港股IPO市场表现 - 2025年上半年香港IPO市场集资1071亿港元，较去年全年增加约22%，跃居全球首位[2] - 截至7月已有超过300家内地公司申请赴港上市，其中包含A股上市公司[2] 港交所ESG监管框架演变 - 港交所ESG指引从2012年自愿披露发展为2025年《ESG报告守则》下的强制披露，遵循由自愿到强制、强化量化指标及气候先行的路径[3][4] - 2025年1月1日起分阶段强制披露范围一、范围二温室气体排放，大型股发行人2026年起将强制披露范围三排放[3] - 披露要求从定性转向定量，环境与社会关键绩效指标均遵守不披露就解释原则[4] 港股ESG标准与国际接轨 - 港交所通过《守则》D部分推进ISSB准则实施，新气候披露要求与ISSB准则IFRS S2高度一致[5] - 香港会计师公会发布与ISSB全面衔接的香港财务报告可持续披露准则，将于2025年8月1日生效，2028年对大型公众责任实体强制实行[5] - 采用全球统一ISSB标准可提升信息可比性与可靠性，减少洗绿空间，巩固香港作为国际金融中心的竞争力[6] 董事会ESG治理责任 - 港交所重视G端治理因ESG是战略问题而非仅运营问题，需要董事会纳入公司战略和风险管理[7] - 强有力的董事会监督是避免ESG流于形式、防止数据造假和洗绿的关键[7] - 全球机构投资者将董事会多元化、ESG监管能力作为评估公司管治质量的核心指标[7] A+H企业ESG要求差异与建议 - 港股采用财务重要性单维原则关注ESG风险对企业价值的影响，A股采用双重重要性原则要求同时评估企业对经济、社会、环境的重大影响[8][9] - 港交所对每个ESG议题规定具体披露结构和指标，A股借鉴TCFD框架要求企业建立系统性管理逻辑[9] - 建议Pre-IPO阶段A+H企业以港交所更严格标准为准备基准，建立ESG管治架构并开展重要性评估[10] ESG披露对IPO进程的影响 - ESG披露质量不佳不会直接导致IPO被拒，但会成为审核过程中的减速带和影响投资者信心的减分项[12] - 交易所可能在反馈意见中提出大量ESG问询，显著延长IPO审核时间并增加上市成本[12] - 国际长线基金和ESG主题基金会将糟糕的ESG披露解读为管理层缺乏长远眼光，影响投资意愿和估值水平[12] ESG数据鉴证与监管趋势 - 目前港交所未强制要求ESG报告第三方审计，但鼓励企业寻求独立鉴证，监管很大程度上依赖内部举报和媒体监督[13] - 未来几年内可能出台强制性、分范围的ESG数据鉴证要求，首先从大型上市公司或特定高排放行业开始[14] - 监管机构已明确将打击洗绿和ESG虚假陈述行为纳入现有证券法规监管范畴，造假行为可能面临法律后果[14]

会上，国网能源研究院管理咨询研究所研究团队正式发布《国网能源研究院有限公司环境、社会与治理 （ESG）报告（2024）》（以下简称报告）。报告以国内外标准与政策为依据，立足国网能源研究院的 国有企业、能源电力企业、智库机构三重属性，结合能源智库实际，筛选并聚焦关键ESG议题，创新提 出国网能源研究院落实ESG理念的整体框架、核心议题与关键绩效指标。 国家电网有限公司副总工程师兼国网能源研究院有限公司董事、党委书记欧阳昌裕表示，当前，社会各 界对ESG议题空前关注，企业践行ESG理念是大势所趋，是面向未来的必答题。国网能源研究院发布能 源智库领域ESG报告，不仅体现了对可持续发展的承诺和担当，展示了诚信、透明和负责任的态度，彰 显了"开创先河、勇当第一"的时代精神，更表明国网能源研究院高度重视并积极贯彻ESG理念，争做 ESG理念的坚定实践者和贡献者。 欧阳昌裕表示，国网能源院后续将坚定不移深化ESG理念与智库战略融合，以ESG理念、标准持续升级 智库科研范式，提升治理水平，加强ESG理论研究和政策跟踪，携手各界伙伴共同打造合作生态圈，贡 献可持续发展的能源智库洞察与解决方案。（梁晓云） 近日，由国网能源研究院 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][9] 报告核心观点 - 中国对外绿地投资正从"走出去"向"走进去"转型 强调深入本土化运营以应对全球经贸格局变革和产业链重构 [5][6][40] - 绿地投资已超越跨境并购 成为企业开拓海外市场的核心方式 因其更强的战略定力和可持续发展潜力 [6][20][40] - 中国企业对外绿地投资规模显著回升 尤其在新能源汽车、光伏、数字基建等领域形成示范效应 通过全产业链布局重塑国际形象 [6][35][100] - 未来趋势包括供应链多点布局（从"中国+1"转向"中国+N"）、投资领域多元化（数字经济、绿色能源、高端制造）、本土化深化及共建"一带一路"国家为核心方向 [106][108][114] 全球对外绿地投资规模 - 2024年全球对外绿地投资金额为1.34万亿美元 虽较2023年下降5% 但仍为有记录以来第二高水平 项目数量达19,356笔 同比增长3% [20] - 全球对外直接投资尚未恢复至历史高点 2024年为1.6万亿美元 低于2007年峰值2.2万亿美元 [14] - 欧盟和美国是绿地投资主体 2024年占比分别为28%和17% 中国占比从2023年12%下降至6% [24] - 信息和通信技术行业绿地投资增长最快 2024年金额达2,110亿美元 同比增长73% 能源和采矿业投资下降28%和48% [35] 中国对外直接投资与绿地投资阶段 - 中国对外直接投资存量截至2024年超3万亿美元 但占GDP比重仅16.5% 低于发达经济体（54.2%）和发展中经济体（24.7%） [41][46] - 中国绿地投资经历三阶段：1.0阶段（20世纪90年代至2017年）以获取资源和基建为主 国企主导 2.0阶段（2018-2024年）以产能输出和扩大市场份额为核心 民企参与度提升 3.0阶段（2025年起）聚焦供应链韧性和深度本土化 [48][51] - 2024年中国对外绿地投资金额达323.7亿美元 同比增长17.2% 为跨境并购规模的4倍 主要流向东南亚、欧洲和中东 [77][82][90] 投资区域与行业分布 - 东南亚、欧洲和中东是主要投资区域 2024年对欧洲投资104.7亿美元（同比增长60.8%） 对中东投资近30亿美元（同比增长64%） [77][89][90] - 共建"一带一路"国家占比达85.3% 2024年投资金额276亿美元 匈牙利、印尼、马来西亚为主要目的地 [95][96] - 行业分布以汽车、能源、金属矿产为主 2024年汽车行业投资111.7亿美元 占比34.5% 动力电池、可再生能源和数字基建成为新增长点 [100][103][108] 投资主体与典型案例 - 民营企业在前十大绿地投资中数量占比60% 金额占比超50% 超过国有企业 宁德时代（匈牙利动力电池厂37.8亿美元）、中海油（圭亚那原油能源31.8亿美元）为2024年最大案例 [103][104] - 投资方式从自建工厂转向与当地企业合资、技术授权等模式 以规避美欧严格的投资审查 [115] 本土化与产业链延伸 - 企业注重深度本土化 覆盖研发、生产、营销、物流、售后全环节 并通过链主企业组织上下游配套出海 形成"研发—生产—服务"产业链联合体 [112][113] - 本地化运营从显性层面（产品、渠道）延伸至隐性层面（财税、内控、数据安全） 以提升合规性和竞争力 [112]

公司研究业务调整 - 东兴证券时隔6年首次招聘首席经济学家 要求45周岁以下 拥有5年以上知名券商研究所或公募基金工作经验 并需具备国家宏观政策研究机构或中国首席经济学家论坛经验[1][3] - 招聘目的为充实宏观研究力量 夯实企业价值挖掘的宏观研究基础 并通过上门路演 电话会议等形式为客户提供服务 同时引导研究所向新质生产力发展方向聚焦[2][3] - 研究业务面临严重下滑 2025年上半年分仓佣金收入326.60万元 同比下滑70.59% 行业排名第69位 佣金席位占比0.07%[4] - 2020年至2024年分仓佣金收入从1.07亿元缩水至1071万元 降幅达90% 行业排名从第29位降至第57位 研究人员从111人减少至62人 降幅44%[2][4] 公司组织架构改革 - 研究所 销售交易部等部门进行组织架构调整 并撤销资产托管部[5] - 投资银行业务实施架构改革 业务管理由团队制向项目制转变 旨在打造特色鲜明 功能突出 管理扁平 快速响应的投行业务管理体系[5][6] 公司财务表现 - 2025年上半年营收22.49亿元 同比增长12.46% 归母净利润8.19亿元 同比增长42.12%[6] - 财富管理业务同比增长19.13% 占营收比重38.98% 投行业务同比增长188.20%[6] - 资产管理业务同比下降6.31% 投资交易业务同比下降1.04% 但投资交易业务仍占营收比重37.14%[6] - 期货业务和境外业务等其他企业板块收入同比下降19.86%[6] 行业战略动向 - 证券行业通过并购重组整合资源实现业务互补与区域协同 公司将积极顺应国家政策导向 关注行业并购重组机会[2]

好的 我将为您总结CBL国际有限公司2025年中期财报电话会议的关键要点 财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年总营收下降4.4%至2.652亿美元 而2024年同期为2.77亿美元[10][11] - 销售总量增长9.8% 但营收下降主要因船用燃料价格下跌[10][11] - 毛利率提高4个基点至1.02%[10] - 净亏损收窄38.8% 从2024年上半年的亏损162万美元改善至亏损99万美元[10][13] - 流动比率从1.51提升至1.54 显示流动性健康[10][26] - 资本债务改善1.8天至-4.44天 体现优秀现金周期管理[10][26] - 运营费用减少17% 从412万美元降至342万美元[11][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非集装箱业务(散货船和油轮)收入占比达36.9%[16] - 生物燃料销售同比大幅增长154.7% 销量增长189.5%[16] - 前12大集装箱班轮公司收入占比从45.7%提升至60.1%[16] - 前五大客户销售集中度从66.7%下降至60.4%[16] - 2024年和2025年上半年新客户贡献收入占比11.9%[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国地区收入占比67.5% 同比增长26%[10] - 香港地区收入占比27.8%[10] - 马来西亚收入占比2.1%[10] - 其他地区收入同比增长131%[10] - 亚太地区交付量同比增长9.1%[14] - 业务网络覆盖全球65个港口 较IPO时增长81%[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用资产轻型商业模式运营 最小化固定成本[2][30] - 服务网络覆盖全球前15大集装箱港口中的13个[6] - 服务全球前12大集装箱班轮公司中的9家 占全球集装箱船队运力近60%[6][15] - 获得ISCC EU和ISCC+认证 支持生物燃料供应[5][17] - 在新加坡 马来西亚 香港和中国多个港口提供生物燃料[17] - 探索LNG和甲醇等绿色燃料选项[18][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全球海运贸易增长2.5% 集装箱贸易增长2.9%[6] - 红海不稳定导致船舶改道好望角 延长欧亚航程10-14天[8][35] - 美国贸易政策特别是2025年4月实施的关税显著影响全球贸易流[8] - 贸易流从传统航线转向亚洲区内和欧亚航线[8][9] - 尽管面临地缘政治紧张和油价波动 公司销售总量仍实现增长[15] - 国际海事组织全球温室气体框架将于2028年全面实施[23] 其他重要信息 - 2025年1月提交货架注册声明 允许发行总初始发行价1500万美元的证券[18] - 2025年1月启动市场发行计划 总发行价260万美元[18] - 2025年6月启动股票回购计划 授权回购不超过500万美元或500万股普通股[19] - 建立企业可持续发展模型 专注于可靠负责的船用燃料供应[20] - 实施四阶段ESG计划 包括目标设定 评级平台和信息披露[21][22] - 获得2024年最具创意企业传播奖和最佳数字投资者关系奖[20] 问答环节所有提问和回答 问题: 在各个增长领域中 CBL取得的最显著成就是什么 公司在该领域如何取得成果 面临哪些挑战以及如何克服[27] - 最显著成是全球服务网络的快速战略扩张 从2023年IPO时的36个港口增加到2025年上半年的65个港口[28][29] - 销售总量增长近10% 在面临地缘政治冲突 红海危机 关税战和向生物燃料转型等挑战下保持增长[28] - 通过敏捷的资产轻型结构最小化固定成本 确保可扩展的供应合作伙伴关系[30] - 早期投资生物燃料能力 如在中国 香港 马来西亚和新加坡成功获得ISCC认证[30] 问题: 在宏观经济环境挑战和油价波动下 CBL在2025年上半年将净亏损同比减少38.8% 改善的关键驱动因素是什么 这些措施在下半年的可持续性如何[31] - 改善主要来自过去几年为扩大港口网络 扩展客户群和发展生物燃料业务投入的努力和资源[32] - 销售总量实现两位数增长 引入新客户并降低对前五大客户的依赖[32] - 生物燃料销售持续显著增长 运营费用减少17%[32] - 继续寻找投资窗口扩大网络 特别是可持续燃料领域[33] 问题: 考虑到持续的地缘政治紧张局势和航运路线中断 CBL如何定位以捕捉改道贸易流的需求 特别是在欧亚和亚太走廊[34] - 红海不稳定导致船舶改道好望角 延长欧亚航程10-14天 增加燃料消耗[35] - 美国贸易政策变化将货物转向不同地区 增加欧亚和亚太走廊的加油服务需求[35] - CBL在这些地区的广泛供应网络能够满足需求 导致亚太和其他新兴市场销售量增加[36] 问题: 2025年上半年毛利率小幅提升至1.02% CBL计划如何维持或进一步改善利润率 同时继续扩大供应网络和客户群[37] - 通过增加销售总量 扩大网络 改善客户群以及非集装箱班轮和生物燃料领域增长来改善毛利[38] - 探索甲醇和LNG等新可持续燃料以获得更高利润率 实现规模经济降低单位成本[38] - 采用成本加成定价模式 2025年上半年油价下降时毛利率提高[39] 问题: 非集装箱班轮销售现在占收入的36.9% 反映了成功的多元化努力 CBL计划如何进一步增长该细分市场 同时保持与集装箱班轮客户的牢固关系[40] - 通过网络扩张为散货船和油轮等非集装箱班轮客户提供可靠灵活的供应安排[41] - 继续服务全球前12大集装箱班轮公司中的9家 占全球集装箱船队运力近60%[41] - 积极瞄准新客户 包括中型船东 散货船 油轮等 客户多元化达到重要里程碑[41] 问题: 2025年上半年运营费用减少17% 实现了哪些主要成本效率 如何反映公司长期费用管理策略[43] - 策略是开发新港口 改善客户群和多元化利润组合 2025年是收获年份而非播种年份[44] - 某些支出非常规性质 如新港口的运营准备 新客户和新产品的市场情报[44] - 实施举措精简运营和合理化资源 实现运营费用节约[44] - 利用办公自动化和IT系统简化运营 探索先进技术实现持续改进[45] 问题: 2025年下半年有任何扩张计划吗 从更长期看 业务的五年计划是什么 到2030年业务模式预计如何演变[46] - 策略是继续加强服务网络 增长销售量和进一步探索可持续燃料[47][48] - 专注于亚太地区的广泛供应网络 同时加强在新兴市场的存在[48] - 继续瞄准新客户和新细分市场 同时深化与现有客户的牢固关系[49] - 促进更强大和更深入的供应商关系 确保有足够的财务资源支持业务扩张[49] - 生物燃料采用是核心可持续发展策略之一 同时探索其他可持续燃料[49] - 定期探索不同的纵向和横向整合机会 战略定位以利用增长机会[50] 问题: 作为国际燃油服务促进者的CEO 您看到哪些行业特定的观察和预测在全球范围内发生 以及如何发生[51] - 定期探索不同的纵向和横向整合机会[52] - 坚信未来对可持续燃料和区域贸易转变的需求 已做好充分准备和定位以应对这些转变[52] 问题: 考虑到美国新的互惠关税更新并于8月7日生效 对CBL和燃油行业的影响是什么[53] - 目前在美国港口没有业务 美国关税变化的直接影响很小[54] - 关税将货物从传统航线转向亚太和欧洲等替代地区 增加了替代走廊的加油服务需求[54] - 贸易模式变化影响全球航运 特别是集装箱领域因其需要改道[54] - 整体影响有限 通过广泛网络能够满足新贸易流产生的需求[55]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年总收入下降4.4%至2.652亿美元，而2024年同期为2.77亿美元，主要原因是船用燃料价格下降，但销量增加部分抵消了这一影响 [12] - 总销量同比增长9.8%，毛利润率提高4个基点至1.02%，净亏损收窄38.8% [11][12][13] - 经营费用减少17%，从412万美元降至342万美元，主要由于过去一年投资于扩大港口网络、客户群和生物燃料业务的成果，以及2025年上半年采取的简化运营措施 [13] - 净亏损从2024年上半年的162万美元收窄至2025年上半年的99万美元，改善38.8%，主要由于通过成本节约和控制举措减少了运营费用 [14] - 流动比率从1.51改善至1.54，资本债务改善1.8天至-4.44天，显示健康的流动性和现金周期管理 [11][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非集装箱销售（散货船和油轮）占收入的36.9%，而前12大班轮公司的收入份额从2024年上半年的45.7%增至60.1% [17] - 前五大客户销售集中度从2024年上半年的66.7%降至2025年上半年的60.4%，2024年和2025年上半年新客户贡献了11.9%的收入 [17] - 生物燃料销售同比增长154.7%，销量增长189.5%，主要由于客户对生物燃料的采用增加，公司在可持续燃料市场的领导地位 [17][18] - 公司在多个市场首次提供B24生物燃料，帮助减少20%的温室气体排放，相比传统燃料 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地理位置划分的收入分布：中国占67.5%，香港占27.8%，马来西亚占2.1%，新加坡、韩国和其他地区贡献较小 [11] - 与2024年上半年相比，中国收入增长26%，其他地区增长131%，公司战略重点在于建立网络以捕捉区域需求转移，支持中国和欧洲的宏观海运贸易量 [11] - 亚太地区是主要收入驱动力，关键贡献来自中国、香港、马来西亚、新加坡和韩国，亚太地区交付量同比增长9.1% [15] - 欧洲市场扩张显著，战略重点在ERA地区增强了市场存在，尽管当前量稳定，但公司准备好响应客户需求增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用轻资产增长模式，全球服务网络从2023年IPO时的36个港口扩展至2025年上半年的65个港口，增长81% [3][15][30] - 战略包括扩大服务网络，增加销量，整合可持续燃料解决方案，以满足不断变化的市场需求 [2][25] - 公司专注于客户驱动的多元化，特别是在散货船和油轮领域，超越核心集装箱班轮空间，以捕捉量增长 [30][43] - 在可持续燃料方面，公司计划进一步多元化生物燃料产品，并探索更多绿色燃料选项，如LNG和甲醇，以符合可持续性法规和行业需求 [18][25][26] - 公司已获得ISCC EU和ISCC+认证，支持行业向净零排放的努力，并计划分配更多资源以扩大供应网络，目标持续增加市场份额 [5][18][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球海运贸易在2025年上半年因地缘政治紧张局势面临重大中断，包括红海危机、乌克兰局势和美国贸易政策变化，导致船只改道和燃料需求增加 [8][9][10] - 海运贸易显示适度韧性，第一季度增长1.5%，第二季度加速至预计2%，尽管挑战，公司通过针对改道船只的需求增加，有效响应，导致亚太和欧洲销量显著上升 [9][10][38] - 更广泛的经济环境仍不确定，近期油价下跌虽然带来市场不确定性，但直接缓解了营运资金压力 [8] - 公司对2025财年的展望包括加强服务网络，专注于亚太和欧洲市场，扩大港口覆盖，增长销量，并探索可持续燃料 [25] - 国际海事组织（IMO）在2025年4月同意了全球温室气体（GHG）框架，全面实施定于2028年，强调减少排放的紧迫性，促进生物燃料采用，并鼓励未来投资于零碳燃料船舶 [25] 其他重要信息 - 公司在资本市场取得显著进展，包括2025年1月提交货架注册声明，允许发行总初始发行价高达1500万美元的证券，以及启动ATM发行，总发行价高达2604166美元，净收益用于一般公司目的，包括收购、商业机会和债务偿还 [19][20] - 2025年6月，公司启动股票回购计划，授权回购最多500万美元或500万股普通股，取决于市场条件和公司需求 [21] - 公司积极参与投资者活动和会议，如Linden Partners投资者会议和Noble Capital Market虚拟股权会议，并赢得多个奖项，包括2024年最有创意企业传播奖和最佳数字投资者关系奖 [21][22] - 在ESG方面，公司建立了可持续发展企业模型，专注于可靠和负责任的船用燃料供应、客户增长支持和生活质量提升，并计划专注于ESG目标设定、ESG评级平台和ESG披露 [22][23][24] - 公司环境举措包括生物燃料倡议，与IMO 2023战略一致，混合船用燃料油与24%新原料以减少范围3供应链排放，并确保生物燃料生产避免 deforestation、土地使用变化和与粮食生产竞争 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 在增长领域中，CBL取得的最显著成就是什么？公司如何在该领域产生结果，面临哪些挑战，以及如何克服？来自西南证券的Hu Guangyi [28] - 最显著成就是全球服务网络的快速和战略扩张，从2023年NASDAQ IPO时的36个港口增至2025年上半年的65个港口，增长81%，这体现了可扩展、轻资产增长的成功执行 [30] - 增长由 targeting 高需求港口和加强与主要供应商和客户的伙伴关系驱动，专注于客户驱动的多元化，特别是在散货船和油轮领域，以捕捉量增长，尽管市场挑战和散货价格环境下降 [30] - 公司 navigated through 地缘政治中断、油价波动和关键市场竞争加剧，通过利用敏捷和资本轻结构，最小化固定成本，同时确保可扩展的供应伙伴关系，以及早期投资于生物燃料能力，如在中国、香港、马来西亚和新加坡成功推出ISCC认证 [30][31] 问题: CBL International Limited在2025年上半年净亏损同比收窄38.8%，尽管宏观经济环境和油价波动挑战，关键驱动因素是什么，以及这些措施在下半年的可持续性如何？来自Added Financial的Wang Chen [32][33] - 净亏损改善38.8%是由于过去几年投资于扩大港口网络、扩展客户群和发展生物燃料业务的结果，现在这些投资开始收获 [34] - 公司增加了销量，引入新客户，降低了对前五大客户的依赖，生物燃料销售在过去12个月持续显示显著增长，此外，通过简化运营，提高运营效率，减少了17%的OpEx [34] - 展望未来，公司继续寻找投资窗口以进一步扩大网络，特别是在可持续燃料领域，并采取更战略的方法优化盈利能力 [35] 问题: 鉴于持续的地缘政治紧张局势和航运路线中断，CBL如何定位以捕捉改道贸易流的需求，特别是在欧亚和亚太走廊？来自Hensan Bank的Marcus Wong [36] - 红海的不稳定导致船只改道 via 好望角，延长欧亚航程10-14天，增加燃料消耗，导致这些新路线上的替代港口对 bunkering 服务的需求激增 [37] - 美国贸易政策变化在2025年4月 redirected 货物到不同地区，贸易流转移增加了欧亚和亚太走廊对 bunkering 服务的需求 [37] - CBL的广泛供应网络在这些地区，使公司能够适应变化的贸易流，同时维持高效的 bunkering 操作，并抓住这些新和替代路线的机会 [38] 问题: 毛利润率在2025年上半年略微提高至1.02%，CBL计划如何维持或进一步改善利润率，同时继续扩大供应网络和客户群？来自花旗银行的Pauline Lau [39] - 公司通过增加销量、依靠扩大的网络、改进的客户群以及非集装箱班轮和生物燃料领域的增长，维持了毛利润在相同水平，毛利润率从0.98%改善至1.02% [40] - 公司继续探索新的可持续燃料，如甲醇和LNG，以获得更高利润率，并实现规模经济以降低单位成本，相信通过这些措施和行动，盈利能力将改善 [40] - 采用成本加成模型定价，当2025年上半年油价下降时，毛利润率增加，展望未来，如果世界贸易恢复正常，当关税战争稳定时，预计毛利润率可能有进一步改善 [41] 问题: 非集装箱班轮销售现在占收入的36.9%，反映了成功的多元化努力，CBL计划如何进一步增长这一领域，同时维持与集装箱班轮客户的强关系？来自Prudential Brokerage Limited的Alvin Chung [42] - 由于过去几年的网络扩张，公司能够为非集装箱班轮客户（如散货船和油轮）提供可靠和灵活的供应安排，有效和高效地服务这些客户，他们的船只调度不如集装箱班轮可预测 [43] - 公司继续服务世界前12大集装箱航运公司中的9家，代表近60%的全球集装箱船队容量，并积极 targeting 新客户，包括中型船东、散货船、油轮等 [43] - 客户多元化已达到 significant milestone，非集装箱班轮销售成为重要 segment，占收入的36.9%，前五大客户销售集中度从同期的66.7%降至60.4% [44] 问题: 经营费用在2025年上半年减少17%，主要成本效率 achieved 是什么，以及这些如何反映公司长期费用管理策略？来自Philip Securities的Alan Wu [45] - 费用减少是由于过去三年（包括2024年）部署努力和资源于开发新港口、改进客户群和多元化利润 mix 的策略，2025年是收获年而非种植年 [46] - 一些支出是非经常性的，如新港口的运营准备、关于新客户和新产品（如生物燃料和甲醇）的市场情报，公司通过实施举措简化运营和合理化资源，实现了OpEx节约 [46] - 为继续提高运营效率，公司利用办公自动化和IT系统简化运营，分配资源探索先进技术以持续改进，成本节约和升级后端系统，实施实时订单处理和数据 analysis，并在有良好投资机会时继续投资未来 [47] 问题: 2025年下半年有任何扩张计划吗？从更长远的看，业务的五年计划是什么，以及到2030年业务模式如何演变？来自ICBCI的Nelson Lee [48] - 尽管全球经济条件不确定、地缘政治波动和地区危机挑战，公司毛利润保持稳定，2025年上半年成功减少净亏损、多元化客户群，并改进运营效率和成本管理 [50] - 策略将继续加强服务网络，增长销量，并进一步探索可持续燃料，专注于亚太的广泛供应网络，同时加强在新兴市场的存在， targeting 新客户和新 segment，同时深化与当前客户的强关系 [50][51] - 在可持续燃料方面，生物燃料采用是核心可持续性策略，专注于符合最新碳排放法规，并进一步探索生物燃料产品和其他可持续燃料，如LNG和甲醇 [25][51] - 公司 regularly 探索不同垂直和水平整合机会，以战略定位自己 capitalize on 增长机会，并支持客户 meeting 脱碳目标，努力将CBL International发展成为全面的 bunkering 服务促进者，实现客户 segment 多元化，从集装箱到非集装箱客户，从化石燃料到生物燃料和可再生燃料，从亚洲到世界 [51][52] 问题: 作为国际 bunker 服务促进者的CEO，您看到哪些行业特定的观察和预测在全球范围内发生，以及如何？ [53] - 公司 regularly 探索不同垂直和水平整合机会，并坚信未来对可持续燃料和区域贸易转移的需求，公司 well prepared 和 well positioned 以接收这些 transformation [54] 问题: 考虑到美国新 reciprocal 关税更新并于8月7日生效，对CBL和 bunkering 行业的影响是什么？来自BOCI的Tony Fei [55] - CBL目前在美国港口没有运营，因此美国关税变化的直接影响 minimal，但关税 redirected 货物从传统路线（如中美之间）到替代地区，如亚太和欧洲，这增加了这些替代走廊对 bunkering 服务的需求 [56] - 从 Dana Liners 报告看到，1月至5月出口到远东增加7.8%，从远东进口到其他地区增加2.3%，这些贸易模式变化影响了全球航运，特别是集装箱 sector 由于 rerouting 要求 [56] - 对公司 overall 影响有限，公司通过广泛网络 leverage 这些变化，并能够满足这些新贸易流产生的需求， monitoring evolving 全球贸易 landscape 仍是2025年下半年的优先事项 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年总收入下降4.4%至2.652亿美元 2024年同期为2.77亿美元[11][12] - 销售总量同比增长9.8%[11][16] - 毛利率提升4个基点至1.02%[11][12] - 净亏损收窄38.8% 从2024年上半年的162万美元亏损改善至99万美元亏损[11][14] - 流动比率从1.51提升至1.54 资本债务改善1.8天至-4.44天[11][27] - 营业费用下降17% 从412万美元降至342万美元[12][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非集装箱业务(散货船和油轮)收入占比达36.9%[17][42] - 生物燃料销售同比大幅增长154.7% 销量增长189.5%[17] - 前12大集装箱航运公司收入占比从45.7%提升至60.1%[17] - 前五大客户销售集中度从66.7%下降至60.4%[17][43] - 2024年和2025年上半年新客户贡献收入占比11.9%[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场收入占比67.5% 同比增长26%[11] - 香港市场收入占比27.8%[11] - 马来西亚市场收入占比2.1%[11] - 其他市场收入同比增长131%[11] - 亚太地区交付量同比增长9.1%[15] - 业务网络覆盖全球65个港口 较IPO时增长81%[15][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用轻资产商业模式进行全球扩张[2][30] - 在13个全球前15大集装箱港口开展业务[7][15] - 服务全球前12大集装箱航运公司中的9家[7][16] - 重点发展生物燃料等可持续燃料解决方案[5][18][24] - 获得ISCC EU和ISCC+认证 支持客户实现IMO减排目标[5][18] - 探索LNG和甲醇等绿色燃料选项[19][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球海运贸易2025年增长2.5% 集装箱贸易增长2.9%[7] - 红海危机导致欧亚航线延长10-14天 增加燃料消耗[9][36] - 地缘政治紧张和油价波动带来市场不确定性[8][30] - 美国贸易政策改变导致贸易流向亚洲和欧亚替代走廊转移[9][10][55] - 公司通过灵活供应链成功应对市场变化 在亚太和欧洲实现销售增长[10][37] 其他重要信息 - 2025年1月提交货架注册声明 融资额度1500万美元[19] - 启动ATM发行计划 总发行价260万美元[19] - 董事会批准股票回购计划 最高500万美元或500万股[20] - 建立ESG发展框架 分四个阶段实施可持续发展计划[21][23] - 推行B24生物燃料 较传统燃料减少20%温室气体排放[18][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司最重要的增长成就是什么 如何实现以及面临哪些挑战[28] - 销售总量增长近10% 全球服务网络从36个港口扩展到65个港口[29][30] - 通过轻资产模式强化亚太、欧洲、中美洲和非洲市场存在[30] - 面临地缘政治冲突、红海危机、关税战和能源转型等挑战[29][30] - 通过敏捷的资本轻型结构和早期生物燃料投资应对挑战[30][31] 问题: 净亏损改善38.8%的关键驱动因素及可持续性[32] - 过去对港口网络、客户基础和生物燃料业务投资开始收获成果[33] - 销售总量实现两位数增长 新客户增加降低对前五大客户依赖[33] - 生物燃料销售持续显著增长 运营费用降低17%[33] - 继续寻找投资机会扩展网络 特别是可持续燃料领域[34] 问题: 如何抓住改道贸易流量需求 特别是在欧亚和亚太走廊[35] - 红海不稳定导致船舶改道好望角 欧亚航程延长10-14天[36] - 美国贸易政策改变导致货物转向不同地区[36] - 公司在这些地区拥有广泛供应网络 看到服务需求增加[36] - 有效应对导致亚太和其他新兴市场销售增长[37] 问题: 毛利率提升至1.02%后的维持或改善计划[38] - 通过扩大网络基础、改善客户基础和非集装箱及生物燃料板块增长提高销售总量[39] - 探索甲醇和LNG等可持续燃料以获得更高利润率[39] - 采用成本加成定价模式 油价下降时毛利率提高[40] - 如果世界贸易恢复正常且关税战稳定 预计毛利率可能进一步改善[40] 问题: 非集装箱业务增长计划及与集装箱客户关系维护[41] - 通过网络扩展为散货船和油轮等非集装箱客户提供可靠灵活供应安排[42] - 继续服务全球前12大集装箱航运公司中的9家[42] - 积极瞄准新客户 包括中型船东、散货船和油轮等[42] - 客户多元化达到重要里程碑 非集装箱销售成为重要板块[42] 问题: 营业费用下降17%的主要成本效率及长期费用管理策略[44] - 过去三年开发新港口、改善客户基础和多元化利润组合的投资开始收获[45] - 新港口运营准备、新客户和新产品市场情报等非经常性支出减少[45] - 实施措施精简运营和合理化资源[45] - 利用办公自动化和IT系统简化运营 探索先进技术持续改进[46] 问题: 2025年下半年扩张计划及五年展望[47] - 继续加强服务网络 扩大销售总量 探索可持续燃料[48][49] - 重点关注亚太广泛供应网络 同时加强新兴市场存在[49] - 瞄准新客户和新板块 深化与现有客户关系[49] - 确保有足够财务资源支持业务扩展 已获得更多银行融资[50] - 生物燃料采用是核心可持续发展战略 同时探索其他可持续燃料[50] - 定期探索不同纵向和横向整合机会[50][53] 问题: 美国新互惠关税更新的影响[54] - 目前在美国港口没有业务 美国关税变化的直接影响很小[55] - 关税导致货物从传统中美航线转向亚太和欧洲等替代地区[55] - 贸易模式变化影响全球航运 特别是需要改道的集装箱板块[55] - 通过广泛网络满足新贸易流产生的需求 整体影响有限[56]

ESG评级表现 - 公司连续三年获得MSCI ESG评级最高"AAA"级 [1] - 公司位列全球汽车行业ESG评级前列 [1] 获得认可领域 - MSCI认可公司在清洁技术领域的表现 [1] - MSCI认可公司在碳排放管理方面的表现 [1] - MSCI认可公司在劳动力管理方面的表现 [1] - MSCI认可公司在公司治理方面的表现 [1] 可持续发展战略 - 公司将可持续发展理念贯穿产品研发全流程 [1] - 公司将可持续发展理念贯穿供应链管理全流程 [1] - 公司将可持续发展理念贯穿生产制造全流程 [1] - 公司将可持续发展理念贯穿服务全流程 [1] - 公司致力于推动智能电动出行的绿色转型 [1]

绿色金融产品创新 - 兴业银行厦门分行与象屿金象合作落地福建省首笔支持融资租赁的ESG挂钩贷款 [1] - 贷款利率与企业的环境保护、社会责任及公司治理三大维度绩效表现挂钩 [1] - 贷款资金用于支付储能项目租赁物购买价款 [1] 公司ESG表现 - 兴业银行明晟ESG评级提升至AAA级 [1] - 公司连续六年获得境内银行业最高评级 [1] 战略发展方向 - 创新模式形成ESG价值发现与银租生态共建的良性循环 [1] - 为双碳目标实现提供可复制、可推广的实践范例 [1] - 未来将继续围绕国家双碳战略和区域经济发展需求创新绿色金融产品与服务 [1]

绿色经济发展论坛核心观点 - 2025年中国国际服务贸易交易会全球绿色经济发展论坛围绕绿色转型与创新发展开展交流研讨 重点包括产业绿色转型 资源循环利用 节能降碳与环保产业 AI赋能等新业态新模式 [1] - 强制碳市场扩容可满足碳市场发展需求 构建碳减排激励约束新格局 降低全社会减排成本 催生碳核查 碳金融等新兴领域 为企业带来新增长点 [1] - 企业需提前规划并主动适应强制碳市场扩容带来的机遇与挑战 [1] 循环经济实践与规划 - 天津子牙经济技术开发区打造循环经济实践经验 未来将建设一体化绿色产业平台 全面融入国际国内双循环 [1] - 园区重点聚焦城市矿产开发 废弃物零填埋 再生资源跨境流通等领域 打造大型城市绿色治理和循环经济发展的中国方案 [1] 能源集团绿色转型路径 - 国家能源集团绿色低碳转型围绕四方面开展：参与零碳园区建设 分区域级 园区级 企业级推进低碳项目 推动传统能源转型 落地生物质耦合与污泥掺烧技术项目 [2] - 能源转型需统筹多学科技术 低碳建设需集成技术转化能力与资源整合能力 [2] AI与绿色能源融合 - AI作为绿色能源与装备制造转型核心引擎 可提升绿色能源生产效率 推动全链条智能化 实现降本增效与零碳目标 [2] - 华电集团正在构建AI+应用创新体系 推动AI与能源深度融合 [2] 国际合作与ESG发展 - ESG中环境是关键要素 中国是最早推动低碳发展的国家之一 [2] - 一带一路被定位为低碳项目孵化器 期待中法企业在绿色经济领域共享技术与利益 [2]