报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当日国债期货主力合约全线下跌，期限分化特征明显，30年期超长端合约领跌，短端2年期合约跌幅有限，主要驱动因素包括美联储政策超预期鸽派，海外流动性宽松传导；国内资金面宽松格局延续，短期压力缓解；A股风险偏好回落，避险需求推升长端配置；政策预期强化中长期宽松逻辑 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 国债期货价格呈现近低远高的市场格局，三十年国债合约价格呈现近低远高的市场走势，当日十年国债（T2603）合约持仓量220889手，持仓量在所有合约中最多 [5] - 展示了不同国债期货合约的行情，包括今开盘、成交量、成交合额、持仓量、持仓变化、今收盘、今结算、前结算、涨跌等信息 [6] 现货市场 - 2025年12月12日，中国人民银行以1.40%利率开展了1205亿元7天期逆回购操作 [7] 相关资讯 - 技术分析显示，期货品种十年国债（T2603）合约当日收阴K线，日内最高价格108.210元，MACD指标零轴下方延续死叉收敛运行，成交量大于前一日成交量 [8] 行情展望 - 当日国债期货主力合约全线下跌，期限分化特征明显，30年期超长端合约领跌，短端2年期合约跌幅有限，主要驱动因素有美联储政策超预期鸽派，海外流动性宽松传导；国内资金面宽松格局延续，短期压力缓解；A股风险偏好回落，避险需求推升长端配置；政策预期强化中长期宽松逻辑 [10]

10月私人部门增加5.2万人，政府部门减少15.7万人，合计减少10.5万人。11月私人部门增加6.9万人，高 于预期5万人。分行业来看，商品生产部门新增1.9万人，其中制造业减少0.5万人（耐用品减少0.4万 人，非耐用品减少0.1万人）。服务业新增就业5万人，其中，教育和保健服务新增6.5万人（其分项医疗 保健和社会救助服务新增6.4万人）是私人服务业的主要贡献项。政府部门减少0.5万人。11月私人部门 整体就业扩散指数为56.8，制造业就业扩散指数为46.5。 ▍鲍威尔给非农"官方打折"，11月新增非农就业谈不上强劲。"低招聘"延续，但"低裁员"在10月和11月 有所变化。不过就12月美股公司会提到"Job Cuts"的次数来看，裁员规模并未恶化。 鲍威尔在12月议息会议上给非农"官方打折"，按照鲍威尔所言平均每月高估6万新增就业，则11月几乎 为0增长（Payroll jobs averaging 40,000 per month since April. We think there's an overstatement in these numbers by about 60,000. So th ...

市场整体情绪 - 地缘政治紧张局势出现缓和迹象 削弱市场避险需求 导致金价与油价承压[1][3] - 美股三大指数小幅收低 投资者在关键经济数据公布前交投谨慎 处于观望状态[1][3][10] - 市场目光聚焦于即将公布的美国非农就业报告 该数据将极大影响美联储政策路径预期[1][14][15] 黄金市场 - 现货黄金最终收于4304.91美元/盎司 日内仅上涨0.11% 远低于盘初超过1%的涨幅[4] - 乌克兰与美国谈判取得进展的消息削弱了黄金的避险吸引力 同时部分投资者选择获利了结[5] - 其他贵金属表现强劲 其中钯金受供应缺口预期推动 价格涨近5%[6] 原油市场 - 美原油收于56.82美元/桶 下跌1.08% 布伦特原油收于60.56美元/桶 下跌0.92%[7] - 市场对2026年全球石油供应过剩的强烈预期是主要压力 地缘风险溢价消退加剧了跌势[8] - 美国对委内瑞拉制裁升级导致其出口骤降 一定程度上缓冲了油价跌幅[9] 股票市场 - 美股道琼斯指数跌0.09% 标普500指数跌0.16% 纳斯达克指数跌0.59%[10] - 投资者在非农与CPI等多项关键数据公布前保持谨慎 同时评估美联储人事与官员讲话信号[11] - 个股表现分化 特斯拉因自动驾驶出租车消息上涨3.5% iRobot因申请破产保护暴跌72.7%[12] 外汇市场 - 美元指数微跌0.09% 美元兑日元下跌0.31% 至155.345[13] - 日元走强主要因市场普遍预期日本央行本周五将加息 为日元提供了持续支撑[13] - 美元走势则在等待本国经济数据的指引[13] 行业与公司动态 - 欧盟宣布对俄罗斯“影子舰队”相关的5名个人和4家实体实施新制裁[13] - 国家能源局称2025年非化石能源消费比重将超额完成20%的目标[14] - 中国首个量产生物甲醇项目正式投产[14]

今日内容 周一国际金价震荡收涨，开盘报4299.87美元/盎司，最高上行至4350.42美元/盎司，最低下探至4285.06 美元/盎司，最终报收于4303.99美元/盎司。 周一在岸人民币对美元收盘报7.0505，较上一交易日涨49个基点。人民币对美元中间价报7.0656，较上 一交易日调贬18个基点。美元指数跌0.12%报98.2797。 央行周一开展1309亿元7天逆回购操作，当日有1223亿元7天逆回购到期，因此单日净投放86亿元。 宏观事件方面，纽约联储主席威廉姆斯称就业放缓、通胀风险缓解，使其支持刚结束不久的12月议息会 议降息，但下次会议是否降息难以判断；美联储理事米兰认为潜在通胀接近目标，当前美联储政策立场 过于紧缩，对经济构成了不必要的限制。地缘政治方面，据悉美国在柏林的代表团坚持要求乌克兰交出 顿巴斯地区，乌克兰将获得类似北约第五条款的安全保障，但美乌在领土方面的立场不同。俄乌局势仍 然存在较大不确定性，国际金价震荡收涨。 风险提示：近期国际金价波动较大，市场不确定性较高，请投资者注意风险管理。 图一：伦敦现货黄金与上金所Au9999收盘价 图二：SPDR黄金持仓量与伦敦现货黄金收盘价 图 ...

威廉姆斯、米兰等美联储官员再放鸽 市场分析 贵金属日报 | 2025-12-16 期现价差：2025-12-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-10.84元/克，白银国内溢价为-894.90元/千克。金银 比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为66.46，较前一交易日变动-1.42%，外盘金银比价为66.96，较上一交易 日变化-1.28%。 美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场 风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年 降至2%。预计会积极使用常备回购便利工具来管理流动性。美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成 不必要的限制，认为剔除\"幻影通胀\"后，"潜在"的通胀水平已接近联储的目标。地缘方面，德国、法国、英国、 意大利、波兰、芬兰、挪威、瑞典、荷兰及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支"多国部队"支持乌克兰。 声明称"该部队将协助乌克兰重建武装力量、保障乌克兰领空安全，并提升海上安全，相关行动也将包括在乌克兰 境内展开的军事行动"。 期货行情与 ...

一、贵金属期货 高盛上调2026年铜价预测，从每吨10,650美元上调至11,400美元，维持2027年预测在10,750美元不变， 并指出铜价易受人工智能相关回调影响。 美国银行则预计明年铝将出现供应短缺，铝价有望突破每吨3000美元。 四、宏观与市场影响 纽约期金突破4340美元/盎司，日内涨0.09%。 现货黄金同步走高，突破4310美元/盎司，日内涨幅0.10%。 二、能源与航运期货 国际原油价格承压下跌，WTI原油期货收跌1.08%，报56.82美元/桶；布伦特原油期货收跌0.92%，报 60.56美元/桶。 盘中WTI原油曾突破57美元/桶，但最终日内仍跌0.27%。 此外，俄乌和平谈判取得进展的消息进一步打压油价，美国原油期货价格日内下跌1美元。 三、基本金属期货 美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16%；纳斯达克中国金龙指数 收跌2.17%，复朗集团、能链智电等多只中概股跌幅超6%。 国际原油价格承压下跌，WTI原油期货收跌1.08%，报56.82美元/桶；布伦特原油期货收跌0.92%，报 60.56美元/桶。 盘中WTI原油曾突破57美元/桶，但最 ...

So Steve and I were just both talking about it, the potential market moving reports we're getting. The jobs one seems to be the one with the most potential at least coming up on Tuesday. Uh how are you viewing it. What do you see it. What do you see it potentially impacting.>> Well, we're finally getting the government data back and that's most important for just guidance. I we're talking about the Fed and oh by the way, there's a 100% chance that it's going to be a Kevin for the Fed chairmanship moving for ...

白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，特朗普可以自由地就美联储政策发表意见。 来源：滚动播报 ...

来源：张扬超说 黄金很快将会突破历史前高，而一旦突破4380前高，那么短期下一站将会是4500，内盘黄金1000，然后是1010，当 然，这个价格也并非终点。 做趋势的朋友，你只需要在正确的方向里跟随并耐心持有即可！ 有人说四季度 的黄金不会有大单边行情，理由是今年黄金已经涨的太多了，现在价格太高了！但是我想说的是，回顾历年来的黄金 走势，每一次的历史性新高，都在不断刷新人的认知！ 近期黄金etf持续大手笔增持黄金，地缘危机跌宕起伏， 美联储年内连续三次降息之后，并且很快将会在未来几个月换任新的美联储主席，2026年的美联储政策或许比今年更 加鸽派！ 总之一句话，黄金的上涨周期还将会持续很长时间！ 大家应该记得我们最近一次上车的位置是在 902或者910附近，再之后就是我们反复强调的950以及945上车的，也就是4100，以及4200下方。所以，在正确的趋势 里做时间的朋友，你可以实现躺赢！ 而对于本周的黄金走势来讲，短期下方4280至4265是一个非常关键的防守 区域，也就是965附近，极限在960这样！短期如果有机会给到，仍然可以去考虑上车，但是这里上车的话就只能是短 线进行。 而之前在950下方以及91 ...

美元指数近期表现与市场格局 - 12月15日，美元指数盘中报98.364，较前一交易日下跌0.02%，日内波动区间收窄于98.34-98.478，整体呈现窄幅震荡格局 [1] - 市场交投趋于谨慎，空头力量略占上风但优势有限，焦点集中于美联储政策路径的不确定性 [1] 美联储政策动向与影响 - 美联储于12月10日完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [1] - 决议内部分歧显著，19名提供预测的官员中超半数倾向2026年维持利率不变或加息，仅少数主张进一步宽松，投票环节出现3票反对 [1] - 主席鲍威尔释放“鹰派降息”信号，暗示短期内或暂停降息周期，称当前利率处于“适配经济走势的合理区间” [1] - 市场对2026年政策前景存在担忧，尤其鲍威尔任期临近结束，猜测新任主席或受政治因素影响调整宽松节奏 [1] 美元面临的长期压力与机构观点 - 美联储开启降息周期后，美元相对主要非美货币的利差优势持续削弱，资金流出美元资产的趋势初现 [2] - 美国现行关税政策扰动全球资本环流，叠加财政赤字规模持续扩大，进一步削弱美元的避险属性与信用基础 [2] - IMF前首席经济学家罗格夫指出，当前政策导向正加速侵蚀美元的全球主导地位，但短期内非美货币暂无足够实力承接美元的储备货币职能 [2] - 机构对后续走势分歧扩大，多数维持中长期看空，核心逻辑在于美联储宽松周期未改、美国财政与贸易双赤字压力加剧 [2] - 部分机构持谨慎乐观，认为美国经济相对欧洲、日本的韧性仍在，且若美联储坚守政策独立性、明年暂缓进一步降息，美元指数有望止跌企稳 [2] - 投机情绪数据显示，近期美元空头头寸有所削减，反映市场对短期走势的观望心态浓厚 [2] 技术面分析与短期驱动因素 - 美元指数短期陷入98.34-98.478区间博弈，呈现震荡整理态势 [3] - 98.34一线为短期关键支撑位，98.478为上方阻力，其突破与否是判断短期走势方向的重要依据 [3] - 动能指标显示空头动能微弱释放，暂无明确单边趋势信号 [3] - 短期走势将受三大核心因素主导：美国经济数据表现、美联储官员密集表态、美国关税政策及地缘政治动态 [3] - 国际金价与美元的负相关关系变化也需密切跟踪，金价波动可能间接反映市场对美元信心的变化 [3] 中长期走势的核心逻辑 - 中长期走势核心取决于两大逻辑：美联储政策独立性与美国财政状况，以及国际货币体系变革节奏 [4] - 若美联储沦为政治工具、被迫扩大宽松规模，叠加财政赤字持续恶化，将加速美元贬值进程 [4] - 若美联储坚守政策底线、美国经济维持相对韧性，美元或有望维持震荡格局 [4] - 若全球多极化趋势推动储备货币多元化，美元的全球主导地位将进一步削弱，但短期内非美货币替代进程缓慢，美元汇率受冲击程度或相对有限 [4] - 美国经济复苏力度、全球地缘政治风险等仍是不可忽视的重要变量 [4]