行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测，2025年全球锂电池产量将达到2250GWh，2026年增长率将达到30%，其中储能领域增速有望达到48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材产生巨大拉动，但从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链成为抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼、上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：“锂电关键材料主论坛”、“动力电池用关键材料分论坛”和“储能电池用关键材料分论坛”，将深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 主论坛议题涵盖碳酸锂基本面分析、全固态电池电解质材料、复合集流体产业化、超高镍三元9系产业化、LMFP材料开发等 [9] - 动力电池分论坛议题包括磷酸锰铁锂新进展、超高镍正极在半固态电池应用、富锂锰基正极新进展、高电压三元材料产业化等 [9] - 储能电池分论坛议题涉及储能电芯技术展望、全寿命储能电池对材料要求、大容量储能磷酸铁锂材料开发现状、钠离子电池正极材料降本策略等 [10] 产业链参与与合作 - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚宁德时代、比亚迪、LGES等全球TOP10电池企业，以及贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等材料供应商，覆盖正极、负极、电解液、隔膜等全产业链 [7] - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单，依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议拟邀发言单位包括天齐锂业、溧阳中科固能、德福科技、航啓律能、英联复合集流体、天津国安盟固利、瑞浦兰钧、白银时代瑞象新材料、北京当升材料、天力力能集团、龙蟠科技、南通瑞翔、宁波容百、中车株洲所、楚能新能源、湖南裕龍、期北映画高科、青田新能源、中伟新材料、湖州英语新能源材料等产业链各环节代表性企业 [9][10]

行业增长与市场前景 - 新型储能行业在“十五五”期间预计将快速增长，有专家预测其将成为下一个万亿级市场[2][4] - 截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到“十三五”末的约20倍，较2023年底增长超过130%[4] - 2024年全国新型储能平均储能时长为2.3小时，较2023年底增加约0.2小时，“十四五”以来储能时长呈上升趋势[4] - 新型储能装机年增速超过200%[5] 政策驱动与市场转型 - “双碳”目标（2030年前碳达峰、2060年前碳中和）的提出推动了储能产业的发展，相关政策密集出台[6][7] - 2021年储能写入“十四五”规划草案[7] - 2025年“十五五”规划建议提出“培育壮大新兴产业和未来产业”，并明确提到“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”[3] - 2025年2月发布的“136号文”（《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）是行业关键转折点，明确不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件，并推动新能源上网电量全面进入电力市场[10] - 该政策推动新型储能产业从“政策驱动”向“市场驱动”的高质量转型，使储能从“被动配置”项目转变为可通过峰谷价差、调频辅助服务等实现独立盈利的“主动资产”[11][12] - 山东、广东、湖南等省（区）已发布“136号文”地方实施方案和配套细则征求意见稿[12] 技术发展与多元化路线 - 行业正积极布局和投资于更具市场潜力的新型储能技术，特别是长时储能领域，如压缩空气储能、熔盐储热等[11] - 储能是一个交叉学科，技术路线多元，涵盖电化学储能（对应化工、化学与材料）、储热技术（需要能源、材料、化工人才）、压缩空气与抽水蓄能（依托机械工程）以及电气与控制学科[16] - 具体研发方向包括卡诺电池、液冷电池组、高效冷却、浸没式热管理、安全设计、寿命评估等[3][17] 人才需求与教育培养 - 2020年“双碳”目标提出同年，西安交通大学获批设立全国首个储能科学与工程本科专业[8] - 截至目前，全国共有105所院校设置储能专业[8] - 有专家预测，2020-2030年十年间，我国储能产业人才缺口将达到50.54万人，平均每年人才需求5.05万人[8] - 储能专业的招聘几乎覆盖所有工科专业，是能源行业里的一个“集大成者”[16] 应用场景与产业地位演变 - 储能应用场景广泛，包括智慧园区的储能系统、城市基础设施备用电源、降低家庭用电成本的户用储能系统等[6] - 储能正在从“实验室里的新技术”，变成“电网里离不开的基础设施”[17] - 储能逐渐成为新能源产业集群中的重要内容，用于应对新能源装机增长带来的惯量支撑需求，以及支撑多能互补能源体系建设[17] 市场机制与未来规模 - “136号文”后，新能源电价将由市场供需决定，预计电价波动性将增强，项目方需要提升资源配置效率并制定合理的电力现货市场交易策略[11][12] - 根据相关测算，为实现2060年碳中和目标，我国风电、光伏装机规模将达到50亿千瓦以上，约是目前装机总量的5倍[13] - 各省需要因地制宜，将足够规模的新能源电量纳入可持续发展价格结算机制，以实现新能源健康持续发展[13]

法国电力市场与出口前景 - 法国发电量在未来几年将继续超过国内用电需求 可支持向德国等邻国出口电力 [1] - 法国低排放"绿色电力"出现盈余 且电价处于欧洲最低水平行列 [1] - 电力产能过剩的局面预期将持续两到三年 [1] 法国电力供应结构 - 随着故障检修和例行维护结束 法国各核电站陆续恢复正常运行 [1] - 可再生能源产能持续扩大 [1]

全球能源转型投资规模与趋势 - 2024年全球能源转型技术投资达到创纪录的2.4万亿美元，较2022至2023年平均水平增长20% [1] - 可再生能源、电网和电池储能设施的总投资已超过化石燃料投资 [1] - 90%的能源转型投资集中在发达国家和中国 [1] 可再生能源投资细分与挑战 - 2024年可再生能源技术投资达创纪录的8070亿美元，但同比增速已放缓至7.3%，远低于上一年的32% [1] - 光伏发电系统投资同比增长49%，达到5540亿美元 [1] - 按当前增速，到2030年“可再生能源发电能力翻倍”的全球目标将无法实现 [1] 融资分布与区域风险 - 新兴市场和发展中国家的债务负担可能会加剧 [1] - 增加融资以及多边和双边合作对于实现公平的能源转型至关重要 [1]

基金设立与出资结构 - 贵州黔能一号私募基金合伙企业（有限合伙）于近日在贵阳成立，出资额为27亿元人民币 [1] - 基金的主要出资方为贵州省能源结构调整股权投资基金（有限合伙），执行事务合伙人为贵州产业投资基金管理有限公司，贵州能源资产管理有限公司亦参与共同出资 [1] 基金投资方向与战略定位 - 基金将重点聚焦三大核心方向：清洁能源开发、煤炭清洁利用技术、新型储能系统 [3] - 基金旨在支持贵州省“十四五”能源转型目标，并将与《贵州省能源结构调整“十四五”规划》形成配套，成为省级能源转型的关键资本抓手 [3] 基金运作计划与预期影响 - 预计基金将于2025年内启动首批项目遴选，并优先支持技术成熟度高的能源转型项目 [1][3] - 预期基金将撬动约3倍的社会资本参与省内能源项目，加速形成千亿级绿色能源产业链 [3]

文章核心观点 - 第七届联合国环境大会期间举行的边会活动强调，应发挥全球能源互联网的平台优势，为各国落实减排承诺和保护生态提供系统性的解决方案，核心是推动以清洁能源为核心的新型电气化 [1] - 与会嘉宾认为，全球能源互联网作为清洁主导、电为中心、互联互通、智慧高效的现代能源体系，是实现能源与气候、环境协同治理的平衡可行方案，呼吁加快新能源倍增发展并深化国际合作 [3] 全球能源互联网发展合作组织及其活动 - 该边会活动由全球能源互联网发展合作组织主办，联合国环境署、世界自然基金会、肯尼亚能源部等机构合办，吸引了来自全球30多家机构的100多名嘉宾现场参加 [1] - 合作组织主席辛保安、肯尼亚能源与石油部常务秘书亚历克斯・瓦查拉、联合国环境规划署工业与经济司司长希拉・阿加瓦尔-汗等多位高级别官员和专家发表了主旨演讲 [3] - 活动期间，来自南方国家、国网浙江电力、远东智慧能源等机构的专家围绕倡议十周年成效、绿色金融等议题分享了见解 [5] - 该组织是首个由中国发起成立的能源领域国际组织，已获得联合国环境规划署、工业发展组织咨商地位以及联合国气变公约秘书处、生物多样性大会观察员身份，成为具有全球影响力的国际组织 [9] 全球能源互联网的定位与方案 - 全球能源互联网被定位为清洁能源开发、输送和使用的重要平台，旨在推动能源生产清洁化、消费电气化、配置广域化和业态数智化 [3] - 合作组织在其2023年旗舰报告中提出了以“三大协同”破解转型矛盾的体系化方案，即清洁能源与化石能源协同、能源与产业协同、能源与气象协同，以促进能源包容、公正和韧性转型，构建安全、经济、智慧、绿色、开放的现代能源体系 [7] 会议背景与全球议程 - 第七届联合国环境大会在肯尼亚内罗毕开幕，作为全球环境领域最高级别决策机构，大会汇聚全部193个联合国会员国，负责制定全球环境议程和应对新兴环境挑战的政策对策 [5] - 今年大会的核心议程之一是审议通过《2026-2029年中期战略》，并探讨从应对野火到解决人工智能对环境影响的广泛问题 [5] - 全球能源互联网发展合作组织作为联合国环境大会观察员，多次参加世界环境大会、联合国气候变化大会、生物多样性大会等高级别会议，举办活动并发布研究成果，积极贡献于全球能源、气候、环境协同治理 [9]

美股锂矿概念与市场动态 - 隔夜美股锂矿概念股持续走强，Sigma Lithium股价大涨13%，智利矿业化工和美国雅保股价均上涨 [1] - 美国国防部正通过国家国防储备计划大规模囤积关键矿产，涵盖锂、钴、石墨及稀土元素等至少38种矿物和金属 [1] - Vulcan Energy获得近25亿美元融资，用于建设欧洲最大锂生产项目，其一期工程目标年产能为2.4万吨锂，足以满足每年约50万辆电动汽车的需求 [1] 锂资源供需与市场预测 - 中信建投研报预计，明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30%，其中储能电池需求超过900GWh，锂电多个环节可能出现紧缺 [1] - 华泰证券预测，2025年至2027年全球锂资源供给量（以LCE计）预计分别为163.4万吨、216.2万吨和253.2万吨，同比增速分别为22.3%、32.3%和17.1% [2] - 华泰证券指出，在8万元/吨以下、8-9万元/吨、9万元/吨以上三种锂价假设下，2026年锂资源供给量预计分别为205.7万吨、216.2万吨和223.4万吨LCE [2] - 2026年全球锂资源供应增量将主要来自国内盐湖新项目投产、非洲矿与澳矿的放量，以及南美盐湖产能的爬产 [2] 锂产业链投资逻辑与公司策略 - 中信建投发布锂产业链2026年投资机遇，强调重视资源自给率指标以及未来几年产量有显著增长的标的 [2] - 资源自给率高意味着原料供应稳定、高毛利，可以规避纯锂盐加工未来可能走向薄利加工的风险 [2] - 随着锂资源地位提升，海外各国对锂愈发重视，行业底部多并购重组，应重视低成本优质资源，此类资源可在周期底部维持较好生产经营并拥有充裕现金流进行并购，具备穿越周期能力 [2] - 随着锂价波动率降低，价格难以复刻历史最高60万元/吨的行情，锂价波动熨平后应重视企业自身成长，重视产能产量有大幅增长的企业 [2] 相关上市公司 - 港股锂矿资源相关产业公司包括：天齐锂业（09696）、赣锋锂业（01772）、龙蟠科技（02465） [3]

核心交易事件 - Hillsdale Investment Management在2025年第三季度大幅增持Enerflex股份，增持数量为3,824,093股，使其总持股数达到4,701,464股 [2] - 此次增持价值约4,376万美元，使该基金在Enerflex的总持股价值增至5,069万美元 [1][2] - 此次增持是买入操作，增持后Enerflex占Hillsdale所报告美国股票资产的1.53%，并进入其前十大持仓行列 [1][7] 公司财务与市场表现 - 截至2025年12月9日收盘，公司股价为15.61美元，市值约为18.6亿美元 [4] - 公司过去十二个月营收为25亿美元，净利润为1.36亿美元 [4] - 截至2025年11月7日，公司股价在过去一年上涨85.7%，相对标普500指数产生了73.52个百分点的超额收益 [7] - 股票近期创下52周新高15.26美元，其52周价格区间为6.18美元至15.26美元 [9] - 公司总市值为20亿美元，日交易量34.5万股，平均交易量46.8万股 [9] - 公司毛利率为22.40%，股息率为0.77% [9] 公司业务概况 - Enerflex是全球能源领域工程系统和服务的主要供应商，在天然气压缩和处理解决方案方面实力强劲 [6] - 公司业务包括提供天然气压缩系统、油气处理设备、制冷系统以及能源转型解决方案，并通过租赁和售后市场服务补充核心产品销售 [8] - 公司通过设备制造、模块化系统安装、长期服务协议和压缩机租赁产生收入，兼具资本设备销售和经常性服务收入 [8] - 公司服务于全球客户，包括独立油气生产商、综合能源公司、中游运营商、发电企业以及碳捕获参与者，业务遍及北美、拉丁美洲、欧洲中东非洲及亚太地区 [8] - 公司利用其在模块化设备和售后市场的专业知识，提供支持客户能源转型和运营效率的定制化方案 [6] 机构观点与市场动态 - 此次增持幅度巨大，Hillsdale在2025年第三季度对Enerflex的持仓增加了436%，这代表了重大的机构头寸增加，而非常规的投资组合再平衡 [9] - 加拿大皇家银行在11月初将Enerflex的目标股价从15美元上调至17美元 [9] - 此次增持时机值得关注，因Enerflex近期股价创下52周新高且获得了积极的分析师覆盖 [9] - Hillsdale通过此次大举买入，显示出其对Enerflex在天然气基础设施领域前景的强烈信心 [9]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持、中性、减持等）[1][2][3][4][5][6][7][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] 报告核心观点 * 氢能源被视为推动绿色低碳发展和能源结构转型的重要战略能源，是未来全球能源转型和实现碳中和目标的重要支柱[4] * 中国氢能源行业在政策强力推动下进入快速发展黄金期，未来将呈现多元化、全方位发展态势，绿氢将逐步成为主流方向[14][16][17] * 行业面临生产成本高、技术标准不统一、产业链协同不足等挑战，需通过加强技术研发、优化产业链布局、推动标准制定等措施应对[71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] 中国氢能源行业概述 * **定义与分类**：氢能源是以氢气为载体的清洁能源，根据生产方式和环境影响分为灰氢、蓝氢和绿氢三类，其中绿氢（可再生能源电解水制氢）是未来发展的主流方向[4][5][6][7] * **生产工艺**：主要包括化石燃料重整法、电解水制氢法、生物质制氢法和光催化制氢法等[10][11] * **发展历程**：早期（20世纪末至21世纪初）处于实验研究和小规模应用阶段；近年（2010年代后期起）在政策推动下迎来快速发展，应用领域从工业拓展至交通、储能等；未来绿氢将逐渐成为主流，并在交通、工业、储能等领域持续渗透[12][13][14][15][16][17] 政策环境与法规分析 * **国家层面政策**：2021年发布的《氢能产业发展规划（2021-2035）》是纲领性文件，明确了未来15年的发展战略和重点任务[18][19] 国家出台了一系列财税优惠、购置补贴及专项资金支持政策，以促进产业发展[20][21] * **近期关键政策**：2024年多项重要政策出台，包括《中华人民共和国能源法》鼓励氢能开发利用、《2024-2025年节能降碳行动方案》推动氢能参与节能降碳、以及多项涉及氢能技术装备推荐、标准制定和产业指导的部门文件[23] * **法规标准与安全**：建立了严格的生产、储运安全标准和技术标准体系，以防范氢气的高安全风险并推动产业规范化[24][25][26][27] 环境保护法规聚焦制氢过程排放管理和绿色制氢优先发展[28][29] * **国际碳排放标准对比**：报告列举了欧盟、美国、中国、日本关于氢能碳排放的标准，例如欧盟可再生氢标准为≤3.4kgCO2/kgH2，中国清洁氢与可再生氢标准为≤4.9kgCO2/kgH2[30] 市场规模与需求分析 * **市场规模现状**：中国已成为全球最大氢气生产国之一，截至2024年全国氢气总产量已达数千万吨[31][32] 市场收入保持年复合增长率超过20%的强劲增长势头[33] * **下游应用需求**： * **交通运输行业**：需求快速增长，主要集中在公共交通、物流车辆及重型卡车等领域，氢燃料电池车因续航强、加氢快、零排放等优势成为重要方向[36] * **工业用氢**：传统主要消费领域，用于炼钢、化工合成、石油精炼等，绿色氢气正成为替代传统灰氢的新趋势[37][38] 竞争格局与主要企业分析 * **竞争格局**：市场呈中度集中趋势，形成以国有大型企业和龙头民营企业为主导，大量中小型企业积极参与的多元竞争结构[39][40] 产业受益于新能源企业、传统能源企业及外资企业的共同参与和跨行业融合[43][44] * **主要企业**：领先企业包括中国石化、中国石油、宝武钢铁、潍柴动力等，它们在氢能全产业链布局中占据举足轻重的地位[45][46] 重点企业持续加大在电解水制氢、燃料电池及储运等关键环节的研发投入[48][49] * **创新力量**：大量创新型中小企业聚焦新材料、催化剂、燃料电池系统集成等细分领域，成为推动技术进步的重要驱动力[50][51] 技术发展趋势与创新分析 * **氢气生产技术进步**：电解水制氢技术持续创新，重点在材料性能、催化剂及系统集成优化，质子交换膜电解槽和固体氧化物电解槽是重要发展方向[54][55] 碳捕集技术与传统制氢工艺融合推动蓝氢发展，绿色制氢（可再生能源电解水）是核心方向[56][58] 通过工艺改进、设备升级和规模效应，氢气生产效率持续提升，单位成本不断降低[59][60] * **储运技术发展**：高压储氢技术通过高强度材料提升储存密度与安全性，液态储氢技术则通过深冷液化实现极高储存密度，适用于长距离运输和大规模储存[61][62] 氢气管网建设规模扩大，智能管理系统（物联网、大数据）的应用提升了管网运营安全和效率[63] 安全技术持续升级，国家和行业标准体系日益完善[64][65] 行业发展机遇 * **政策与资金**：国家及地方政府持续的政策利好与资金支持为产业快速发展提供了坚实保障[66][67] * **技术突破**：制氢成本降低和燃料电池性能提升等技术创新，极大地拓宽了氢能的应用领域和市场[68] * **国际合作**：全球氢能产业快速发展，中国积极参与国际合作，氢能企业凭借技术进步和规模效应具备强大的出口潜力[69][70]

公司战略与资源定位 - 公司认为在能源转型的长期趋势下，其掌握的稀缺、优质的盐湖锂资源是构建未来核心竞争力的基石，是面向未来的核心战略资产 [1] - 公司坚定看好锂行业的长期发展前景 [1] 项目运营与规划 - 公司将充分发挥安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸锂当量项目规模优势 [1] - 公司计划持续优化生产工艺，通过精细化管理加强成本管控 [1] - 公司将推动技术创新、践行绿色开发，以提升在未来市场中的盈利韧性和竞争力 [1]