指数表现 - 上证指数突破3800点整数大关 时隔10年重新突破 [1] - 深证成指涨近2% 创业板涨超3% 科创50涨超8% [1] 芯片产业链表现 - 芯片产业链全线爆发 海光信息、寒武纪、兆易创新涨停 中芯国际、芯原股份等权重股均有不同程度上涨 [1] - 寒武纪总市值超5200亿元 续创历史新高 年内累计涨幅达80% [1] - 寒武纪触及涨停 股价报1243.2元 仅次于贵州茅台（1463.95元/股） [1] 国产算力板块催化因素 - 国产算力板块迎来密集催化 腾讯业绩会表示推理芯片供应渠道侧具备多种选择 [1] - 海外高端芯片贸易政策存较大不确定性 腾讯有望依托华为、寒武纪、海光等国产厂商推理芯片满足算力需求 [1] 技术进展与芯片性能 - DeepSeek发布最新模型DeepSeek V3.1 采用UE8M0 FP8 Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 [2] - FP8格式在同等芯片面积下实现翻倍性能 功耗和带宽需求更低 [2] - DeepSeek-V3.1内存占用量减少50%-75% 计算速度较FP16提高2-3倍 首次实现128K tokens长上下文窗口处理能力 [2] - 寒武纪自研思元590芯片算力达512TOPS(INT8) 较上一代提升200% 性能接近英伟达A100的80% [2] - 寒武纪最新CMX-9芯片算力高达64 TOPS 在国产AI芯片领域具备强竞争力 [2] - 寒武纪已连续两个季度实现盈利 [2] 国产芯片厂商发展 - 海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计 [3] - 海光DCU产品可适配国际主流商业计算软件和人工智能软件 [3] - 海光DCU深算一号产品FP64达到英伟达A100和AMD MI100水平 [3] - 海光信息筹划换股吸收中科曙光 合并后可汇聚芯片产业链上下游优质资源 或将成为国产芯片第一品牌 [3]

芯片股市场表现 - 海光信息涨超17% 寒武纪涨超12% 中芯国际和盛科通信大涨 盛美上海涨超17% 北方华创、华海清科、芯源微、东芯股份等多股涨超5% [2] - 寒武纪股价一度逼近1200元关口 总市值一度逼近5000亿元 7月以来涨幅近94% [2] - 科创50指数大涨超5% 多只芯片相关ETF涨超6% [4] 上涨驱动因素 - AI硬件自4月中旬持续走强 北美算力链龙头股胜宏科技、中际旭创、新易盛迭创新高 A股指数创反弹新高推升风险偏好 国产算力链存在补涨需求 [5] - 寒武纪8月12日"20CM"涨停创历史新高 8月20日收盘站上1000元 市场重塑对国产算力链认知 [5] - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8参数精度 针对下一代国产芯片设计 头部开源模型支持推动国产算力生态加速落地 [5] - 天普股份实控人与中昊芯英签署股权转让协议 中昊芯英专注高性能AI芯片及计算集群 主打TPU架构芯片"刹那"与千卡级集群"泰则" [6] 市场资金格局 - 早盘成交金额超百亿元股票达3只 超90亿元另有3只 热度集中少数股票 [7] - 摩根大通估计资产轮动可能为股市注入额外14万亿元流动性 约相当于流通市值16% [7] - 2018年后超额储蓄累计超30万亿元 2022年后形成5万亿元超额储蓄可能用于消费投资 2025年超90万亿元存款到期 假设5%-10%寻求更高收益则流出规模4.5-9万亿元 [8]

指数表现 - 中证芯片产业指数午间收盘上涨5.5% [1] - 中证云计算与大数据主题指数午间收盘上涨3.9% [1] - 中证半导体材料设备主题指数午间收盘上涨3.6% [1] 国产算力板块催化因素 - 腾讯在业绩会表示推理芯片供应渠道具备多种选择 国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力 [1] - DeepSeek更新模型明确支持FP8精度与将发布的下一代国产芯片 [1] - 头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地 [1]

寒武纪股价表现 - 寒武纪股价大涨12.4%至1164.45元 市值达4872亿元 最高触及1188元 [2] - 股价与贵州茅台差距缩小 贵州茅台上涨0.33%至1453.1元 [2] - 寒武纪8月12日"20CM"涨停创历史新高 8月20日收盘站上1000元 [5] 硬科技板块爆发 - 半导体产业链全面走强 AI应用端与硬件端联手上涨 [3] - 科创50指数上涨5.25% [3] - 上证指数上涨0.67%报3796.36点 深证成指涨1.32% 创业板指涨2.56% [2] - 市场半日成交额超1.53万亿元 [2] 半导体个股表现 - 海光信息涨17.19%至181.70元 市值4223亿元 [4] - 中芯国际涨8.28%至98.59元 市值1960亿元 [4] - 北方华创涨5.53%至380.96元 市值2747亿元 [4] - 盛美上海 中科曙光 澜起科技 浪潮信息等龙头股均上涨 [2] 板块上涨驱动因素 - AI硬件持续走强 北美算力链龙头股迭创新高 [4] - A股指数创反弹新高 风险偏好提升 国产算力链存补涨需求 [4] - DeepSeek发布V3.1模型 采用UE8M0 FP8精度适配下一代国产芯片 [5] - 中昊芯英与天普股份签署股权转让协议 专注AI芯片研发 [5] 稀土永磁板块表现 - 稀土永磁板块大涨1.31% [7] - 三川智慧涨停20.06%至8.44元 [7] - 北方稀土涨7.26%至47.84元 市值1729亿元 [7] - 稀土主要品种价格上涨 关注资源属性强及人形机器人领域布局公司 [8]

算力领域个股表现 - 22日多只算力领域个股开盘大涨 中芯国际盘中涨6.29% 芯原股份涨5.39% [1] - AI算力相关个股中 海光信息涨17.19% 中科曙光涨10% 寒武纪涨12.4% [1] - 寒武纪股价创新高 盘中一度超1170元/股 市值突破4900亿元 [1] 寒武纪业务与业绩 - 寒武纪为国内主要AI芯片公司 产品包括云端智能芯片 加速卡及训练整机和边缘端产品 应用于云服务器 数据中心 [3] - 去年第四季度营收9.89亿元 净利润2.81亿元 实现上市以来首次单季度盈利 [3] - 今年第一季度营收11.11亿元 较上年同期0.26亿元大幅增长 净利润3.55亿元 [3] FP8精度计算技术进展 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1 使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 [3] - 摩尔线程基于MUSA Compute Capability 3.1计算架构提供原生FP8计算能力 通过FP8混合精度技术实现大模型训练性能提升20%-30% [4] - 燧原科技发布第四代L600芯片 采用训推一体架构 支持DeepSeek模型训练使用的FP8精度 [4] - 沐曦推出曦云C600 采用训推一体方案 支持FP8精度 [4] 国产算力产业链动态 - 国产算力对DeepSeek进行适配 采用国产算力的数据中心算力利用率提高 国内AI公司已使用国产芯片做测试性工作 [4] - 科大讯飞的讯飞星火大模型为目前国内基于全国产算力训练的大模型 [4] - 腾讯管理层表示在推理方面有不同的芯片选择 [4] - 天风证券研报称7月半导体供应链设备和材料增长稳定 晶圆代工产能持续上升 半导体行情延续景气 [5] - 中信建投证券研报表示基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片 国产推理算力芯片在国际供应链波动背景下有望提供助力 [5]

市场表现 - 沪深三大股指22日开盘涨跌不一 沪指微涨 深成指和创业板指小幅下跌 早盘均震荡上扬 午间收盘普遍显著上涨 [1] - 科创50指数早间高开高走大幅上涨 盘中一度涨5.89% 午间收盘涨5.25% [1] - 上证指数午间收盘报3796.36点 涨幅0.67% 成交额约6449亿元 深证成指报12076.85点 涨幅1.32% 成交额约8656亿元 创业板指报2661.97点 涨幅2.56% 成交额约4107亿元 科创综指报1511.81点 涨幅3.36% 成交额约1735亿元 北证50指数报1597.37点 涨幅0.50% 成交额约204亿元 [2] 板块表现 - 半导体板块盘初大幅拉升 存储芯片 汽车芯片 CPO概念 MCU芯片等细分领域跟随走强 [1] - 软件服务 建材 先进封装 操作系统 算力租赁等板块亦有显著上涨 [1] - 早盘期间半导体 云游戏 CPO等板块涨幅居前 可燃冰 毛发医疗 燃气等板块跌幅靠前 [1] - 教育 钛白粉 Sora概念 猪肉 云游戏等板块开盘时涨幅靠前 [1] - 科创50成分股中盛美上海及海光信息涨逾17% 寒武纪涨逾12% 中芯国际涨逾8% 芯原股份 华大智造 华海清科涨逾5% [1] 机构观点 - 中信建投认为国产算力板块迎来密集催化 腾讯表示推理芯片供应渠道具备多种选择 国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力 [3] - DeepSeek更新模型支持FP8精度与下一代国产芯片 头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地 [3] - 华为昇腾芯片近期参与政府 金融 运营商等行业客户招投标 印证国产芯片竞争力持续提升 [3] - 华西证券认为股票市场处于由制度改革 资金结构优化和经济动能转换共同驱动的中长期慢牛新起点 [3] - 投资者回报机制完善是慢牛持续的制度基石 慢牛航向与国家战略高度同频 聚焦新动能 新技术 辅以大金融 新消费 [3] 宏观经济数据 - 十四五以来我国企业净增1999.9万户 个体工商户净增3394.6万户 营商环境持续优化激发全社会创业活力 [4] - 我国医药产业规模位居全球第二位 在研创新药数目达到全球30%左右 [5] - 十四五以来共批准387个儿童药品 147个罕见病药品上市 有效满足重点人群用药需求 [5] 科技行业动态 - DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.1 官方App与网页端模型同步升级 用户可通过深度思考按钮实现思考模式与非思考模式自由切换 [6] - DeepSeek开放平台API接口调用价格自9月6日凌晨起调整 执行新版价格表 取消夜间时段优惠 [6]

市场表现 - 沪深两市成交额2.42万亿元 较上一交易日增加158亿元 连续7个交易日超过2万亿元 [1] - 沪指上涨0.13% 深成指下跌0.06% 创业板指下跌0.47% [1] - 油气、数字货币、美容护理、银行板块涨幅居前 稀土永磁、PEEK材料、液冷服务器、CPO板块跌幅居前 [1] 人工智能算力 - DeepSeek-V3.1新增支持FP8精度和国产芯片 推动国产算力生态加速落地 [2] - 腾讯推理芯片供应渠道多元化 国产推理算力芯片在国际供应链波动下发挥重要作用 [2] - 华为昇腾芯片在政府、金融等行业应用扩大 国产芯片市场竞争力提升 [2] 服务器散热技术 - 英伟达GB300 NVL72服务器算力提升 液冷散热需求迅速增长 [3] - 液冷方案主要包括冷板式、浸没式及喷淋式 高效方案对氟化液材料依赖较高 [3] - AI服务器出货量带动电子氟化液需求快速提升 龙头退出带来结构性新机会 [3] - 配合液态金属TIM材料 两相冷板散热方案优势明显 [3] - 液冷将成为AI服务器主流散热方式 建议关注氟制冷剂、电子氟化液及液态金属相关企业 [3] 商业航天产业 - 广东、上海、北京出现集群化效应 可回收火箭、低成本卫星及星间链路技术逐步突破 [4] - 预计未来3年中国商业航天迎来高光时刻 可回收火箭运输成本降至每公斤3万元以下 接近海外竞争对手水平 [4] - 卫星载荷能力和火箭运力成本逐步优化 供给端发行数量预计高速增长 [4] - 广东省将低空经济和太空旅游纳入首批示范场景 应用端积极布局 [4] - 低空经济在城市空中交通、工业应用及农林生产取得突破 叠加太空旅游需求增长 产业空间进一步提升 [4]

国产算力板块催化因素 - 腾讯在业绩会表示推理芯片供应渠道具备多种选择 国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力[1] - DeepSeek发布V3.1模型 明确支持FP8精度与将发布的下一代国产芯片 头部开源模型对国产芯片的支持推动国产算力生态加速落地[1] - 华为昇腾芯片近期参与政府、金融、运营商等行业客户招投标产品 印证国产芯片竞争力持续提升[1]

DeepSeek模型技术升级 - 模型更新至V3.1版本 新增支持FP8精度和国产芯片 [1] - 推动国产算力生态加速落地 [1] 腾讯供应链策略 - 推理芯片供应渠道多元化 [1] - 国际供应链波动下 国产推理算力芯片或成助力 [1] 华为昇腾芯片市场进展 - 在政府 金融等行业应用逐步扩大 [1] - 体现国产芯片市场竞争力提升 [1]

创业板市场表现 - 创业板指盘中反复翻红 周一以来截至周四盘中累计涨幅约3% [1] - 创业板指相较2021年高位仍有较大距离 [2] 资金流向 - 创业板ETF（159915）获近1.6亿份净申购 [2] - 创业板ETF昨日获14亿元资金净流入 居全市场第一 [2] 成分股表现 - 蓝思科技、康泰生物、指南针等成分股领涨 [2] - 天孚通信、先导智能、胜宏科技等成分股领跌 [2] 估值分析 - 创业板指估值仍处于历史低分位数 存在高低切的补涨需求 [2] 投资机会 - 场外投资者可通过创业板ETF联接基金（A/C/Y:110026/004744/022907）把握创业板投资机会 [3] - 行业配置关注新技术新成长方向 包括国产算力、机器人、固态电池、医药等领域 [2]