兴业期货：新单可轻仓试多铂金PT2602合约 铂期货主力涨近4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 兴业期货 新单可轻仓试多铂金PT2602合约 国信期货 铂钯短期仍处于偏强格局 12月17日盘中，铂期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至515.00元。截止发稿，铂主力合约报 512.00元，涨幅3.84%。 昨日彭博消息，欧盟正计划将原定于2035年实施的燃油车全面禁售政策推迟至2040年，有利于改善铂钯 下游需求预期。加之金银价格处于绝对高位，铂钯相对金银明显偏低估，估值潜在补涨空间较大。新单 可轻仓试多铂金PT2602合约。 美国就业数据相对偏弱，尤其是失业率升至四年高位，可能进一步强化市场对货币政策将维持宽松的预 期，从而为包括铂钯在内的贵金属板块提供金融属性层面的支撑。同时，在白银及黄金高位震荡期间， 兼具工业与金融属性的铂族金属成为部分资金进行板块内轮动的重点方向。技术面上，铂金主力合约关 键支撑位于460元/克附近，若能持稳则有望继续上探500元/克附近阻力。整体来看，铂钯短期仍处于偏 强格局，但需警惕连续上涨后可能出现的波动加剧风险。操作上建议维持回调布局思路，轻仓参与 ...

银行代理的上海黄金交易所（下称"上金所"）个人贵金属交易业务正在逐渐收紧。近期，工商银行等多 家银行相继调整上述业务，主动清退不活跃的"三无"客户（无持仓、无库存、无欠款）。 受访专家认为，银行此举是出于管控市场风险、应对政策合规压力和履行投资者适当性管理义务等方面 的考虑。未来，贵金属投资市场参与者将更集中于机构客户，市场结构有望更加成熟稳健。 银行清退"三无"客户 一段时间以来，多家银行接连调整代理上金所贵金属业务。 12月15日，工商银行发布的《关于调整代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务的公告》显示，为顺应 市场变化，保护投资者权益，工行对于代理上金所个人贵金属交易业务将加强管理。工行同时提示无持 仓、无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，尽快自助办理资金转出手续。 公告显示，工行将自2025年12月19日起，将上述客户的保证金账户余额批量转出至该业务绑定的结算账 户，并关闭相关业务功能。关闭后，客户与工行签署的《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书》将 终止。 除了工行外，建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行亦在此前陆续宣布类似调整。例 如，农行10月22日公告称，自10月29日 ...

一段时间以来，多家银行接连调整代理上金所贵金属业务。 12月15日，工商银行发布的《关于调整代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务的公告》显示，为顺应 市场变化，保护投资者权益，工行对于代理上金所个人贵金属交易业务将加强管理。工行同时提示无持 仓、无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，尽快自助办理资金转出手续。 银行代理的上海黄金交易所（下称"上金所"）个人贵金属交易业务正在逐渐收紧。近期，工商银行等多 家银行相继调整上述业务，主动清退不活跃的"三无"客户（无持仓、无库存、无欠款）。 受访专家认为，银行此举是出于管控市场风险、应对政策合规压力和履行投资者适当性管理义务等方面 的考虑。未来，贵金属投资市场参与者将更集中于机构客户，市场结构有望更加成熟稳健。 银行清退"三无"客户 ◎记者 常佩琦 受访专家认为，对于习惯通过银行渠道进行杠杆交易的个人投资者而言，虽然交易渠道有所收窄和分 化，但也有助于投资者重新审视黄金投资的风险收益特征。 博通分析金融行业资深分析师王蓬博对上海证券报记者表示，短期内大量个人投资者因无法满足新开户 或维持持仓条件而被迫退出上金所场内交易，可能引发保证金资金回流、交易量下滑。同时 ...

银行代理的上海黄金交易所（下称"上金所"）个人贵金属交易业务正在逐渐收紧。近期，工商银行等多 家银行相继调整上述业务，主动清退不活跃的"三无"客户（无持仓、无库存、无欠款）。 受访专家认为，银行此举是出于管控市场风险、应对政策合规压力和履行投资者适当性管理义务等方面 的考虑。未来，贵金属投资市场参与者将更集中于机构客户，市场结构有望更加成熟稳健。 银行清退"三无"客户 一段时间以来，多家银行接连调整代理上金所贵金属业务。12月15日，工商银行发布的《关于调整代理 上海黄金交易所个人贵金属交易业务的公告》显示，为顺应市场变化，保护投资者权益，工行对于代理 上海黄金交易所个人贵金属交易业务将加强管理。工行同时提示无持仓、无库存、无欠款、保证金账户 仍有资金余额的客户，尽快自助办理资金转出手续。 公告显示，工行将自2025年12月19日起，将上述客户的保证金账户余额批量转出至该业务绑定的结算账 户，并关闭相关业务功能。关闭后，客户与工行签署的《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书》将 终止。 除了工行外，建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行亦在此前陆续宣布类似调整。例 如，农行10月22日公告称，自10 ...

常州金店和扬州金店，它们的价格也很有竞争力，常州金店的黄金每克1300元，铂金598元；扬州金店的黄金价格更低，每克1220元，铂金每克500元。 金价"降温"信号明确！沪金期货跌0.15%，品牌金饰周生生1351元 伦敦金价格跌到了每盎司4300美元，国内的金店也跟着下调了价格，就连周大福这样的知名品牌，金价都降到了每克1348元，比上个星期便宜了二三十块 钱，更让人吃惊的是白银，今天国际银价小幅下跌，今年累计涨幅已经超过了100%，国内银饰店门口也挤满了热情的顾客。 千禧之星和吉盟珠宝的黄金价格略高，分别为每克1339元和1338元，铂金则稍便宜一些，分别是600元和681元每克，东祥金店的黄金价格与前两家相近，也 是1300元每克，铂金价格略高，为598元每克。 萃华金店的黄金价格稍低，每克1328元，铂金价格相对较低，为364元每克，百泰黄金的价格更为亲民，黄金每克1245元，金条更是只要1118元每克，金象 珠宝的黄金价格为1324元每克，也是一个不错的选择。 金价下跌对消费者来说是个好消息，之前金价一度高达每盎司4400多美元，让金店老板都不敢进货，现在金价回落，购买首饰的顾客也随之增多，白银虽然 ...

2025.12. 16 本文字数：2711，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 2025年，沉寂多年的有色金属板块迎来了久违的史诗级行情。截至12月16日，A股有色金属（申万 一级行业，下同）年度涨幅高达73.67%，超越通信板块（72.97%），位居全市场第一。而在上周 五，全A涨幅第一是通信行业，可见今年行业涨幅榜竞争激烈程度。 有色金属板块内个股表现更是精彩纷呈。斯瑞新材（688102.SH）以340.01%的涨幅领跑，招金黄 金（000506.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）、中钨高新（000657.SZ）、洛阳钼业 （603993.SH）等一批耳熟能详的有色龙头，涨幅均超过150%，共计26只股年内翻倍，成为 2025年A股最靓丽的风景线。 在一片欢腾与惊叹中，一个几乎被市场遗忘的历史规律正凝视着这场有色盛宴。 第一财经记者统计 2000年以来的行业涨幅排名数据，有色金属行业两次涨幅排名全A第二，却从未登顶，也从未实现 过连续两年跻身涨幅前五名的壮举。 此刻，有色金属正无限接近打破第一项纪录，其年涨幅领先第二名通信行业0.7个百分点，能否保持 领先身位距离，登顶A股年度榜首，距离2 ...

今年是贵金属价格集体冲高的一年，继黄金和白银之后，铂金再次成为市场上最受关注的资产之一。 近日，铂金价格走势强劲，现货铂金价格一度超过每盎司1800美元。截至目前，铂金价格年内累计涨幅已近90%，超过黄金年内涨幅，上演了一场"翻身仗"。那 么，铂金饰品线下消费市场的表现如何？为此，证券时报记者走访了深圳水贝市场以及多家珠宝品牌店。 部分商家转换赛道 记者在深圳水贝市场看到不少新开的铂金饰品店铺，一些饰品铺位也减少了黄金饰品的摆放数量，转而销售铂金饰品。 "近段时间铂金价格又快速上涨，加之黄金饰品加上了相关税费，越来越多的消费者开始咨询铂金饰品。"在水贝经营饰品生意多年的陈经理，最近也开始转行做铂 金饰品生意，"黄金价格高而且市场竞争激烈，周围越来越多的商家开始转换赛道。现在普通消费者的价格承受能力有限，相对低价且精美的铂金和足银饰品还是会 有市场。" 12月16日，记者看到水贝市场的铂金饰品克价在440元左右。有现场店铺的工作人员表示，今年以来铂金饰品价格有过几波"行情"，今年6月的时候克价还在310元左 右。 记者采访发现，黄金饰品之所以受到追捧，除了价格，便利透明的回收机制也是消费者关注的焦点。对于铂金饰 ...

| | | 贵金属期货日报 | | | 2025/12/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 | 数据指标 | 环比 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） 971.420 | -11.7↓ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | | 14666 | -127.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) 196,206.00 | -6832.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | | 17,354.00 | +10148.00↑ | | | 主力合约成交量:沪金 293,904.00 | -145858.00↓ 主力合约成交量:沪银 | | 1,571,376.00 | -785850.00↓ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) 91302 | 0↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | | 890,715 | 32901↑ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 964.89 | -11.93↓ 华通一号白银现货价 | | 14,872.00 | 234.00↑ | | | 沪金主 ...

不过，最近两日国际黄金和白银价格呈现出整理态势，并未创出历史新高。今日国际现货黄金和白银价 格出现回调，在这一进一退之间，铂、钯站上了风口浪尖。 值得注意的是，此前铂钯在年内已经出现两轮大幅上涨。 在黄金、白银等价格疯涨之后，闲不住的市场资金又把目光转向了贵金属中的铂和钯，铂、钯期货合约 连续两日大幅上扬。 12月15日，国内铂期货主力合约盘中强势上攻，日内触及涨停板，收报482.4元/克，单日涨幅高达7%， 远超今日沪金主连1.92%的涨幅，这也是该品种自11月27日在广州期货交易所上市以来的首次涨停。12 月16日，国内铂金期货主力合约开盘延续冲高态势，一度大涨6.64%，突破500元大关，最高触及505.6 元/克，截至今日收盘报485.75元/克，上涨2.46%。与此同时，钯期货也连续大涨。12月15日，钯期货一 度涨超6%，最高报413.45元/克，最终收盘报407.6元/克，上涨4.73%。16日钯期货继续上攻，盘中再度 涨超6%，最高触及432.05元/克。 | 铂主连 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | pt9999 | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险方面，贸易战避险消退但地缘异动风险仍在，美国就业走弱通胀温和使降息预期放缓；避险属性上，美乌会谈与中美经贸磋商有进展但中东等地缘风险仍存；货币属性方面，美联储政策转向中性，初请失业金人数大增，市场预期26年1月不降息概率约80%，下次降息或在4月，美元指数和美债收益率震荡偏弱；商品属性上，白银供应偏紧、铂金氢能产业需求预期强、钯金短期有韧性但长期面临燃油车市场压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格；预计贵金属短期金弱银强、铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，晚间有非农与零售销售，需做好仓位管理和严格止损 [4] - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价4334.30美元/盎司，较上日涨4.50（0.10%），较上周涨114.40（2.71%）；伦敦金4315.85美元/盎司，较上日跌31.10（ -0.72%），较上周涨127.60（3.05%） [4] - 国内价格方面，沪金主力收盘价971.42元/克，较上日跌11.74（ -1.19%），较上周涨19.88（2.09%）；黄金T + D收盘价964.67元/克，较上日跌12.39（ -1.27%），较上周涨17.98（1.90%） [4] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -17.62元/克，较上日涨13.41（319%），较上周涨5.30（43%）；金银比67.57，较上日跌0.53（ -0.78%），较上周跌4.17（ -5.82%）等 [4] - 持仓量方面，Comex黄金432946手，沪金主力196206手，较上日减6832（ -3.36%），较上周增1713（0.88%）；黄金TD45964手，较上日增2298（1.06%），较上周增16356（8.08%） [4] - 库存方面，LBMA库存8598吨，Comex黄金1152吨，较上周减13（ -1.08%），沪金18吨，较上周增0（1.32%） [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓周度为107976手，较上周增11291；黄金ETF的SPDR为952.53吨，较上周减3.15（ -0.33%）；期货仓单沪金注册仓单数量18吨，较上周增0（0.38%） [4] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，多头前5名合计77700.00，较上日减7670.00；空头前5名合计11627.00，较上日增181.00 [5] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，晚间有非农与零售销售，需做好仓位管理和严格止损 [8] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [7] - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价64.13美元/盎司，较上日涨2.04（3.29%），较上周涨5.63（9.62%）；伦敦银63.87美元/盎司，较上日跌0.64（ -0.99%），较上周涨5.50（9.41%） [8] - 国内价格方面，沪银主力收盘价14666.00元/千克，较上日跌127.00（ -0.86%），较上周涨1059.00（7.78%）；白银T + D收盘价14649.00元/千克，较上日跌146.00（ -0.99%），较上周涨1053.00（7.74%） [8] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银191.10元/克，较上日涨18.04（10.43%），较上周跌149.74（ -43.93%）；沪银主力基差 -17元/千克 [8] - 持仓量方面，Comex白银144541手，沪银主力5460930手，较上日减266490（ -4.65%），较上周减798960（ -12.76%）；白银TD3727118手，较上日减93670（ -2.45%），较上周减117660（ -3.06%） [8] - 库存方面，LBMA库存27186吨，较上周增932（3.55%），Comex白银14137吨，较上日增37（0.00%），较上周减49（ -0.35%）；沪银891吨，较上周增173（24.09%）；白银上金所714吨，较上周增21（3.04%）；显性库存总计42859吨，较上日增37（0.09%），较上周增105（0.25%） [8] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓周度为20127手，较上周减806；白银ETF的iShare为16060.60吨，较上周增87.44（0.55%）；期货仓单沪银注册仓单数量820921千克，较上周增132965（19.33%） [8] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，多头前5名合计119514.00，较上日减5806.00；空头前5名合计42418.00，较上日增602.00 [9] 基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上次降0.25%；总资产65903.19亿美元，较上次增41.34（0.00%）；M2同比4.65%，较上次增0.15%；十年期美债真实收益率2.54%，较上日涨0.05（2.01%），较上周涨0.03（1.20%）；美元指数98.28，较上日跌0.12（ -0.13%），较上周跌0.83（ -0.84%） [10] - 货币属性关键指标方面，美债利差（3月 - 10年）0.14，较上日涨0.03（27.27%）；美债利差（2年 - 10年） -0.53，较上日跌0.05（10.42%）；美欧利差（十债收益率）1.64，较上日跌0.01（ -0.60%）；美中利差（十债收益率）2.93，较上日跌0.02（ -0.68%） [12] - 美国通胀方面，CPI同比3.00%，环比0.30%；核心CPI同比3.00%，环比0.30%；PCE物价指数同比2.79%；核心PCE物价指数同比2.83%；美国密歇根大学1年通胀预期4.10%，较上次降0.40%；5年通胀预期3.20%，较上次降0.20% [12] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.00%，较上次降0.30%；年化环比3.80%，较上次增4.40% [12] - 美国劳动力市场方面，失业率4.40%，较上次增0.10%；非农就业人数月度变化11.90万，较上次增1.23万；劳动参与率62.40%；平均时薪增速3.80%；每周工时34.20小时；ADP就业人数 -3.20万，较上次降7.90万；当周初请失业金人数23.60万，较上次增4.40万；职位空缺数817.90万，较上次增50.20万；挑战者企业裁员人数7.13万，较上次降8.18万 [12] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数39.00，较上次增1.00（2.63%）；成屋销售410.00万套，较上次增5.00（1.23%）；新屋销售66.00万套；新屋开工113.30万套 [12] - 美国消费方面，零售额同比4.72%，较上次增0.93%；环比0.53%，较上次降0.21%；个人消费支出同比4.99%，较上次降0.44%；环比0.31%，较上次降0.20%；个人储蓄占可支配比重4.70% [12] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.62%，较上次增0.73%；环比0.10%，较上次增0.35%；产能利用率75.87%，较上次降0.02%；耐用品新增订单774.85亿美元，较上次增6.63亿美元；同比4.92%，较上次增0.58% [12] - 美国贸易方面，出口同比 -28.58%，较上次降3.41%；环比 -3.24%，较上次降5.03%；进口同比 -19.08%，较上次增3.75%；环比 -1.01%，较上次增10.57%；贸易差额 -5.28百亿美元 [12] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数48.20，较上次降0.50；ISM服务业PMI指数52.60，较上次增0.20；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数53.30，较上次降0.30；中小企业乐观指数99.00，较上次增0.80；美国投资者信心指数9.70，较上次增5.50 [12] - 央行黄金储备方面，中国2305.39吨，较上次增1.87（0.08%）；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [13] - IMF外储占比方面，美元57.80%，较上次增0.51（0.88%）；欧元19.83%，较上次降0.20（ -0.99%）；人民币2.18%，较上次降0.00（ -0.04%） [13] - 黄金/外储方面，全球22.18，较上次增0.88（4.11%）；中国6.78，较上次增0.29（4.40%）；美国78.64，较上次增0.67（0.86%） [13] - 避险属性方面，地缘政治风险指数210.88，较上日涨51.62（32.41%），较上周涨108.85（106.68%）；VIX指数16.50，较上日涨0.76（4.83%），较上周降0.16（ -0.96%） [13] - 商品属性方面，CRB商品指数295.50，较上日跌2.79（ -0.94%），较上周跌4.13（ -1.38%）；离岸人民币7.0490，较上日持平，较上周降0.0195（ -0.28%） [13] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具显示，2026年1月28日利率在325 - 350区间概率26.6%，350 - 375区间概率73.4%；2026年3月18日利率在300 - 325区间概率9.3%，325 - 350区间概率43.1%，350 - 375区间概率47.6%等 [14]