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全球精炼铜供需情况 - WBMS报告显示全球精炼铜单月过剩量扩大至19万吨 [1] - 铜矿高产是导致精炼铜供应过剩的主要原因 [1] 铜矿生产动态 - 全球铜矿产量维持高位运行 对精炼铜市场形成供应压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期多空交织，处于弱现实、强预期，整体走势或偏震荡格局；生猪价格预计震荡运行 [17] 各目录总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.39%，收于3062元/吨，沿海主流区域油厂报价涨10 - 50元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨0.14%，收于13835元/吨；隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.37%，收于1074美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 6月13日美国中西部农业主产区，西部周日前有零星至大范围零星阵雨，南部周六前气温接近至高于正常水准、北部低于正常水平，周日至下周一高于正常水平；东部周日前有零星阵雨，下周一有零星至大范围零星阵雨，周六前气温接近至高于正常水平，周日接近正常水平，下周一接近至高于正常水平；本周中期以来南部降雨量减少，更大降雨或持续至周五后向东推进至周末；下周天气模式活跃，利于西部土壤湿度增加但不利田间作业 [4] 宏观、行业要闻 - 巴西6月大豆出口量料为1437万吨，较前一周预测增2%，比去年6月增加逾50万吨 [5] - 6月18日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4624元、3826元、3679元，较上日分别涨18元、15元、10元 [5] - 6月17日全国主要油厂豆粕成交21.99万吨，较前一交易日减0.49万吨，其中现货成交15.64万吨，较前一交易日增0.33万吨，远月基差成交6.35万吨，较前一交易日减0.82万吨；全国动态全样本油厂开机率为67.08%，较前一日上升5.25% [5] - 截至6月13日当周，CBOT大豆可交割库存为965.4万蒲式耳，较此前一周增加3.33%，较上年同期增加108.28% [5] - 截至6月15日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1358万吨，去年为1265万吨 [6] - 法国2025年冬季油菜籽产量将达420万吨，较2024年增加9.4% [6] - 截至6月15日，欧盟2024/25年度豆粕进口量为1862万吨，去年同期为1470万吨 [6] - 2025年6月第2周，全国生猪出场价格为14.45元/公斤，较前期下降1.77%，刷新17个月低点；全国猪料比价为5.37，环比下跌2.54%；未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为32.28元，降至六周最低水平 [6] - 央行开展1563亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，因有1640亿元7天期逆回购到期，实现净回笼77亿元 [6] - 美联储6月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%；到7月维持利率不变的概率为85.3%，累计降息25个基点的概率为14.4%，累计降息50个基点的概率为0.3% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格及豆粕基差等多组数据图表 [10][12][14][15] 分析及策略 - 豆粕方面，美国生物柴油政策利好叠加原油走强带动美豆上涨，美豆需求预期增加使进口成本上升；国内大豆供应充足，油厂开机高位，豆粕库存回升，美豆走强使进口成本增加、现货价格企稳、市场成交下降，整体走势或偏震荡 [17] - 生猪方面，供应端出栏节奏正常、均重下降，二三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端高温抑制采购意愿，终端走货慢，屠宰厂开工率回落，消费进入淡季；虽政策和饲料原料上涨提振期货价格短期反弹，但需求疲弱抑制现货涨幅，基差走弱或抑制期货盘面上方空间，预计价格震荡运行 [17]

2025 年 6 月 18 日 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅 铁2507 | 5372 | -22 | 15,361 | 48,782 | | 期 货 | 硅 铁2509 | 5264 | -28 | 105,742 | 220,773 | | | 锰 硅2507 | 5520 | -54 | 2,630 | 20,489 | | | 锰 硅2509 | 5536 | -48 | 161,792 | 421,834 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货 | 硅 铁:FeSi7 5-B:汇总价格:内 | 蒙 | 5050 | - | 元/吨 | | 现 | 硅 锰:FeMn6 5S i1 7:内 | 蒙 | 5450 | +30.0 | 元/吨 | | | 锰 矿:M n4 4块 | | 36.5 | - | 元/吨 度 | | | 兰 炭:小 ...

沪银期货行情 - 沪银期货主力合约价格涨幅超过2%，达到9014元/千克 [1]

港口库存与螺纹需求 - 港口库存呈现增加趋势 [1] - 螺纹需求持续下降 [1] 铁矿石价格表现 - 铁矿石价格呈现"跌不动"现象 [1]

期货热点追踪 - 以色列袭击伊朗后，船只被警告避开红海，转而航行霍尔木兹海峡 [1]

地缘政治对原油期货的影响 - 以色列袭击伊朗导致中东地缘局势骤然升温 [1] - SC原油等多个期货品种触及涨停 [1] - 机构分析认为原油价格短期震荡偏强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月11日多晶硅震荡偏强，主力2507收于34255元/吨，日内涨幅0.72%，持仓减仓2509手至60199手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水收至2245元/吨 [2] - 6月11日工业硅震荡偏强，主力2507收于7560元/吨，日内涨幅2.23%，持仓减仓8591手至14.7万手；百川工业硅现货参考价8750元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品553价格降至7600元/吨，现货升水收至125元/吨 [2] - 西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，需求端变量不多，工业硅短期止跌 [2] - 多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能；新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌，多晶硅延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从7395元/吨涨至7475元/吨，近月从7395元/吨涨至7475元/吨；多晶硅期货结算价主力从33955元/吨涨至34255元/吨，近月从36935元/吨降至36800元/吨 [3] - 工业硅多种现货价格大多持平，多晶硅现货价格N型多晶硅料、致密料/单晶用、菜花料/单晶用均持平；下游硅片单晶M10/G12价格、电池片单晶M10/G12价格持平 [3] - 工业硅仓单日度减少578，广期所库存周度减少13400，黄埔港、昆明港库存周度分别减少500，天津港库存周度持平，工业硅厂库库存周度减少6900，工业硅社库合计减少7900；多晶硅仓单日度增加120，广期所库存周度增加6.0万吨，多晶硅厂库库存周度减少0.1万吨，多晶硅社库合计减少0.1万吨 [3] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水从2000元/吨改为升水800元/吨，多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [4][5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][15][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [19][23][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [25][26][28][32] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [35]

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