关税调整情况 - 美国将修改 2025 年 4 月 2 日加征的 34%“对等关税”实施规则，24%的关税在 90 天内暂停，保留 10%关税，4 月 8 日、9 日累计加征的 91%关税取消，中国实施相同措施[3] - 调整后美国对华进口商品整体关税税率或降至约 41%，包括 301 条款约 11%、“芬太尼”关税 20%、10%剩余关税[4] - 小额包裹关税政策税率降至 54%，原税率为 120%，并删除每件小额商品征收 200 美元规定[4] 关税历史与现状 - 2025 年 1 月美国对华整体关税税率约为 11%，2 月、3 月分别为 13.93%、25.03%，因芬太尼问题加征关税致税率上升[4] - 后续实际关税升幅或有限，因当前美国对华关税税率已不低且执行存在漏损[5] 会谈影响与展望 - 本次中美经贸会谈超预期，双方达成重要共识，将建立磋商机制[5] - 芬太尼关税可能取消或降低，促使美国自中国整体进口关税税率进一步下降，但特朗普关税政策可能反复[6] - 市场交易主线或转向国内外经济基本面变化，海外关注美国就业、通胀及美联储降息时点，国内需扩大内需[7] 风险提示 - 特朗普政府关税政策反复[7] 过往贸易摩擦回顾 - 中美第一阶段贸易摩擦经历长时间谈判且多次反复，如 2018 - 2020 年有多轮关税加征与反制及谈判过程[10][13]

关税解读 农产品 - 大豆、玉米：美方要求中国扩大进口美国农产品以缩减贸易逆差，此前中方对美大豆加征的125%关税收缩了国内压榨企业利润，此次关税下降%，预计美豆对华出口量上升，国内豆粕、豆一或承压，美豆表现片区 [3] - 畜禽产品：国内饲料端供给增加，生猪、鸡蛋期货短期或承压 [4] - 棉花：出口预期好转带来陈棉库存下降预期，短期价格或面临较强下方支撑 [5] 能源 - 原油、天然气：前期原油计价OPEC增产带来的供给端压力和关税背景下的需求利空，关税缓解后需求或阶段性复苏，国内能源类品种或明显提振 [6] - 碳酸锂：美国对华电动车关税或将下降，锂电材料相关在北美的工厂可能获特批豁免，短期利空情绪或缓解 [6] - 工业硅：光伏行业加征关税预期缓解，价格短期或跳出高库存桎梏，关注抢出口带来的需求好转 [6] 化工 - 聚酯：PTA二季度检修计划集中，下游聚酯开工坚挺，短期出口端释放库存压力，平衡表或有较大改善，PX、乙二醇、短纤等价格或反弹 [7] 贵金属 - 黄金：中美贸易谈判和全球地缘冲突缓和可能推动黄金回落整理，当前投机多头拥挤度偏高，易触发技术性抛售，关注短期抛压解除后长单跟进机会 [8] CPI前瞻 - 4月CPI数据将部分反映加关税影响，影响美联储后续降息决策，若CPI意外降温，市场将受关税降低和美联储降息预期升温双重提振，风险偏好或进一步提升 [9]

中美贸易关税共识 - 未来90天内中国对美家电出口关税相比过去一个月大幅降低 中国向美国的家电出口正重新恢复 [2] - 90天后关税仍有很大变数 机电出口企业应抓住窗口期"能出尽出"并做长远布局 [2][3] - 美国对中国商品对等关税降至10% 与其他国家同等水平 持续至8月9日 [3] - 当前中国商品出口美国最基本的关税为30% 不同行业还有额外关税 例如空调出口关税为55%（25%+20%+10%）[3] 家电行业动态 - 美的集团表示90天内大部分家电产品对美出口关税为55% 预计绝大部分中国生产家电将恢复发货 [2] - 新宝股份正在安排向美国市场出货 美国客户已开始行动 [3] - 中山乐途电器因之前美国关税超100%有40个货柜电风扇滞留 现预计将重新发往美国 [3] - 预计中国至美国货船舱位将紧张 目前班轮停航较多 [2] 企业应对策略 - 美国商家可能利用窗口期紧急囤货 中国企业需抓住机会同时保持弹性应对波动 [4] - 行业专家建议企业尽快与美国客户沟通发货 但需考虑中美贸易长期复杂性 [3] - 芬太尼相关10%关税依然有效 301关税（最高25%）也未取消 [3]

中美关税升级 - 美国总统特朗普威胁若中国不撤回报复措施，将在已宣布34%对等关税基础上再加征50%追加关税，使总税率达到104% [1][2] - 美国对等关税已于5日实施，基本税率为10%，额外加征税率将于美国东部时间9日0时1分生效 [1] - 中国计划在美国实施对等关税后的4月10日采取报复措施 [1] 关税实施时间表 - 美国额外加征关税将于美国东部时间9日0时1分（中国时间当日12时1分）生效 [1] - 中国政府报复措施计划在美国实施对等关税后4月10日执行 [1] 当前关税水平 - 美国目前已对中国加征20%追加关税 [2] - 若新措施生效，美国对中国进口商品总税率将超过100% [1]