60后/70后偏好豪华风格，但企业对年轻消费群体的需求理解不足[10] 传统卖场转型 - 卖场调整品类结构，引入中频消费品如汽车、电器以弥补低频家居品类（瓷砖、木地板）的不足[11] - 行业竞争加剧，企业被迫跨界竞争，"链条"延伸至非传统领域[11] - 直播带货盛行，中小型公司通过碎片化营销分流线下大店客源[11] 行业长期趋势 - 住宅建设高峰期带来的爆发式需求不可复制，行业进入存量竞争阶段[10] - 出海和发展智能家居被视为必要举措[11] - 行业生存逻辑从增量扩张转向"活下来就是赢"[10]