行业监管与开放进展 - 百度文心一言、商汤商量SenseChat等大模型成为首批通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的产品，并于8月31日起面向全社会开放服务 [1] - 生成式人工智能技术和监管日趋成熟，行业从研发测试阶段进入规模化和普惠化落地阶段 [1] 公司业务部署与客户合作 - 百度开放文心一言App及官网供用户下载体验，企业用户可通过百度智能云千帆大模型平台调用能力 [1] - 商汤科技商量SenseChat已与超过500家客户在金融、医疗、汽车、地产、能源等垂直行业建立深度合作，提供多种灵活API接口和服务 [1] 技术迭代与应用进展 - 百度表示开放服务后可获得大量真实反馈，进一步改进基础模型并加快迭代文心一言 [1] - 昆仑万维"天工"大模型以周为单位迭代，训练集群保持高负荷运行，已具备强大自然语言处理和智能交互能力，并展现更高级自主学习能力 [2] - 东方国信已完成大模型内部测试，正加速推进BonGPT在客户场景上线，计划年内完成重点客户布局 [2] 行业影响与竞争格局 - 大模型开放服务将刺激产业竞争，推动技术创新和应用场景拓展 [2] - 科技巨头加速大模型推广与应用，表明企业已看到生成式人工智能潜在商业价值 [2] - 市场需求增加将为直接参与研发的公司带来更多商机，并惠及数据提供商、算法优化公司等产业链相关方 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本报告围绕生成式人工智能（GenAI）在税务和海关管理中支持合规性风险分析的能力展开，阐述了GenAI的概念、工作原理及应用场景，展示了其在风险分析中的潜力，并为管理机构实施该技术提供指南，强调人类对AI负责任应用的重要性 [13][18][78] 根据相关目录分别进行总结 理解生成式人工智能 - 生成式人工智能是利用模式生成类人内容的AI分支，基于大量数据学习，借先进机器学习技术生成新颖内容，其发展源于神经网络等一系列突破，融入数字生态引发变革 [18] - 生成式人工智能通过结合处理大量数据和访问预训练基础模型的技术工作，其能力可从输入和参数、基础模型、功能、交互四个方面理解 [19][26] 使用GenAI进行合规风险分析 - 生成式AI应用场景可从主题领域专业知识和自主程度两个维度泛化，包括助手AI、顾问AI、协作式AI、自主代理AI四种通用用例，各用例在税务和海关管理中有不同应用表现 [30][32] - GenAI支持合规风险分析需在部署方案、接入渠道、风险评估用例方面做决策，其部署选项多样，分析师可通过特定工具使用服务，应用场景与合规风险管理框架一致 [38][39][40] 使用托管服务进行演示 - 短期内管理机构可能通过外部托管服务探索GenAI风险分析，报告提供自然语言研究、分析的三个演示，展示GenAI识别和评估潜在风险、缓解风险控制措施的能力 [43][44][120] 面向本地应用程序 - 多数管理机构可能采用本地部署配置，以平衡成本和安全，报告展示GenAI与开源工具ASYCUDA集成及代理使用的示例，说明其在数字环境中承担人类角色的潜力 [51][52] 操作使用建议指南 - 了解GenAI优势特点，在其提供明显优势时使用，如支持开放研究分析、利用非结构化数据等 [65][66] - 明确人类对AI结果的责任，贯穿AI开发和使用阶段，建立治理框架和程序 [69] - 预见GenAI对组织的影响，优先对员工进行相关培训，包括AI道德、信息安全等方面 [70] - 建立并保护合规信息库，利用RAGs和微调增强GenAI服务，提高其在风险分析中的效用 [71][76] - 谨慎逐步迭代GenAI的采用，优先开发特定用例并扩大规模，确保实验遵守政策 [77] 结论 - GenAI可承担多种角色，人类需对其负责任应用，其系统性影响需从全球视角考虑，未来可能融入数字工具和管理代理环境 [78] - 合规原则将持续，GenAI虽带来挑战但不能被忽视，其应用可能加速数字基础建设并重塑管理概念 [80] 附件演示 - 附件1展示GenAI协助考虑经济环境变化对税收收入和合规影响的分析过程，包括对跨国公司、中小企业、进出口行业的影响及政策建议 [81][110] - 附件2展示GenAI审阅跨国矿业公司年度报告识别税务合规风险的过程，提出风险缓解控制措施的蝴蝶结模型 [120][168] - 附件3展示GenAI分析数据集进行预测分析练习的过程，比较不同排序方法的命中率和汇总调整 [170][202] - 附件4展示代理之间对话解决数据分析师问题的过程，通过SQL查询找到相关公司及进口比例 [205][218] - 附件5展示Data_Scientist代理执行聚类的过程，Admin代理解释聚类结果及潜在应用 [220][237]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收3607.6亿元同比增长35.58% 归母净利润121.13亿元同比增长38.61% [1] - 第二季度单季营收首次突破2000亿元达2003.45亿元同比增长35.9% 净利润68.86亿元同比增长51.13% [1] - 上半年净利润及Q2净利润实际值均高于业绩预告区间最小值 此前预告上半年净利润119.58-121.58亿元 Q2净利润67.27-69.27亿元 [7] AI服务器业务增长 - AI服务器营收同比增长超60% 云服务商服务器营收同比增长超150% [4][7] - 整体服务器营收在第二季度增长超50% 云计算业务营收同比增长超50% [4][7] - GB200系列产品实现量产爬坡且良率持续改善 出货量逐季攀升 [4][8] 云计算与基础设施业务 - 公司与全球领先客户共同开发新一代AI服务器和液冷机柜 产品应用于高性能AI数据中心 [4] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [5] - 在AI服务器OEM市场份额达四成 主要客户涵盖微软、亚马逊、谷歌等云服务提供商 [8] 其他业务表现 - 精密机构件业务出货量同比增长17% 受益于特定机种热销 [4] - 智能手机市场高阶化趋势持续 GenAI与折叠装置将带来新增长动能 [4] 行业趋势与驱动因素 - 北美四大云服务商2025年合计资本开支同比高速增长 AI云基础设施投入占比显著提升 [3] - 全球科技产业在智能革命浪潮下加速重构 大模型与生成式AI推动应用生态爆发 [3] 股价表现 - 4月9日至8月8日公司股价累计涨幅达147.23% 8月7日盘中创37.64元/股历史新高 [6] - 业绩预告发布后股价加速上涨 业绩表现远超市场预期 [6][7]

市场表现 - A股放量上攻 上证指数 深证成指 中证500创年内新高 中证1000创2年多新高 成交额放大至1 85万亿元 [1] - 固态电池 消费电子 机器人概念 国防军工板块表现活跃 贵金属 银行 影视院线 油服工程板块跌幅居前 [1] - 计算机 电子 电力设备行业获超百亿元主力资金净流入 医药生物获85亿元净流入 机械设备连续8日净流入 基础化工 家用电器 纺织服饰连续7日净流入 银行净流出逾20亿元 公用事业 石油石化 钢铁净流出超亿元 [1] 固态电池 - 固态电池概念跳空高开高走 板块指数创近3年新高 莱尔科技20%涨停创历史新高 盛新锂能 江特电机等逾10股涨停或涨超10% [2] - 固态电池理论能量密度突破400Wh/kg 远超液态锂电池的100Wh/kg-260Wh/kg 宁德时代等巨头全固态电池量产时间提前至2027年-2030年 [4] - 全固态电池产业化进程加快 预计2026年起陆续装车 硫化物电解质路线成主流 硫化锂制备高成本与环保要求仍是产业化瓶颈 [5] 消费电子 - 消费电子板块指数放量创历史新高 欧陆通 隆利科技20%涨停 东芯股份 超声电子等近20股涨停或涨超10% [5] - 全球AI手机出货量预计2027年达8 27亿台 年复合增长率100 7% 中国AI手机出货量2027年预计1 5亿台 占比51 9% 年复合增长率96 8% [7] - AI手机换机需求叠加国补激励 2025年国内手机市场销量有望显著增长 上游零组件和IC厂商业绩弹性可期 [7] 后市展望 - 短期大涨后部分资金或获利了结 近期波动可能加大 关注热点板块回调机会及滞涨标的 [1] - 流动性步入牛市基础条件具备 大盘指数维持超预期强势 核心在于结构 创业板指+科技科创成三季度胜负手 [2] - 后续关注"九三阅兵" 四中全会等催化 国内反内卷政策推进及"十五五"规划政策线索 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收3607.6亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，均创同期历史新高 [1] - 第二季度单季营收首次突破2000亿元达2003.45亿元，同比增长35.9%，净利润68.86亿元，同比增长51.13% [1] - 利润总额同比增长45.18%至140.23亿元，经营活动现金流量净额同比下降70.76%至14.07亿元 [2] AI业务增长驱动 - AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超150% [3][7] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [4] - GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升 [3] 云计算业务突破 - 第二季度整体服务器营收增长超50%，云计算业务营业收入同比增长超50% [3][7] - AI服务器在云计算业务中占比稳步扩大，Hyper-scale AI机柜需求持续增加 [3][7] - 公司在核心客户GPU算力模块及算力板产品出货实现显著增长 [7] 通信设备业务表现 - 精密机构件业务上半年出货量同比增长17%，受益于特定机种热销 [3] - 智能手机市场高阶化趋势持续，生成式AI与折叠装置带来新增长动能 [3] 市场地位与产能布局 - 公司在全球AI服务器OEM市场份额达四成，主要客户涵盖微软、亚马逊、谷歌等云服务提供商 [8] - 深度整合产业链资源，持续扩大全球产能布局，强化交付优势 [4] - 作为英伟达GB200机柜最重要供应商之一，2024年第四季度已率先完成量产交付 [8] 股价表现 - 4月9日至8月8日期间股价累计涨幅达147.23%，8月7日盘中创37.64元/股历史新高 [5] - 业绩预告数据位于区间上端（上半年净利润119.58-121.58亿元），超出市场预期 [7]

日本数字服务贸易逆差现状 - 2025年上半年日本数字相关国际收支逆差达3 481万亿日元 为历史第二高水平 较去年同期下降3 3 但较10年前同期增长2 6倍 [1] - 数字服务赤字由三大类别构成 电信计算机及信息服务 专业管理咨询服务 视频音乐流媒体特许权使用费 [1] - 2024年日本数字赤字为6 8万亿日元 经济产业省预测2035年将扩大至18万亿日元 悲观情景下或达28万亿日元 超过矿物燃料进口额 [2] 行业依赖与竞争格局 - 日本持续依赖美国GAFA科技巨头 企业支付给搜索引擎社交媒体广告费用持续增加 [2] - 新冠疫情加速云服务使用和视频内容消费 生成式AI普及进一步扩大数字赤字 [2] - 日本企业数字化转型虽取得进展 但研发资金 数字人才及数据储备不足 [3] 行业应对措施与发展方向 - 日本政府计划2024年秋季出台支援措施 促进数字产业海外扩张以增强竞争力 [3] - 经济产业省呼吁公私部门合作夯实数字基础 应对量子技术等重大技术转折点 [3] - 旅行收支顺差3 6065万亿日元创历史新高 但几乎被数字赤字完全抵消 [1] 国际谈判与政策影响 - 日本政府曾以美国数字顺差问题作为关税谈判筹码 但未获美方实质性回应 [2] - 数字赤字问题被纳入日美贸易谈判议题 但未能改变美方对贸易逆差的立场 [2]

核心观点 - 工业富联2025年上半年营收3607 6亿元 同比增长35 受益于AI相关业务的强势增长 [1] - 公司预计北美四大云服务商资本开支将保持双位数增长 为AI服务器需求提供持续动力 [1] - 工业富联与全球领先客户深度合作 开发新一代AI服务器和液冷机柜等关键技术 产品广泛应用于高性能AI数据中心 [1] - 公司股价从4月9日至8月8日累计涨幅达147 23% [1] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润119 58亿~121 58亿元 同比增长36 84%~39 12% [1] - 第二季度归母净利润67 27亿~69 27亿元 同比增长47 72%~52 11% [1] - 云计算业务第二季度营业收入同比增长超过50% [1] 业务发展 - AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大 [1] - 精密机构件业务上半年出货量同比增长17% [1] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [1] - 公司在全球AI服务器OEM市场份额达到四成左右 主要客户包括微软 亚马逊 谷歌等云服务提供商 [1] 行业趋势 - 全球科技产业在智能革命浪潮下加速重构 大模型与生成式AI推动应用生态进入爆发阶段 [1] - 智能手机市场高阶化趋势将持续 生成式AI与折叠装置将成为重要驱动力 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营收3607.6亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61，均创同期历史新高 [1] - 第二季度单季营收首次突破2000亿元达2003.45亿元，同比增长35.9%，净利润68.86亿元，同比增长51.13% [1] - 上半年利润总额同比增长45.18%，扣非净利润同比增长36.73%，但经营活动现金流净额同比下降70.76% [2] - 总资产同比增长20.66%至3831.28亿元，但归属于上市公司股东的净资产微降0.67% [2] 业务亮点 - AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超150% [3][7] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [4] - GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升 [3] - 精密机构件业务上半年出货量同比增长17% [3] 行业趋势 - 全球科技产业在智能革命浪潮下加速重构，大模型与生成式AI推动应用生态爆发 [1] - 北美四大云服务商2025年资本开支同比高速增长，AI云基础设施投入占比显著提升 [1] - 智能手机市场高阶化趋势持续，GenAI与折叠装置将带来新增动能 [3] 市场反应 - 4月9日至8月8日股价累计涨幅达147.23%，8月7日盘中创37.64元/股历史新高 [6] - 上半年及Q2净利润均位于业绩预告区间上端，超出市场预期 [6] - 公司在AI服务器市场份额约40%，是英伟达GB200机柜最重要供应商之一 [7]

海外智能手机市场表现 - 除中国以外的海外市场智能手机总营收达913亿美元，同比增长9.2%，大幅超越此前1.2%的增长预期 [1] - 联想集团手机业务在海外市场营收同比飙升14.6%，市场份额达5.4%，巩固全球第四地位 [1] - 联想摩托罗拉在全球范围内的营收份额增长至3.0%，排名第八 [1] - 联想营收增速领跑海外市场TOP5（苹果9.7%、三星11.3%、小米3.7%、OPPO-1%），仅次于谷歌 [2] 区域市场表现 - 亚太新兴市场营收同比增长66%，其中印度市场同比增速达44% [2] - 联想摩托罗拉与富士通品牌智能手机在日本市场二季度合计出货量超70万台，连续三个季度稳居前三 [2] - 北美市场收入10.7亿美元，同比增长18.2%，份额5.3%，排名上升至第三 [3] - 美国市场以5.6%的市场份额稳居第三位 [3] 公司业绩亮点 - 联想摩托罗拉在中国本土市场营收同比大幅增长52%，出货量同比增长32% [3] - 2024-25财年摩托罗拉营收达626亿元，同比增长27%，创被联想收购后历史新高 [3] - 手机出货量较2020年增长75% [3] - 2025年一季度联想摩托罗拉在除中国外的全球市场营收份额从第五升至第四 [4] 行业趋势与机遇 - 全球智能手机市场高端化趋势延续，2025年营收增幅将跑赢销量增长 [4] - 生成式人工智能（GenAI）手机与折叠屏机型关注度持续上升 [4] - 联想摩托罗拉有望凭借个人智能领域和折叠屏手机的强大积淀获得增长机会 [4]

行业投资评级 - 报告对计算机行业给予"看好"评级 [4] 核心观点 - GPT5发布聚焦生产力工具/类2B场景货币化验证，核心提升围绕编程和Deep Research两大货币化场景 [7][10] - 谷歌DeepMind推出Genie3实现720P/24帧数分钟交互式3D环境生成，较Genie2时长提升超10倍 [33][34] - 国内物理AI商业化加速，索辰科技/赛意信息/智微智能等公司实现场景落地 [45][51][52] GPT5技术分析 超预期表现 - 代码能力：SWE-bench Verified跑分74.9%，超越Claude Opus 4.1的74.5% [14] - 幻觉控制：HealthBench医疗对话错误率从GPT-4o的15.8%降至1.6% [18] - 接口价格：GPT-5输入/输出成本分别为每百万token 1.25/10美元，为Claude同型号1/3-1/10 [19][20] 符合预期表现 - 数学推理：AIME 2025纯思考模式得分94.6%，调用工具达99.6% [13][24] - 模型入口统一：自动判断深度思考需求，简化交互流程 [27] 低于预期表现 - 未支持视频输入理解或Sora2发布 [28] - 创意写作能力退步，指令遵循效果一般 [30] - 部分用户遭遇模型"偷懒"降低思考深度 [31] 物理AI进展 技术突破 - Genie3实现物理规律模拟：支持重力/光线/反射/烟雾效果，交互延迟0.3秒 [38][39] - 英伟达Omniverse+Cosmos构建数字孪生生态，索辰科技对标Isaac Sim平台 [45][46] 商业化落地 - 索辰科技：WAIC发布具身智能虚拟训练系统，低空三维地图实现空域动态规划 [43][48] - 赛意信息：合作逗号科技C-LINK平台，优化供应链物流决策 [51] - 智微智能：开发机器人"大脑+小脑"控制方案，基于英伟达Isaac SIM开发仿真系统 [52] 重点公司更新 能科科技 - 特种行业AI落地：开发10余款场景Agent，航空发动机质检精度提升 [53] - 华为生态协同：联合发布iDME智能制造解决方案，私有云项目达亿元级 [55] 赛意信息 - 制造业Agent：PCB行业AI订单25H1超1亿元，预计全年突破2亿元 [56] - 物理AI布局：数字孪生技术赋能供应链智能化 [56] 道通科技 - AI巡检方案：中石油油田/城市交通管理项目落地，实现"空-地-反制"三位一体 [59] - 华为技术协同：整合宇树机器狗等硬件，接入昇腾AI云服务 [60] 投资标的 AIGC应用 - 金山办公/万兴科技/道通科技等11家公司 [5] 数字经济领军 - 海康威视/金山办公/恒生电子等12家公司 [5] 算力基础设施 - 浪潮信息/海光信息/中科曙光等5家公司 [5] （注：标的列表完整数据见文档[5][61]，估值数据见[65]）