报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期易涨难跌，上方空间有限，在9200价位存在压力，2509及2601合约预期偏强震荡 [3] - 豆油短期易涨难跌，上方空间有限，在8500价位存在压力，预计震荡偏强 [3][96] - 菜油短期易涨难跌，上方空间有限，在9800价位存在压力，09合约预计震荡偏强 [3][96] 根据相关目录分别进行总结 周度数据变化一表览 - 期货数据方面，各油脂不同合约价格有涨有跌，如DCE豆粕01合约本周价格8388.0，较上周涨162，涨跌幅1.97% [11] - 基差方面，各油脂不同地区基差也有变化，如豆油华东日照本周主力基差502，较上周涨60，涨跌幅13.57% [11] 东南亚棕榈油 - 马来西亚7月产量预计增加、出口下滑，期末库存或增加至近年最高水平，但临近传统节日消费预期向好支撑盘面 [15] - 印尼5月棕榈油及精炼产品出口量达206万吨，产量为417万吨，库存环比下降4.27%至200万吨，8月上调毛棕榈油参考价 [17] - 印度5月30日起下调粗食用油基本进口税，6 - 7月补库，7月棕榈油进口量环比下降10%至85.8万吨，豆油进口量环比激增38%至49.6万吨 [29] 美豆及豆油 - 本周CBOT大豆横盘震荡，美国中西部天气良好施压盘面，新作销售展开及空头回补有反弹，但消费端有担忧，关注下周USDA月报 [35] - 美豆优良率整体表现良好，产区水分条件较好，旧作出口基本完成，主产州未来天气土壤湿度保持良好 [40] 南美大豆和豆油 - USDA 7月对南美2024/25年度产量预估与上月一致，2025/26年度巴西产量将增长至1.75亿吨，巴西出口高峰已过，升贴水预计季节性上移 [69] - 截至2025年8月5日，巴西2024/25年度大豆销售量达预期产量的78.4%，近月升贴水报价反弹至300美分上方 [71] 全球菜籽及菜油 - 2024/25年度全球菜籽供应边际收紧，2025/26年度预计恢复性增产，库消比小幅回升至10.64%，关注主要产国产量兑现 [77] - 加拿大2025年油菜籽种植面积预计下滑，农业及农业食品部预估2025/26年度产量下调20万吨至1780万吨 [82] - 加拿大油菜籽作物长势近期因降雨改善，截至7月27日当周出口量减少72.78%至5.51万吨，商业库存为120.14万吨 [83] 国内油脂供需 - 本周国内三大油指继续分化，豆油冲高，棕榈油菜油宽幅震荡，远月大豆进口有限，印度采购提振豆油需求 [94] - 棕榈油后续预计进入缓慢累库周期，关注MPOB及GAPKI报告等；豆油预计震荡偏强，关注贸易政策等；菜油呈弱现实强预期格局，关注中加谈判等 [95][96] - 压榨及产量方面，第31周油厂大豆压榨豆油产量42.82万吨，开机率63.88%，沿海油厂菜籽压榨量6.2万吨，菜油产量2.64万吨 [98] - 成本 - 利润方面，三大油脂进口成本和利润有不同表现，如24度棕榈油进口成本和盘面进口利润有波动 [111][113] - 库存方面，三大油脂总库存小幅下滑，豆菜油小幅累库，棕榈油小幅去库 [120] - 成交量方面，全国重点油厂棕榈油成交量减少，如本周成交量2650吨，较上周减少382吨，跌幅12.60% [98] 油脂仓单 - 各油脂仓单量有变化，如棕榈油仓单量、豆油仓单量、菜油仓单量在不同时间有不同数值 [145] 基差与价差 - 基差方面，本周豆油现货均价窄幅调整，基差走弱，棕榈油基差下滑，菜油基差以稳为主，如截至7月25日，豆油（天津）9月基差100元/吨 [151] - 价差方面，各油脂不同合约和品种间价差有不同表现，如豆油1 - 5价差、豆棕价差—01合约等 [198][211] - 油和比方面，豆油豆粕、菜油菜粕不同月份期货合约比价有变化，如豆油豆粕1月期货合约比价在2025 - 08 - 08有具体数值 [217]

稀土贸易动态 - 6月中国对美国稀土磁体出口量激增至352.8吨，环比5月增长660% [1] - 美国近期通过4亿美元收购MP材料公司15%股份，并促成苹果与其达成5亿美元合作计划 [1] - 美国联合日印澳启动"四方关键矿产倡议"，旨在构建多元化稀土供应链 [1] 稀土产业格局 - 中国是全球唯一具备稀土全产业链能力的国家，拥有储量、矿山资源和成本优势 [2] - 美国重建完整稀土供应链需10年时间和3000亿美元投入，目前仅具备开采和选矿能力 [1] - 中国实施"允许民用、禁止军用"的出口管制策略，强化市场主导地位 [2] 能源贸易冲突 - 美国禁止中国石油进口，但中国已通过多元化能源战略建立稳定供应体系 [4] - 中国与多国建立长期石油合作关系，并加大新能源研发投资以保障能源安全 [4] 产业竞争影响 - 中国稀土出口激增直接压缩美国企业市场份额，削弱其投资回报率 [2] - 美国在稀土依赖与石油禁令间存在政策矛盾，反映其贸易策略的短视性 [6]

行业与公司 - 行业：中国A股市场及亚太地区股票策略 - 公司：未明确提及具体公司，但涉及A股、H股及港股市场 --- 核心观点与论据 **市场情绪与交易量** 1. **A股情绪持平**：加权MSASI指标维持95%不变（vs 7月30日），简单MSASI下降2个百分点至85% [1] 2. **交易量下降**： - A股日均成交额（ADT）下降7%至1,675亿元 - 股指期货成交额下降9%至264亿元 - 北向成交额下降10%至107亿元 [1] - 创业板成交额逆势增长5% [1] 3. **技术指标**：30日相对强弱指数（RSI-30D）下降7个百分点，盈利预测修正广度仍为负值但略有改善 [1] **资金流动** 1. **南向资金净流入**：7月31日-8月6日净流入51亿美元，年初至今（YTD）和本月至今（MTD）分别达1,139亿美元和34亿美元 [2] 2. **北向数据终止**：自2024年8月19日起，港交所停止发布北向每日买卖数据 [2] **宏观经济与贸易** 1. **出口分化**： - 对美国和东盟出口放缓，劳动密集型产品出口显著减速（反映关税影响） - 对台湾和韩国出口反弹（科技因素驱动） [3] 2. **下半年展望**：预计出口因关税、提前采购回补及美国需求疲软而放缓，8月贸易增长或因高基数承压 [3] **房地产市场** 1. **房价跌幅扩大**： - 7月样本城市新房价格环比下降1.1%（同比-9.8%），87%城市环比下跌（6月为93%） - 二手房价格环比降0.5%，55%城市下调（6月为68%） [10] 2. **库存压力**：高库存和销售疲软抑制居民购房意愿，预计下半年销售持续低迷 [10] **政策与风险提示** 1. **中美关系风险**：市场可能低估短期中美关系恶化风险（如美国对俄油交易加征关税的潜在影响） [11] 2. **短期偏好A股**：因贸易休战到期、消费动能减弱、二季度获利了结及政策宽松不及预期，A股在波动中或优于H股 [12] 3. **9月后港股改善**：若中美贸易框架趋稳、美元走弱及资金回流美国市场等因素明朗化，港股可能重获动能 [12][13] --- 其他重要内容 **监测指标（MSASI方法论）** 1. **九大指标**：包括融资余额、新增投资者数、A股/创业板成交额、北向/股指期货成交增长率、RSI-30D、涨停股数量及盈利修正广度 [14][15][16][17][18][19][20][21] 2. **数据基准**：自2014年1月起，部分指标因监管变化采用增长率而非绝对值 [33] **图表数据摘要** - **成交额趋势**：A股、创业板、股指期货及北向成交额历史走势 [25][30][40][48][51] - **技术指标**：RSI-30D、涨停股数量及盈利修正广度与沪深300对比 [35][42][60] --- 潜在忽略点 1. **北向数据终止影响**：8月19日后北向资金透明度下降，可能增加市场不确定性 [2] 2. **科技出口反弹**：对台湾和韩国出口反弹的科技驱动因素未具体说明 [3] 3. **政策会议信号**：需关注后续全国人大常委会及四中全会是否释放明确政策信号 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类市场进行分析并给出交易策略，如豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，郑糖价格后市或延续下跌，棉花短线偏空，鸡蛋近月空头挤出升水、中期待反弹抛空，生猪关注月差机会 [2][3][5][10][13][16][18][20] 各品类总结 大豆/粕类 - 市场情况：周四夜盘美豆小幅上涨，豆粕获成本支撑运行在保本价附近，国内豆粕现货稳定，成交回落提货较好，下游库存天数小幅回落，预计本周压榨 221.3 万吨；美豆产区未来两周降雨略偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小幅上涨 [2][3] - 交易策略：建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降 6.71%-9.58%，7 月产量环增 7.07%；巴西 2025/26 年度大豆种植面积料增长 1.43%；周四夜盘国内棕榈油震荡，外资三大油脂净多小幅减仓，印度油脂需求及东南亚低库存提供支撑，EPA 的 RVO 政策公众问询期 8 月 8 日结束 [7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油 7 - 9 月产地或维持库存稳定，四季度或因印尼 B50 政策上涨，但目前估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖 1 月合约收盘价报 5585 元/吨，较前一交易日下跌 0.76%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调；巴西港口等待装运食糖数量增加，7 月巴西出口到中国食糖环比和同比均减少 [12] - 交易策略：下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，下榨季国内种植面积增加预期，后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [13] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13835 元/吨，较前一交易日下跌 0.11%；中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价上涨；巴西 7 月出口棉花环比和同比均减少，对中国出口环比增加、同比减少 [15] - 交易策略：中美经贸协定未落地偏利空，基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待 [16] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区窄幅调整，主产区均价落 0.01 元至 2.86 元/斤，供应稳定，市场走货好转，今日蛋价多数或走稳，少数地区或反弹 [17] - 交易策略：新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大，近月空头择机挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后分歧加剧，中期待反弹抛空，短线可逢低减空规避风险 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价继续下跌，河南、四川均价下降，出栏充沛，终端需求有限，下游采购积极性不高，今日猪价或继续下跌 [19] - 交易策略：市场交易政策端对产能去化介入，盘面各合约估值抬升，近端合约月差或走向正套结构，远月月差偏反套，产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等农产品进行了分析，认为美豆低估值区间震荡，国内豆粕多空交织；油脂受政策和库存支撑但上方空间受限；白糖后市价格大概率下跌；棉花短线偏空；鸡蛋近月空头挤出升水，中期待反弹抛空；生猪关注月差机会 [3][9][13][16][19][22] 各行业总结 大豆/粕类 - 周三夜盘美豆窄幅下跌，因中美贸易谈判未利好出口及北美前期天气较好施压，但估值低预计区间震荡，豆粕因谈判未涉大豆获支撑，国内豆粕现货周三小幅涨10元，华东报2910元/吨，成交、提货好，下游库存天数回落至中等水平，上周国内压榨大豆225.39万吨，本周预计221.3万吨 [3] - 美豆产区未来两周降雨略偏少，中部降雨量调低，气温中性，巴西升贴水偏强上涨后近两日稳定，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，需关注中美贸易关系及供应端变量 [3] - 外盘大豆进口成本受估值、政策和供应影响震荡运行，全球蛋白原料供应过剩使进口成本向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计9月底现货端去库，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 马来西亚6月棕榈油出口量高频数据显示全月预计下降6.71%-9.58%，7月产量全月环增7.07%；欧盟27国和英国油菜籽作物收割因潮湿天气延迟，2025/26年度产量预计2030万吨与此前预估持平；周三夜盘国内棕榈油震荡，日间外资三大油脂净多小幅加仓推涨，印度油脂需求及东南亚低库存提供支撑，夜盘原油回落拖累，国内现货基差低位稳定 [7] - 美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢；7 - 9月若需求国正常进口且产量中性，产地库存或稳定，支撑报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策有上涨预期，但目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [9] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖1月合约收盘价报5628元/吨，较前一交易日下跌10元/吨或0.18%；广西制糖集团报价5940 - 6030元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价5760 - 5800元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间6100 - 6200元/吨，下调10 - 30元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差312元/吨 [11] - 截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨，产销率85.01%，同比提高2.51个百分点，7月单月销糖35.55万吨，同比减少21.78万吨，工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨；云南累计销糖195.14万吨，同比增加32.62万吨，产销率80.68%，同比增加0.7个百分点，7月单月销糖20.03万吨，同比增加0.8万吨，工业库存46.73万吨，同比增加6.06万吨 [12] - 下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润处近五年最高水平，盘面估值偏高，叠加下榨季国内种植面积增加预期，后市郑糖价格大概率下跌 [13] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报13850元/吨，较前一交易日上涨30元/吨或0.22%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14990元/吨，持平，基差1140元/吨；截至2025年8月3日当周，美国棉花优良率55%持平前一周，高于去年同期，现蕾率87%，较前一周提升7个百分点，结铃率55%，较前一周提升11个百分点 [15] - 中美经贸协定未落地，双方暂停对等关税及反制措施偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空 [16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格有稳有落，主产区均价落0.05元至2.87元/斤，黑山持平于2.6元/斤，馆陶维持2.62元/斤不变，供应充足，养殖单位积极出货，贸易商采购积极性不高，市场消化缓慢，今日蛋价多数走稳，少数地区或偏弱 [18] - 新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大使现货旺季走势不及预期，近月空头择机挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对8、9月旺季反弹有期待，持仓扩大后盘面分歧加剧，易在现货涨价时反向波动，中期待反弹抛空，短线可逢低减空规避风险 [19] 生猪 - 昨日国内猪价半稳半跌，河南均价落0.13元至14元/公斤，四川均价持平于13.37元/公斤，生猪出栏增加，养殖端销售压力大，多数或降价走货，南方部分地区养殖端有抗跌意向，猪价或稳 [21] - 市场交易政策对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值抬升，远期更明显；近端合约四季度基础供应理论上增多，但主动降重提前释压，肥标差大或主动增重，四季度前期大幅去库可能性降低，月差或走向正套结构；远月长期政策对母猪产能调控无法证伪，月差偏反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等农产品进行分析并给出交易策略，各品种受不同因素影响呈现不同市场态势，投资者需综合考虑多种因素进行投资决策 [3][5][10][12][15][19][22] 各品种总结 大豆/粕类 重要资讯 - 周二夜盘美豆窄幅下跌，因中美贸易谈判未利好出口及北美前期天气较好施压，但估值低预计区间震荡；豆粕因中美谈判未涉大豆获支撑，国内豆粕现货小幅涨10元左右，成交放量，提货好，下游库存天数回落 [3] - 美豆产区未来两周降雨略偏少，中部调低，气温中性；巴西升贴水偏强上涨；美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，需关注中美贸易及供应端变量 [3] 交易策略 - 外盘大豆进口成本受估值、政策及供应影响震荡运行，向上动能不足；国内豆粕季节性供应过剩，预计9月底去库，多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税及供应端驱动 [5] - 关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [5] 油脂 重要资讯 - 马来西亚6月棕榈油出口量前10日预计增5.31%-12%，后续时段预计环比下降，全月预计降6.71%-9.58%；7月产量1-10日增35.28%，后续时段环增幅度递减，全月环增7.07% [7] - 马来西亚政府计划2026 - 2030年将棕榈油重新种植项目拨款提至14亿林吉特（约3.31亿美元） [7] - 周二夜盘国内棕榈油收跌，日间外资三大油脂净多加仓推涨，印度需求及东南亚低库存支撑，夜盘原油回落拖累；国内现货基差低位稳定 [8][9] 交易策略 - 基本面因素支撑油脂中枢；7 - 9月若需求和产量正常，产地库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策或上涨；但目前估值高，上方空间受增产预期、近端产量、政策未定稿、宏观及进口国需求调整等因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 重点资讯 - 周二郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖1月合约收盘价报5638元/吨，涨2元/吨或0.04% [11] - 广西制糖集团报价5960 - 6050元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5820元/吨，加工糖厂主流报价区间6110 - 6200元/吨，均持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差332元/吨 [11] - 截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增39.66万吨，产销率85.01%，同比提高2.51个百分点，7月单月销糖35.55万吨，同比减21.78万吨，工业库存96.89万吨，同比减11.3万吨；云南累计销糖195.14万吨，同比增32.62万吨，产销率80.68%，同比增0.7个百分点，7月单月销糖20.03万吨，同比增0.8万吨，工业库存46.73万吨，同比增6.06万吨 [11] 交易策略 下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润处近五年最高水平，盘面估值偏高，叠加下榨季种植面积增加预期，若外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格大概率延续下跌 [12] 棉花 重点资讯 - 周二郑州棉花期货价格窄幅震荡，郑棉1月合约收盘价报13820元/吨，涨15元/吨或0.11% [14] - 中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14990元/吨，涨10元/吨，基差1170元/吨 [14] - 截至2025年8月3日当周，美国棉花优良率55%，持平前一周，高于去年同期；现蕾率87%，较前一周提升7个百分点；结铃率55%，较前一周提升11个百分点 [14] 交易策略 中美经贸协定未落地，暂停对等关税及反制措施偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待 [15] 鸡蛋 现货资讯 国内蛋价主流下跌，主产区均价落0.07元至2.92元/斤，供应充足，养殖单位顺势出货，市场需求未好转，下游按需采购，预计今日蛋价多数稳定，少数下跌 [18] 交易策略 新开产增多且淘鸡不畅，供应偏大致现货旺季走势不及预期，近月空头挤出升水，盘面反套逻辑盛行；市场对8、9月旺季反弹有期待，持仓扩大后分歧加剧，现货涨价时易反向波动；中期待反弹抛空，短线逢低减空规避风险 [19] 生猪 现货资讯 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌，供应充沛，未来可出栏生猪多，终端需求难改善，下游收购积极性一般，今日猪价或稳 [21] 交易策略 市场交易政策对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值抬升，远期更明显；近端合约四季度基础供应理论增多，但主动降重提前释压，肥标差大或主动增重，四季度前期大幅去库可能性降低，月差正套；远月政策对母猪产能调控难证伪，月差反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月郑棉冲高回落，郑棉主力2509合约、棉纱主力合约、美棉主力合约均下跌，跌幅分别为0.66%、1.10%、1.21% [4][8] - 7月受中美贸易关系缓和及宏观氛围回暖，棉花价格上行，后因下游需求乏力高位回落 [4][22] - 09合约低库存逻辑走完，01合约面临新棉上市压力，价格快速修正后短期有企稳调整需求 [4][22] - 供应端新疆天气支持丰产预期，高温对新棉质量或有不利影响，主要关注大风、阴雨对产量的影响，目前天气影响有限 [4][22] - 需求端中美谈判无进展，美棉承压下跌，短期进口压力不大，供需偏紧，轧花厂扩产能或有抢收预期，8 - 9月棉价易涨难跌 [4][22] - 01合约13200 - 13600附近可择机布局多单 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 7月郑棉冲高回落，截至7月31日，郑棉主力2509合约报收13650元/吨，月累计下跌90元/吨，跌幅0.66%；棉纱主力合约报收19770元/吨，本月累计下跌220元/吨，跌幅1.10%；美棉主力合约报收67.22美分/磅，本月累计下跌0.82美分/磅，跌幅1.21% [4][8] 二、基本面分析 （一）新疆种植结束，美棉种植进度偏慢，天气无不利影响 - 国际棉花市场监测系统6月调查显示，各主产区天气利于棉花现蕾、结铃，灾害轻，预计2025年新棉单产158.7公斤/亩，同比增加2.5% [16] - 全国植棉情况调查显示，2025年全国实播面积4580.3万亩，同比增加6.3% [16] （二）4月份服装出口下滑，关注中美贸易进展 - 1 - 6月我国服装及衣着附件出口金额累计734.66亿美元，同比下降0.66%；纺织纱线、织物及制品出口累计705.31亿美元，同比增长1.60% [17] - 1 - 6月我国服装类零售额累计5341.30亿元，累计同比增长3.59%；服装鞋帽、纺织品类零售额累计7435.90亿元，累计同比增长4.62% [17] - 8月12日中美关税延迟最后期限将至，谈判围绕继续推迟关税展开，预计关税大概率延期，但距框架性协议达成有距离，若持续无进展市场心态偏空 [17] 三、后市展望 - 7月棉花价格先因贸易关系和宏观氛围上行，后因下游需求乏力回落 [4][22] - 09合约低库存逻辑结束，01合约面临新棉上市压力，价格修正后短期企稳调整 [4][22] - 供应端新疆天气支持丰产，高温或影响新棉质量，主要关注大风、阴雨对产量影响，目前影响有限 [4][22] - 需求端中美谈判无进展美棉下跌，短期进口压力不大，供需偏紧，轧花厂扩产能或有抢收预期，8 - 9月棉价易涨难跌 [4][22] - 01合约13200 - 13600附近可择机布局多单 [4][22]

中国稀土股价表现 - 8月1日缩量下跌3.12%，收盘价41.04，较昨日收盘价43.26下跌1.32 [5][6] - 换手率4.21%，缩量幅度0.14%，3日涨幅-9.03%，5日涨幅-9.98% [7] - 成交额18.44亿，总市值435.53亿，较过去一年平均收盘价+0.34%，较过去一年日均交易量-0.99% [7] 中美经贸会谈影响 - 双方同意将涉及24%关税的对等加征措施及中方反制措施延长90天 [8] - 5月和6月达成初步协议，避免了关税进一步升级和稀土出口中断 [8] - 关于中国稀土出口的协议正在细化，中国在全球稀土和永磁材料市场的主导地位赋予其重要谈判筹码 [8] 舆情分析 - 全网舆情信息总量14934条，正面信息10221条占比68.4%，负面信息338条占比2.3%，中性信息4375条占比29.3% [9] - 事件舆论呈现显著正面倾向，主要传播渠道为今日头条平台，传播篇次2635条占比17.64% [9][11] 事件影响分析 - 贸易关系缓和可能减少市场对贸易战升级的担忧，对稀土股价产生积极影响 [13] - 稀土出口协议细化有助于中国稀土出口的稳定和增长 [13] - 中国稀土市场主导地位可能有助于维护和提升稀土价格 [13] - 避免关税进一步升级和稀土出口中断有助于行业稳定发展 [13] - 初步协议达成为稀土行业提供了相对稳定的贸易环境 [13] 股价影响趋势 - 短期内贸易关系缓和、稀土出口协议细化等因素可能推动股价上涨 [14] - 长期来看，如果中美贸易关系持续稳定，稀土股价有望实现长期增长 [14] 近期舆情事件排名 - TOP1：中美贸易会谈聚焦关税及稀土 [19] - TOP2：巴西对华稀土出口激增 [19] - TOP3：日本多方举措摆脱中国稀土依赖 [19] 专业观点分析 - 有投资者建议未建仓者不要进入相关股票市场，同时存在关于投资标的的疑问 [21] - 整体未对公司发展趋向给出明确判断，处于中性状态 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类进行分析并给出交易策略，美豆因天气和贸易因素区间震荡，国内豆粕多空交织；油脂受政策和供应因素影响，运行中枢提升但利空仍存；白糖后市价格或下跌；棉花短线偏空；鸡蛋近月震荡，远月关注抛空机会；生猪关注月差机会 [2][4][6][8][11][14][16][18] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 重要资讯：周四夜盘美豆收盘下跌，因北美天气好和中美贸易谈判未提供利好，但估值低预计区间震荡；豆粕获支撑，国内现货稳定、成交好、提货高、下游库存中等；上周国内压榨大豆223.89万吨，本周预计237.26万吨；美豆产区未来两周天气有利，巴西升贴水小幅上涨，外盘大豆低估值、供大于求，国内进口成本震荡小涨 [2] - 交易策略：外盘大豆进口成本震荡运行，向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计8月底去库；建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力；关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [4] 油脂 - 重要资讯：马来西亚6月棕榈油出口量预计全月下降，7月产量增加；印度进口商增加棕榈油采购；周四国内棕榈油小幅回落，外资三大油脂净多小幅减仓；EPA政策等提升油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，国内现货基差低位稳定 [6][7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，7 - 9月棕榈油产地或库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策有上涨预期，但目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [8] 白糖 - 重要资讯：周四郑州白糖期货价格小幅下跌，现货报价下调；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加；预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量下降，糖产量微降 [10] - 交易策略：下半年进口糖供应增加，配额外现货进口利润高，下榨季国内种植面积或增加，假设外盘不反弹，后市郑糖价格大概率下跌 [11] 棉花 - 重要资讯：周四郑州棉花期货价格延续下跌，现货价格下跌；中美经贸会谈继续暂停对等关税及反制措施 [13] - 交易策略：中美经贸协定未落地，偏利空；基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，去库放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空 [14] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格部分稳定、部分走低，供应尚可，需求稳定，今日蛋价或多数稳定、少数涨跌调整 [15] - 交易策略：高温使产蛋率下降，供应压力缓解，现货触底提前且涨幅高，近月受现货指引震荡；09及之后合约现货提前见底降低淘鸡情绪，供应增加，关注反弹后抛空机会 [16] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流上涨，上游出栏量减少，市场看涨氛围浓，今日猪价或继续上涨 [17] - 交易策略：市场交易政策对产能去化的介入，盘面合约估值抬升；近端合约四季度前期大幅去库可能降低，月差或正套；远月政策调控无法证伪，月差偏反套；单边不确定性增加，关注月差机会 [18] 农产品重点图表 - 大豆/粕类：包含主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、北美降水、大豆和菜籽月度进口等图表 [20][24][25][27] - 油脂：包含国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差、东南亚降水等图表 [38][40][43] - 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖月度进口量、巴西中南部地区双周产糖量等图表 [47][48][60] - 棉花：包含全球、美国、中国棉花产量及库存消费比、我国棉花月度进口量、纺纱厂开机率、周度棉花商业库存等图表 [56][58][64] - 鸡蛋：包含在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、斤蛋饲料成本等图表 [67][72][74] - 生猪：包含能繁母猪存栏、各年理论出栏量、生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪 - 标猪价差、自繁自养养殖利润等图表 [80][84][90]

文章核心观点 - 美国新政府将全球矿产资源特别是稀土作为重点关注领域 [1] - 美国总统特朗普在多个场合频繁提及稀土并将缅甸列为最新目标 [1] - 美国稀土供应高度依赖中国出口的格局因中美贸易关系不确定性而凸显其战略焦虑 [1] 美国稀土战略动向 - 特朗普政府意识到在稀土领域实现自主化和多元化的紧迫性以避免在中美竞争中受到钳制 [1] 行业依赖格局 - 美国存在对中国稀土出口的高度依赖格局且该格局存在已久 [1]