业绩表现 - 2025Q1公司收入22.5亿美元，同比增长28.4%，环比增长1.8%，低于一致预期的23.6亿美元 [1] - 归母净利润同比增长161.9%至1.9亿美元，每股盈利0.02美元 [1] - 毛利率22.5%，环比持平 [1] - 公司指引2025Q2收入环比下滑4%-6%至21.2-21.6亿美元，中值低于市场预期的22.0亿美元，毛利率介于18%-20% [1] 产能与生产 - Q1产能环比增长2.6万片至97.4万片等效8寸晶圆，产能利用率为89.6%，环比增加4.1pct [1] - 晶圆ASP达933美元，同比增长2.9%，环比下滑9.0% [1] - 8英寸和12英寸晶圆收入环比分别增长14.9%/下滑1.3%，主要系生产中新设备调试出现问题 [2] - 公司指引生产事件影响周期将持续至25Q3 [2] 业务结构 - 下游消费电子产品订单需求受益于国补继续回暖，贡献40.6%的营收，同比增加9.7pct [2] - 工业及汽车业务逐步开启国产替代，贡献9.6%的营收 [2] - Q1公司8英寸/12英寸晶圆收入分别占比78.1%/21.9% [3] 市场需求 - 2025年AI相关需求增速在10%以上，晶圆出货量提升但价格将有小幅下滑 [2] - 需求主要来自AI、汽车、AloT产品及部分封测管理业务 [3] 海外业务 - Q1美国收入占比12.6%，环比增长3.7pct，主要系关税政策导致海外客户拉货需求提升 [3] 资本开支 - Q1资本开支环比下滑17.3%至14.2亿美元，折旧摊销同比增长16.1%至8.7亿美元 [3] - 2025年公司将匀速扩张产能，平均每年新增5万片12英寸晶圆月产能 [3] - 全年资本开支有望同比持平 [3] 行业地位与发展 - 公司目前位列全球第三大晶圆代工厂 [2] - 未来公司在先进制程技术的突破和量产有望带动国产半导体产业链上下游公司迎来重要发展契机 [2] 财务预测 - 预计公司未来三年的收入CAGR为23.7%，净利润CAGR为75.4% [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖石英股份，给予“买入 - A”投资评级 [1][6] 报告的核心观点 - 光伏行业需求低迷，产品价格下跌拖累石英股份业绩，但 25Q1 业绩环比改善，且公司加快半导体行业认证，国产砂替代势在必行，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.7 亿元、9.1 亿元、16.6 亿元 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 22 日收盘价 31.50 元，年内最高/最低 46.50/21.58 元，流通 A 股/总股本 5.42/5.42 亿，流通 A 股市值/总市值 170.63 亿 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 0.10 元，摊薄每股收益 0.10 元，每股净资产 10.80 元，净资产收益率 0.88% [2] 事件描述 - 2025 年 4 月 26 日石英股份发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年营收 12.1 亿元，同比降 83.2%，归母净利润 3.3 亿元，同比降 93.4%；25Q1 营收 2.5 亿元，同比降 35.5%，归母净利润 0.5 亿元，同比降 66.7%，环比增 155.3%，单季度净利率 20.3%，环比 Q4 提升 11.7pct [3] 事件点评 - 2024 年石英管棒收入 9.7 亿元，同比降 21.2%，毛利率 43.9%，同比降 11.7pct，销售 8242 吨，同比降 19.3%，吨毛利约 5.2 万元，同比降约 22.9%；石英砂收入 2.1 亿元，同比降 96.4%，毛利率 54.4%，同比降 39.8pct，销量 11586 吨（外销 5360 吨），吨售价约 4 万元，同比降约 79.8%，吨毛利约 2.2 万元，主要因光伏行业需求减少，产品价格下跌 [4] 分析师观点 - 公司生产的半导体用高纯石英砂具备进入国际供应链体系的市场准入条件，自制砂产品通过多家国际主流半导体设备商认证，积极配合国内芯片厂半导体石英本地化认证；长期看，贸易保护主义使光伏坩埚全国产化需求加大、半导体坩埚国产化项目进程提速、半导体石英制品国产砂替代势在必行，且公司产能已完成 10 万吨/年布局，将提高市场占有率 [5] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.7 亿元、9.1 亿元、16.6 亿元，相当于 2025 年 30 倍动态市盈率，首次覆盖给予“买入 - A”投资评级 [6] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|7,184|1,210|1,562|2,212|3,361| |YoY(%)|258.5|-83.2|29.1|41.6|52.0| |净利润(百万元)|5,039|334|574|914|1,661| |YoY(%)|378.9|-93.4|72.1|59.3|81.7| |毛利率(%)|87.5|46.0|55.4|57.6|65.4| |EPS(摊薄/元)|9.30|0.62|1.06|1.69|3.07| |ROE(%)|66.8|5.7|9.0|15.0|26.2| |P/E(倍)|3.4|51.2|29.7|18.7|10.3| |P/B(倍)|2.4|3.1|2.8|3.0|2.9| |净利率(%)|70.1|27.6|36.7|41.3|49.4|[10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如 2025E 营业收入 1562 百万元，净利润 574 百万元等 [11]

北水资金整体流向 - 5月22日港股市场北水成交净买入38.8亿港元 其中港股通(沪)净买入30.24亿港元 港股通(深)净买入8.56亿港元 [1] 个股净买入情况 - 建设银行获净买入9.29亿港元 主要因内银股受存款利率调整政策提振 预计降息对银行息差综合影响为+4BP 对今明两年利润增速影响约+1.4%/+1.5% [2][4] - 美团-W获净买入3.58亿港元 里昂预计其第一季度核心本地商务业务收入同比增长17% 外卖业务收入增长13%至411亿元 [2][5] - 泡泡玛特获净买入1.52亿港元 摩根士丹利将其2025-2027年销售额及净利润预期上调5%-9% 预计今年销售额同比增98% [2][5] - 中国海洋石油获净买入7022万港元 [7] - 理想汽车-W获净买入9848万港元 [7] 个股净卖出情况 - 腾讯控股遭净卖出4.64亿港元 建银国际指出其AI投资可能暂时拉大收入与利润增长差距 [2][6] - 小鹏汽车-W遭净卖出3.89亿港元 尽管一季度总收入同比增长141.5%至158.1亿元且毛利率创15.6%历史新高 但部分资金逢高抛售 [2][6] - 阿里巴巴-W遭净卖出2.19亿港元 [2][7] - 小米集团-W遭净卖出1.08亿港元 市场关注其新车YU7将于7月上市 [2][6] - 中芯国际遭净卖出9848万港元 因设备维护突发状况影响晶圆生产 可能拖累全年收入及毛利率 [5] - 三生制药遭净卖出2.38亿港元 [7] 行业动态与政策影响 - 内银股获资金加仓 因多家银行自5月20日起调整存款利率 国有大行及股份行均公示新人民币存款挂牌利率 [4] - 半导体行业国产替代迫切性叠加消费电子补贴政策 预计将带动中芯国际产能利用率逐步回升 [5]

市场状态分析 - 当前A股市场处于存量博弈阶段 场内资金互相博弈 场外增量资金观望 [1] - 未来较长时间将维持结构性行情 难以出现全面普涨 仅部分受政策或主力资金青睐的板块会有局部表现 [3] - 半导体设备板块近期呈现北向资金连续两周加仓 但股价在30日均线附近震荡 可能存在主力吸筹迹象 [4] 主力资金行为特征 - 主力资金采取潜伏策略 在政策风口或行业拐点出现时突然发动攻击 [4] - 板块连续温和放量但股价滞涨可能是主力吸筹信号 而大阳线伴随天量成交则可能是短期出货信号 [4] - 消费电子龙头出现MACD死叉且股东户数环比激增15% 显示主力出货散户接盘现象 [4] 投资策略建议 - 需建立投资主线（如科技突围/消费复苏） 通过技术面寻找入场点 避免盲目追涨杀跌 [4] - 半导体国产替代领域可关注设备龙头周线MACD底背离信号 结合行业订单数据分批建仓 [4] - 中长线投资需观察主力资金动向 利用均线系统（5日/20日金叉）和筹码分布（低位密集）判断持仓状态 [4] 行业热点案例 - AI算力板块近期爆发性上涨 固态电池概念快速拉升 均体现主力资金集中布局特征 [3][4] - 黄金板块因避险情绪成为轮动热点之一 反映市场短期博弈特性 [4]

公司研究：中芯国际 - 2025Q1收入22.5亿美元，同比增长28.4%，环比增长1.8%，低于预期的23.6亿美元[6] - Q1产能利用率89.6%，环比增加4.1个百分点，晶圆ASP同比增2.9%至933美元[6] - 消费电子业务贡献40.6%营收，同比增加9.7个百分点；汽车业务占比9.6%[7] - 2025Q2收入指引环比下滑4%-6%至21.2-21.6亿美元，毛利率18%-20%[6] - 目标价50港元，较当前股价有16.27%上升空间，维持买入评级[9] 数字货币行业 - 全球RWA项目TVL达71.2亿美元，单日新增资金3.25亿美元[15] - BTC本周一度接近10.8万美元，机构钱包净增持7,500枚BTC（约7.5亿美元）[17] - 美国4月CPI同比增速放缓至2.3%，PPI环比下降0.5%[18] - 加密恐惧与贪婪指数为69分，处于"贪婪"区间[25] - BTC ETF近5日净流入6.1亿美元，ETH ETF净流入4180万美元[28]

报告公司投资评级 - 目标价50.00港元，相对于当前股价有16.27%的上升空间，评级为买入 [3][5] 报告的核心观点 - 半导体国产替代的迫切性叠加对消费电子产品的国家补贴将带动公司后续几个季度的产能利用率逐步回升，但突发的生产事件将一定程度上影响公司全年的收入及毛利率 [5] - 预计公司未来三年的收入CAGR为23.7%，净利润CAGR为75.4% [5] 相关目录总结 主要数据 - 行业为半导体，股价43.00港元，目标价50.00港元，股票代码981 HK，已发行股本79.9亿股，市值3397.9亿港元，52周高/低为59.70/15.24港元，每股净资产20.30港元，主要股东有中国信科（16.81%）、华鑫投资（8.50%）、招商基金（1.54%） [3] 盈利摘要 |财政年度|总营业收入（千美元）|变动|归母净利润（千美元）|变动|每股盈利（美元）|变动|基于43港元的市盈率（估）|每股派息（美元）|股息现价比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023年实际|6,321,560|-13.09%|902,526|-50.35%|0.11|-50.35%|50.1|0.00|0.00%| |2024年实际|8,029,921|27.02%|492,754|-45.40%|0.06|-45.40%|89.5|0.00|0.00%| |2025年预测|9,488,028|18.16%|851,729|72.85%|0.11|72.85%|51.7|0.00|0.00%| |2026年预测|10,941,458|15.32%|1,190,348|39.76%|0.15|39.76%|37.0|0.00|0.00%| |2027年预测|12,277,379|12.21%|1,515,960|27.35%|0.19|27.35%|29.0|0.00|0.00%| [4] 业绩摘要 - 2025Q1公司收入22.5亿美元，同比增长28.4%，环比增长1.8%，低于一致预期的23.6亿美元；产能环比增长2.6万片至97.4万片等效8寸晶圆，产能利用率为89.6%，环比增加4.1pct；晶圆ASP达933美元，同比增长2.9%，环比下滑9.0%；毛利率22.5%，环比持平；归母净利润同比增长161.9%至1.9亿美元，每股盈利0.02美元 [5] - 公司指引2025Q2收入因生产性问题环比下滑4%-6%至21.2 - 21.6亿美元，中值低于市场预期的22.0亿美元，毛利率介于18%-20%，略低于一致预期的20.8% [5] - Q1突发事件导致费用增加，先进制程技术量产仍需时间，8英寸和12英寸晶圆收入环比分别增长14.9%/下滑1.3%，该事件影响周期将持续至25Q3；下游消费电子产品订单需求受益于国补继续回暖，贡献40.6%的营收，同比增加9.7pct；工业及汽车业务逐步开启国产替代，贡献9.6%的营收；2025年AI相关需求增速在10%以上，晶圆出货量提升但价格将有小幅下滑，综合产能利用率逐步恢复至80%以上 [5] - 关税政策驱动海外营收占比增长，全年资本开支同比持平，Q1美国收入占比12.6%，环比增长3.7pct；资本开支环比下滑17.3%至14.2亿美元，折旧摊销同比增长16.1%至8.7亿美元；8英寸/12英寸晶圆收入分别占比78.1%/21.9%，晶圆ASP环比下滑9.0%达933美元；2025年公司将匀速扩张产能，平均每年新增5万片12英寸晶圆月产能，需求主要来自AI、汽车、AloT产品及部分封测管理业务 [5] 财务报表摘要 - 损益表、财务分析、资产负债表、现金流量表展示了2022 - 2027年公司的收入、毛利、费用、盈利、资产、负债等财务数据及相关比率的实际值与预测值 [6][7]

中芯国际研究 - 2025Q1收入22.5亿美元，同比增28.4%，环比增1.8%，低于预期；归母净利润同比增161.9%至1.9亿美元，每股盈利0.02美元[6] - 预计2025Q2收入环比下滑4%-6%至21.2-21.6亿美元，毛利率18%-20%，略低预期[6] - 预计未来三年收入CAGR为23.7%，净利润CAGR为75.4%，目标价50.00港元，有16.27%上升空间[9] 数字货币行业 - 美国监管升级，推动稳定币立法；RWA崛起，全球RWA专案TVL达71.2亿美元，单日新增3.25亿美元[15] - BTC本周一度接近10.8万美元，现回落至10.6万美元区间，近几日机构钱包净增持7500枚BTC（约7.5亿美元）[17] - 2025年5月12 - 16日，BTC ETF 5个交易日累计净流入6.1亿美元，ETH ETF累计净流入4180万美元[28] 公司估值与评级 - 对零售消费、软件及互联网、半导体等多行业多家公司给出估值与评级，如腾讯目标价660港元，评级买入[32]

收购交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购新昇晶投46.74%股权（43.99%来自海富半导体基金 2.75%来自晶融投资）[1] - 公司拟通过发行股份方式收购新昇晶科49.12%股权（43.86%来自产业基金二期 5.26%来自上海闪芯）[1] - 公司拟通过发行股份方式收购新昇晶睿48.78%股权（24.88%来自中建材新材料基金 14.63%来自上国投资管 9.27%来自混改基金）[1] - 标的公司为300mm硅片二期项目实施主体 其中新昇晶科主营切磨抛与外延业务 新昇晶睿主营拉晶业务 已建成高效自动化生产线[1] 行业背景 - 300mm硅片下游应用涵盖逻辑芯片 存储芯片 图像处理芯片 功率器件等 终端需求来自智能手机 计算机 通信设备 工业电子及AI 区块链 物联网 汽车电子等新兴领域[2] - 全球半导体市场规模从2017年4122亿美元增至2024年6305亿美元（CAGR 6.26%） 预计2025年达7104亿美元[2] - 全球半导体硅片（不含SOI）销售额从2017年87亿美元增至2024年115亿美元（CAGR 4.07%） 预计2025年达127亿美元[2] 战略意义 - 交易有助于实现全资控股标的公司 消除多股东决策效率制约 强化资源调配能力[3] - 通过垂直整合提升300mm硅片业务的技术迭代能力与规模效益 巩固半导体材料领域核心竞争力[4] - 契合国产替代战略 满足国内高端客户需求 扩大市场份额并优化产品组合[3] 协同效应 - 全资控股后可通过统一管理提升经营效率 增强上市公司与标的公司间的资源联动[4] - 生产线自动化程度与生产效率已处于行业领先水平 为后续产能扩充奠定基础[1][3]

公司优势与人才吸引 - 公司自1996年成立，有深厚技术底蕴，在电力电子技术应用领域经验丰富，与客户合作积累的信任有助于洞察市场需求和解决技术难题 [1] - 四川高校资源丰富，能输出大量相关专业人才，公司知名度高，能提供优厚薪酬和良好发展空间，且在深圳等一线城市设研发中心，研发人才涵盖多专业 [2] 行业前景与发展机遇 - 新能源领域，光伏、储能及新能源汽车充电桩业务有广阔空间，公司在光伏海外订单取得突破，充电桩业务拓展国内外市场；半导体市场规模增长，国产替代进程加速，公司攻克部分关键制程电源技术，产品量产供货 [3] 营收目标与订单营收差异 - 公司提出3 - 4年内营收达50亿元目标未变，2024年营收17.80亿元，新增订单因光伏行业影响下降约40%，但截至2024年底在手订单超27亿元 [18] - 业务板块多元，销售收入确认周期因行业特性和业务模式存在差异，光伏业务收入确认滞后系行业特性和项目实施周期所致，与产能匹配能力无实质关联 [4] 盈利增长点 - 未来业绩增长点主要在半导体业务、充电桩与储能业务、除光伏之外的新能源业务（如制氢行业）、国际市场拓展，光伏行业回暖仍是增长点 [5] 潜在主业营收规模 - 制氢行业领域未来可能有较大业务发展，公司攻克多项设备电源技术，完善产品布局，若技术突破并产业化应用，制氢设备电源业务有望达较大营收规模 [6] - 公共事业领域和传统工业领域存在潜在机会，拓展市场、增加产品占有率或技术升级和市场拓展可助力营收规模提升，但受多种因素影响 [6][7] 光伏业务应对措施 - 应对光伏行业下行，国内强化项目验收和应收账款管理，海外2024年签订约5亿元订单，推动2025年确认销售收入；对发出商品计提存货跌价准备，财务风险总体可控 [8] 资产负债率与资本结构 - 公司资产负债率为48.44%，处于行业合理区间，暂无进一步优化资本结构的明确计划，后续视市场环境和公司战略布局变化可能调整 [8][9] 分红与产品应用 - 公司会依据财务状况制定分红方案并尽快实施，但无法确定具体日期，需关注后续公告 [10] - 射频电源用于真空镀膜与表面处理、等离子体化学与能源领域、医疗与生物科技等，公司主要用于半导体制程、光伏电池片设备及真空镀膜与表面处理；有用于医疗行业的其他电源产品，应用于粒子加速器领域，但未形成大规模销售 [10] 射频电源供应情况 - 公司为国内半导体设备制造商提供制程设备电源解决方案，正积极推进与晶圆厂的技术对接和商务洽谈 [10] 合作研发与订单情况 - 公司与科研院所合作针对国家重大项目实验提供电源解决方案，难以判断项目产业化条件和市场空间 [11] - 公司多年为科研院所重要项目提供电源配套服务，涉及核聚变等核电领域业务，未大规模商业化应用，业务规模占比小，未对业绩产生显著影响 [12] 股价相关情况 - 股价受多重因素影响，公司通过展现自身发展逻辑、实现业绩增长增强投资者信心推动股价上涨 [13] - 近期股价上涨源于年报披露后与投资者交流，让投资者了解公司业务，看到光伏业务优势、新行业前景和半导体业务发展契机 [14][15] 业绩增速逻辑 - 聚焦高增长新兴业务领域，如半导体业务，国产替代空间大，公司部分型号量产获订单，将加速替代进程 [15] - 持续研发投入与技术创新，推出高附加值产品，提升竞争力和利润率 [15] - 充电桩业务与国内头部企业合作，有望扩大销售体量和营收规模 [16] - 海外业务打开局面，2024年有较好销售业绩，2025年进行国际贸易商务谈判 [16] 半导体业务发展 - 半导体设备端，公司产品聚焦刻蚀、薄膜沉积等关键制程设备电源供应，实现技术突破，部分型号量产，后续将有更多型号量产 [16][17] - 半导体材料端，公司电源产品用于多种材料生产设备电源控制，在新兴半导体材料生产设备电源供应上不断渗透 [17] 2025年规划 - 研发规划聚焦半导体与泛半导体设备电源国产化领域，加大研发投入攻克关键制程电源技术难题，加强团队建设，与关键设备厂商合作 [17] 创新成果转化 - 以市场需求为导向构建创新成果转化体系，研发阶段确保成果贴合实际需求，利用制造经验和供应链优势实现量产，降低成本 [19] - 市场推广发挥定制化服务能力，提供一站式服务，增强客户粘性，提升品牌影响力，拓展市场份额；优化研发管理体系，建立高效协同机制，缩短转化周期 [20] 业务战略与研发投入 - 半导体等电子材料业务是重点发力方向，增长势头强劲；充电桩业务是拓展新能源领域关键布局，与国内头部企业合作有望实现业绩突破 [20][21] - 科研研发序列人员约470人，占公司正式员工约35%（含子公司），大量研发人员投身半导体电源技术攻关 [21] - 软件算法方面取得成果，申请相关专利，针对关键制程需求优化算法，提升电源性能，后续持续强化技术积累 [21] 成本控制与优化 - 2024年在设计环节兼顾实用性与成本，采购时与供应商建立共赢关系，生产制造过程中优化工艺、工序与工装管控成本 [21] - 未来从供应链协同创新降低原材料成本、生产环节智能化改造降低人工成本、精益生产管理减少浪费等方面优化成本结构 [22] 保持技术优势措施 - 聚焦核心领域深化技术迭代，开发高精度、低能耗电源设备；在关键制程环节优化电源性能，探索第三代半导体制造电源技术突破 [23] - 以客户需求为导向打造定制化解决方案，建立快速响应机制，提供增值服务，向综合解决方案服务商升级；优化研发管理体系，推行“项目制”管理，通过股权激励吸引留住研发人才 [23] - 关注多行业产业趋势，提前布局第二增长曲线，探索电源在新兴行业应用，构筑技术与客户双重壁垒 [23]

报告行业投资评级 - 领先大市，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 台积电积极扩产应对AI浪潮，3nm已稳定量产，2nm下半年大规模出货，新增9座厂区，封装产能提升 [1] - 小米自研手机SoC芯片“玄戒O1”将发布，采用台积电4nm工艺，性能对标苹果A16，小米芯片研发投入大 [2] - 全球芯片市场结构重塑，2024年市场规模增长，NVIDIA营收大增成全球第一，传统模拟厂商跌出前十 [3] - 电子行业本周有波动，消费电子、国产SoC芯片等板块受关注，部分子行业估值高 [4] - 给出半导体国产替代、消费电子/AI终端产业链、AI云端的投资建议 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周新闻一览 - 上海临港布局宽禁带半导体产业，围绕SiC和GaN，构建完整产业生态，出台扶持政策 [14] - 中国科学院“Difface”AI模型可通过DNA片段重建面部图像，应用前景广但引发隐私伦理讨论 [14] - 印度辛比奥西斯国际大学成立AI学院，开设跨学科课程，培养复合型AI人才 [14] - 纬创资通与英伟达合作美国工厂明年运营，支持5000亿美元AI服务器计划，还考虑在墨西哥设产线 [14] - 2025年中国碳化硅市场洗牌，6英寸衬底价格降，8英寸技术突破，龙头企业将脱颖而出 [14] - 第十二届汽车电子创新大会将召开，推动汽车电子与芯片产业协同发展 [15] - 2025年全球半导体市场增长，汽车与工业芯片下半年有望复苏，国产芯片厂商与车企协同研发 [15] - 三星上调DRAM内存芯片售价，或带动行业涨价，2025年下半年DRAM市场或迎拐点 [15] - 全球存储产业变革，HBM和QLC分别在高性能计算和海量存储领域发展，推动行业升级 [15] 行业数据跟踪 半导体 - 高通Snapdragon 8 Elite Gen 2预计采用台积电N3P制程，性能大幅提升，跑分较前代产品高40.7% [16] SiC - 国内三家公司8英寸碳化硅有新进展，超芯星攻克多项关键技术；新能源汽车和光伏产业发展带动碳化硅需求 [17][18] 消费电子 - 联想发布两款AI眼镜，V1功能多且适配近视人群，Lecoo斗战者G1主打拍摄及AI功能 [20] - 2025年2月中国智能手机出货量1860.6万台，3月产量11086万台；2024年10月Oculus和Pico在Steam平台有份额变化，Steam平台VR月活用户占比上升 [21][22] 本周行情回顾 涨跌幅 - 本周电子行业排名28/31，电子指数下跌0.75%，上证指数、深证成指、沪深300指数上涨 [32] PE - 截至2025.5.16，沪深300指数PE为12.56倍，SW电子指数PE为49.88倍；电子行业子版块有不同PE及百分位 [33][35] 本周新股 - 报告展示了本周IPO审核状态更新表格，但无具体内容 [40]