核心观点 - 创业成功依赖于理性的判断与充分的市场调研，而非感性的冲动与盲目跟风 [1] - 缺乏调研的“蛮干”行为，是导致创业失败、陷入财务困境的关键原因 [1] 公司经营状况 - 公司（火锅店）日营业额极低，仅为200多元，经营状况异常惨淡 [1] - 公司面临严重的客源不足问题，店内空无一人 [1] - 公司创始人投入了全部个人积蓄，并额外贷款20万元作为启动资金，财务杠杆高，风险集中 [1] 行业与市场环境 - 实体店经营面临挑战，市场环境被描述为“太难做” [1] - 案例发生在12月初的贵州，季节性寒冷天气可能对餐饮客流产生负面影响 [1]

段力平在资本市场的投资活动 - 段力平是知名投资人段永平的哥哥，近年来在A股市场活跃度增加，与其弟段永平主要投资茅台并定居美国的路径不同[5][6][14] - 截至2025年第三季度，段力平及其一致行动人（妻子王晓梅、关联人廖燕南）合并持有国城矿业1.64%的股份，共计18,448,599股，期末市值约2.76亿元[12][13] - 在2024年10月至11月期间，国城矿业股价从13.63元/股一度冲高至31.04元/股的历史峰值，暴涨约127%，使得段力平等人持股最高市值一度达到5.73亿元[11][13] - 即便在股价经历回调后，按2025年11月24日24.02元/股的收盘价计算，其持股市值仍高达4.43亿元，自2025年9月末以来浮盈仍超过60%[13] 段力平对国城矿业的投资布局 - 段力平、王晓梅、廖燕南三人是逐步加仓国城矿业的：廖燕南于2023年中报首次新进十大流通股东，持股0.35%；段力平于2024年中报新进，持股0.38%；王晓梅于2025年三季报新进，持股0.45%[13] - 国城矿业股价上涨受到多重利好驱动：公司于2025年11月7日公告重大资产重组，计划装入关联公司国城实业60%股权，后者核心资产为全国第四大钼矿——内蒙古大苏计钼矿[11] - 公司持股48%的金鑫矿业，其5000吨/天选矿厂项目已于2024年10月底完成主体工程建设，该矿拥有亚洲已探明最大的花岗伟晶岩型锂矿，氧化锂储量达112.07万吨[11][12] 段力平的背景与商业关联 - 段力平出生于1957年，拥有河海大学博士学位，专业为水利经济，曾担任南昌工程学院水利经济研究所所长、正教授[15][17] - 他拥有丰富的商界经验，曾担任多家电子公司总经理，这些公司业务与步步高在江西省的代理及售后服务支持相关，2020年的一份报道中其职位仍为“步步高集团董事长”[17] - 段力平与步步高系关键人物张源商业交集紧密：两人共同持股江苏百胜（张源96%，段力平4%），并共同通过江苏步步高置业（张源持股40.31%，段力平持股4.88%）进行投资[20][21] 段力平与步步高系联手收购利源股份 - 2025年2月，张源与段力平通过江苏步步高置业，以3800万元协议受让了倍有智能100%股权，从而间接获得了上市公司利源股份22.54%的股权，成为其新的实际控制人[21][22] - 此次收购成本“划算”：按2025年11月24日利源股份78.81亿元的收盘市值计算，22.54%股权对应市值已达17.76亿元[22] - 原实控人低价出售控制权源于公司经营困境：利源股份2021年至2024年连续亏损，其中2024年归母净利润为-7.18亿元，且倍有智能所持股权因对约10亿元债务承担连带责任已被法院冻结[23] - 收购完成后，新实控人计划将公司业务重点聚焦于汽车零部件领域，切入热门的汽车产业链赛道[24]

商业合作的成功要素与关键考量 - 商业合作的成功对个人职业关系及财务成功意义重大 但约50% - 80%的商业合作在最初几年就宣告失败 因此合作前深思熟虑至关重要[1][3] - 商业伙伴相处时间可能超过与潜在配偶相处的时间 合作失败的影响更为严重 人们常因一时兴奋仓促合作 未能审视潜在问题[3] - 总体而言 成功的商业合作关系是人生中最积极重要的关系之一 值得冒险 但谨慎行事能为日后省去无尽痛苦[1][12] 合作目标与动力协调 - 金钱是共同动力 但每个人对金钱的渴望程度 迫切需求及其在工作生活平衡中的权重是关键讨论点[4] - 合伙人之间常存在显著财务差异 例如一位已财务自由的合伙人与另一位迫切需要成功的合伙人合作 关系紧张并最终分道扬镳[4] 工作投入与贡献评估 - 明确具体的工作期望至关重要 需讨论每周工作小时数 非工作时间处理邮件以及度假时是否工作等问题[5] - 平等不等同于公平 工作习惯的差异可通过薪酬等方式协调[5] - 合伙人需达成共识 认可所有贡献都至关重要 人们往往会高估自己的贡献[6] - 以一家成功的服装公司为例 设计合伙人与商业运营合伙人曾因各自贡献未获充分认可而产生紧张关系[6] 决策机制与冲突管理 - 应在问题发生前规划艰难决策的应对之策 通常可划分决策权 但需明确面临重大意见相左决策时的处理方式[7] - 评估彼此的冲突处理风格至关重要 有人习惯激烈争论 有人觉得可怕刺耳[8] - 两位咨询合伙人的案例显示 一方希望平和可控地解决冲突 另一方则认为不争吵不够真诚 他们最终找到平衡点并设定了明确界限[8] - 关键是要承诺尽早暴露问题 不要心怀怨恨[8] 战略规划与关系界定 - 核心商业战略是理性问题 但仍可能引发分歧 制定战略需对合伙人执着的事情说“不”[10] - 需提前思考当计划行不通或情况变化时该如何应对[10] - “平等合伙人”的说法美好 但每段合作关系都存在内在不平等 体现在相对贡献或权力差异等方面[10] - 关键问题是如何在不平等情况下保持信任和相互承诺 甚至需要界定“是合伙人还是其他关系”[10] - 一位女性初创公司创始人的案例显示 其合作者最终发来工作时长账单 并称“这一直都是你自己的事” 这与她认定的合伙人关系相悖[10] 利益分配与协议记录 - 利益分配和薪酬是最棘手的问题 涉及公平 尊重及维持生计的实际问题 对大多数人而言话题敏感[10] - 有合伙人在早期就确立利益分配关键原则 并明确比金钱更重要的东西[10] - 两位经营咨询公司的合伙人决定无论贡献差异如何 薪酬完全相同 他们为了合作接受了这种不平等[10] - 记录协议至关重要 原因包括避免对已达成一致事项的理解分歧 以及防止遗忘或记忆不同[11] - 一家高管猎头公司的合伙人会对任何重要协议进行电子签名 并存储在所有人都能访问的地方[11] 合作退出机制 - 每段合作关系最终都会结束 尽早考虑此问题会轻松很多[12] - 需明确结束时资产的分配 单个或多个合伙人退出时的处理方式 以及带入合作的知识产权 人脉等资产在退出时的归属[12] - 需约定退出时的沟通流程或禁止招揽协议[12] - 明确的协议能在合作结束时帮助合伙人友好分手 避免压力和法律纠纷[12]

迈克尔·卡博纳拉的职业起点 - 第一份工作是16岁时在餐厅厨房当洗碗工，时薪仅为5.75美元 [3] - 高中时期在建筑工地打零工，毕业后18岁正式进入建筑行业，从事沥青铺路等工作 [3] - 在二十多岁期间，还曾在一家汽车修理厂工作了12个月 [6] 早期工作经历与心态 - 从事高强度体力劳动，在佛罗里达的酷热中工作，自称“每天都会中暑” [6] - 当时对报酬要求不高，主要目标是维持生计，没有积蓄也未过多考虑未来 [6] - 尽管工作辛苦，但对那段经历心怀感激，认为与好人一起工作感觉很特别 [8] - 不满足于一辈子只做一件事，渴望接触更广阔的世界 [8] 职业生涯的关键转型 - 2005年辞去蓝领工作，加入菲利伯研究协会，获得第一份办公室工作，进入金融行业 [10] - 在该协会学习了商业运作逻辑和金融知识，明确了创业方向 [10] - 经过6年积累，于2011年推出了自己的数字银行平台Ibanera [10] 创业成功与现状 - 创立的数字银行平台Ibanera凭借对市场需求的精准把握而迅速发展 [10] - 最终实现财富跃迁，成为百万富翁 [1][10] - 作为企业家，平均每周工作60小时，几乎没有空闲时间 [12] 对工作与生活的反思 - 表示喜欢做不同的工作，学习不同的东西 [12] - 偶尔会怀念过去朝九晚五的生活，认为那种工作能让人更享受生活 [12]

演讲内容 - 演讲主题为献给正在创业迷茫的人士 [2] - 内容为马云在多伦多发表的演讲 [2] - 演讲被定位为经典回顾 [2]

自动售货机与娃娃机创业模式对比 - 核心模式为商品零售赚取差价或提供娱乐体验为过程付费 [1] - 理想点位包括工厂、学校、医院、办公区等固定人流区域，以及大型商场、电影院、步行街等流动客流区域 [1] - 自动售货机可单台灵活投放，娃娃机通常需10台以上以形成氛围 [1] - 自动售货机单月单机利润约2000-3500元，娃娃机理论测算利润较高但受概率与客流等因素影响大 [1] - 回本周期通常需半年到一年，有宣传称优质点位可短至2-3个月，但行业竞争激烈 [2] 娃娃机创业的核心痛点与运营风险 - 核心痛点在于点位获取与运维供应链 [3] - 成熟高人流点位普遍掌握在商场或当地中介手中，需支付高租金分成或依靠私人关系，否则只能去新商圈“开荒” [3] - 加盟模式下，娃娃按量计成本高于市场，人工账单可能包含不透明管理费 [3] - 脱离加盟自营面临数据监控、保证金扣除以及自雇人力成本核算困难等问题 [3] - 主要风险包括商品过期、设备故障、点位流失、同质化竞争以及概率设置不当引发客诉 [1][3] - 行业增量时期营收稳定后回本期也需快两年，需与公司及商场多方周旋 [4] 对低门槛创业的批判性观点 - 无需技术、资质与资本门槛的生意在高度内卷环境下，进入者极易成为底层炮灰，实则为上游加盟商与房东打工 [5] - 简单易复制的0门槛生意在出现盈利后会迅速涌入大量竞争者，形成最低要求的红海市场 [6] - 对于看似“馅饼”的机会，应质疑其为何会落到自己头上而非被机会发现者自己保留 [6] - 创业公司类似于低胜率高赔率的垃圾股，其风险远高于成为已上市优质公司的股东 [10] - 对于创业而言，资金是最没用的资源，创业过程本质上是财富的重新分配 [16] 成功经营的关键能力与具体策略 - 经营头脑被定义为在工作中轻易发现商机的能力，例如送餐员通过携带额外盒饭“炒单”将每份利润从0.5元提至2元 [8][9] - 场地选择是决定性因素，需确保场地产生的营业额利润足以覆盖租金成本，关键在于客流量大、消费能力强且租金低 [11] - 对于固定客群场地，复购率是关键，第二个月营业额可能腰斩，吸引复购需保证高出奖率并常换款式 [12] - 出奖成本正常应占营业额的25%-30%，这不包括滞销压货成本，出奖率过低会损害客流 [12] - 进货需甄别，娃娃成本与做工复杂度相关而非仅与体积相关，高度20cm以下成本可低于5元，8寸（25cm）娃娃成本在7-10元或更高，不受欢迎款式会导致压货并侵蚀利润 [13] - 新娃娃机价格在2500-3000元，高档机达6000元，二手设备常以5折（1500-2000元）甚至2折（500-800元）价格交易，极端情况可低至200元一台，货源多来自倒闭经营者的抛售 [13] - 机器维修主要涉及更换零件，需具备故障排查与部件了解的能力 [14]

活动概况 - 2025“创业之星”Next Star百万奖金全球悬赏赛联动路演“X-Day”在深圳大学城国际会议中心举办，6家硬科技企业登台路演，覆盖跨境电商AI服务、3D打印、生物医药、体感交互、半导体成像、光学科技等领域 [2] - 该活动配套5亿元战略直投基金，是深圳培育创业生态的重要环节，旨在挖掘和扶持创新项目 [2][7] 路演企业详情 - 稀掘数据由牛津大学毕业生马振豪创立，其产品Keble面向跨境电商AI Agent，已聚集包括亚马逊在内的全球190万主流平台卖家 [3] - 光翼精密聚焦金属3D打印领域，利用大湾区激光行业优势，解决成型精度不足和热形变导致的加工件后处理成本高问题，正开启首轮融资 [3] - Medicovestor是一家美国生物技术公司，正在推进用于肿瘤和自身免疫性疾病的化疗免疫治疗抗体药物偶联物（ADCs） [3] - 飞拓星驰专注具身智能的体感交互，以“手机即体感设备”为愿景打造AI运动与娱乐平台，核心团队为90后AI人才与游戏互娱专家 [4] - 翱翔锐影扎根深圳南山，专注新一代辐射探测技术，手握20余项核心专利，已获得工大创投的天使轮融资 [4] - 凯佳光科由拥有香港科技大学等多重学术背景的娄凯创立，聚焦先进光学显微成像和微纳操控系统，自主研发设备已进入市场并完成两轮融资 [5] 深圳创业生态与支持政策 - 深圳创业者以务实著称，注重商品化和盈利模式，传承自腾讯、华为、比亚迪、迈瑞等早期企业的草根创业精神 [5] - 每年有接近20万年轻人涌入深圳，其中包括大量高新技术人才 [6] - 深圳推出包括“六个一”行动方案等举措，解决人才住房等痛点 [6] - “创业之星”大赛从全球2600余支参赛团队中筛选出56个优质项目晋级总决赛，覆盖人工智能、生物医药、新材料、高端装备制造等前沿领域 [6] - 大赛提供总额超2000万元总奖金、5亿元直投基金、1亿元奖金配套微股权投资（单项目最高200万元），以及5万平方米“营”系零租空间、超150万平方米产业空间、最高3年人才住房等配套服务 [7] 活动成效与资本参与 - “X-Day”西丽湖主题路演自启动以来已举办10场，累计推动2500多次机构对接，助力17家企业获得股权融资累计超5.3亿元，15家企业新增银行授信累计超2.34亿元，落地两单科技保险提供550万元产品保障 [7] - 路演现场云集三一创投、融创投资、卓源资本、工大创投、弘晖基金、银杏谷资本等一批投资机构，体现了资本对早期项目的关注 [7] - 活动采用“项目入库-预路演辅导-资本对接-投贷保联动”的一站式服务模式，实现“融资”与“融智”双轮驱动 [7]

活动概况 - 2025“创业之星”Next Star百万奖金全球悬赏赛联动路演于11月15日在深圳大学城国际会议中心举办，配套5亿元战略直投基金 [2] - 活动深度联动“X-Day”与2025“创业之星”赛事，现场云集三一创投、融创投资、卓源资本、工大创投、弘晖基金、银杏谷资本等一批VC机构 [9] - 自今年3月启动以来，“X-Day”西丽湖主题路演已成功举办10场，累计推动2500多次机构对接 [9] 路演企业核心业务 - 稀掘数据面向跨境电商AI Agent，产品Kebble已聚集包括亚马逊在内的全球190万主流平台卖家 [3] - 光翼精密聚焦金属3D打印领域，从物理层提升3D打印成形工艺以解决成型精度不足、易热形变等行业痛点 [3][4] - Medicovestor推进用于肿瘤和自身免疫性疾病的化疗免疫治疗抗体药物偶联物（ADCs） [4] - 飞拓星驰专注具身体能的体感交互，打造AI运动与娱乐平台，赋能健身、教育、文娱及机器人等场景 [5] - 翱翔锐影专注新一代辐射探测技术，手握20余项核心专利，打造全数字辐射探测与成像平台，深耕医疗、工业、科研领域并已获工大创投天使轮融资 [5] - 凯佳光科聚焦先进光学显微成像和微纳操控系统核心赛道，自主研发设备进入市场，客户涉及生物科技、半导体检测和材料检测等领域，并拿下两轮融资 [5] 创业之星赛事规模与成果 - 第18届“创业之星”Next Star百万奖金全球悬赏赛从2600余支参赛团队中筛选出56个优质项目晋级全球总决赛，覆盖人工智能、生物医药、新材料、高端装备制造等前沿领域 [8] - 大赛设置总额超2000万元总奖金、5亿元直投基金、1亿元奖金配套微股权投资（单项目最高200万元） [9] - 赛事配套推出5万平方米“营”系零租空间、超150万平方米产业空间、最高3年人才住房等配套服务政策 [9] - 历经十八载，赛事曾走出过大疆、奥比中光、速腾聚创等一批行业龙头 [8] 深圳创业生态与支持体系 - 深圳创业者特质务实，重点研究如何商品化以支撑企业长远目标 [7] - 每年涌进深圳的年轻人接近20万，包含大量高新技术人才 [8] - 深圳推出包括“六个一”行动方案等举措应对房价等问题 [8] - “X-Day”提供“项目入库-预路演辅导-资本对接-投贷保联动”的一站式服务模式，助力17家企业获得股权融资累计超5.3亿元，15家企业新增银行授信累计超2.34亿元，落地两单科技保险提供550万元产品保障 [9]

公司发展历程 - 创始人高德康1976年带领10名裁缝和8台缝纫机成立缝纫组开始创业[17] - 1980年承接上海服装厂代工业务并将缝纫组升级为白茆镇山泾村服装厂[19] - 1992年注册波司登商标并在68个国家同步注册国际商标正式创立自主品牌[23] - 1995年通过反季销售策略两个月卖出2.5万件羽绒服实现500万元回款渡过危机[27] - 1998年中国登山队穿着波司登羽绒服登顶珠峰实现零下43℃高寒防护[27] - 2007年公司在港交所成功上市[30] - 2017年底公司恢复增长并连续八年创新高[37] 品牌战略转型 - 2013年门店数量一度突破13000家但随后陷入品牌老化困境[30][31] - 2014年业绩大幅滑坡后公司总结三个核心教训：回归主业聚焦羽绒服、用户第一、品牌引领[32][33][34] - 公司采取关小店开大店策略升级一线城市旗舰门店并发力线上电商[36] - 主品牌波司登定位高端市场均价从2017年1000元提升至2020年1600元并计划达到2000元以上[44] - 子品牌雪中飞定位300-800元平价市场2024/25财年收入22.06亿元同比增长9.2%[49] 产品与市场表现 - 公司产品畅销全球72个国家2025财年总营收达到280.68亿元[8][37] - 相较之下加拿大鹅2025财年总营收仅13.48亿加元（约68.48亿元人民币）[38] - 公司通过参与国际时装周和邀请明星代言提升品牌影响力[35] - 产品设计与前LV、Dior设计师合作推出高级产品线AREAL系列强化时尚属性[45] - 1995年波司登羽绒服销量已成为全国第一并持续保持市场领先地位[27]

市场风格轮动 - 2023年9月份创业及科创相关融资规模达到近几年历史新高[2] - 部分投资者追涨买入导致收益不理想后相关领域出现回调[2] - 四季度市场风格转向价值风格，含银行比例高的及不含银行的自由现金流整体上涨表现不错[2] 成长风格基本面 - 三季度创业板、科创板盈利同比增长超过30%[2] - 成长风格基本面无问题，估值偏高导致估值出现回落[3] 历史行情比较 - 当前行情与2013-2017年行情相似，期间大盘、小盘、成长、价值均有不错上涨行情[3] - 投资者坚守低估买入并耐心持有可获得收益[3]