美印贸易摩擦升级 - 美国自2025年4月起对印度汽车、钢铁和铝材加征26%关税[1] - 2025年8月1日起对所有印度输美产品加征25%关税 8月6日因印度进口俄罗斯石油再追加25% 总关税达50%[2] - 印度对美贸易顺差达457亿美元（2024年） 位居全球第九[1] 印度反制措施 - 印度取消波本威士忌关税优惠 税率从100%恢复至150% 预计美国对该品类8800万美元出口额销量下降40%[2] - 印度暂停与美国国防采购谈判 转向俄罗斯采购S-400导弹系统和石油[7][11] 供应链与技术转移影响 - 中国从印度富士康工厂召回300余名工程师 涉及屏幕校准和摄像头装配等关键技术[4] - 印度iPhone工厂因技术骨干撤离导致良品率下降 iPhone17生产计划推迟[4] - 2024年印度对美智能手机出口增长90% 但核心组件仍依赖中国预装配[4] 宏观经济与贸易数据 - 印度2024年GDP达3.91万亿美元 位居全球第五 经济增速6.48% 人口14.4亿[6] - 印度平均关税税率7.7% 显著高于美国2.8% 其中大豆玉米关税39% 苹果关税50%[2] - 印度进口俄罗斯石油2025年节省38亿美元[2] 地缘政治与外交动向 - 莫迪7年来首次访华（2025年8月31日-9月1日） 参加上海合作组织峰会寻求中俄支持[6][7] - 中国外交部批评美国"滥用关税" 反对单边主义[6][11] - 巴西与印度、中国形成新兴市场阵营共同应对美国关税政策[7][11] 行业与市场影响 - 美国威士忌出口商库存积压 特朗普公开批评印度贸易政策[11] - 越南、泰国获得供应链转移红利 工厂订单增加[9][11] - 印度制造业增长放缓 资本可能向东南亚转移[6][9] 能源贸易格局 - 印度转向俄罗斯石油进口以稳定能源供应[2][7] - 美国自身从俄罗斯进口铀和化肥 但单独对印度能源贸易实施制裁[2]

数据显示，2025年美国物流行业的破产申请数量已飙升至近十五年的峰值，仅在5月份就录得733起之多。随之而来的是大规模的企业"优化"——工厂关闭、 岗位消失，数以千计的卡车司机、仓库员工、调度人员以及技术行政人员在短时间内失去了工作。 特朗普关税政策的持续施压与动荡不安的货运市场，将众多物流服务商推向了崩溃边缘，裁员已成为行业应对关税冲击的普遍手段。 01 物流巨头裁员关厂成常态 这场风暴中，即使是全球物流巨头也难以独善其身 国际物流巨头DHL也公开确认了其调整策略，计划在今年削减8000个工作岗位，同时关闭位于加州安大略市的重要配送中心以及佐治亚州联合城的一处运 营设施。 这股席卷行业的裁员浪潮并非孤立事件，而是整个美国物流业在巨大压力下艰难求生的缩影。 巨头们尚且如此，众多中小型物流企业的处境可想而知。 02 关税利刃与市场乱流 为什么物流公司会举步维艰？ 第一，关税引发的经济压力。 悬而未决的关税大大减少了运输量，尤其沉重地打击了中美间的货物流转。外媒称，大量从中国采购的中小型企业的成本显着上升，美国零售联合会预计， 今年剩余时间内，美国整体进口量预计将下滑20%，中国商品将大幅下降 80%。 图源：u ...

在全球贸易战期间做空全球最大规模上市航运公司马士基的股票似乎是一笔稳操胜券的交易。然而，事实证明，自4 月以来大举押注这一交易的投资者们迄今可谓收获了巨额损失。 根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的统计数据，目前相当于马士基公司(A. P. Moller-Maersk A/S) 自由流通股近三分之一的股份被借出，这是自2014年开始收集数据以来的最高规模空头水平。这一指标表明市场的卖 空仓位在今年激增，较4月初美国总统唐纳德·特朗普宣布对所有美国贸易伙伴征收对等关税的全面计划时则出现约 15%的大幅上升。 在4月2日宣布关税时经历最初的暴跌时段之后，该股自4月的低位以来已大幅上涨约50%。自8月以来的特朗普政府最 新关税政策相比于4月初的激进对等关税可谓大幅削减，与此同时这家总部位于哥本哈根的国际航运巨头几乎没有显 示出这些关税限制政策正在伤害其业务基本面的迹象。该公司在上周四公布业绩报告时甚至上调了2025年的财务业绩 预期，理由是美国以外的全球运输需求具有韧性。 马士基的一位发言人拒绝就股价和该股的空头头寸发表评论。 "事情变得更加波动且复杂，但这给我们带 ...

美印贸易冲突升级 - 美国自2025年8月1日起对所有印度进口商品加征25%关税，并于8月6日以印度购买俄罗斯石油为由再次追加25%关税，导致印度输美商品总关税达到50% [1] - 作为报复，印度对价值35亿美元的美国商品加征关税，包括大豆、玉米、苹果和阿拉斯加原油加征30%，医药原料和纺织品加征25% [2] - 印度将波本威士忌关税从50%重新提高至150%，预计导致美国酒商8800万美元生意遭受40%销量暴跌，精准打击美国肯塔基州 [2] 印度农业与贸易状况 - 农业是印度国民经济命脉，占据GDP的16%，养活了全国一半以上的人口 [1] - 印度农产品关税高昂，大豆、玉米关税达39%，苹果关税达50%，平均关税7.7%，远超美国2.8%的水平 [1] - 印度每年对华贸易逆差达992亿美元，莫迪寻求扩大对华农产品和仿制药出口以缩减逆差 [4] 中国工程师撤离印度工厂影响 - 2025年7月，327名掌握核心技术的中国工程师从富士康印度工厂紧急撤回，导致iPhone 17生产陷入瘫痪 [4] - 工程师撤离造成iPhone 17钛合金中框开裂率飙升，主板贴片偏移率从0.9%激增至8.7%，流水线良品率暴跌30% [4] - 印度本土高级技师严重匮乏，仅占3%，台湾替代人员无法完全胜任，导致iPhone 17量产至少推迟半年 [4] 印度制造业供应链脆弱性 - 印度80%的电子零部件和汽车电机稀土依赖中国进口，中国在5月限制稀土出口后，印度汽车行业曾面临停产风险 [4] - 印度军工领域高度依赖中国供应，无人机摄像头、导弹芯片甚至螺丝钉都来自中国，稀土储备仅够支撑三个月 [4] - 印度"国产"产品如塔塔集团机载计算机的主板印着"江苏长电科技"字样，暴露供应链依赖 [8] 全球供应链转移与影响 - 印度对美贸易顺差457亿美元因关税大幅缩水，2024年印度智能手机对美出口暴涨90%的势头受阻 [6] - 富士康和苹果生产线面临50%美国关税壁垒，公司转向东南亚寻找替代工厂，越南和泰国成为最大赢家 [6] - 中国郑州富士康工厂在召回工程师后，iPhone 17量产调试速度提升，良品率恢复至98% [6] 企业运营与劳动力市场影响 - 美国肯塔基州波本酒厂因印度关税报复裁员120人 [8] - 印度塔米尔纳德邦苹果组装线工人时薪从3.2美元降至2.1美元，工人抗议裁员 [8] - 印度塔米尔纳德邦工业园区项目被搁置，资本迅速撤离 [6] 地缘政治与能源交易 - 印度通过购买俄罗斯石油节省了38亿美元，并确保能源供应稳定 [2] - 莫迪政府暗示在上合峰会上讨论"去美元化"，希望利用人民币-卢比结算机制进行俄油交易 [4] - 印度暂停与美国F-35战机采购谈判，转而向俄罗斯购买S-400导弹 [4]

回顾此前消息我们可以看到，特朗普的贸易战炮火从未停歇。7月30日，他通过社交媒体发布"最后通牒"，对印度输美商品加征25%关税，并威胁可能追 加"惩罚性附加费" 更狠的是，特朗普高级顾问斯蒂芬·米勒8月3日补刀，抨击印度购俄油是"资助冲突的不可接受行为"，堪称美国近些年来对印度最严厉的指责。 然而，印度外交部发言人贾伊斯瓦尔当即回敬："印俄关系稳定且久经考验，无需第三方审视！" 两名政府消息人士更向路透社透露底牌，俄印签有长期石 油合同，一夜断供绝无可能。 8月3日，特朗普政府宣布美国已经确定了对各个国家的关税税率。在这之中，特朗普政府重点打击印度、巴西这两个金砖国家，想要起到"杀一儆百"的作 用。 美国对印度加征"25%惩罚性关税"，理由是印度"持续采购俄罗斯石油与军备"。然而，新德里非但未退缩，反而强硬回击，"长期合同不可废，俄油照买不 误！"。 但与此同时，面对美国施压的巴西总统卢拉，却火速表态"愿进行公平贸易谈判"。"一硬一软"之间，特朗普政府正面临新的关税战局面。 事实上，印度政府清楚地知道，若25%关税全面实施，印度医药、纺织、珠宝、软件等支柱产业将遭重创。但莫迪政府认为美国存在软肋，其在"印太战 ...

美国政府与芯片公司的收入分成协议 - 英伟达和AMD同意向美国政府上缴中国芯片销售收入的15%作为出口许可证条件 [1] - 英伟达需分享H20芯片在华收入的15%，AMD需上缴MI308芯片同等比例收入 [3] - 基于业绩指引，英伟达2025年预计向中国销售150万片H20芯片，产生230亿美元收入，可能支付超30亿美元分成 [3] 出口许可证发放细节 - 美国商务部上周五开始发放H20芯片出口许可证，正值英伟达CEO与特朗普会面两天后 [6] - 美国政府同时开始为AMD的中国芯片发放许可证 [6] - 美方主动表示将批准对华销售英伟达H20芯片，中方称美方于7月上旬取消相关限制措施 [7] 政策背景与行业影响 - 此安排为特朗普政府首创，此前未有美国公司通过支付收入份额获取出口许可证 [3] - 分析人士指出这标志贸易战进入新时代，涉及收入而非利润分成，且按公司逐个谈判 [5] - 特朗普宣布将对半导体进口征收100%关税，但在美建厂的公司可获豁免 [8] 中美官方表态 - 中国商务部强调中美应通过平等磋商纠正错误做法，反对美方以行政力量干预市场 [7] - 英伟达回应称遵循美国政府制定的全球市场规则，未否认收入分成安排 [4]

核心事件 - 英伟达与AMD同意向美国政府上缴特定芯片在华销售收入的15%以换取出口许可[1][2] - 涉及产品为英伟达H20和AMD MI308芯片[1] - 该安排标志着美国出口管制政策的重大转变[1] 财务影响 - 英伟达2025年预计向中国销售150万片H20芯片 产生收入约230亿美元[1] - 英伟达需向美国政府支付超过30亿美元[1] - AMD需上缴MI308芯片同等比例收入[1] 政策背景 - 特朗普政府敦促企业采取国内投资等措施以避免关税[2] - 美国政府为在美国建厂的公司提供芯片进口关税豁免[5] - 美方针对华为昇腾芯片发布出口管制指南 中方表示坚决反对[5] 时间节点 - 美国商务部上周五开始发放H20芯片出口许可证[4] - 许可证发放时间在英伟达首席执行官与特朗普会面两天后[4] - 美方于7月上旬取消了对华限制措施[5] 行业意义 - 此种以收入分成换取出口许可的方式对美国公司史无前例[1][2] - 分析人士指出贸易战进入新时代 美国政府正逐个公司谈判贸易协议[3] - 中美半导体贸易关系出现重大政策调整[3][5]

美国政府与芯片公司的新财务安排 - 英伟达和AMD同意向美国政府上缴中国芯片销售收入的15%作为出口许可证条件 [1] - 英伟达需分享H20芯片在华收入的15% AMD需上缴MI308芯片同等比例收入 [1] - 根据估算 英伟达2025年可能向中国销售150万片H20芯片 产生约230亿美元收入 需支付超30亿美元 [1] 行业影响与政策转变 - 这是美国首次要求公司支付收入份额换取出口许可证 标志着出口管制政策重大转变 [1] - 分析人士指出这一安排意味着贸易战进入新时代 特朗普政府正在逐个公司谈判贸易协议 [2] - 美国政府为在美国建厂的半导体公司提供关税豁免 否则将征收约100%关税 [4] 许可证发放与中美互动 - 美国商务部上周开始发放H20芯片出口许可证 时间在英伟达CEO与特朗普会面两天后 [3] - 中国商务部表示美方主动批准对华销售H20芯片 并取消部分限制措施 [3][4] - 中方批评美方5月对华为昇腾芯片的管制措施 呼吁通过平等磋商纠正错误做法 [4] 公司回应与市场反应 - 英伟达未否认该安排 表示遵循美国政府制定的全球市场规则 [1] - AMD未回应置评请求 [1] - 中国商务部强调中美合作共赢才是正道 打压遏制没有出路 [4]

中美贸易战的经济影响 - 2024年美国从中国进口商品总额高达5050亿美元，贸易战将导致物价飞涨，电动车价格可能上涨3万美元 [2] - 2025年5月美国已对中国电动车加征100%关税，价格瞬间翻倍 [2] - 美国消费者价格指数在2024年6月已上涨3.3%，贸易战将加剧通胀压力 [6] 特定行业影响 - 半导体和人工智能领域可能成为贸易战最大赢家，2024年上半年中国从美国进口芯片设备达39亿美元 [4] - 科技股在贸易战预期下上涨，纳斯达克相关企业股价飙升5%以上 [4] - 零售和日用品板块遭遇重创，投资者担忧进口成本暴涨 [4] - 美国商务部2024年7月宣布对中国5G设备和云计算产品加征关税 [6] 中国企业面临的挑战 - 2024年近三成中国出口企业的销售市场在美国，关税上涨将导致中小企业倒闭风险 [4] - 中国政府2024年9月宣布未来三年将投资500亿人民币扶持国内半导体产业 [4] - 珠三角地区工厂老板正承受巨大经营压力 [4] 全球供应链影响 - 欧盟呼吁多边谈判并表示保持中立立场 [6] - 日本和韩国对供应链中断表示忧虑 [6] - 德国机械制造商协会警告中美冲突可能导致欧洲经济崩溃 [6] - 2024年上半年中国进口美国芯片设备金额仍增长13% [8] 价格差异与消费者影响 - 美国本土电动车均价4.5万美元，中国进口车仅为1.8万美元 [6] - 2023年宾夕法尼亚州民调显示45%美国人愿为支持本土制造业支付更高价格 [6]

关税政策实施 - 美国最新"对等关税"政策于8月7日零时全面生效 平均关税税率从去年2.3%大幅提升至15.2% 达到二战以来最高水平 [1][3] - 不同国家和地区适用差异化税率 英国、日本、韩国和欧盟税率降至10%-20% 墨西哥获90天缓刑 波黑和阿尔及利亚被征30% 文莱25% 孟加拉国20% [3][5] - 部分国家遭受更高税率 瑞士39% 加拿大35% 叙利亚、老挝、缅甸等国超40% 巴西因"金砖成员"身份被征50% [6] 行业影响分析 - 汽车行业受冲击最为严重 福特汽车2025年第二季度因关税产生8亿美元亏损 通用汽车亏损11亿美元 斯泰兰蒂斯损失3.5亿美元 全行业预计2025年利润损失达70亿美元 [15] - 零售业面临供应链危机 企业紧急囤积中国商品以对冲成本 但库存耗尽后将面临"成本激增、订单减少、利润降低"三重困境 [15][17] - 通胀压力显现 2025年6月美国核心通胀率同比上升至3.2% 低收入群体转向小包装商品和5美元以下餐食 [20] 全球供应链重构 - 关税政策加速全球供应链"去美国化" 跨国公司投资重点转向亚太、拉美等新兴市场 [25] - 多边合作步伐加快 金砖国家关键领域合作落地 印度与俄罗斯签订长期协议 欧盟与多国发展紧密贸易关系 [23] - 中国推动区域经济协作 构建全球经贸纽带 成为关税战中的"幸运玩家" [27]