行业现状 - 汽车行业利润率持续下滑，2024年为4.3%，2025年一季度进一步降至3.9%，低于下游工业企业5.6%的平均利润率 [4] - 价格战导致新车市场零售累计损失接近2000亿元 [4] - 经销商库存压力大，部分品牌库存超过2个月，整体库存处于高位 [4] - 2024年经销商盈利比例仅为39.3%，持平比例19%，亏损比例高达41.7% [4] - 84.4%的经销商存在价格倒挂，60.4%的经销商价格倒挂幅度在15%以上 [4] - 2024年全国汽车4S店网络规模同比缩减2.7%，退网数量达4419家 [4] 行业倡议 - 全国工商联汽车经销商商会呼吁全行业抵制价格战，遵守公平竞争原则 [2][5] - 建议关注品牌形象，防止频繁调整销售政策和价格影响消费者认知 [5] - 呼吁以销定产，合理制定生产目标和销售目标，不得向经销商转嫁库存 [5] - 建议优化商务政策，合理制定考核指标，慎用罚款手段 [5] - 完善退网机制，对确需退网的经销商给予相应补偿 [5] - 中国汽车工业协会也发布类似倡议，强调优势企业不应挤压其他主体生存空间 [5] 行业共识 - 停止价格战已成为行业共识，但实际执行效果仍需观察 [5]

似乎 ， 小鹏已经成功地 从生存危机里 存活了下来 。之所以用"似乎"，是因为新能源汽车行业已经进入残酷的淘汰赛，市场竞争变得更为白热化。 面对 广泛的低价内卷，在信心还未落地成为现实之前，一切长远的 目标都还需要谨慎期待。 从深渊中爬出来的小鹏 小鹏汽车最新发布的那期业绩报告 ，在很多方面确实都能 令人刮目相看。 小鹏要翻身了。 今年 5 月 21 日晚间，小鹏汽车发布的 2025 年第一季度 业绩报告显示，总收入 和 交付量等 多项核心数据 均 涨幅惊人 ， 毛利率 则同比上升 2.7% ，达到 15.6% 。 在强劲的销量带动下， 小鹏 净亏损大幅收窄至 6.6 亿元，同比减少 51.5% 。无怪乎， 小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏在之后的业绩电话会上 表示， 有信 心在今年 实现 年总销量 翻倍以上的增长，"今年四季度有望实现盈利"。 一周之后，小鹏旗下最热销的 MONA M03 推出了 Max 版车型，低至 12.98 万元的正式售价官宣之后迅速引发订购热潮，" 1 小时订单突破 1.2 万"的战绩 ， 也 让 何小鹏的信心来得更加坚实。 比如， 倘若将收入数字筛选掉，不少人发现小鹏一季度共交付了 ...

星巴克非咖啡饮品价格调整 - 自6月10日起，星巴克中国7685家门店对数十款非咖啡饮品进行调价 [1][6] - 调价产品主要围绕星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大王牌品类，均为非咖啡产品 [2][7] - 饮品价格降幅在2至6元之间，平均价格降幅约为5元，顾客最低仅需23元即可购买一杯 [3][10] - 具体产品调价示例：大杯冰摇红莓黑加仑茶价格从31元降至26元，大杯红茶拿铁价格从35元降至29元 [11] - 调价后，非咖啡饮品价格带下探至20元以上，打破了此前30至40元的价格区间 [7][8][9] 非咖啡产品上新与市场策略 - 在调价同时，公司加码上线非咖啡新品，包括即将推出的三款主题冰摇茶：全橙胡闹冰摇茶、星星淘梨冰摇茶、仲夏蓝调爆珠冰摇茶 [12][13] - 公司与迪士尼“疯狂动物城”进行跨界联名，同步发售联名周边产品，以绑定Z世代喜爱的IP形象，将非咖啡消费与情绪价值深度绑定 [14] - 茶拿铁口味矩阵计划扩容，在现有抹茶、红茶口味基础上，将推出更多全新风味 [15][16] - 官方策略旨在掘金“上午咖啡+下午非咖”的双渠道消费市场 [36] 市场背景与竞争环境 - 中国咖啡市场竞争激烈，价格战从9.9元一度降至3.9至5.9元，同时咖啡豆成本上涨 [20][21][22] - 新茶饮品牌如喜茶、奈雪的茶价格不断下探，行业进入存量市场阶段 [24][25] - 星巴克中国区CEO表示公司在中国市场面临前所未有的挑战 [27] - 在咖啡与新茶饮的双重竞争下，公司试图通过改变寻找新的增长曲线以抢占市场份额 [28][34] 公司财务与运营表现 - 2025财年第二季度，星巴克中国市场营业收入达7.397亿美元，同比增长5% [29] - 第二季度同店交易量同比增长4%，同店销售额大幅改善，门店经营利润率保持两位数并实现同比增长 [30][31] - 截至第二季度末，星巴克中国门店总数达到7758家，覆盖超过1000个县级市场 [32] 非咖啡产品战略定位与市场潜力 - 非咖啡产品在星巴克收入结构中占比约30%，与传统咖啡产品占比相当 [42] - 公司可能意图通过降价和打造非咖啡明星单品来撬动非咖啡市场 [43] - 中国现制茶饮市场规模巨大，预计2025年达3689亿元，比现磨咖啡市场规模高出超1000亿元，两者增速预测均在20%左右 [38][39] - “上午咖啡+下午非咖”的饮品消费模式正逐渐成为主流，非咖啡场景消费规模巨大 [37][40][41] - 此次降价被视为公司从价格战转向场景与体验较量的开始，意在咖啡与茶饮的交叉地带开辟新增量战场 [47][48][49]

沃尔沃的安全理念 - 安全是系统化工程，需基于真实场景调校和变量参数的最优化匹配，而非单纯技术堆叠或数据模拟 [1] - 安全技术开发应以真实用车场景和事故分析为原点，避免仅强调硬件参数或追求眼球效应 [1] - 公司展示S90的安全气囊、白车身等部件，强调安全逻辑需整合技术并通过长期验证形成有效体系 [2] 主机厂的战略定位 - 主机厂应扮演整合者角色，通过调校、匹配、标定能力将技术参数转化为守护生命的安全体系 [2] - 公司本质是以价值观、历史积淀和Know-How积累构建不可复制的优势，专注产品、品牌、体系三大核心 [2] - 数字化进程中，公司以全球维度和最严苛标准保障车主隐私与数据安全，保持谦逊开放态度 [2] 全球化与产品战略 - S90是中国制造并出口全球的首款豪华旗舰轿车，标志中国汽车工业进入全球化生产和出口新时代 [2] - 新车S90限时参考尊享价为30.09万—45.49万元，提供首发尊享礼等多项购车权益 [1] - 公司体系化能力体现在对供应商技术资源的选择、匹配、标定，确保产品品质与品牌定位一致 [2] 市场竞争与价值观 - 公司反对以牺牲品质与安全应对行业"内卷"，认为妥协决策等同于品牌死亡 [4] - "质"与"量"需动态平衡，"质"贯穿全价值链调校，"量"是商业可持续基础但不可走捷径 [4] - 企业健康发展的前提是价格覆盖成本并实现盈利，以支撑研发投入与产品迭代 [4] 行业趋势与挑战 - 中国汽车工业在数字化、电动化转型中呈现加速发展趋势，存在巨大势能和可能性 [5] - 市场竞争不应简化为"降价逻辑"，需在成本、定价、价值间建立健康循环 [5] - 面对新兴技术，公司以"不增加安全风险"为前提保持开放态度，拒绝"反人性"创新 [5]

行业现状与问题 - 汽车行业正面临"内卷式"竞争，表现为无序价格战，导致行业利润率持续下降，2024年利润率仅4.3%，较2023年下降0.7个百分点，较2017年下降近一半 [5][6] - 2024年前4个月汽车产销量同比增长12.9%和10.8%，但收入增长7%的同时利润同比下降5.1%，利润率降至4.1% [5] - 价格战导致2024年前11个月新车市场零售累计损失1776亿元，2024年前4个月60多款车型降价，5月降价车型超百款，最高降幅超5万元 [7] 内卷的成因 - 市场进入存量竞争阶段，2024年国内销量仅增长1.6%，海外市场受地缘政治影响开拓难度增大 [8] - 产业结构不均衡，电动化转型慢的企业缺乏成本优势，头部企业因价格战利润受损导致研发投入下降 [8][9] - 地方政府补贴政策扰乱了市场竞争，部分企业通过获取补贴增强降价能力 [9] 内卷的影响 - 产业链整体承压，零部件采购价年降10%-15%，上游供应商面临质量风险，下游经销商经营恶化 [6] - 主机厂价格战传导至供应链，企业面临财务困境和现金流压力，长安汽车及其供应链超100万职工受影响 [7] - 行业创新动力不足，企业过度关注短期利益，忽视长期技术突破和全球化竞争力培育 [6][8] 解决方案 - 行业自律：建立全流程质量标准体系，探索差异化发展路径，避免向上下游转嫁成本压力 [10] - 技术创新：通过电动化、智能化转型培育竞争优势，比亚迪等企业提出以技术创新反内卷 [10][11] - 政策引导：加强顶层设计，研究出台针对性监管制度，工信部将加大整治力度并优化产业结构 [11][12] - 企业转型：从价格竞争转向价值竞争，吉利汽车提出打价值战、技术战、品质战等多元化竞争策略 [11]

公司动态 - 星巴克宣布从6月10日起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大品类数十款非咖啡产品实施降价，平均降幅达5元，最低售价23元，这是近年来首次针对非咖啡品类的大规模直接调价[2][3][4] - 以大杯饮品为例，抹茶星冰乐从33元降至28元，冰摇红莓黑加仑从31元降至26元，红茶拿铁从35元降至30元[10][11] - 公司表示此次降价旨在打造"上午咖啡，下午非咖"的全天候服务场景，未来将根据顾客反馈决定后续活动计划，咖啡产品暂未纳入降价范围[4][12][13] 战略调整 - 公司提出通过完善非咖啡产品矩阵与核心咖啡产品双线并举，根据不同消费场景、门店类型打造差异化产品组合[6][7][8] - 此次降价被视为应对市场竞争的重要举措，公司希望通过非咖啡品类"试水"降价来拓展消费场景[32][33] - 公司2025财年第二季度在中国市场表现良好，实现营业收入7.4亿美元同比增长5%，同店可比交易量增长4%，门店总数达7758家覆盖超1000个县级市场[22][23][24][25] 行业竞争 - 中国茶饮咖啡市场竞争激烈，瑞幸、库迪等品牌长期推行9.9元低价策略，瑞幸端午节期间推出6.9元限时优惠，库迪宣布"9.9元促销"将持续至2026年底[15][16][17] - 星巴克中国客单价已连续8个季度同比下滑，此前主要通过优惠券变相降价，如APP三杯49.9元、直播间单杯9.9元等[18][19][20] - 瑞幸通过推出轻茉莉轻乳茶、柠檬茶系列等产品，以低价策略培养消费者下午茶习惯，成功盘活门店非高峰时段消费[26][27][28] - 尽管星巴克拥有"第三空间"和客制化优势，但瑞幸凭借大规模门店网络与高效供应链在产品创新与价格灵活性上更具竞争力[29][30]

星巴克中国降价策略 - 公司宣布自6月10日起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大品类数十款产品进行调价，大杯平均价格降幅为5元左右，最低降至约23元 [2] - 此次降价集中在非咖啡类产品，但业内人士认为后续可能覆盖咖啡类产品 [2] - 公司近年来在中国市场面临增长困境，2024财年营业收入29.58亿美元（约210亿元人民币），同比下降1.4%，同店销售额连续8个季度下跌，2024财年同比下降8% [3] - 2024年10月公司首次设立首席增长官职位，2025年以来推出"真味无糖"创新体系、与五月天合作等举措 [3] 中国咖啡市场现状 - 2024年中国咖啡产业规模达3133亿元，同比增长18.1%，人均年饮用数从16.74杯提升至22.24杯 [3] - 公司是中国市场第二大咖啡品牌，截至2025年第二季度末门店总数达7758家，覆盖超1000个县级市场 [4] - 2025年第二财季公司营业收入约7.4亿美元，同比增长5%，同店可比交易量同比增长4% [4] 价格战与市场竞争 - 公司已通过第三方平台促销、双杯卡等活动变相降价，单杯价格从原价近40元压至20-25元 [4] - 国内咖啡市场"9.9元价格战"持续两年，部分品牌价格已下探至9.9元以下，如库迪咖啡部分单品最低仅需1.68元 [8] - 价格战导致部分品牌出现订单过载、品质下降、服务掉线等问题，影响品牌信任度 [8][9] 公司战略调整 - 公司将非咖啡产品视为"第二增长曲线"，通过降价鼓励顾客探索"客制化"和"隐藏菜单" [4] - 首席增长官表示将打造咖啡与非咖啡双线并举的产品矩阵，满足多元需求 [5] - 行业竞争逻辑从品类竞争转向全天候陪伴消费者的"时间与情绪"竞争 [4]

多位行业专家表示，要杜绝内卷，也要警惕"内卷外溢" 这一轮讨论和5月下旬头部车企进行的新一轮大规模降价有关。当时该公司对旗下共计22款智驾版车型 进行降价，降幅高达34%。 这也引起了行业内其他车企的跟进效仿。中国国际贸易促进委员会汽车行业分会会长王侠在论坛上公布 了一组令人忧心的数据：2024年国内车市降价车型超过200款，2025年前4个月已有60多款车型降价，而 5月份在头部车企的带动下，降价车型激增至百余款，部分车型降幅甚至超过5万元，3万元级别的低价 车重现市场。 降价虽然短期内刺激了销量，但行业整体利润却持续下滑，目前已降至4%以下的极低水平。全国政协 参政议政人才库特聘专家、商务部原副部长陈健直言，"核心技术创新不足，却大搞内耗，这是慢性自 杀。" 赛力斯（601127）集团创始人兼董事长张兴海，同样关注到了价格战背后的隐患。他认为行业内卷式的 竞争，尤其是低价竞争，会导致整车企业自身盈利能力减弱。企业没钱，就会减少创新投入，进而损害 产品质量和安全。当前的车市竞争，还影响到了产业链的协同，削弱了产业韧性和内生动力，不利于产 业的可持续发展。 以价格战为主要体现方式的行业内卷牵动着全行业的神经。 ...

以下文章来源于和讯商业 ，作者徐帅 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 6 月 6 日，比亚迪全球总部的股东大会现场，一位股东动情讲述清仓其他股票、全仓押注比亚迪的 抉择时，素来克制冷静的比亚迪 董事长 王传福 也一度 声音哽咽： " 比亚迪是我的生命，我只有这 一家企业。 " 面对近期汹涌的舆论压力，他回应： " 不管承受多大委屈，我们从不拉踩别人，只专 注做好自己。 " 从呼吁同行携手并进，到独自扛起风雨专注前行，两年时间，比亚迪的处境转换背后，是中国新能源 汽车产业逐渐从做大蛋糕的拓荒时代，步入了暗流涌动的存量 市场 。 当下这片深水区，正上演着前所未有的较量。从 "车圈恒大"的警示预言，到席卷全行业的价格战争 论，再到重庆论坛上毫不避讳的点名互怼，车企间的攻讦愈发赤裸。 但不得不提的是，能在舆论场上发声的，恰恰是暂无生存之忧的 "幸存者们"，那些真正被淘汰出局 的，早已失去了表达的机会。同样，如今高喊"反内卷"口号的，往往正是上一轮残酷竞赛中胜出的赢 家，而真正选择或被迫躺平的，早已湮没在滚滚车轮之下。 更值得玩味的是，这些赢家一边在舆论场上疾呼反内卷，另一边却不同程度 ...

恒生指数与市场情绪 - 恒生指数逐步步入技术性牛市 呈现怀疑中上涨态势 [1] - 美团财报后股价先跌后涨 当日一度大涨5% 市场关注618电商大促最终表现 [1] - 美团无人机在香港低空经济监管沙盒下开通首条常态化航线 连接科学园与马鞍山海滨长廊 麦当劳、必胜客等商户接入服务 [1] 港股通与资金流动 - 布鲁可、蜜雪集团和古茗因纳入港股通大涨 但调入前卖空股数激增 布鲁可卖空股数增459% 古茗增384% 反映部分资金套利离场 [1] 黄金板块与市场因素 - 黄金板块明显回调 山东黄金和老铺黄金出现调整 因中美贸易谈判乐观 黄金作为避险标的需求减弱 [2] - 市场情绪乐观不利于黄金上涨 但后续仍存在机会 [2] 比亚迪与汽车行业 - 比亚迪逆势下跌近3% 尽管被纳入恒生科技指数 但因价格战及政策不确定性承压 [2] - 瑞银报告指比亚迪降价平均折扣约3000元人民币 对利润影响可控 目标价540港元 评级买入 [2] - 降价未必即时提升销量 因消费者可能观望 价格战将持续 但长期有助于国内车企效率提升及海外市场利润增长 [3] - 比亚迪回应"常压油箱"事件 称2021-2023年方案符合法规 后切换为高压油箱 并否认"车圈恒大"相关财务问题指控 [10] 中芯国际与半导体 - 中芯国际股价需站稳42港元方可确认突破 走势波动较大 [3] - 中芯控股拟出售所持中芯集成电路（宁波）14.832%股权予国科微 交易完成后不再持有中芯宁波股权 [3] 互联网与科技行业 - 汇丰研究指内地互联网行业内容消费稳健 游戏与娱乐板块防御性较强 腾讯和网易盈利稳定 推荐腾讯、网易及阿里巴巴 评级均为买入 [7] - 摩根士丹利上调网易目标价5%至145美元 最牛目标价173美元 最熊目标价103美元 评级增持 [8] - 阿里通义千问3大模型开源一个月全球下载量突破1250万 衍生模型数量超13万个 获多个性能榜单冠军 [9] 苹果与AI技术 - 郭明錤预测苹果WWDC 2025焦点为AI策略 终端AI实现可能包括Siri品牌再造、OS整合、开发者工具、隐私保护及与知名AI服务平台合作 [4][5] 香港金融政策 - 香港行政长官李家超表示联系汇率制是经济成功关键 未来将加强离岸人民币业务中心地位 推动港币-人民币双柜台模式 [6]