技术实力与产品应用 - 拥有高温气冷堆/快堆等小型堆核岛主设备关键装备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器和主管道等的模块化制造 [2][3] - 掌握二代半核电主管道全流程制造技术、三代主管道全流程制造技术（涵盖华龙一号、AP1000、CAP1400等国内主流技术路线）、乏燃料储运容器制造技术及核废后处理系统装备制造技术 [15] - 利用全球最大环轧设备实现高温气冷堆压力容器、蒸汽发生器锻件的批量化近净尺寸制造，采用环轧工艺实现华龙一号容器类锻件制造 [15] - 可为水电行业提供转子、轴类锻件、叶片、上冠下环、流体机械用泵阀铸件等产品 [6][11][18] - 部分产品有海外订单 [8] - 主营产品多为许可制造，准入门槛高，国内竞争格局稳定 [13] 生产经营与财务状况 - 2025年上半年营业总收入3.38亿元 [5] - 上半年开工情况较去年同期有所下降，但在手订单相对充足 [11] - 通过强化预算管控、市场开拓、专项账款催收等措施稳定经营 [4][12][20] - 员工薪资按规定及时发放 [5] - 产品价格随市场波动调整，考虑技术含量及竞争力 [16] 项目建设与产能布局 - 在建项目主要为提升生产制造能力及优化生产工艺 [4] - 建设项目正按计划稳步推进 [17] 股价与市值管理 - 股价自7月8日最高10.18元下跌至7.17元（跌幅接近30%） [12] - 公司重视市值管理，关注市场表现及投资者诉求 [9][15][19][20] - 大股东不存在违规减持情况 [10] 行业前景与发展战略 - 在"十四五"碳达峰碳中和政策背景下，核电装备制造产业迎来发展机遇期 [18] - 跟踪国内政策变化，发挥资源储备及技术优势 [18] - 推动产品在军工、能源、石化、海工、机械等领域多元化发展 [18] 投资者关系 - 股东人数查询需提供身份证扫描件及持股证明，董办1个交易日回复 [6][10] - 公司已完成重组，新管理团队改善治理水平及经营能力 [7] - 三季度业绩及年度业绩情况需关注后续公告 [10][12][20]

公司环保战略与决心 - 公司高层强调以高水平生态环境保护助推企业高质量发展，维护绿色底色 [2] - 公司标本兼治推进中央环保督察反馈和举一反三排查整治 [2] - 公司加快推进储罐达标治理等环保项目建设，夯实发展的绿色底色 [2] 土壤污染源头治理项目 - 公司土壤源头管控项目是全国工程量和资金规模最大的土壤污染源头管控企业绿色化改造项目，也是黑龙江省唯一落地实施的典型案例 [3] - 项目通过绿色化改造实现含油、含硫污水分类收集和细化污水分质治理，处理后的净化水将作为脱硫塔补水等加以利用 [3] - 项目最终可实现脱硫废水零排放，为土壤和地下水筑起保护屏障，将绿色发展理念转化为核心竞争力 [3] VOCs废气治理突破 - 公司将RTO废气处理项目作为推动绿色低碳转型的具体实践，项目符合国家最新环保标准 [4] - RTO项目于7月份中交投用后，废气处理效率实现质的飞跃，标志着公司在VOCs深度治理领域取得里程碑式突破 [4] - 该项目对持续改善区域大气环境质量具有显著推动作用 [4] 新能源布局与成效 - 公司20兆瓦水面光伏项目已成功并网发电，预计年发电量可达3400万千瓦时 [6] - 从年初到8月底，项目累计发电量达到2704万千瓦时，所发绿色电力由公司消纳使用 [6] - 水面光伏项目实施为公司生产用电降低了成本，实现了发电、节能、环保等目标的优化组合，加快了新能源综合利用步伐 [6] - 公司携手合作伙伴共同开发项目，在“碳达峰、碳中和”目标背景下，为发展新能源产业筑牢基础 [6]

核心观点 - 电力装备行业2025-2026年稳增长目标明确 传统电力装备年均营收增速保持6%左右 新能源装备营收稳中有升 出口量实现增长 [1][3] - 通过八大工作举措推动行业高质量发展 包括提升供给质量 扩大内需 开拓国际市场 强化标准引领 推动绿色智能转型等 [4][5][6][7][8] - 实施四项保障措施确保政策落地 涵盖组织协调 财税支持 调度分析和宣传引导 [8][9] 总体要求 - 以碳达峰碳中和战略为导向 推进能源绿色低碳转型 统筹供给需求和发展治理 [2] - 通过提升装备质量 扩大内需 开拓国际市场等举措夯实行业增长基础 [2] 主要目标 - 传统电力装备年均营收增速保持6% 新能源装备营收稳中有升 [3] - 电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右 龙头企业年均营收增速10%左右 [3] - 发电装备产量保持合理区间 新能源装备出口量实现增长 [1][3] 工作举措：供给质量 - 实施产业基础再造和重大技术装备攻关 突破标志性装备 [4] - 加快风电等新能源装备高质量发展 实施新型储能技术创新行动 [4] - 统筹推进关键零部件攻关 支持新能源和智能电网装备创新项目 [4] 工作举措：扩大内需 - 依托能源重大工程项目稳定需求 推进陆上大型风电光伏基地和海上风电建设 [4] - 实施煤电"三改联动" 推进新一代煤电改造 稳妥淘汰落后产能 [4] - 推动重大水电建设 有序开发抽水蓄能 稳步推进核电项目核准 [4] 工作举措：国际市场 - 深化与新兴市场国家在全产业链合作 引导企业有序海外布局 [5] - 支持对外承包工程合作 鼓励能源企业 装备制造商和金融机构组团出海 [5] - 鼓励零部件制造企业融入海外供应链 强化产品质量和品牌形象 [5] 工作举措：装备应用 - 发挥首台(套)政策体系作用 加快创新产品推广应用 [5] - 实施保险补偿政策 支持企业申报项目 鼓励保险替代质保金 [5] - 加快试验验证平台建设 推动资源开放共享 鼓励国企采购创新产品 [6] 工作举措：行业环境 - 研究制定风电装备行业规范条件 引导研发迭代保持合理节奏 [6] - 实施光伏制造行业规范条件 引导产业优化布局和转型升级 [6] - 支持企业优化招投标规则 开展全生命周期评估 推进行业自律 [6] 工作举措：标准体系 - 加快变压器 电机等技术标准升级 引导低端产品更新改造 [6] - 完善电线电缆等行业标准 强化质量要求 [6] - 加大回收循环利用标准供给 推进标准国际互认 [6] 工作举措：绿色智能转型 - 推动新一代信息技术与电力装备深度融合 加快绿色化升级改造 [7] - 引导全流程数字化转型 提升配电母线智能化水平 [7] - 提高电动机 变压器等能效水平 促进新能源装备循环利用 [7] 工作举措：产业链协同 - 支持先进制造业集群培育提升 加快向世界级迈进 [7] - 开展产业链共链行动 发挥链主引领作用 [7] - 培育专精特新"小巨人"企业 制造业单项冠军企业等 [7] 保障措施 - 加强部门协同和央地联动 发挥龙头企业主体作用 [8] - 建立稳增长协调机制 加强重点领域数据监测 [8] - 落实税收优惠政策 利用超长期特别国债支持设备更新 [8] - 开展政策宣贯 挖掘典型案例 推广成功经验 [9]

加快产能转型 - 重点推进二氧化碳捕集利用与封存CCUS项目 以示范化带动产业化并逐步推进与氢能相结合的CCUS项目 [1] - 着力发展氢能产业 持续加大风光制氢 海水制氢和PSA技术提纯生产蓝氢等项目建设力度 [1] - 大力实施石化装置余热余压深度利用工程 如蒸汽能量深度回收 避免能量浪费 [1] 实施流程再造 - 通过原料替代 工艺革新 能源重构 副产物循环及数字化赋能实现碳排放与能耗系统性下降 [2] - 在装置生产源头重视低碳原料替代并进行适配性改造 在生产过程中用高效低耗工艺替代传统工艺 通过装置互联 物流互通 能量互供减少浪费 [2] - 用先进设备替代陈旧设备 重点抓好蒸汽产出设施替代 用生物质锅炉 核能供汽 绿电制汽等绿汽替代传统燃煤燃气锅炉 [2] 完善碳排放管理体系 - 实行石化装置生产全生命周期碳核算与交易管理制度 形成量化碳排放 管理碳排放 通过市场机制激励减排的完整体系 [2] - 从原油开采 运输 炼制 化工合成 产品运输 用户使用到报废处理的全过程明确核算对象 进行量化考核 [2]

公司IPO发行情况 - 网上发行有效申购户数达1292万户 有效申购股数7177亿股 配号总数1435万个[1] - 网上初步有效申购倍数10719倍 触发回拨机制 将486万股由网下回拨至网上[1] - 回拨后网上最终发行数量1156万股 占比47.52% 网下发行1277万股 占比52.48%[1] - 回拨后网上发行中签率0.0161% 有效申购倍数6208倍[2] 公司业务与技术 - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案 主营产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站[2] - 自主研发配电网故障定位与自愈技术 配电设备状态感知元件物联网化技术等关键技术[2] - HZW-12/T630-20型户外柱上真空断路器被鉴定为国际先进水平 部分技术达国际领先[3] - 环保型空气绝缘交流金属封闭开关设备2025年被鉴定为国际先进水平[3] 募投项目规划 - 公开发行股票2790万股 占发行后总股本25.36% 发行价格21元/股[4] - 预计募集资金总额5.86亿元 高于募投项目需求金额4.77亿元[4] - 募集资金将投向智能环网柜生产建设 智能柱上开关生产建设 智能配电研发中心建设及补充流动资金[4] - 产能建设项目旨在提升业务规模与自动化水平 研发中心项目有利于巩固技术优势[4] 行业定位与发展战略 - 智能配电设备是配电网智能化升级和新型电力系统建设的关键设备[3] - 公司定位为"配电技术引领者 智慧能源推动者 绿色发展践行者"[5][6] - 顺应物联网 边缘计算 人工智能等技术发展趋势 坚持创新驱动发展[6] - 致力于成为我国智慧配电领域领军企业[6]

印尼能源转型挑战与目标 - 印尼碳达峰时间可能从2030年推迟至2035年 若未来5年减排力度不足将导致净零排放目标从2060年延后至2070年 [1] - 当前能源结构高度依赖煤炭发电和石油运输 2024年电动汽车市场份额不足6% [1] - 可再生能源供应占比已达16% 创历史最高水平 [1] 光伏发展规划与实施障碍 - 政府计划5年内建设100吉瓦光伏系统 包括80吉瓦分布式光伏和20吉瓦集中式光伏 [1] - 太阳能开发严重不足 仅占全国总装机容量不足1% [1] - 发展面临四大障碍：政策法规缺位、电网基础设施薄弱、融资渠道不足、技术工人短缺 [1] 能源转型推进建议 - 需构建技术、制造、市场、政策协同体系以推动可再生能源高效并网 [1] - 印尼太阳能潜力巨大但开发程度低 亟需加快能源转型进程 [1]

碳市场建设进展 - 全国碳市场于2021年7月16日上线 覆盖电力行业2200余家重点排放单位 截至2025年8月22日累计成交量6.8亿吨 总成交额达474.1亿元 [2] - 全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）于2024年1月22日启动 截至2025年8月22日累计成交核证自愿减排量249万吨 成交额达2.1亿元 [2] - 地方碳市场自2011年开始试点 涵盖北京 天津 上海 重庆 湖北 广东 深圳 福建 四川等9个地区 用于未纳入全国碳市场的行业企业交易 [2] 碳金融市场结构 - 碳市场融资工具包括碳债券 碳资产抵质押融资 碳资产回购 碳资产托管等 [2] - 碳市场交易工具包括碳期货 碳期权 碳远期 碳掉期（互换） 碳借贷等 [2] - 碳金融支持工具包括碳指数 碳保险和碳基金 [2] - 碳中和债券自2021年全国首发至2024年末累计发行8057.39亿元 [2] 市场发展挑战 - 全国碳市场行业覆盖不足 碳市场扩容已"箭在弦上" [3] - 市场交易量价稳步提升但流动性仍显不足 [3] - 交易结构有待优化 需完善价格形成机制 [3] - 碳市场数据治理存在诸多挑战 [3] - 碳金融市场发展仍处于起步阶段 [3] 政策指导方向 - 推动全国碳市场 CCER和地方碳市场协调发展 [3] - 以丰富交易产品 扩展交易主体 加强市场监管为抓手提升市场活力 [3] - 完善管理体制和支撑体系 加强碳排放核算与报告管理 [3] - 严格规范碳排放核查 加强数据质量全过程监管 [3] - 加强技术服务机构监管 完善信息披露制度 [3] - 在"健康有序发展碳金融等方面先行先试" 实现碳现货与碳金融产品协同发展 [3] 制度保障与国际合作 - 需完善全国碳市场资金清算机制 现有银行账户模式难以适应市场快速发展需求 [4] - 需构建相对独立的碳市场资金清算机构与制度安排 [4] - 《巴黎协定》第六条第四款机制允许国家间减排成果转移和认定 为全球碳市场奠定基础 [4] - 需推动技术 方法 标准 数据国际互认 提升中国碳市场全球影响力 [4] - 碳市场国际化可支持人民币国际化与金融开放 碳资产可能成为人民币国际化的"新资产锚" [4]

"十四五"能源转型成果 - 建成全球最大电力基础设施体系，发电装机容量占全球三分之一，2024年全国发电量超10万亿千瓦时，国内能源生产总量折合约50亿吨标准煤[4] - 构建全球最大最快可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右，单位GDP能耗比"十三五"末下降11.6%[5] - 非化石能源消费比重目标为20%，2024年已达19.8%，预计将超额完成目标，终端用能电能比重达30%左右，能源投资年破万亿元[1][5] - "十四五"前四年能源消费增量达"十三五"五年增量的1.5倍，能源供应保障能力不再是制约因素[4] "十五五"能源规划方向 - 政策体系延续"双碳"目标核心思想，需在"十五五"期间实现能源领域碳达峰，核心是大力发展新能源[1][6] - 需严格限制煤炭消费增长，实现煤炭、石油、天然气梯次达峰，中长期持续大幅降低，通过风光核储等零碳电力全面替代化石能源增量[1][7] - 实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，建立碳达峰碳中和综合评价考核制度[5] - 推动消费方式绿色低碳，通过技术节能、能效提升和倡导合理消费应对数字经济与AI带来的电力需求增长[7] 非化石能源发展规模与路径 - 实现碳中和时年用电量预计达17-20万亿千瓦时，需开发近5亿千瓦水电、30亿千瓦以上风电、50亿千瓦以上光伏、3-5亿千瓦核电，风光装机总量达90-100亿千瓦[9] - 每年需新增风电1-2亿千瓦、光伏2-3亿千瓦，风光合计4亿千瓦以上，推动交通、建筑等重点领域电气化进程[9][10] - 交通运输电动化促使成品油消费量提前达峰，未来以绿氢和生物质能为基础的零碳合成化工将发展，预计2040年后逐步替代现有油气化工[9] - 民用能源转向高度电气化，城乡屋顶光伏发展潜力近30亿千瓦，建筑供热系统转向分散式电采暖和热泵采暖[10] 新型电力系统建设挑战 - 光伏和风电装机快速增加，每年新增数亿千瓦可再生能源并网需求使电网平衡调度面临巨大挑战，火电利用小时数下降[12] - 光伏发电具有波动性，现有电网系统难以完全消纳，依靠煤电机组灵活性改造会导致效率下降、成本上升[12] - 新型电力系统需以高比例可再生能源为核心，通过储能和电力电子技术将间歇性新能源转化为可调度电源[13] - 需构建多层次、相对分散化系统，通过发电权交易、分时电价等机制引导电源公平竞争，降低午高峰消纳压力[13] 电力市场改革与平衡 - 电力市场实现全额竞争上网，为"光风+储"与煤电竞争开辟新途径，需由价格信号引导资源配置[14] - "十五五"期间需使新增电力需求全部由非化石能源提供，保持存量化石能源发电量，煤电设备可有20年左右时间有序退出或作为备用[14] - 电网发展模式需调整，重点服务年增4亿千瓦以上风光新能源建设，构建新型电力运行和调度系统[15] - 需发电企业、电网公司、用户等各方共同承担责任，不能将消纳压力全部压给电网系统[15] 储能技术应用与发展 - "光风+储"可使风光发电稳定，截至今年上半年新型储能装机规模约9500万千瓦，5年增长近30倍[16] - 化学储能技术已具备规模化应用条件，用户侧储能通过分时电价差已展现经济性[16] - 需推动发电方为主的储能建设，鼓励新能源发电企业自建储能设施，改善输出稳定性和可调度性[16][17] - 未来需推动发电方配储，提高上网平稳性，消除中午过高发电高峰，分布式与集中式电源需分别制定上网电量和电价保障方案[17]

全球能源转型与中国角色 - 全球能源发展主线从化石能源转向新能源 中国成为能源绿色转型领跑者和最主要创新者[3][8] - 中国风光发电装机2024年6月突破12亿千瓦 提前六年半达成2030年目标[3] - 中国可再生能源装机占比近全国总装机量60% 构建全球最大新能源产业链[3] 中国新能源产业全球贡献 - 为全球提供80%以上光伏组件和70%风电装备 出口覆盖200多个国家和地区[3] - 推动全球光伏度电成本下降超80% 风电度电成本累计下降超60%[3] - 使发展中国家能够获得可负担清洁能源 助力全球气候治理[3] 电力市场机制变革 - 2025年6月1日起实行新能源上网电价"新老划段"政策[6] - 电力市场从政策驱动转向市场驱动 绿电通过市场规律实现价值优化[6][8] - 新型电力系统建设需要加速发展储能产业和绿电产业[6] 再电气化技术路径 - 再电气化成为能源绿色转型核心路径 包含直接电气化与间接电气化[9][18] - 直接电气化指电能替代化石能源 间接电气化指绿电制绿色燃料[9] - 碳中和进程是"能电气化尽电气化"的过程 绿色燃料可同时解决脱碳和绿电消纳问题[9][11] 电力系统运行模式变革 - 新能源主体化要求从"源随荷动"转变为"荷随源动"运行模式[11] - 负荷需适应风光发电峰谷特性 高峰时全量消纳 低谷时通过负荷调节保障平衡[11] - 风光发电厂将同时成为绿电生产者和绿色燃料提供者 催生全新产业[11][18] 智慧能源创新实践 - 上海交大建成130亩再电气化试验场 集成新能源发电与转化等系统[13] - 园区配备22栋建筑屋顶光伏 近2万个数据测点实现1Hz高频采集[13] - 开展AI+能源研究 包括光伏功率预测和智慧温控策略等前沿课题[15] 双碳目标政策保障 - 中国碳达峰到碳中和仅30年 时间紧任务重[19] - 能耗双控转向碳排放双控 成为标志性政策转变[21][23] - 政策变化将加速能源结构调整 推动技术创新 创造碳市场新机遇[21] 能源系统转型方向 - 未来五年核心是构建新能源为主新型电力系统[23] - 能源转型需科技创新发展新业态 同时构建新型生产关系[23][24] - 形成教学—科研—验证—迭代—应用闭环 突破产教隔阂[17]

全球清洁能源发展现状 - 过去十年全球清洁能源装机容量从150吉瓦跃升至近600吉瓦 增长近300% [1][5] - 电动车销量占比从不足1%攀升至20% 预计今年将达全球新车销量四分之一 [1][5] - 全球清洁能源投资五分之四集中于发达国家和中国 [2][6] 中国在气候行动中的角色 - 中国在电动车制造普及、可再生能源投资和技术创新方面处于世界领先地位 [2][5] - 中国超额完成多个气候目标 为全球清洁能源转型提供示范 [2][5] - 通过气候变化南南合作基金为发展中国家提供气候融资支持 [7] 发展中国家能源转型挑战 - 全球仍有8亿人口缺乏电力 其中6亿生活在非洲 [6] - 印度、巴西、巴基斯坦及非洲国家等占全球人口三分之二但获得投资有限 [6] - 多灾种气候预警系统每投入1美元可带来多达12美元节省 灾害损失减少30% [7] 未来气候行动方向 - 未来十年被定义为"加速的十年" 需实现清洁能源部署指数级增长 [8][9] - COP30会议需各国提出更高减排目标 释放清洁能源转型不可逆转信号 [9] - 需确保资金更多流向发展中和新兴经济体 实现全球协同转型 [6][9]