报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月百强房企全口径销售金额/销售面积累计同比分别为 -7.8%/-18.9%，4月销售同比降幅持稳，当前量价脉冲季节性回落，行业企稳需政策发力 [5] - 地产高频成交相对平稳，水泥价格延续下降，玻璃市场成交疲软，玻纤中小企业价格松动 [6][7] - 推荐非洲链、算力链，存量龙头为全年主线，包括科达制造、中材科技、三棵树等企业 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 本周政策回顾 - 《住宅项目规范》5月起实施，对层高、隔音等作出强制规定，如新建住宅层高不低于3米，4层及以上住宅设电梯等 [19] 本周数据梳理 水泥 - 全国水泥市场价格环比回落，上涨区域为辽宁和吉林，下调区域以华东和中南为主，四月底需求略有提升，出货率环比升2.1个百分点，同比降2.5个百分点 [6][23] - 全国水泥均价391.94元/吨，环比降3.06元/吨，同比涨27.74元/吨；熟料均价277.84元/吨，环比降0.69元/吨，同比涨22.50元/吨；水泥库存60.91%，环比升0.35pct，同比降5.78pct；熟料库存63.43%，环比降0.62pct，同比降6.08pct [24] - 全国水泥出货率49.32%，环比升2.12pct，同比降2.47pct；粉磨开工率49.94%，环比降0.36pct，同比升8.99pct [31] - 全国水泥煤炭价格差305.49元/吨，环比降3.06元/吨，同比升47.76元/吨 [32] 玻璃 - 国内浮法玻璃市场成交疲软，节前观望浓，价格调整有限，需求一般，期货走弱，下游无节前补货，供应平稳，后市部分有补货需求和提价意向 [34] - 全国玻璃均价75.13元/重箱，环比涨0.06元/重箱，同比降17.23元/重箱；8省小口径库存4354万重箱，环比升14万重箱，同比升330万重箱；13省大口径库存5626万重箱，环比升8万重箱，同比升234万重箱 [37] - 全国纯碱均价1463元/吨，环比持平，同比降666元/吨；玻璃 - 纯碱 - 石油焦价格差28.46元/重箱，环比降0.82元/重箱，同比降24.40元/重箱；玻璃 - 纯碱 - 重油价格差26.31元/重箱，环比升0.73元/重箱，同比降9.83元/重箱；玻璃 - 纯碱 - 天然气价格差21.41元/重箱，环比升0.38元/重箱，同比降11.81元/重箱 [39] 玻纤 - 无碱粗纱市场部分中小企业报价松动200 - 300元/吨，成交转淡，多数厂库存小幅增加，大厂出货有优势但内需和海外有问题 [7][42] - 电子纱市场价格基本走稳，各池窑厂出货平稳，下游按需采购，交投尚可 [42] 家装建材 - 报告展示了防水卷材、建筑涂料与防水涂料、管材等家装建材相关企业的成本结构及部分原材料价格走势 [54][58][76]

市场表现 - 沪指高开1.17%，深证成指涨1.35%，创业板指涨1.91% [1] - 道琼斯指数跌0.95%至40,829.00点，标普500指数跌0.77%至5,606.91点，纳斯达克指数跌0.87%至17,689.66点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，阿里巴巴涨0.86%，拼多多涨0.42%，理想汽车涨1.70%，百度涨1.07%，腾讯音乐涨1.48% [2] 券商观点 华泰证券 - 五一消费延续回暖态势，多数省市假期消费稳健增长，以旧换新及情绪价值消费表现亮眼 [3] - 旅游出游意愿提升，文旅消费多元化，离境退税政策提振入境游活力 [3] - 酒店价格企稳回升，消费券拉动需求，下沉市场活力更旺 [3] 中信建投 - 通信行业中以光模块为代表的海外算力链表现亮眼，国产算力、物联网通信模组表现较好 [4] - 建议关注2024年及2025Q1业绩增速持续强劲、估值较低的个股，优质红利资产电信运营商，军工通信与海缆板块 [4] 中国银河证券 - 4月车市实现平稳过渡，新能源渗透率保持向上趋势 [5] - 伴随车展结束，市场迎来密集新品供给，预计购车需求有望继续释放，支撑车市销量回升 [5] 天风证券 - 预计海风有望成为新能源中明年有50%+增速的细分赛道 [6] - 国内及欧洲对海上风电的政府规划及政策支持力度边际持续改善，海风项目装机及订单即将放量 [6] - 海缆订单中头部厂商优势明显，高压直流及出口订单量利齐升 [6]