3月2 8日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见国际工商界代表。 习近平强调，改革开放使中国快速进入世界市场、大踏步赶上时代，重要一条就是积极利用外 资。外资企业来华投资，带动了中国经济增长和就业，促进了中国技术和管理进步，助推了中 国改革开放。 习近平指出，对外开放是中国的基本国策，中国正在推进高水平对外开放，稳步扩大规则、规 制、管理、标准等制度型开放， 开放的大门只会越开越大，利用外资的政策没有变也不会变 。 中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资目的地，与中国同行就是 与机遇同行，相信中国就是相信明天， 投资中国就是投资未来 。 习近平强调，中共二十届三中全会已经对深化外商投资和对外投资管理体制改革制定路线图和 时间表。中国将以降低市场准入门槛为重点，进一步扩大开放；保障在华外资企业同等享受国 民待遇，维护市场公平竞争；加强同外商沟通交流，为其来华贸易投资尽可能提供便利，依法 保护外资企业合法权益。同时，中国将坚定不移走和平发展道路，努力为外资企业发展营造良 好外部环境。 母基金研究中心关注到， 3月2 3日至2 4日召开的中国发展高层论坛，作为每年全国两会后首个 举办的"国家 ...

指数表现 - 中证沪港深张江自主创新50指数3月24日上涨0.03%至1485.13点 成交额293.43亿元 [1] - 近一个月下跌6.62% 近三个月上涨7.11% 年初至今上涨10.05% [1] - 指数基日为2014年12月31日 基点1000点 [1] 指数构成 - 从沪港深三地选取50只张江高新区上市公司证券 覆盖生物医药、集成电路、人工智能、高端装备制造、节能环保、新材料等产业 [1] - 前十大权重股合计占比56.81% 韦尔股份(11.04%)、中芯国际(9.85%)、中微公司(7.86%)、澜起科技(7.74%)、联影医疗(4.68%)、思源电气(3.93%)、商汤-W(3.38%)、药明康德(3.2%)、晶晨股份(2.61%)、恒瑞医药(2.52%) [1] 市场分布 - 按交易所划分：上海证券交易所占比84.67% 深圳证券交易所占比8.84% 香港证券交易所占比6.48% [2] - 按行业划分：信息技术占比67.98% 医药卫生占比20.15% 工业占比6.75% 通信服务占比2.12% 原材料占比1.69% 房地产占比0.89% 可选消费占比0.42% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 港股通范围变动导致样本不符合资格时相应调整 [2] 跟踪产品 - 公募基金包括汇添富中证沪港深张江自主创新50ETF [3]

网络犯罪治理 - 最高检起诉利用网络实施的侵犯公民个人信息犯罪2458人，办理公益诉讼5061件 [5] - 最高法审结电信网络诈骗案件4万件8.2万人，同比增长26.7%，重点打击涉缅北跨境诈骗 [9] - 最高检起诉电信网络诈骗犯罪7.8万人，同比上升53.9% [10] 企业司法保护与市场秩序 - 司法系统帮助657家企业通过重整摆脱困境，再审纠正涉产权冤错案件46件72人 [13] - 最高检起诉破坏市场经济秩序犯罪13.7万人（同比+13%），惩治民企内部腐败犯罪3298人 [14] 知识产权与新兴产业 - 最高法知识产权法庭6年审结技术类案件近2万件，2024年涉新兴产业案件占比达32.3%（1233件） [17] - 最高检加强AI、生物医药等领域司法保护，起诉侵犯知识产权犯罪2.1万人 [18] 金融犯罪打击 - 最高法审结金融案件266万件（同比-12.3%），严惩非法集资、洗钱等犯罪2.5万件4.8万人（同比+5.3%） [21] - 最高检起诉金融诈骗等犯罪2.5万人，证券类犯罪825人，利用虚拟货币洗钱犯罪3032人 [22] 民生领域司法保障 - 最高法审结民生案件548.3万件（同比+1.7%），发出反家暴保护令6351份（同比+11.5%） [24] - 最高检惩治食药安全犯罪1.5万人，追讨农民工欠薪15.7亿元，支持民事诉讼4.04万件 [25] 生态环境司法 - 最高法审结环境资源案件21.9万件（同比-5.4%），判赔生态环境损害赔偿金96亿元（同比+87.5%） [30] - 最高检起诉破坏生态环境犯罪3.6万人，办理公益诉讼5.7万件 [31]

提振消费专项行动 - 提振消费专项行动方案将很快发布实施 [2] 民间资本与重大项目 - 去年向民间资本推出8000多个重大项目 [2] - 今年将支持民营企业在新兴产业、未来产业的投资布局 [2] - 将在铁路、水利、核电等领域推出有吸引力的重大项目 [2] 培育新动能与升级传统动能 - 加快培育新兴产业、未来产业 [2] - 近期将设立国家创业投资引导基金，目的是做优、做强、做大创新型企业 [2] 产业结构调整 - 分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案 [2] - 推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给 [2] - 让供给侧更好适应市场需求变化 [2]

文章核心观点 今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房等，对防范和化解楼市风险有积极意义，该政策今年有望发挥更大作用，但房地产风险化解需各项稳楼市措施整体推进 [3][4][5] 2025年经济社会发展总体要求和政策取向 - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等 [4] 防范化解房地产风险 - 截至2024年第一季度，我国存量闲置未开工土地计容建筑面积或达12.6亿平方米，按2025年全国新开工面积测算，可供新开工周期约2.09年，各地实际闲置土地库存压力可能更大，存量土地和商品房带来的资金压力庞大 [6] - 去年四季度以来房地产市场升温，但单独依靠市场消化库存化解风险力度不够，政府收储存量土地和商品房是解决企业债务压力的有效措施 [6] - 收储存量土地和商品房是“政府下场调节供需”的重要举措，对平衡楼市供需关系、稳定市场预期有积极效果 [7] - 去年11月土地储备专项债正式重启，年末扩大专项债使用范围，今年各地纷纷推进，广东发行307亿元专项债用于回收闲置存量土地 [7] - 今年地方政府专项债额度增加5000亿元，用于土地收储和收购存量商品房的额度大概率继续提高，该政策对楼市风险兜底和化解有望产生积极效果 [7][8] 2025年部分重点工作 财政 - 赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加1.6万亿元 [10] 政府 - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [10] 投资 - 合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [10] 特别国债 - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元；拟发行特别国债5000亿元 [10] 消费 - 实施提振消费专项行动，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新 [10] 新兴生产力 - 推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，培育生物制造、量子科技等未来产业 [11] - 加快制造业数字化转型，发展智能网联新能源汽车等新一代智能终端以及智能制造装备 [11] 教育 - 扩大高中阶段教育学位供给，逐步推行免费学前教育 [11] 市场环境 - 落实解决拖欠企业账款问题长效机制，开展规范涉企执法专项行动 [11] 开放 - 推动互联网、文化等领域有序开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 [11] 住房 - 推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推进收购存量商品房，做好保交房工作 [11] 乡村振兴 - 实施种业振兴行动，启动中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿，加大对产粮大县支持，拓宽农民增收渠道 [11] 城镇化 - 推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系 [11]

上海科创基金发展 - 上海科创三期基金目标规模60-80亿元，管理规模将跨越200亿元里程碑[6][7] - 基金由上海国际集团发起，成立于2017年，是全国首家服务上海科创中心建设的市场化母基金[10] - 成立8年管理规模140亿元，子基金80%资金投早投小，投资组合中初创期、成长期企业占比超90%[11] - 已投资90+支子基金，子基金管理总规模近2500亿元，投资企业2500家，其中高新技术企业1400家、国家级专精特新"小巨人"513家、已上市企业149家（科创板71家）[11] - 重点布局集成电路、生物医药、数字化及AI、先进制造、环保新能源等领域，累计投资上海三大先导产业相关企业超400家，金额226亿元[11] - 构建"一体两翼"产品矩阵：母基金为本体，S基金（15亿元）和直投基金（目标100亿元）为两翼[11] 上海未来产业基金布局 - 规模100亿元，由上海财政全额出资，期限15年（可延3年），采取"直接投资+子基金投资"模式[12] - 子基金出资比例最高达50%，设回购让利机制，重点关注未来健康、信息、能源、空间、材料、制造六大产业[12] - 未来信息产业聚焦科学智能、大模型前沿、量子计算、具身智能、硅光等领域[12] - 2025年将落地脑机接口、合成生物学、AI for Science、量子科技等项目[13] 上海国资整体动态 - 上海三大先导产业母基金首批签约GP认缴67亿元，总规模250亿元（放大倍数3.73），启动第二批遴选[14] - 上海国投公司与浦东新区发布首期10亿元具身智能基金，与徐汇区发布首期10亿元大模型基金[14] - 截至2024年三季度，上海市国资委监管企业发起/管理基金300+只，总认缴金额超6000亿元[14] - 2024年上海新增引导基金、母基金规模超900亿元，新增规模全国第一[14] - 2024年上海三大先导产业规模达1.9万亿元，战略性新兴产业占全市比重超43%，制造业质量竞争力指数连续15年全国第一[14]

沿着相似的逻辑，长安、阿维塔等一批企业正在重复着相同的故事，重庆智能网联新能源 汽车产业实现集群式发展；同时，上海超硅、盛泰光电、奥松电子等行业领军企业也相继 落地重庆。 历史经验证明，新兴产业的崛起离不开创投力量。而过去一年，重庆留给创投圈深刻的印 象，明天（12月10日），第二十四届中国股权投资年度大会将在这里拉开序幕，数百余 家投资机构云集，堪称年度创投圈最热闹一幕。 一批明星项目落地重庆 产业兴城。 作者 I 周佳丽 吴琼 杨文静 报道 I 投资界PEdaily "重庆产业正式进入爆发模式。" 多位投资人不约而同聊起这一印象。年初以来，问界M9横空出世，上演排队提车火爆一 幕。身后赛力斯打造的"超级工厂"浮出水面：全世界最先进的汽车产线，拥有超30 00台 机器人智能协同，1 0 0%自动化，年产能4 0万辆，成为重庆工业版图的一缕缩影。 这是重庆近年来资本赋能产业转型升级，培育新质生产力的的标志性案例之一。而外界鲜 少知道的是，赛力斯从当初一个濒临破产边缘的传统车企，完成如今的蜕变，背后离不开 渝富控股集团的长期支持——先后向赛力斯一工厂投资6.4亿元、二工厂投资3亿元、三工 厂投资33亿元、定向增 ...

业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为39,189.14万元、49,127.41万元、69,117.72万元和34,393.30万元[13][69] - 报告期内扣非归母净利润分别为508.17万元、2,262.42万元、6,395.71万元和3,299.47万元[13][69] - 报告期内主营业务毛利率分别为21.44%、23.20%、25.44%和23.98%[14][82] - 剔除运输费影响后的主营业务毛利率分别为21.44%、25.44%、27.16%和25.75%[15][82] - 2022年1 - 6月资产总额69325.44万元，2021年度为64970.06万元[41] - 2022年1 - 6月归属于母公司所有者权益35675.49万元，2021年度为31852.29万元[41] - 2022年1 - 6月资产负债率（合并口径）48.54%，2021年度为50.97%[41] - 2022年1 - 6月营业收入35809.66万元，2021年度为71032.45万元[41] - 2022年1 - 6月净利润3492.98万元，2021年度为6806.91万元[41] 用户数据 - 报告期内服务活跃客户近3,000家[69] 未来展望 - 若疫情长期无法有效控制，会对公司生产经营造成不利影响[75] - 若宏观经济波动，PCB市场产值增长速度可能放缓或下滑，影响公司经营业绩[76] 新产品和新技术研发 - 募投项目“南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目”建成后将新增年产96万平方米多层板、HDI板产能[92] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 2021年7月18日补选3名董事（其中2名独立董事）以加强公司经营管理及治理能力[175] - 2021年7月对监事会成员进行调整以完善公司治理结构[176] - 2021年7月18日增设副总经理、财务总监和董事会秘书等高级管理职务以完善公司治理结构[177] - 2021年8月2日新增认定核心技术人员以提升公司技术创新能力[178]