市场表现与关键事件 - 10月28日上证指数突破4000点，创2015年8月19日以来新高 [1][2][3] - 市场积极因素增多，包括中美新一轮磋商传递积极信息及2025金融街论坛年会释放重磅政策信号 [1][2] - 此前“十五五”规划明确科技自立自强战略，政策预期强力提振市场信心 [1][2] 金融政策动向 - 中国人民银行行长潘功胜提出实施适度宽松的货币政策，并宣布恢复公开市场国债买卖操作以强化政策协同 [3] - 国家金融监督管理总局局长李云泽聚焦金融供给侧改革，提出构建融资期限与产业发展匹配的新模式，强化对硬科技、新兴产业的长期资金支持 [3] - 中国证券监督管理委员会主席吴清明确将纵深推进板块改革，启动深化创业板改革，择机推出再融资储架发行制度 [3] - 《合格境外投资者制度优化工作方案》和《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》两大重磅文件正式发布 [4] 机构观点与市场展望 - 多家机构指出短期科技或仍为市场主线，同时顺周期消费存在补涨机会 [2][7] - 五年规划成形对A股形成助力，公报发布后一周万得全A平均上涨3.08%，小盘风格和科技（TMT）板块胜率达100% [5] - 会议后一至两周，中游制造业如基础化工、电力设备、汽车、机械设备及消费中的食品饮料、社会服务等板块上涨概率和平均收益较高 [6] - 太平洋证券认为科技类吸筹率仍高于35%，但波动较低的“旧”势力板块在四季度更易获得超额收益 [7] - 德邦证券建议短期关注人工智能及“十五五”规划的重点产业如量子科技、生物制造、氢能等 [7] - 华泰证券指出中期市场主线或向顺周期消费偏移，因政策对消费需求侧表述偏强，且明年PPI同比转正、库存与产能周期共振回升的预期 [7]

现代化产业体系的战略定位 - 建设现代化产业体系被列为“十五五”规划分论第一部分和战略任务之首，突出先进制造业的引领作用 [1][2] - 目标是构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，保持制造业合理比重以提升经济发展韧性 [1][2] 传统产业的优化提升 - 传统产业是当前产业体系的“基本盘”，其增加值在制造业中占比约80% [2] - 规划提出推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球分工中的地位和竞争力 [2] - 传统产业面向智能化、绿色化、融合化转型升级，有望扩展智能制造装备、节能环保装备等市场空间 [3] - 食品、纺织、家电等传统产业的创新将加快健康食品、时尚服饰、智能家电等细分赛道发展 [3] - 预计未来5年传统产业转型升级将新增约10万亿元市场空间 [3] 新兴产业的培育壮大 - 规划提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1][4] - 这些战略性新兴产业集群的发展预计将催生数个万亿级或更大规模的市场 [1][4] - 2024年我国“三新”经济增加值占GDP比重已超过18% [3] 未来产业的前瞻布局 - 规划提出前瞻布局未来产业，包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等 [4] - 这些未来产业蓄势发力，未来10年新增规模预计相当于再造一个中国高技术产业 [4] - 其中，具身智能已在工业、医疗、物流等领域落地应用；生物制造在多地形成集聚效应，进入快速发展期 [4] 企业层面的发展路径与机遇 - 商业航天企业有望在手机直连卫星、太空云计算等关键技术突破中发挥更大作用 [4] - 人形机器人产业需在核心零部件持续攻坚，并将产品规模化应用于全球制造业场景 [5] - 相关部署将推动科技创新与产业创新深度融合，培育产业发展竞争制高点 [5]

行业定义与核心特点 - 生物制造是利用活的生物系统作为生产工厂，通过精密控制的培养、发酵、分离和纯化过程生产生物药物，区别于传统化学合成，强调大分子的正确折叠、修饰与生物活性 [1] - 行业呈现研发与制造边界模糊的特点，早期分子设计须考虑可生产性，工艺开发也影响临床方案，推动企业向“分子—工艺联合设计”转变 [4] - 技术演进正从批次式工艺向连续化生产与智能制造转型，连续生物反应器、实时放行检测和AI驱动的过程优化成为主流 [5] - 行业竞争格局表现为强平台效应与合作常态化，大型药企与CDMO形成复杂合作网络，既有规模巨头集中竞争，也有专业化中小参与者快速成长 [6] 市场规模与竞争格局 - 2024年全球制药中的生物制造市场规模约为5,18560亿美元，预计2031年将达到9,52180亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为939% [9] - 2024年中国市场规模约为42081亿美元，预计2031年将达到86155亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为1114%，增速高于全球水平 [9] - 全球市场主要由美国和欧洲厂商主导，头部厂商包括罗氏、默克、诺和诺德、赛诺菲、强生和艾伯维等，前五大厂商占有全球约37%的市场份额 [10] 行业发展驱动因素 - 基因治疗、mRNA平台、细胞治疗等新治疗模式的商业化大幅扩张了生物制造的市场需求，为掌握关键工艺的企业带来高溢价市场 [11] - AI与自动化的引入提高了工艺开发与放大效率，缩短了产品从研发到商业化的时间窗口，形成技术—市场双向驱动 [11] - 全球主要经济体将生物制造视为国家安全与经济战略，通过补贴、税收优惠和法规优化促进本国制造能力，带来政策红利与公共采购机会 [14] - 供应链区域化战略催生新的商业机会，如在区域化生产、技术转移和移动式制造模块化服务领域，CDMO可通过提供“区域制造服务包”打开新兴市场 [14] 行业供应链分析 - 上游产业涵盖设备、试剂、原辅料等关键供应环节，格局由跨国巨头主导，国内企业在分离纯化填料等部分领域实现进口替代，但高端仪器和核心耗材仍存差距 [16] - 中游环节主要是生物药物的研发与生产，跨国药企掌握产业高端创新话语权，亚太地区尤其是中国已成为全球生物制造的产能中心，形成“欧美创新、亚太制造”格局 [17] - 下游主要面向医疗服务端和患者群体，销售渠道以政府集中采购、医保支付体系及冷链物流为主，带量采购与医保准入成为影响下游市场规模的关键因素 [18]

核心观点 - 国金证券研报看好量子计算和可控核聚变产业趋势向上 [1] - 两个产业有望获得顶层政策护航和资金支撑 [1] 政策背景 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业 [1] - 规划建议推动量子科技、核聚变能等成为新的经济增长点 [1] 重点布局产业 - 未来产业包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信 [1]

电新行业政策展望 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出前瞻布局未来产业，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [4] 汽车行业政策与趋势 - 在智驾与人形机器人等科技变革背景下，汽车产业格局正加速重塑 [4] - 汽车产业是扩大内需、拉动经济增长的重要引擎，符合“产业科技+提振内需”的政策主线 [4] 紫燕食品 (603057.SH) 业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入25.14亿元，同比减少6.43% [4] - 公司2025年前三季度归母净利润1.94亿元，同比减少44.37% [4] - 公司2025年第三季度实现营业收入10.41亿元，同比增加1.75% [4] - 公司2025年第三季度归母净利润0.90亿元，同比减少40.66% [4] 劲仔食品 (003000.SZ) 业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入18.08亿元，同比增长2.05% [5] - 公司2025年前三季度归母净利润1.73亿元，同比减少19.51% [5] - 公司2025年第三季度实现营业收入6.85亿元，同比增长6.55% [5] - 公司2025年第三季度归母净利润0.61亿元，同比减少14.77% [5] 东鹏饮料 (605499.SH) 业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13% [7] - 公司2025年前三季度归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [7] - 公司2025年第三季度实现营业收入61.07亿元，同比增长30.36% [7] - 公司2025年第三季度归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [7] 中炬高新 (600872.SH) 业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入31.56亿元，同比减少20.01% [8] - 公司2025年前三季度归母净利润3.80亿元，同比减少34.07% [8] - 公司2025年第三季度实现营业收入10.25亿元，同比减少22.84% [8] - 公司2025年第三季度归母净利润1.23亿元，同比减少45.66% [8] 三诺生物 (300298.SZ) 业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入34.53亿元，同比增长8.52% [9] - 公司2025年前三季度归母净利润2.11亿元，同比减少17.36% [9] - 公司2025年第三季度实现营业收入11.90亿元，同比增长13.40% [9] - 公司2025年第三季度归母净利润0.30亿元，同比减少47.55% [9]

市场整体表现 - A股市场三大指数均上涨超过1%，沪指达到3999.07点，创十年新高，接近4000点大关[1] - 市场超过3300只个股上涨，沪深两市成交额达到2.34万亿元，较前一日增加3659亿元[3] - 小金属、电子化学品、元件、半导体等行业板块以及存储芯片、AI PC、共封装光学等概念板块涨幅居前[3] 存储芯片行业 - 存储芯片概念表现火爆，德明利涨停，江波龙、兆易创新等多只股票创历史新高[4] - AI服务器对存储容量和带宽的需求呈指数级增长[5] - DRAM现货价格同比暴涨近一倍，部分DDR4型号价格较4月涨幅超过300%，预计四季度三星、海力士将涨价30%[6] 政策导向与市场影响 - 管理层提出未来10年将再造一个中国高技术产业，聚焦新兴支柱产业与未来产业[7] - 证监会主席表示将深化创业板改革，提升资本市场对科技创新企业的服务精度和包容度[8] - 当前牛市被定义为科技牛市，科技龙头股表现将显著优于其他股票，传统大白马股短期暴涨可能性低[9] 高技术产业发展规划 - 十五五规划将高技术产业培育作为核心战略，形成顶层规划、地方落实、基金赋能的三级推进体系[10] - 2024年三新经济占GDP比重超过18%，前三季度高技术制造业增加值增长9.6%[10] - 预计2030年未来产业七大重点领域市场规模有望突破10万亿元[7] 重点投资方向：量子科技 - 量子科技商业化呈现梯度发展：测量先行、通信稳进、计算长期[12] - 核心投资方向包括量子测量核心器件企业、量子通信网络建设与运维企业、量子计算芯片与算法企业[12] 重点投资方向：生物制造 - 生物制造以合成生物学、生物催化为核心技术，具备绿色低碳优势，预计将替代20%-30%的化工产品[13] - 核心投资方向包括上游技术平台型企业和下游场景落地能力强的企业[13] 重点投资方向：氢能与核聚变能 - 氢能是当前可规模化应用的零碳能源，核聚变能是未来终极能源解决方案[14] - 核心投资方向包括氢能产业链的电解槽、燃料电池、储氢设备厂商以及核聚变能核心设备与材料企业[14] 重点投资方向：脑机接口 - 脑机接口技术目前以医疗场景为商业化突破口，消费场景将在技术成熟后爆发[15] - 核心投资方向包括侵入式技术企业、非侵入式设备企业以及消费场景应用开发商[15] 重点投资方向：具身智能 - 具身智能发展路径为工业先放量、消费后爆发[16] - 核心投资方向包括上游核心部件企业、中游整机制造企业和下游场景应用企业[16] 重点投资方向：6G - 6G技术将通过地面网络与卫星网络实现全球无缝覆盖，结合AI技术实现通信、感知、计算、智能一体化[17] - 预计2030年启动商用部署，核心投资方向包括上游核心器件、中游网络设备与卫星通信企业、下游应用场景开发商[19]

基金启动 - 上海首支生物制造产业基金在"生衍万物"生物制造产业价值伙伴大会上启动 [1] - 基金由道彤投资与科创板上市公司奥浦迈联合发起 [1] - 基金采用"C（产业链主企业）+VC（专业投资机构）"双轮驱动模式 [1] 合作模式与目标 - 合作融合奥浦迈在细胞培养基领域的产业优势与道彤投资在早期医疗及合成生物领域的专业经验 [1] - 基金致力于整合企业、高校、科研院所资源，推动关键技术突破与企业成长 [1] - 旨在通过平台将奥浦迈的产业经验与道彤的投资智慧深度融合，发现、培育和支持生物制造产业链上拥有核心技术的企业 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指报3996.94点，涨1.18%，深证成指报13489.40点，涨1.51%，创业板指报3234.45点，涨1.98% [1] - 沪深两市成交额达2.34万亿元，较上一个交易日放量3659亿元 [1] - 市场确认底部并进入强势阶段，行情从预期驱动转向预期及基本面双重驱动，突破4000点可能性提升 [3] 领涨板块与个股 - 存储芯片板块持续爆发，江波龙、拓荆科技、兆易创新、伟测科技、佰维存储多股盘中创历史新高 [2] - 小金属板块集体走高，厦门钨业、东方钽业双双涨停 [2] - 算力硬件保持活跃，新易盛、生益科技创新高，胜宏科技、东田微、环旭电子涨幅居前 [2] - 可控核聚变、钢铁、福建本地股盘中均有所异动 [2] 落后板块 - 游戏板块多股调整，游族网络、巨人网络、恺英网络等股下挫 [2] - 风电设备板块表现落后，海力风电、盘古智能、金雷股份跌幅居前 [2] 机构观点与投资机会 - 投资者可关注三季报业绩预增板块以及高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会 [3] - 科技行情有望在新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群，以及量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等新经济增长点中演绎 [4] - 科技板块值得长期关注，红利品种或有助资产组合提升防御性 [4] 宏观经济数据 - 1—9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [6] - 制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，增长10.3% [7] - 采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3% [7] - 私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%，外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9% [6][7] 行业政策动态 - 相关主管部门正酝酿出台新文件，拟将“半固态电池”统一更名为“固液电池” [5]

基金基本情况 - 上海首支生物制造产业基金正式成立 [1] - 基金由上海国投公司旗下国投先导基金赋能 道彤投资与奥浦迈共同发起 [1] 基金运作模式 - 基金采用"C（产业链主企业）+VC（专业投资机构）"双轮驱动模式 [1] - 结合奥浦迈作为细胞培养基龙头企业的产业优势与道彤在早期医疗与合成生物投资的经验优势 [1] 基金目标与定位 - 旨在整合企业、高校和科研院所的资源 [1] - 推动关键技术突破与企业成长 [1]

市场表现 - 10月27日AH两市科技股表现强劲，A股创成长、科创创业50等主流科技指数午后领涨，CPO光模块、存储器、半导体设备等概念板块活跃 [1] - A股市场科创创业50ETF(159783)和云计算50ETF(516630)等主流ETF涨幅超过2% [1] - 港股三大指数午后涨幅持续扩大，恒生科技指数上涨超过1.5% [1] - 恒生科技指数ETF(513180)跟随指数强势上扬，当前上涨接近2% [1] 政策导向与产业重点 - 重磅会议更加强调“原始创新和关键核心技术”的突破，要求“抢占科技发展制高点”，体现出对科技自主能力更高、更迫切的要求 [1] - 新兴支柱产业重点领域包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等 [1] - 未来产业指向量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等 [1] - 关键核心技术攻关聚焦集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域 [1] - 数字经济建设强调人工智能方向 [1] 行业配置与主题 - 行业配置上建议把握“大科技”主线，关注AI算力和应用、机器人、高端装备制造（半导体产业链、固态电池、储能、航空航天等）、新材料、未来产业等 [1] - 主题上建议关注“并购重组” [1] 相关投资工具 - 港股科技方向可关注恒生科技指数ETF(513180)，该ETF支持T+0交易，具有“硬科技+新消费”双轮驱动特点 [2] - A股科技方向可关注科创创业50ETF(159783)，该ETF聚焦“20CM”高弹性，覆盖半导体、通信设备、电池、光伏设备等热门科技板块 [2]