市场表现 - 三大股指全线走高 沪指涨1.24%报3812.51点收复3800点 深成指涨3.89%报12590.56点 创业板指涨6.55%报2958.18点 科创50指数涨3.39%报1268.55点 [1] - 全天成交额2.35万亿元 较前一交易日缩量2335亿元 全市场超4800股上涨 [1] 新能源产业链 - 锂矿概念、固态电池、麒麟电池等方向领涨 赣锋锂业、恩捷股份、华盛锂电等数十股涨停 [1] - 光伏设备、有机硅板块走高 锦浪科技20%涨停 天赐材料涨停 [1] - 风电设备板块拉升 金风科技20%涨停 [1] - 两部门发文引导地方有序布局光伏、锂电池产业 指导地方梳理产能 [2] - 锂电等新能源核心产业链大拐点越来越明显 重视新能源龙头的布局窗口期 [2] 算力硬件 - CPO方向领涨 胜宏科技逼近20%涨停再创历史新高 腾景科技、青山纸业、可川科技等多股涨停 [3] - OpenAI将与博通合作从明年开始量产自研AI芯片 科技巨头自主研发高性能计算芯片成为行业新趋势 [3] - 全球以太网光模块市场规模有望在2026年同比增长35%至189亿美元 预计到2030年突破350亿美元 [3] 体育产业 - 力盛体育、华洋赛车等涨停 舒华体育、金陵体育、夜光明、康比特等跟涨 [4] - 国务院办公厅发布意见 到2030年体育产业发展水平大幅跃升 总规模超过7万亿元 [4] - 意见提出做大做强体育企业 扩大规模以上体育企业数量 [4] 电子科技 - 电子元件板块走强 胜宏科技20%涨停 [1] - 激光雷达、AIPC及电子烟等板块涨幅居前 [1] 银行与消费 - 银行股走低 农业银行跌近3% [1] - 退税商店、乳业等少数几个板块录得下跌 [1] 机构观点 - 中金公司认为成交较快上行后短线调整无碍中期趋势 当前A股估值合理PE不足14倍处于全球中等偏低水平 下半年盈利增速有望好于上半年 [5] - 中信建投认为当前市场并无实质利空 此前下跌更多是风险偏好回落原因 本质是前期涨幅过大积累止盈需求和技术性调整压力 [6] - 浙商证券指出利率下行是推动本轮行情重要因素之一 硬科技领域投资价值突出 机器人、半导体、新能源企业逐步成长为未来市值组合核心力量 [8]

市场整体表现 - 沪指报3778.95点 涨0.35% 深成指报12362.85点 涨2.01% 创业板指报2872.91点 涨3.48% [2] - 沪深京三市上涨个股超3900只 超1300只个股下跌 [2] - 沪深两市成交额连续第72个交易日突破1万亿元 较昨日此时缩量超1700亿 [6] 行业板块表现 - 新能源产业链爆发 固态电池板块涨4.66% 主力金额+78.63亿 光伏设备板块涨4.18% 主力金额+18.49亿 储能板块领涨 [3][4] - 电池板块涨6.30% 主力金额+57.71亿 能源金属板块涨5.57% 主力金额+18.61亿 [4] - 大消费板块走低 饮料制造板块跌1.45% 主力金额-1.82亿 旅游及酒店板块跌1.41% 主力金额-6.38亿 零售板块跌0.64% 主力金额-16.42亿 [3][4] - 银行股回调 跌0.94% 主力金额-1.16亿 [3][4] 个股表现 - 宁德时代A股成交额超100亿元 涨超4% [8] - 天际股份2连板 金银河直线涨停 先导智能涨17.24% 杭可科技涨15.60% [13][14] - 白酒概念下挫 会稽山跌超8% 中锐股份跌超5% 酒鬼酒跌2.96% [12][13] ETF表现 - 电池ETF嘉实涨7.44% 电池50ETF涨7.22% 电池ETF涨7.12% [5][6] - 创业板新能源ETF华夏涨6.67% 创业板新能源ETF国泰涨6.15% [6] 港股市场 - 恒生科技指数涨超1% 恒生指数涨0.65% [6] - 地平线机器人-W涨3.78% 美的集团涨2.94% 比亚迪电子涨2.57% 中芯国际涨2.50% [7]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数报3778.95点，上涨0.35%，深证成指报12362.85点，上涨2.01%，创业板指报2872.91点，上涨3.48% [3] - 沪深京三市上涨个股超3900只，下跌个股超1300只 [3] - 沪深两市成交额连续第72个交易日突破1万亿元，较昨日此时缩量超1700亿 [8] - 恒生科技指数涨超1%，恒生指数涨0.65% [9] 行业板块表现 - 新能源产业链爆发，固态电池板块上涨4.66%，主力净流入78.63亿，光伏设备板块上涨4.18%，主力净流入18.49亿，风电设备板块上涨3.87%，主力净流入9.97亿 [4] - 能源金属板块上涨5.57%，主力净流入18.61亿，两轮车板块上涨3.89%，主力净流入14.20亿 [4] - 大消费板块走低，零售板块下跌0.64%，主力净流出16.42亿，饮料制造板块下跌1.45%，主力净流出1.82亿，旅游及酒店板块下跌1.41%，主力净流出6.38亿 [4] - 银行板块下跌0.94%，主力净流出1.16亿，保险板块下跌1.14% [4] - CPO、PCB等算力硬件股集体反弹，创新药概念活跃 [4] 个股表现 - 宁德时代A股成交额超100亿元，涨幅超4% [11] - 天际股份2连板，金银河直线涨停，先导智能、海目星、信宇人、天奈科技等跟涨 [17] - 白酒概念股下挫，会稽山跌超8%，中锐股份跌超5%，酒鬼酒、古越龙山等跟跌 [16] ETF表现 - 电池ETF嘉实上涨7.44%，电池50ETF上涨7.22%，电池ETF上涨7.12% [7] - 创业板新能源ETF华夏上涨6.67%，创业板新能源ETF国泰上涨6.15%，锂电池ETF上涨6.13% [7] 开盘情况 - A股三大股指开盘涨跌不一，沪指开盘报3761.88点，下跌0.11%，深成指开盘报12140.76点，上涨0.18%，创业板指开盘报2789.91点，上涨0.49% [19] - 体育产业、AI手机、CPO概念涨幅居前，贵金属、风电设备、培育钻石板块走低 [19] - 港股恒指开盘上涨0.31%，恒生科技指数上涨0.42%，医药股普遍回暖 [21] 宏观经济数据 - 央行开展1883亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [22] - 人民币兑美元中间价报7.1064，调贬12个基点 [23] - 富时中国A50指数期货开盘上涨0.34% [24]

市场表现 - A股三大股指早盘震荡上行 沪指涨0.35% 深成指涨2.01% 创业板指涨3.48% [2] - 新能源产业链爆发 固态电池 光伏 储能等板块涨幅居前 [2] - 银行 跨境支付 页岩气等板块跌幅居前 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦碳酸锂、工业硅和多晶硅市场，分析市场逻辑并给出交易策略 碳酸锂现货和期货价格下跌，下游点价活跃，供应减量慢，库存转移，建议下游把握买入套保机会；工业硅供需矛盾有限，库存高位，期货区间震荡，可区间操作并逢低卖看跌期权；多晶硅受产能收购消息影响投机情绪升温，库存去化，可偏多思路但需轻仓谨慎[3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂11：消息驱动行情，支撑位70000 - 72000，压力位80000 - 82000，企稳回升，建议下游正极材料企业关注低位备货或买入套保[13] - 工业硅11：弱现实与强政策预期对峙，支撑位8200 - 8300，压力位8900 - 9000，区间震荡，建议区间思路对待，逢低卖出轻度虚值看跌期权[13] - 多晶硅11：消息主导行情，短期投机情绪升温明显，支撑位47000 - 48000，压力位54000 - 55000，反弹上行，短期可偏多对待[13] 二、期现货价格变动情况 - 碳酸锂收盘价71880，跌1.02%，成交量442800，持仓量346048，持仓量环比 - 2061，仓单数34118[14] - 工业硅收盘价8490，涨0.24%，成交量275841，持仓量279742，持仓量环比 - 1738，仓单数50348[14] - 多晶硅收盘价52160，涨0.34%，成交量362759，持仓量149210，持仓量环比33553355，仓单数6870.006870.00[14] - 锂电新能源产业链部分产品价格变动：锂辉石精矿跌15美元/吨，电池级碳酸锂跌0.16万元/吨，工业级碳酸锂跌0.16万元/吨等[15] - 工业硅553及421现货价格无日环比涨跌[16] - 多晶硅现货价格无日环比涨跌[17] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 上周碳酸锂产量19030吨，较前一周回落108吨；样本总库存141136吨，环比下降407吨，库存下降慢于预期 供应减量速度放缓，锂盐企业库存向下游转移，下游大幅补库概率或下降[4] （二）下游情况 - 涉及磷酸铁锂产能、装置开工率，SMM三元材料月度开工率，六氟磷酸锂月度产量等图表[25][27] 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 供给稳步上行，开工率回升 涉及金属硅主产区样本开工率、周度产量，各地区交割库及样本企业周度库存等图表[5][30] （二）下游情况 - 多晶硅产量增加但刚需采购，有机硅成交僵持，铝合金部分地区需求或减弱，出口需求向好 涉及硅_中国有机硅DMC月度产量、铝合金开工率等图表[5][36] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 2025年8月28日当周产量2.99万吨，开工率48%环比持平，9月有自律限产预期，库存连续四周环比下降 涉及中国多晶硅总库存、月度产量等图表[7][39] （二）下游情况 - 涉及硅片月度产量、光伏 - 中国组件月度产量等图表[44]

市场表现 - 沪指跌近2%报3738.32点失守3800点 深证成指跌2.37% 创业板指跌3.2% 科创50指数跌5.38% 北证50指数逆市涨0.58% [1] - 沪深北三市合计成交16189亿元 [1] - 半导体和军工板块跌幅居前 保险、有色、医药、银行等板块均走低 [1] - 旅游餐饮、零售、食品饮料、纺织服装等板块拉升 固态电池、免税概念活跃 [1] 市场分析 - 上证指数上周波动率创自6月23日本轮上行行情以来新高 市场结构分化演绎较为极致 波动率明显放大 [1] - 经历连续上涨后市场需通过短期波动消化整固 [1] - 健康牛环境下各板块需交替轮动交替向上使行情走得更平稳持久 [1] 投资机会 - 新动能领域景气集中释放 科技成长板块中众多细分方向值得挖掘 [2] - 重点关注五大方向轮动扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、创新药、新能源产业链 [2] - 以轮动扩散思路布局 各板块多点开花交替轮动向上使健康牛演绎更充分 [2]

大规模跃升发展 - 可再生能源装机总量实现历史性跨越 风光年均新增装机由"十三五"的千万千瓦级跃升至亿千瓦级 2023年新增装机2.9亿千瓦 2024年新增装机3.5亿千瓦 2025年1-7月新增装机近2.8亿千瓦 截至2025年7月底可再生能源装机总量突破21亿千瓦 占全国总装机容量近60% 其中风电光伏累计装机16.8亿千瓦 占全国总装机容量46% 已历史性超过火电装机 接近2024年底美国和欧盟风光总装机的2倍 [5] - 基地化开发实现历史性跨越 大基地单体规模完成百万千瓦级到千万千瓦级的跃升 新疆天山北麓戈壁基地配套的哈密—重庆特高压直流输电通道于2024年6月建成投产 [6] - 分布式装机实现历史性跨越 截至2025年7月底全国分布式光伏装机达4.97亿千瓦 是2020年底的6倍多 占全部光伏发电装机比重45% 中东南部地区新增光伏装机中分布式光伏约占七成 [6] 高比例发展成效 - 2024年全年可再生能源电量3.47万亿千瓦时 其中风电光伏电量1.83万亿千瓦时 增长至2020年的2.5倍 相当于全年第三产业用电量 远超城乡居民生活用电量 [8] - 2025年上半年风光发电量1.15万亿千瓦时 占全国全社会用电量比重接近四分之一 比同期全国第三产业用电量和城乡居民生活用电量都多 [8] - 非化石能源占比提高到2024年的19.7% 较2020年提升4个百分点 [9] 市场化机制建设 - 2025年1月出台《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（136号文）推动新能源上网电价市场化改革 [13] - 绿证制度体系不断健全 2025年上半年核发可交易绿证9.58亿个 同比增长1.49倍 交易绿证3.48亿个 同比增长1.18倍 [14] - 北京冬奥会场馆通过市场化直购和绿证交易实现100%绿电供应 [14] 高质量创新发展 - 水电设计施工设备制造全产业链实现全球领先 全面掌握100万千瓦级水轮发电机组核心技术 [10] - 海上风电机组最大单机容量 风电叶片最大长度 钙钛矿太阳能电池效率等均为世界之最 [10] - 光伏组件和风电装备占全球市场份额70%以上 产品覆盖全球200多个国家和地区 [10] - 推动全球风电和光伏发电成本在过去10年间分别下降约60%和80% [11] - 应用场景持续拓展 包括光伏+产业 风光制氢 绿电直连 零碳工业园区 零碳景区 低碳乡村等新业态 [11] 政策体系完善 - 出台《分布式光伏发电开发建设管理办法》《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》《风电场改造升级和退役管理办法》等法规 [13] - 制定《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》等政策文件 [13] - 2025年能源法正式施行 可再生能源法 电力法加快修订 [13] - 构建涵盖项目审批 开发建设 市场交易 能源节约 消纳利用等全过程监管机制 应用人工智能 区块链等技术提升监管效能 [14]

股市整体表现 - A股三大股指集体下跌 沪指跌至3781.94点(-0.83%) 深成指跌至12389.82点(-0.66%) 创业板指跌至2867.63点(-1.09%)[1] - 科创50指数跌幅达2.35%表现最弱 中证2000指数微涨0.3%相对抗跌[1] - 港股高开后震荡回落 恒指跌0.15%至25306.35点 恒科指跌0.07%至5679.94点[2][3] 板块分化特征 - 新能源产业链全线活跃 动力电池概念股天宏锂电30CM涨停 中伟股份涨12.67% 亿纬锂能涨11.61%[10] - 固态电池概念爆发 东方锆业涨8.01% 海博思创和亿纬锂能涨超10% 多只个股涨幅超5%[11] - AI硬件股集体大跌 CPO概念股天孚通信跌8.96% 中际旭创跌8.02% 新易盛跌7.63%[5][6][9] - GPU概念股寒武纪跌7.47% 通富微电跌6.73% 海光信息跌4.46%[10] 债券市场表现 - 国债期货全线走高 30年期主力合约涨0.32%至117.40元 10年期合约涨0.15%至108.28元[3][4] - 各期限国债期货均上涨 5年期涨0.08% 2年期涨0.02% 债市表现强劲[3] 商品期货走势 - 国内商品期货延续跌势 焦煤主力合约跌2.91%至1084元 焦炭跌2.46%至1564元[4][5] - 多数工业品下跌 燃油跌2.44% 氧化铝跌1.88% 沥青跌1.19%[5] - 农产品相对强势 豆粕涨0.29% 多晶硅涨0.42% 鸡蛋涨1.31%表现突出[5] 资金面情况 - 央行开展2126亿元7天期逆回购操作 利率1.4% 当日净回笼2035亿元[13] - 人民币中间价调升56点至7.1052 较上一交易日官方收盘价7.1468明显升值[18]

券商金股推荐概况 - 截至9月2日共240只个股入选券商金股 推荐频次较高个股包括洛阳钼业 中航沈飞 金山办公 牧原股份 中兴通讯 新易盛 海光信息 泸州老窖 舍得酒业和兆易创新 推荐次数均不低于3家券商 [1] 洛阳钼业投资逻辑 - 全球领先铜钴生产商 铜资源量3464万吨 钴资源量525万吨 新能源产业链需求构成长期支撑 [2] - 近三月股价大涨93.86% 主因铜价同比上涨3.75% 钴价上涨7.69% 刚果（金）钴出口禁令推升价格预期 [2] - 2025H1净利润增长55.49% 受益于铜产量35.36万吨（+12.68%） 钴产量6.11万吨（+13.05%）及营业成本降10.96% [2] - 当前PB 4.03倍 与行业平均持平 [2] 牧原股份投资逻辑 - 生猪养殖龙头采用全自养全链条模式 养殖成本约14元/公斤低于行业平均2元/公斤 2024年生猪出栏量超7000万头市占率约8% [3] - 近三月涨37.34% 受益于生猪价格从2024年低点反弹 2025年上半年均价16.5元/公斤同比+40% 叠加产能去化后供需改善 [3] - 2025H1净利润大增952.92% 主因售价上涨及规模效应带动营收增长34.46% [3] - PB 3.94倍处于历史中等水平 若猪价维持高位业绩弹性有望持续释放 [4] 中航沈飞投资逻辑 - 国内歼击机核心制造商 主导产品歼-35A具备隐身和超音速巡航能力 军贸潜力大 2025年40亿元定增落地用于产能扩建 [5] - 近三月涨34.08% 受抗战胜利80周年阅兵催化及军贸订单预期推动 [5] - 2025H1营收降32.35% 净利润降29.91% 主因产品交付节奏调整 但合同负债75.32亿元（同比+113%）预示后续交付加速 [5] - PB 9.78倍与军工行业平均持平 长期看五代机列装及军贸市场打开支撑增长 [5] 中兴通讯投资逻辑 - 全球第四大通信设备商 5G基站市占率约15% 服务器政企解决方案业务快速增长 2024年研发投入超200亿元占营收15% 专利数量全球前三 [6] - 近三月涨54.39% 受益于AI算力需求拉动服务器业务（刀片服务器销量+30%）及运营商资本开支回升 2025年国内5G投资预计超1800亿元 [6] - 2025H1净利润降11.45% 主因毛利率较低的消费者业务占比提升至26.72% [6] - PB 2.99倍为五家最低 估值合理 长期看数字经济及算力基建需求支撑增长 [7] 金山办公投资逻辑 - 国内办公软件龙头 WPS Office月活用户超5亿 个人订阅收入占比64.12% 机构客户覆盖超30万家企业 WPS AI月活用户2951万 个人订阅付费率13% [8][9] - 近三月涨18.29% 主因订阅业务持续增长（2025H1营收+10.12%） 但净利润仅增1.47% 反映AI研发投入加大（研发费用率18%） [9] - PB 13.16倍显著高于软件行业平均 估值较高需依赖AI商业化及机构订阅突破 [9] 新易盛投资逻辑 - 专注于光模块研发制造 产品覆盖400G/800G/1.6T等高速率光模块 800G产品全球市占率超20% 应用于AI数据中心5G通信等领域 [10] - 垂直整合芯片封装光器件制造环节 掌握LPO技术 泰国工厂规避关税 绑定Meta AWS等海外大客户 [10] - 近3个月大涨340.13% 主因AI算力需求爆发800G光模块订单放量 2025年上半年净利润同比增长355.68% [10] - 当前PE 65.27倍 PB 31.92倍高于行业平均水平 反映高增长预期 [10] 海光信息投资逻辑 - 研发高端通用处理器CPU和协处理器DCU 兼容x86指令集 应用于服务器智算中心 DCU产品支持AI训练推理 [11] - 依托AMD Zen架构授权构建自主可控算力生态 国产替代政策驱动 与中科曙光协同形成芯片-服务器产业链闭环 [11] - 近3个月上涨53.50% 受益于信创深化和AI算力需求 2025年上半年营收增长45.21% 合同负债达31亿元显示订单充足 [11] - PE 213.11倍 PB 23.01倍估值较高 反映市场对国产算力的乐观预期 [11] 泸州老窖投资逻辑 - 浓香型白酒龙头 中高档酒类占比88.43% 核心产品国窖1573定位高端市场 拥有1573国宝窖池群和非遗酿造技艺 [12] - 品牌壁垒深厚渠道精细化管理 2024年分红率超70% 股息率4.38% [13] - 近3个月上涨20.50% 主受估值修复驱动 2025年上半年营收降2.67% 净利润降4.51% 因消费需求疲软导致吨价下滑 [13] - PE 15.25倍 PB 4.30倍处于历史10%分位以下 股息率较高具备长期配置价值 [14] 舍得酒业投资逻辑 - 浓香型白酒产品矩阵覆盖高端（舍不得）中端（品味舍得）大众（沱牌T68） 拥有生态酿酒特色工艺 [15] - 老基酒储备超12万吨 差异化定位老酒+生态 渠道聚焦次高端市场 [16] - 近3个月上涨31.25% 市场预期消费复苏和低基数效应 2025年上半年营收降17.41% 净利润降25.37% 但预测全年净利润增长81.62% [16] - PE 116.43倍 PB 3.27倍高估值与短期业绩承压矛盾 [16] 兆易创新投资逻辑 - 存储芯片NOR Flash全球市占率第二 32位MCU国内市占率第一 传感器产品应用于消费电子汽车电子等领域 [17] - NOR Flash技术领先 MCU替代进口 利基型DRAM实现突破 与中芯国际等晶圆厂深度合作保障产能 [17] - 近3个月上涨56.16% 受益于存储芯片价格回升和汽车电子需求增长 2025年上半年净利润增长13.70% 预测全年增长41.52% [17] - PE 100.02倍 PB 6.74倍反映半导体国产替代溢价 [17]

项目投资 - 邵武永太高新材料有限公司拟建设年产4200吨氟化冷却液项目 [1] - 项目有望缓解氟化液依赖进口和成本高昂的产业瓶颈 [1] - 项目为永太科技深化新能源产业链布局和打造新增长极提供支撑 [1] 股权结构 - 邵武永太高新材料有限公司股东为永太科技和宁德时代 [1] - 永太科技持股75% 宁德时代持股25% [1]