白银价格表现 - 沪银期货主力7月合约月内大涨近300元/千克 从8520元/千克涨至8808元/千克并创历史新高 [1] - 国际白银价格同步走强 COMEX白银7月合约创2012年2月以来新高 [1] - 白银主题基金年内净值增长率超15% 其中6月以来净值增长率达7.7% [2] 资金流动情况 - 沪银总沉淀资金逼近390亿元 较月初330亿元新增约60亿元 位居商品期货资金量第三 [1][2] - 资金规模仅次于沪金930亿元和沪铜403亿元 年初沉淀资金仅180亿元 一季度末达270亿元 [2] - 白银主题基金持有白银期货合约价值维持在100%左右 通过保证金和流动性管理紧密跟踪合约 [2] 驱动因素分析 - 海外宏观数据偏弱引发美联储降息预期升温 推动贵金属上涨行情 [1][3] - 美国宏观经济数据弱化强化美联储边际宽松货币政策预期 [3] - 避险情绪与宏观经济数据双重利好支撑贵金属价格 [3] 市场展望 - 贵金属交易策略建议以逢低买入为主 白银期价具备更大上涨空间 [1][3] - 短期价格运行区间或在8545元/千克至9500元/千克 [3] - 若国际宏观经济数据继续走软 美联储降息空间将扩大 进一步支撑白银价格 [3]

贵金属市场行情 - 现货白银价格飙升至13年来最高点 铂金刷新两年多新高 [1] - 现货白银延续涨势 前一日大涨4.5% 铂金盘中攀升1.7% 黄金同步上扬 [1] - 现货黄金报3368.87美元/盎司 周涨幅达2.4% [2] 价格上涨驱动因素 - 技术面动能与基本面改善双重驱动 印度实物白银需求强劲 中国铂金需求复苏 [1] - 黄金过去12个月涨幅超40% 受全球关税战升级及各大央行持续购金支撑 [1] - 白银年内涨幅约19% 铂金年内涨幅约13% 工业属性成为重要推手 [1] 工业属性与供需关系 - 白银作为太阳能电池板核心原料 铂金广泛应用于内燃机及实验室催化转化器 [1] - 两大市场今年将双双陷入供应短缺 [1] 资金流向与市场情绪 - 白银ETF自2月起持续吸金 持仓量增幅近8% [1] - 铂金ETF持仓量自5月中旬以来增长超3% 显示资金回流迹象 [1] - 钯金价格受市场情绪带动 周五盘中上涨1.4% [1] 宏观经济环境 - 彭博美元指数微涨0.1% 市场聚焦美国关键就业数据 [2] - 初请失业金人数意外飙升 强化了美联储年内至少降息两次的预期 [2] - 低利率环境通常利多无息资产黄金 [2]

工业贵金属价格走势 - 现货白银突破36美元/盎司，创2012年2月以来最高水平，周四单日涨幅达4.5% [1] - 铂金上涨1.2%至1154.73美元/盎司，创两年多新高 [1] - 过去12个月白银和铂金分别累计上涨19%和13% [1] - 黄金上涨0.5%至3368.79美元/盎司，周度涨幅约2.4% [4] 价格上涨驱动因素 - 技术面动能与基本面改善共同推动涨势，印度白银实物需求和中国铂金需求复苏强化趋势 [7] - 白银和铂金出现技术性补涨行情，过去12个月黄金涨幅42%显著高于白银的15% [7] - 工业属性支撑长期需求，白银用于太阳能板，铂金用于汽车催化转换器和实验室设备 [9] 供需格局与市场预期 - 2025年铂金市场预计短缺30吨，白银市场同样面临供应不足 [9] - 彭博数据显示两种贵金属2024年将持续供应短缺，延续近年需求超供趋势 [9] - 白银ETF持仓量自2月以来增长近8%，铂金ETF持仓量5月中旬以来增长超3% [10] 投资者行为分析 - 白银站稳35美元以上可能重新吸引零售投资者入场 [10] - 铂金租赁利率高企反映市场趋紧，ETF需求复苏或引发投机性反弹 [10]

黄金价格走势 - 6月6日COMEX黄金价格上涨0 51%至3392 6美元/盎司 [1] - 上海金ETF（159830）午后一度上涨0 09% 成交额超1700万元 [2] 黄金ETF产品特性 - 上海金ETF（159830）管理费率0 25% 托管费率0 05% 低于同类平均水平 [2] - 该ETF支持T+0交易 并配置场外联接基金（联接A：014661 联接C：014662） [2] 美元指数与黄金关联性 - 6月5日美元指数下跌0 07%至98 74 盘中触及近32日新低 [2] - 今年以来美元指数累计下跌近9% [2] 机构观点 - 美元走弱叠加美国经济数据疲软支撑贵金属近期小幅上涨 [2] - 地缘风险及美国经济疲软或使贵金属短期震荡偏强 [2] - 美国财政赤字扩张与信用下降趋势将支撑贵金属中长期上行逻辑 [2] - 全球贸易不确定性及美元地位动摇可能对金价形成持久推动 [3] 后续关注因素 - 需关注非农就业报告、关税政策及地域局势变化 [2]

·DeCarley Trading：金价在10月前涨至每盎司4000美元的可能性并不大 ·金源期货：市场正等待本周五的非农就业报告 ·光大期货：金价短期偏强对待关注地缘局势进展 ·国投期货：贵金属处于震荡局面金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路 ·盛宝银行：宏观经济环境开始支持贵金属创下新高的可能性 【机构分析】 ·国投期货表示，隔夜黄金偏强震荡，白银波动有限。美国5月ADP就业人数新增3.7万人大幅低于预期和 前值，非制造业PMI降至49.9为2024年6月以来的最低，关税背景下经济承压，聚焦周五非农指引。美 联储方面近期表态谨慎，特朗普再次催促降息。贵金属处于震荡局面，金价背靠3000美元强支撑维持回 调买入思路。 ·盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金和白银价格正在突破，宏观经济环境 正开始支持贵金属创下新高的可能性。6月刚过几天，市场就迅速发生变化，黄金，更显著的是白银， 突破了关键的技术障碍。直接催化剂是美元的进一步下跌，美元指数目前接近两年低点。然而，在表象 之下，重新抬头的地缘局势风险和贸易战焦虑也助长整个贵金属体系的看涨势头。尽管仍对宣布金价即 将 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线延续震荡调整，关注90天关税暂停观察期在后半程的博弈与进展，预计随着波动下降，贵金属选择向上突破可能性大于向下，将短线回调视为中长期做多机会，但近期或维持高位震荡为主 [5][6] 各部分总结 行情回顾 周三贵金属震荡微涨，美ADP小非农与ISM服务业PMI数据不佳提升美联储年内降息预期，推动美指与10Y美债收益率回落，利多贵金属价格；黄金2508合约收报3397.4美元/盎司，涨幅0.6%；美白银2507合约收报34.655美元/盎司，涨幅0.06%；SHFE黄金2508主力合约收报782.42元/克，跌幅0.41%；SHFE白银2508合约收8463元/千克，涨幅0.05% [2] 资金与库存 据CME“美联储观察”数据，美联储6月维持利率不变概率95.6%，降息25个基点概率4.4%；7月维持利率不变概率69.9%，累计降息25个基点概率28.9%，累计降息50个基点概率1.2%；9月维持利率不变概率22.9%，累计降息25个基点概率56.5%，累计降息50个基点概率19.8%，累计降息75个基点概率0.8%；SPDR黄金ETF持仓维持在935.64吨，iShares白银ETF持仓增加135.72吨至14552.37吨；SHFE银库存日增18.4吨至1087.2吨，截止5月30日当周SGX白银库存周减49吨至1347.5吨 [3] 本周关注 周三美ADP小非农仅增3.7万人，远低于预期，前值下修，反映就业市场走弱；美ISM非制造业PMI跌至49.9，低于前值和预期，新订单指数骤降，物价指数上升，加剧经济滞胀风险；加拿大利率决议维持利率不变；美联储褐皮书显示经济活动略有下降；重点关注周五美非农就业报告，今晚关注美周度初请失业金人数；周四欧洲央行公布利率决议及行长召开新闻发布会，周五美联储理事库格勒发表讲话 [4] 南华观点 中长线或偏多，短线震荡调整，关注关税观察期博弈进展，预计贵金属向上突破可能性大；伦敦金阻力3385 - 3400区域，强阻力3440 - 3500区域，支撑3355、3300、3200、3100；伦敦银支撑34.2、33.6，阻力上移至34.8 - 35区域；将短线回调视为中长期做多机会，近期高位震荡为主 [5][6] 贵金属期现价格 SHFE黄金主连782.42元/克，日跌幅0.09%；SGX黄金TD 779.68元/克，日涨幅0.2%；CME黄金主力3397.4美元/盎司，日涨幅0.61%；SHFE白银主连8463元/千克，日涨幅0.08%；SGX白银TD 8441元/千克，日涨幅0.43%；CME白银主力34.655美元/盎司，日跌幅0.06%；SHFE - TD黄金2.74元/克，日跌幅44.98%；SHFE - TD白银22元/千克，日涨幅96.15%；CME金银比98.0349，日涨幅0.67% [6] 库存持仓 SHFE金库存17247千克，日涨幅0%；CME金库存1192.9139吨，日涨幅0.07%；SHFE金持仓180310手，日涨幅0%；SPDR金持仓935.65吨，日涨幅0%；SHFE银库存1087.21吨，日涨幅1.72%；CME银库存15426.5148吨，日涨幅0.18%；SGX银库存1347.54吨，日跌幅3.51%；SHFE银持仓379627手，日涨幅0%；SLV银持仓14552.365672吨，日涨幅0.94% [15][16] 股债商汇总 美元指数98.8162，日跌幅0.42%；美元兑人民币7.1885，日跌幅0.32%；道琼斯工业指数42519.64点，日涨幅0.51%；WTI原油现货62.85美元/桶，日跌幅0.88%；LmeS铜03 9638.5美元/吨，日涨幅0.24%；10Y美债收益率4.46%，日涨幅0%；10Y美实际利率2.06%，日跌幅3.74%；10 - 2Y美债息差0.5%，日跌幅3.85% [20]

上海黄金交易所黄金T+D 6月5日（周四）早盘盘初上涨0.37%报782.27元/克； 上海黄金交易所白银T+D 6月5日（周四）早盘盘初上涨0.12%报8455.0元/千克。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险情绪将继续支撑贵金属价格偏强运行，但关税谈判有不确定性和反复性，若谈判缓和，贵金属价格驱动或阶段性减弱 [3] - 贸易战背景仍存、美国经济面临“滞”与“胀”风险博弈、美联储下半年有一定降息概率，加上大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势未变，策略建议持续逢低多配 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 2025年5月30日较29日，伦敦金现涨0.8%、伦敦银现跌0.1%、COMEX黄金涨0.8%、COMEX白银跌0.2%、AU2508涨1.0%、AG2508跌0.1%、AU (T+D) 涨0.9%、AG (T+D) 持平 [3] 价差/比 - 2025年5月30日较29日，黄金TD - SHFE活跃价差涨21.6%、白银TD - SHFE活跃价差跌13.9%、黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨30.6%、白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差跌2.8%、SHFE金银主力比价涨1.1%、COMEX金银主力比价涨0.9%、AU2512 - 2508跌6.7%、AG2512 - 2508涨4.4% [3] 持仓数据 - 2025年5月30日较29日，黄金ETF - SPDR持平、白银ETF - SLV持平、COMEX黄金非商业多头持仓数量降1.67%、COMEX黄金非商业空头持仓数量降19.14%、COMEX白银非商业多头头寸持仓数量涨6.22%、COMEX白银非商业多头持仓数量涨3.31%、COMEX白银非商业空头持仓数量降2.98%、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量涨5.94% [3] 库存数据 - 2025年5月30日较29日，SHFE黄金库存持平、SHFE白银库存涨2.99%、COMEX黄金库存持平、COMEX白银库存降0.43% [3] 利率/汇率/股市 - 2025年5月30日较29日，美元/人民币中间价跌0.08%、美元指数涨0.08%、美债2年期收益率降0.77%、美债10年期收益率降0.45%、VIX降3.18%、标普500降0.01%、NYWEX原油降0.21% [3] 行情回顾 - 5月30日，沪金期货主力合约收涨0.7%至767.8元/克，沪银期货主力合约收涨0.07%至8218元/千克；端午假期截至6月2日15点，伦敦金报收3345.03美元/盎司，假期累计收涨约1.4%，伦敦银报收33.221美元/盎司，假期累计收涨0.3% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日公布的美国经济数据弱于预期，市场对于联储后续边际宽松的货币政策预期加大，白银价格表现强势 [1] - 美国5月ISM制造业PMI低于预期和前值，4月营建支出环比值大幅低于预期，同时美联储货币政策表态偏鸽派，银价表现强势，美国财政赤字扩张在中期为黄金价格带来支撑，当前贵金属策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间777 - 836元/克，沪银主力合约参考运行区间8342 - 8733元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格表现 - 沪金涨0.70%，报771.80元/克，沪银涨0.07%，报8218.00元/千克；COMEX金涨0.47%，报3413.20美元/盎司，COMEX银涨0.54%，报34.88美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.46%，美元指数报98.59 [1] - Au(T+D)收盘价768.02元/克，日度变化5.53元，环比0.73%；Ag(T+D)收盘价8192.00元/千克，日度变化 - 10.00元，环比 - 0.12%等多类贵金属相关品种价格及变化情况 [3] 美国经济数据 - 美国5月ISM制造业PMI为48.5，低于预期的49.5以及前值的48.7，其中ISM进口指数仅录得39.9，大幅低于4月份的47.1；美国4月营建支出环比值为 - 0.4%，大幅低于预期的0.3% [2] 美联储表态 - 芝加哥联储主席古尔斯比表示当前的通胀数据并未体现出关税对于通胀所形成的显著影响，政策利率在未来15个月中有望明显下降；旧金山联储主席洛根表示，美联储当前仍需保持耐心，随时准备好在必要时刻做出反应 [2] 金银重点数据汇总 - 展示了COMEX黄金、LBMA黄金、SHFE黄金、COMEX白银、LBMA白银、SHFE白银等在不同指标（收盘价、成交量、持仓量、库存等）的日度变化、涨跌幅及近一年历史分位数等情况 [7] 各类图表数据 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率、成交量、总持仓量等关系的图表；沪金、COMEX白银、沪银等的价格、成交量、总持仓量、近远月结构等相关图表；COMEX黄金和白银管理基金净多持仓与价格关系的图表；金银内外价差统计及相关季节图等 [9][14][22]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.08%，纳指涨0.67%，标普500指数涨0.41% [2] - 科技股多数上涨，AMD、Meta涨超3%，超微电脑涨近3%，博通涨超2%，英伟达涨超1%，特斯拉、谷歌跌超1% [2] - 贵金属、金属原材料涨幅居前，世纪铝业涨超21%，黄金资源涨超16%，美国黄金公司涨超10%，泛美白银涨超7% [2] - 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%，霸王茶姬涨近10%，老虎证券涨超3%，百度、京东、爱奇艺涨超1%，理想汽车、知乎跌超1% [2] 大宗商品市场 - 国际金价大幅走高，现货黄金涨2.8%，报3380.81美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.74% [2] - 现货白银涨5.32%；COMEX白银期货涨5.76% [2] - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%；布油主力合约涨3.63% [2] 电影行业 - 2025年端午档票房4.59亿，较2024年端午档票房增长达两成 [5] - 《碟中谍8》档期内票房1.90亿（累计2.28亿），夺得2025端午档票房冠军 [5] 汽车行业 - 深蓝汽车回应"行驶中推送广告"传闻，称车机系统开屏权益提醒仅在车辆处于P档时弹出，用户可自主关闭，不会在行驶中推送 [11][12] - 深蓝汽车否认强制用户接受车机推送广告，称APP端隐私政策调整是为强化用户隐私保护，不涉及其他内容更改 [11][12] 房地产行业 - 李亚鹏否认丽江项目失败，称2015年开盘时是丽江销售第一名，2020、2021年逆势卖了70亿 [16] - 李亚鹏提到烂尾房是假新闻，法院已判决造谣者道歉 [16] - 丽江雪山投资有限责任公司新增3条被执行人信息，被执行总金额约244万元 [16] - 李亚鹏目前担任两家企业法定代表人，和6家公司股东（一家已注销），有多条股权冻结等周边风险信息，2023年10月被限制高消费 [16]