报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，持仓也有所减少，需静待期指走稳 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指数据表现 - 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.52%，IH下跌0.67%，IC下跌0.16%，IM上涨0.21% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少56758手，IH总成交减少25092手，IC总成交减少30117手，IM总成交减少54792手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少9118手，IH总持仓减少3066手，IC总持仓减少6919手，IM总持仓减少10044手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2508多单增减205，空单增减1069，空单净变动 -6961；IF2509多单增减 -4790，多单净变动 -7300，空单增减 -5342 [5] - IH2508多单增减 -819，多单净变动 -3174，空单增减 -503，空单净变动 -2833；IH2509多单增减 -2086，空单增减 -2070 [5] - IC2508多单增减 -1823，多单净变动 -6650，空单增减 -1967；IC2509多单增减 -3608，空单增减 -2292，空单净变动 -5664 [5] - IM2508多单增减 -2207，空单增减 -633；IM2509多单增减 -5102，多单净变动 -8868，空单增减 -4443，空单净变动 -5848 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，10月将下达第四批690亿元资金，完成今年3000亿元的资金下达计划 [6] - 国家发改委将推动稳就业、稳经济举措出台实施，加强经济监测预测预警，完善政策工具箱 [6] 其他信息 - 今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 国家发改委采取举措解决“内卷式”竞争问题，建立与民营企业常态化沟通交流机制 [7] - 中共中央对外联络部副部长陆慷会见美中贸易全国委员会会长谭森，推动中美关系稳定发展 [7] - 8月3日上证指数收跌0.37%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，A股成交1.62万亿 [8] - 本周上证指数累计跌0.94%，创业板指跌0.74%，创新药、中药、光伏、智能物流、AI智能体表现强势，AI硬件、军工等概念跌幅靠前 [8]

重大项目进展 - 连云港列省重大项目开工率达85.7% 市级重点产业项目完成投资860.7亿元 均超序时进度 [1] - 盛虹化工新材料项目部分建成投产 每月EVA产能达6万吨 产品供不应求 [1] - 诺泰长链多肽药物项目实现多肽原料药8吨级生产规模 全部投产后年销售收入预计20亿元 [3] - 赣榆三文鱼养殖工船项目总投资14.6亿元 满产后年产三文鱼2万吨 配套苗种中心年产鱼苗1000万尾 [3] 产业布局与战略 - 市级重点产业项目中工业项目占比75%（387个） 集中于先进制造业、新能源、新材料领域 [1] - 盛虹EVA产能吸引晶澳太阳能、百佳年代等项目落地 形成从原料到组件的光伏产业链 [2] - 中复神鹰碳纤维项目加速施工 中核田湾滩涂光伏首个发电单元并网9.6MW 抽水蓄能电站同步推进基建 [3] 企业技术突破与效率 - 盛虹打破光伏级EVA国外垄断 三条生产线均提前投产 每条线投产后一个月内实现满产 [2] - 徐圩新区通过天然气阶梯定价政策 上半年为企业节约费用2800万元 污水处理成本降低累计让利535万元 [4] 政府支持措施 - 政府提供全流程服务体系 落实"拿地即开工""容缺预审"等举措 保障项目审批零延误 [3][4] - 通过政银担企对接会发布45个项目融资需求82.9亿元 三文鱼养殖项目成功解决9.6亿元融资 [4]

市场表现 - 上证指数午盘跌0.19%报3566.55点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.16%，北证50涨0.11%，科创50跌0.84%，中证A500跌0.26% [1] - A股半日成交1.01万亿元，跌943家，平122家，涨1258家 [1][2] - 上证指数5日跌幅0.75%，20日涨幅2.71%，60日涨幅6.40%，今年涨幅6.41% [2] 资金与政策 - 央行开展1260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为1260亿元 [3] - 工业和信息化部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》，要求9月30日前报送监察结果 [3] 板块动态 - 创新药、光伏产业链表现强势，BC电池板块均涨幅2.23%，TOPCon电池涨1.72%，HJT电池涨1.46% [3][4] - BC技术电池量产转换效率达27%以上，组件效率突破24%，双面双玻组件功率达665W，较传统TOPCon组件有30W增益 [4] - 博彩概念、赛马概念、短剧游戏等板块跌幅居前，均跌幅超1% [4] 公司聚焦 - **捷佳伟创**：光伏设备龙头，技术路线全覆盖，拓展半导体/锂电设备，平台化布局完善 [8] - **海优新材**：调光膜汽车领域推广成效显著，产成品率提升带动降本，渗透率有望快速提升 [8] - **奥特维**：串焊机技术领先，受益0BB技术迭代，单晶炉业务支撑，海外与半导体业务拓展 [8] - **爱旭股份**：BC新技术领先企业，技术溢价+海外高价值市场驱动量利齐升 [8] 个股数据 - 捷佳伟创现价66.19元，海优新材53.27元，奥特维35.21元，爱旭股份14.62元 [7]

行业政策动态 - 工信部与国家能源局提出推动光伏落后产能有序退出 强化技术创新与公平竞争 引导行业高质量发展 [1] - 多晶硅能耗标准拟大幅提升 修订后1级标准为≤5kgce/kg 目前仅颗粒硅企业达标 若实施将限制新建扩建产能 存量企业多数符合3级标准（≤7.5kgce/kg） [1] - 近期反内卷政策信号密集释放 行业亏损状态下光伏玻璃价格或上调至成本价附近 推动盈利修复 [1] 装机容量数据 - 6月国内新增光伏装机14.36GW 同比-38% 环比-85% 主要因政策抢装潮结束及部分项目收益率不明推迟建设 [1] - 预计2025年国内装机达270-300GW 全球装机达570-630GW 全年装机仍有望延续增长 [1] 产业链供需状况 - 光伏玻璃环节因供应过剩开启减产 库存周环比下降9.1% [1] - 主材涨价带动组件囤货需求 库存由增转降 [1] - 硅料 硅片及电池片价格环比上涨 组件及辅材价格持稳 [1] 投资工具信息 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） 选取涉及硅材料 电池组件 光伏发电系统等业务的上市公司证券作为指数样本 [2] - 光伏产业指数具有较高成长性和波动性特征 是布局新能源和可持续发展领域的重要工具 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证光伏产业ETF发起联接A（013601）和C（013602） [2]

1日早盘，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指回落翻绿，场内近3000股飘红。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，旅游、石油、半导体等板块走低，物流板块拉升，医药、环保、农业等板块上扬，辅助生 殖、创新药、光伏产业链股活跃。 东莞证券表示，连续反弹后，沪指近期在3600点上方遇阻，短线存在一定的抛压释放，特别是创业板指 收出两连阴，显示短期休整压力加大，而从统计局最新公布的PMI数据来看，7月份经济数据或有所走 弱，也对基本面带来一定压制，短线需要注意市场的震荡反复。展望中期，7月底政治局会议定调偏积 极，在外部经贸摩擦缓和预期、国内稳增长政策持续发力以及流动性环境维持合理充裕的多重因素驱动 下，中期市场仍将保持稳定。 截至午间收盘，沪指跌0.19%报3566.55点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.16%，科创50指数跌 0.84%，沪深北三市合计成交10082亿元。 ...

股价表现 - 2025年7月31日收盘价20.43元 较前一交易日下跌6.50% [1] - 盘中最低触及20.01元 单日振幅达6.27% [1] - 当日成交额31.52亿元 显示较高市场关注度 [1] 财务表现 - 预计2025年上半年亏损49亿元至52亿元 [1] - 亏损规模在已披露业绩预告上市公司中位列前三 仅次于万科A和华夏幸福 [1] - 当前市盈率为-8.87 反映亏损状态 市净率2.07 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出2.72亿元 [1] - 净流出金额占流通市值比例达0.3% [1] 公司概况 - 总市值919.76亿元 [1] - 主营业务覆盖光伏新能源与农业两大领域 [1] - 光伏产业链布局完整 从上游多晶硅延伸至下游电站建设 [1] - 农业领域拥有完整产业链布局 水产饲料行业地位突出 [1]

多晶硅市场动态 - 多晶硅N型复投料成交均价为4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，N型颗粒硅成交均价为4.43万元/吨，周环比上涨0.68% [1] - 价格上涨主因下游硅片企业库存压力较小且通过原料订单锁定出货订单，对成本增加接受度提升 [1] - 1-7月多晶硅产量累计70.49万吨，同比减少41.5%，预计8月产量12.5万吨 [1] - 若产能整合落地，国内多晶硅产能或减少至230万吨/年，开工率需维持在60%以内以保持供需平衡 [1] 硅片市场分析 - 183RN单晶硅片成交均价1.2元/片，周涨9.09%，210RN单晶硅片1.35元/片，周涨8.00%，210N单晶硅片1.55元/片，周涨7.64% [2] - 价格上涨受多晶硅成本上升及海外政策变动带动需求好转影响，硅片厂商惜售且严格执行指导价 [2] - 硅片厂商挺价意愿强烈，短期市场乐观，但终端组件价格未明显上涨制约中长期走势 [3] 电池片与组件趋势 - 183N电池片均价涨至0.29元/W，210RN和210N均价涨至0.285元/W，涨幅5.6%-7.4% [3] - 电池片价格或随硅片涨势上调，但终端接受度不明朗导致价格博弈持续 [4] - TOPCon组件现货新单签订价0.68-0.72元/W，成交量较少，一线厂家减少低于0.7元/W订单发货 [5] 行业展望 - 政策与行业自律带动市场情绪积极，硅料价格传导初见成效，但中长期走势取决于下游需求 [3] - 硅片价格上涨基于预期心理与短期政策效应，实际需求将决定后续传导空间 [3] - 电池片行情有望脱离现金成本底部，政策驱动或使厂家回归正常盈利水平 [4]

光伏行业装机数据 - 6月光伏新增装机14.36GW 同比下降38% 环比下降85% [1] - 全国累计发电装机容量36.5亿千瓦 同比增长18.7% [1] - 太阳能发电装机容量11.0亿千瓦 同比增长54.2% [1] - 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.7% [1] - 1-6月全国发电设备平均利用1504小时 同比降低162小时 [1] 阿特斯产业链布局 - 成立乌拉特中旗皓曦硅业有限公司 注册资本100万元 [2] - 由阿特斯间接全资控股 注册地位于内蒙古 [2] - 此举完善光伏产业链 增强垂直整合能力和成本控制优势 [2] 高景太阳能BC组件进展 - 广州基地2GW BC组件项目进入规模化量产阶段 [3] - BC组件使用爱旭股份电池片 效率达24.6% [3] - 独家封装技术提升发电效率和耐久性 [3] - 与爱旭股份合作实现硅片/电池/组件三大领域协同 [3] - 计划在四川宜宾新增1GW BC组件产能 已完成环评公示 [3] 和邦生物项目调整 - 暂停10GW N+型硅片项目剩余产能投资 [4] - 已投入3.4亿元 建成1.5GW N型硅片产能 [5] - 决策基于硅片价格波动和行业产能错配 [5]

光伏产业链 - 上游硅料价格大幅上涨带动硅片和电池片价格上调 组件价格短期具备反弹空间 [1] - BC电池凭借高效率优势有望形成溢价并增厚企业盈利 [1] 海上风电 - 英国放宽AR7竞拍准入门槛并延长差价合约期限 将加速全球海风项目落地 [1] - 国内龙头企业有望受益于海外订单增长 [1] 新能源汽车 - 行业进入深度渗透阶段 高性价比车型推动销量增长 [1] - 快充和固态电池等新技术导入为行业注入活力 [1] 储能领域 - 甘肃出台容量电价政策优化长时储能盈利模式 [1] - 6小时以上储能项目在新能源消纳中具备优势 [1] AI算力与特高压 - AI算力需求增长带动高功率密度服务器电源和液冷系统需求 [1] - 特高压建设持续推进为设备厂商提供业绩支撑 [1] 机械ETF产品特征 - 跟踪细分机械指数（000812） 从A股选取工程机械和工业机器人等领域上市公司证券 [1] - 指数成分股具备较高成长性和技术领先性 体现中国制造业升级转型趋势 [1] - 具备较强科技创新属性 [1] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分机械设备产业主题ETF联接A（012516）和C类（012517） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 21日工业硅震荡偏强，主力2509收于9260元/吨，日内涨幅4.99%；多晶硅震荡走高，主力2509收于45850元/吨，日内涨幅3.36% [2] - 工业硅大厂未启动复产，西南增量少于西北减量，成本支撑强化和复产预期回升博弈，回归区间震荡模式，上沿为西南利润修复后产能入场位置 [2] - 光伏产业链受反内卷政策提振，供需暂无实际性改善，多头交易支撑偏强 [2] - 工业硅和多晶硅涨至高位后，有大额套保盘入场，多晶硅保证金提高，追涨难度提升，关注PS/SI比价和政策落地节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8820元/吨涨至9110元/吨，近月从8840元/吨涨至9085元/吨；多晶硅期货结算价主力从43850元/吨涨至45660元/吨，近月从43850元/吨涨至45885元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等现货价格多数上涨，最低交割品价格涨至8900元/吨，现货贴水扩至185元/吨；多晶硅N型复投料、最低交割品硅料价格涨至45500元/吨，现货贴水扩至385元/吨 [2][4] - 有机硅现货价格中DMC华东市场、生胶、107胶、二甲基硅油均上涨 [4] - 下游硅片价格持平，电池片价格变化不大；工业硅仓单减少252手，广期所库存增加820吨，厂库减少1400吨，社库减少1400吨；多晶硅仓单不变，广期所库存不变，厂库减少0.5万吨，社库减少0.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 有DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][17] 库存 - 涉及工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [20][23] 成本利润 - 包括主产地平均成本水平、平均利润水平，工业硅周度成本利润，铝合金加工行业利润，DMC成本利润，多晶硅成本利润等图表 [26][28][35] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [37] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，撰写多篇深度报告 [37] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，撰写多篇深度报告 [38]