重要事件回顾 - 中美经贸会谈达成联合声明 美国将暂停实施24%的对华商品关税 保留剩余10%的关税 并取消部分行政令规定的加征关税 中国将相应暂停24%的对美商品关税 保留10%的关税 并取消部分非关税反制措施 [2] - 美方下调对中国小额包裹的关税 国际邮件从价税率由120%下调至54% 撤销原定从量税调增措施 [2] - 美国4月CPI同比上涨2.3% 环比上涨0.2% 为2021年2月以来最低水平 [3] - 中国4月新增人民币贷款2800亿 同比少增4500亿 新增社会融资规模11585亿 同比多增12243亿 M2同比增长8.0% M1同比增长1.5% [3] 行情回顾 - 债市承压下行 短端走强 长端偏弱 中美经贸会谈后债市整体承压 期限利差走阔 [4] - 国债发行量较大 政府债净缴款规模大叠加MLF到期 资金面趋紧 10年期国债收益率上行至1.674% [4]

英国4月通胀数据预测 - 巴克莱经济学家预计英国4月通胀数据将加速 主要受国民生活工资和雇主国民保险缴款增加影响 [1] - 年度总体通胀率预计升至3.3% 年度核心通胀率可能升至3.5% [1] - 4月CPI存在较高不确定性 因涉及多次年度重置 指数化价格变动及一次性价格变动 [1]

美元指数波动 - 美元指数周三从跌势中反弹 周一曾跳涨逾1%创一个月新高[1] - 指数波动反映市场对全球经济形势和货币政策预期的复杂反应[1] - 周二因一项消费者物价指标低于预期导致美元汇率下跌[1] 美联储政策预期 - 市场对美联储今年降息预期下调 9月会议首次降息至少25基点的概率为74% 此前观点为7月降息[3] - 芝加哥联储总裁古尔斯比称4月消费者通胀温和未反映进口关税上升影响 美联储需更多数据[4] - 美联储副主席杰斐逊表示近期通胀数据在实现2%目标方面进展良好 但新进口税可能推高价格前景不明朗[4] 亚洲货币表现 - 韩元兑美元上涨0.84%至1美元兑402.66韩元 此前涨幅达2.1%[3] - 韩元上涨部分得益于韩国财政部副部长与美国财政部会面讨论外汇市场 美元兑韩元跌至一周最低[3] - 市场关注被低估的贸易顺差货币在美元走软环境中的升值空间[3] 其他主要货币 - 美元兑日元下跌0.52%至146.71 盘中跌幅高达1.2%[4] - 英镑下跌0.32%至1.3261美元[4] - 英国央行货币政策委员会委员曼恩因劳动力市场韧性超预期而投票维持借贷成本不变 曾在2月寻求降息50基点[4] 市场驱动因素 - 美元走势受全球经济形势、贸易局势和美联储政策的复杂反应影响[5] - 贸易紧张局势暂时缓和减轻对全球经济衰退担忧 但市场寻求更多持续缓和信号[5][3] - 通胀数据温和及美联储官员谨慎表态使市场关注其未来政策路径[5]

黄金期货行情 - 5月15日沪金主力合约收盘价为73982元/克 当日跌幅为320% [1] - 当日成交量达744074手 持仓量为211188手 [1] - 上海黄金现货价格报738元/克 较期货贴水182元/克 [3] 美国CPI数据 - 4月美国CPI同比上涨23% 创2021年2月以来新低 低于预期的24% [3] - 核心CPI同比上涨28% 符合预期 但仍高于美联储2%目标 [3] - 4月CPI与核心CPI环比均上涨02% 低于预期的03% [3] 美联储政策预期 - 分析人士认为4月CPI数据不会改变美联储观望立场 [3] - 关税提高可能延缓美联储降息进程 [3] 机构观点 - 贵金属延续回调趋势 市场情绪切换导致金价回吐风险溢价 [4] - 国际金价关注3200美元/盎司支撑位 [4] - 建议关注美国PPI 零售销售和初请失业金人数数据 [4]

◆ 铜： 截至 5 月 14 日收盘，沪铜主力 06 合约上涨 1.36%至 78940 元/吨。中 美在经贸领域达成相关贸易协议，全球贸易紧张局势进一步缓解。美通 胀数据低于市场预期，美元走软，隔夜有色金属普涨，铜价小幅上行。 现货市场，日内铜价重心下移，BACK 结构月差有所扩张，下游企业入 市接货情绪难有提振同时由于交割换月临近，持货商大贴水出货情绪有 限。全球贸易紧张局势进一步缓解，铜价回归基本面逻辑。目前铜精矿 TC 继续下移，冶炼产出后续存在下滑趋势，不过冶炼端的原料压力虽然 较大，但近期实际对产出的影响相对较小消费表现依然稳中有进，但高 月差抑制了近期消费表现。低库存背景下，铜价或继续维持高位偏强震 荡。技术上看，沪铜短期维持偏强震荡。 ◆ 铝： 截至 5 月 14 日收盘，沪铝主力 06 合约上涨 1.4%至 20275 元/吨。氧 化铝运行产能周度环比减少 55 万吨至 8675 万吨，全国氧化铝库存较节 前减少 13.5 万吨至 328.8 万吨。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在 继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。有媒体报道北方某大型氧 化铝企业氧化铝产能或存在违规建设，带动市场情绪 ...

美联储政策走向分析 - 芝加哥联储主席古尔斯比认为4月通胀数据未完全反映进口关税上调的影响，美联储需要更多时间评估真实经济状况[1] - 4月CPI同比增速放缓至2.3%但核心CPI维持在2.8%，显示服务领域通胀压力顽固[3] - 美联储自去年12月以来维持利率不变，关税政策导致降息条件尚不充分[4] 通胀数据解读 - 4月CPI受食品价格环比下跌1.2%干扰，短期波动难以持续[3] - 核心CPI同比增速2.8%与3月持平，持续高于美联储2%目标[4] - 经济学家预计关税滞后效应将在未来1-3个月显现，影响制造业PMI和企业盈利预警[5] 市场预期与美联储分歧 - 联邦基金利率期货显示年内降息概率从70%降至55%，反映对关税风险的重新定价[5] - 美联储内部"数据依赖派"主张等待关税影响暴露，另一派倾向预防性降息[6] - 6月FOMC会议前分歧可能激化，需关注5月非农就业和零售销售数据[6] 经济结构性矛盾 - 消费市场保持韧性但制造业PMI持续低于荣枯线，企业固定资产投资增速放缓[6] - 美联储面临平衡短期波动与趋势判断的挑战，政策调整难度因贸易政策不确定性上升[6] - 特朗普政府上调2500亿美元中国商品关税，可能通过供应链冲击传导至通胀[5]

风险偏好打压避险资产，金价下跌 金十数据5月14日讯，黄金下跌，因投资者的风险偏好增强，尽管围绕关税谈判路径的不确定性挥之不 去，而且对今年降息的乐观情绪有所增强。Forex.com市场分析师法瓦德•拉扎克扎达表示："随着关税 降低，以及谈判显示出实际进展，投资者正变得越来越放心。更重要的是，周二美国公布的低于预期的 通胀数据火上浇油，安抚了特朗普的贸易关税将引发新一轮通胀浪潮的紧张情绪。看跌势头可能会持续 几天，但长期看涨前景仍然完好无损。" ...

通胀数据 - 4月CPI环比上涨0.2% 低于预期的0.3% 3月CPI下降0.1% [1][3] - 关税政策推高进口商品成本 未来几个月通胀可能回升 [1][3] - 经济学家指出贸易重启或使美联储维持原有政策路径 逐步恢复降息 [3] 美元指数表现 - 美元指数下跌0.67%至101.05 反映市场对通胀数据及美联储政策预期的调整 [3] - 欧元兑美元上涨0.81%至1.1177 受益于美元回落及欧洲经济乐观预期 [4] - 英镑兑美元上涨0.95%至1.3297 创4月28日以来最大单日涨幅 受英国经济前景改善推动 [7] 其他货币走势 - 美元兑日元下跌0.57%至147.6 前一交易日涨幅超2% [5] - 美元兑瑞郎下跌0.54%至0.841 前一交易日上涨1.6% [5] 市场预期变化 - 美联储降息预期推迟 9月会议降息概率上升 此前预期为7月 [6] - 2025年降息幅度预估调整为51个基点 [6] - 高盛、摩根大通等机构下调美国经济衰退预测及美联储政策宽松预期 [5] 影响因素分析 - 贸易紧张局势缓和降低经济衰退预估 减少对美联储降息的押注 [5] - 未来需关注通胀数据、贸易政策及美联储动向对市场的影响 [7]

VT Markets报告显示,随着交易员继续权衡利率路径、经济增长预期以及全球各大央行的政策信号,本周 的市场动态显得尤为复杂多变。其中,美国消费者物价指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)以及美联储主席 鲍威尔的讲话尤为引人注目,共同为本周的市场走势奠定了基调。 本周伊始,股市在经历了一段时间的波动后,表现出了谨慎的乐观情绪。这一情绪的回升主要得益于外交 领域的突破、贸易谈判的进展以及全球局势的缓和。特朗普总统的积极言论,特别是他敦促美国人在经 济繁荣之前"立即购买"的呼吁,进一步提振了市场信心。白宫还援引了美英贸易协定的进展以及正在进 行的与中国的谈判,作为经济即将重新扩张的有力证据。 然而,尽管英国贸易协定已经生效,为铝和钢铁等关键商品提供了关税豁免,但美中之间的对话仍在持续进 行中。特朗普将上周在瑞士举行的会谈视为潜在的"彻底重置",旨在缓解关税战,并向美国公司开放中国 市场。VT Markets分析团队认为,尽管尚未达成正式协议,但市场仍对关税降级持乐观态度。 5月15日星期四,三项具有高影响力的数据成为市场焦点。英国的GDP月率预测为0.0%,远低于上月的 0.5%,这一数据加剧了人们对英国脱欧 ...

跨境ETF市场表现 - 南方基金沙特ETF、景顺长城基金纳指科技ETF、景顺长城基金标普消费ETF分别涨5.57%、3.64%和3.4%，最新溢折率为8.99%、3.72%和29.09% [1] - 富国基金标普油气ETF、嘉实基金标普油气ETF分别涨3.19%和2.99% [1] - 广发基金纳指ETF、国泰基金纳指ETF分别涨2.7%和2.63% [1] - 标普消费ETF和标普500ETF溢折率超20%，分别为29.09%和20.45% [6] - 南方基金沙特ETF最新溢折率扩大至8.99% [6] 全球股市动态 - 标普500指数上涨42.36点，涨幅0.72%，报5886.55点 [5] - 纳斯达克指数上涨301.74点，涨幅1.61%，报19010.09点 [5] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.1%，德国DAX指数收高0.31% [5] - 标普500指数抹去今年迄今跌幅，今年上涨0.1% [5] 宏观经济与政策 - 美国4月消费者价格指数同比增长2.3%，低于预期的2.4% [10] - 10年期美债收益率上升2.4个基点至4.481% [10] - 美国和沙特阿拉伯签署价值近1420亿美元的军售协议 [6] - 英伟达将向沙特提供逾1.8万块最先进AI芯片 [6] 商品市场 - 布兰特原油结算价报每桶66.63美元，上涨1.67美元，涨幅2.57% [6] - 美国原油收于63.67美元，上涨1.72美元，涨幅2.78% [6] 市场情绪与预期 - 中美贸易协议被视为巨大利好惊喜 [6] - 致富证券预计美股指数将在5500-5800点震荡 [10] - VIX波动率指数持续回落至22附近，反映市场风险偏好回升 [10]