全球宏观与政策 - 美国上周初申失业金人数创逾三年新低，11月企业宣布裁员人数虽下降但仍为2022年以来同期最高[11] - 市场普遍预期即将公布的美国9月核心PCE通胀将连续第55个月高于美联储2%目标，美国银行预测核心PCE通胀率在2026年第三季度前将维持在3%以上[9] - 白宫国家经济委员会主任表示，美联储似乎已就下周降息25个基点形成共识[14] - 日本政府主要官员据悉不会阻挠央行在12月加息，使得央行升息可能性变大[14] 全球股市表现 - 港股市场情绪回暖，恒生指数收涨0.68%至25,936点，恒生科技指数收涨1.45%至5,615点[3][9] - 美股三大指数窄幅震荡微幅上涨，罗素2000小盘股指数收涨0.76%并创下收盘新高[9] - 日经225指数收涨2.33%至51,028点，创三周收盘新高；东证指数上涨1.92%创历史收盘纪录[3][12] 行业与板块动态 - 全球半导体设备2025年第三季度销售额同比增长11%至336.6亿美元，增长由AI计算、DRAM及先进封装投资驱动[9] - 机器人成为市场焦点，日本发那科股价单日暴涨12.98%，其与英伟达合作开发下一代工业机器人；安川电机大涨11.37%[12] - 冬季呼吸道疾病高发，线上平台甲乙流特效药订单量较10月同期增长近9倍，带动港股生物医药股大涨[9] - 截至12月3日，2025年中国贺岁档总票房已突破20亿元，其中《疯狂动物城2》票房达17.9亿元[9] - 美股小盘股题材活跃，储能、量子计算、稀土及商业航天等概念股涨幅显著，如Fluence Energy涨17.58%，Critical Metals涨20.05%[12]

12月5日，A股早盘上演"低开高走、无量空涨"的诡异走势，沪深两市成交额再度萎缩至1.55万亿元，创近五个月新低。就在市场陷入"地量阴跌"之际，科创 板迎来年度最重磅IPO——被誉为"国产GPU第一股"的 摩尔线程挂牌首日狂飙468%，盘中最高涨幅达535%，中签者单签浮盈逼近27万元，瞬间点燃打新热 情。然而，狂欢背后，一场无声的"资金虹吸"正悄然抽干整个科技板块。 摩尔线程的爆炒并未带动半导体同行跟涨，反而因巨量资金涌入单一标的，导致板块整体承压。更令市场忧心的是，紧随其后的 沐曦股份今日启动申购， 两大GPU独角兽接连登场，加剧本已紧张的存量博弈。在成交持续缩量的背景下，超级IPO俨然成为"抽血机"，而非"发动机"。 盘面结构亦严重分化：一边是 机器人概念持续高热（睿能科技6天5板）、 食品饮料异军突起（海欣食品8天7板），以及受LME铜价新高驱动的资源股；另 一边，白酒板块继续拖累情绪，银行股集体压盘跌幅超1%，而高估值科技股如寒武纪（PE超90倍）则面临剧烈回调。 多空观点激烈交锋：多头寄望美联储12月降息概率升至85%及中央经济工作会议政策红利；空头则紧盯"增量资金缺席+54家公司本月解禁高峰"的 ...

市场表现 - 机器人概念股早盘普遍上扬，越疆股价上涨4.69%至41.1港元，三花智控上涨3.6%至36.22港元，优必选上涨2.56%至116.2港元，金力永磁上涨2.49%至19.36港元 [1] 行业催化剂 - 特朗普政府据称正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 海外方面，特斯拉发布了“擎天柱”跑步视频，Figure公司创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内方面，优必选等制造商获得了大金额新订单 [1] 机构观点与行业趋势 - 瑞银证券指出，机器人行业在2026年实现量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正逐步落地 [1] - 中国机器人厂商订单持续增长，欧洲投资者的兴趣也明显升温 [1] - 具身智能订单的落地与应用场景的扩展正在为行业注入新的活力 [1]

机器人概念股市场表现 - 截至发稿，越疆股价上涨4.69%至41.1港元，三花智控上涨3.6%至36.22港元，优必选上涨2.56%至116.2港元，金力永磁上涨2.49%至19.36港元 [1] 行业政策与事件催化 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 特斯拉发布了“擎天柱”跑步视频，Figure创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内优必选等人形机器人制造商收到了大金额新订单 [1] 行业前景与市场动态 - 瑞银证券指出，机器人2026年量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国厂商订单持续增长，欧洲投资者兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单落地与应用场景扩展正在为行业注入新的活力 [1]

全球主要市场指数表现 - 恒生指数收报25,935点，单日上涨0.68%，年初至今累计上涨29.29% [1] - 恒生科技指数收报5,615点，单日上涨1.45%，年初至今累计上涨25.68% [1] - 美股三大指数表现分化，道琼斯指数微跌0.07%，标普500指数上涨0.11%，纳斯达克指数上涨0.22% [1][5] - 欧洲主要股市普遍上涨，德国DAX指数涨幅达0.79%，法国CAC40指数上涨0.57% [1][5] 货币与大宗商品市场动态 - 人民币指数报97.920，一个月内上升0.38%，六个月内上升1.79% [2] - 黄金价格报每盎司4,189.28美元，一个月内上涨6.54%，六个月内大幅上涨24.21% [2] - 白银价格表现强劲，报每盎司57.105美元，一个月内飙升21.08%，六个月内暴涨65.49% [2] - 布伦特原油价格报每桶62.980美元，一个月内下跌1.70% [2] 港股市场板块与个股表现 - 生物技术板块领涨，单日涨幅达1.95%，半导体与半导体设备板块上涨1.52% [21] - 药明生物和药明康德成为表现最佳蓝筹股，股价分别上涨7.09%和5.44% [4][18] - 小米集团股价反弹4.38%，成交额达77.26亿港元，一度突破42港元 [4][18] - 机器人概念股受追捧，地平线机器人股价上涨近7% [4] A股市场与行业动态 - 上证综合指数微跌0.06%至3,875点，深证成份指数上涨0.40%至13,006点 [1][4] - 人形机器人概念和商业航天相关股份表现良好，旅游、零售及饮食类股份承压 [4] - 寒武纪股价上涨2.75%，成交额达11.87亿元人民币，计划在2026年将AI芯片产量提高两倍以争夺市场份额 [14][18] 公司重大事件与产品发布 - 中国移动发布首款消费级“灵犀”四足机械人，具备自然语言理解与学习能力，适配儿童陪伴及老人照护等需求 [12] - 碧桂园141亿美元境外债务重组方案获香港法院批准，计划通过现金支付、可转换债券和新票据减少至多116亿美元债务 [13] - 寒武纪计划2026年交付50万件AI加速器，其中包括30万件最先进的思元590和690芯片，主要依靠中芯国际的7纳米工艺 [14] 宏观经济数据与政策 - 中国人民银行开展1万亿元人民币买断式逆回购操作，期限为3个月，以保持银行体系流动性充裕 [8][9] - 美国上周首次申领失业救济人数降至19.1万人，为自2022年9月以来最低水平 [17] - 美国9月制造业新订单上涨0.2%，运输设备订单连续第二个月增长，其中国防飞机订单大幅增长30.9% [15][16] 行业前景与预测 - 乘联分会指出“十五五”规划有望推动国内汽车销量突破3,500万辆，新能源汽车渗透率突破70% [10] - 港股通成交额占港股成交额比例呈现上升趋势，显示内地资金持续流入港股市场 [22] 新股与IPO市场信息 - 乐摩科技上市后累计上涨32.50%，量化派累计涨幅达189.80% [25] - 即将上市新股包括遇见小面、天域半导体等，涵盖餐馆、半导体等行业 [25] - 拟上市企业涉及数字资产平台、自动驾驶解决方案、生物制药等多个新兴领域 [26]

市场整体表现 - 昨日市场探底回升，创业板指涨幅超过1% [1] - 机器人概念板块爆发，商业航天概念延续强势，福建板块表现活跃 [1] - 大消费板块震荡调整，海南板块集体走弱 [1] 单日ETF资金流向（12月4日） - 易方达中证海外互联ETF份额增加3.49亿份，净流入5.33亿元 [1][2] - 国泰上证10年期国债ETF份额增加0.04亿份，净流入4.97亿元 [1][2] - 国泰中证A500ETF份额增加3.96亿份，净流入4.56亿元 [1][2] - 华夏上证50ETF份额增加1.40亿份，净流入4.37亿元 [2] - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF份额增加0.04亿份，净流入4.35亿元 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF份额增加0.89亿份，净流入4.14亿元 [2] - 嘉实上证科创板芯片ETF份额增加1.74亿份，净流入3.89亿元 [2] - 博时上证30年期国债ETF份额减少0.04亿份，净流出3.70亿元 [2] - 华宝中证银行ETF份额减少3.86亿份，净流出3.21亿元 [2] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF份额减少1.58亿份，净流出3.09亿元 [2] 本月以来ETF资金流向（截至12月4日） - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF本月净流入25.76亿元，基金规模235.00亿元 [4] - 华夏中证A500ETF本月净流入10.87亿元，基金规模214.81亿元 [4] - 易方达中证海外互联ETF本月净流入8.22亿元，基金规模401.19亿元 [4] - 景顺长城深证AAA科技创新公司债ETF本月净流入7.95亿元，基金规模36.15亿元 [4] - 易方达恒生科技ETF本月净流入7.52亿元，基金规模255.39亿元 [4] 全市场ETF概况与结构性特征 - 截至12月4日，全市场ETF总份额为32527.70亿份，总规模为57034.88亿元 [4] - 从行业看，材料行业ETF份额增加最大，有2只基金跟踪 [4] - 从主题看，上证科创板芯片指数主题ETF份额增加最大，有8只基金跟踪 [4] - 从指数标的看，中证A500指数标的ETF份额增加最大，有40只基金跟踪 [4] - 从收益看，中证半导体指数标的收益最高，涨幅为3.07%，有2只基金跟踪 [4]

市场整体表现 - 12月5日，恒生指数跌0.4%报25833.11点，恒生科技指数跌0.41%报5592.19点，国企指数跌0.32%报9077.14点，红筹指数涨0.12%报4255.29点 [1] - 盘面上，大型科技股普遍走低，阿里巴巴跌0.78%，腾讯控股跌1.14%，京东集团跌0.95%，小米集团跌0.67%，网易跌0.92%，美团跌0.51%，哔哩哔哩跌0.59% [1] - 机器人概念股延续涨势，三花智控涨超1% [1] - 两只新股上市遇冷，遇见小面跌超28%，天域半导体跌超34% [1] 房地产行业 - 内房股表现活跃，碧桂园涨超1% [1] - 碧桂园境内外债务重组基本落地，降债超900亿元 [2] - 碧桂园11月单月实现权益合同销售金额约23.5亿元，权益合同销售建筑面积约30万平方米，公司总裁莫斌调任为联席主席，程光煜获委任为总裁 [12] - 龙光集团累计已有债券面值136.6亿元得到债务重组要约获配 [4] - 多家房企前11个月销售同比下滑：绿城中国总合同销售金额约2235亿元，同比减少9.44% [5]；弘阳地产累计合约销售金额41.81亿元，同比减少47.87% [6]；金地商置累计合约销售总额约98.74亿元，同比减少43.5% [7]；融创中国累计合同销售金额约338.9亿元，同比减少25.34% [8]；中国海外宏洋集团累计合约销售额296.15亿元，按年下跌16.6% [10]；中国海外发展累计合约物业销售金额约2113.99亿元，按年下跌21.8% [11] 新股与公司动态 - 遇见小面每股发售价7.04港元，香港公开发售获425.97倍认购 [3] - 信利国际前11个月累计综合营业净额约为152.59亿港元，同比减少约6.2% [9] - 微盟集团董事长孙涛勇于12月4日以每股平均价约1.9港元购入合共153.4万股公司股份 [13] - 中国港能发布公告，不知悉导致股价及成交量波动的任何原因，业务营运维持正常 [13] 医药与生物科技行业 - 石四药集团的比拉斯汀及匹可硫酸钠获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药 [12] - 科伦博泰生物-B与Crescent达成战略合作，共同开发和商业化肿瘤治疗手段，公司将向Crescent收取8000万美元的首付款，并有资格收取高达12.5亿美元的里程碑付款 [12] - 交银国际认为医药行业2025年迎来关键转折，2026年板块稳中向好态势延续，创新药短期关注出海交易和业绩表现，CXO底部反转后关注行业整合趋势 [14] 机构宏观观点 - 国元国际认为，12月份美联储决策方向仍有不确定性，受日本央行鹰派声调影响，港股短期或面临外部扰动，但受美联储转鸽及美元流动性恢复影响，港股整体估值水平具备支撑 [14] - 交银国际指出，今日有市场传闻称，当前美国NDAA谈判进展面临阻力 [14]

美国就业市场与美联储政策 - 美国ADP报告显示11月企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅 [2] - 裁员主要由小企业引领，当月小企业减少12万个就业岗位，而中型和大型企业分别增加5.1万和3.9万个岗位 [2] - 市场预期美联储12月降息概率接近90%，该就业数据可能成为推动降息的关键因素 [2] - 美国消费者日趋谨慎，追求性价比，经济增长动能放缓，企业招聘需求整体呈下降趋势 [3] 美国AI芯片出口政策与英伟达 - 美国《GAIN AI法案》可能被否决，该法案要求芯片制造商优先满足美国客户需求后再向受限制国家出口AI芯片 [4] - 英伟达CEO黄仁勋认为否决该法案是“明智的”，并主张允许美国公司服务全球市场最终对美国有利 [4] - 法案若通过将损害英伟达AI芯片的自由定价能力，并影响其与海外客户的正常交易 [4] - 英伟达芯片供应不稳定已促使海外客户广泛开始自研AI芯片 [5] 全球与中国独角兽企业发展 - 2025年全球独角兽企业500强总估值达39.14万亿元，同比增长超30% [6] - 中国共有150家企业入选，在先进制造、汽车科技等五大赛道独角兽数量居全球首位 [6] - 人工智能赛道独角兽企业从20家增加到36家，涨幅达80%，其中中国人工智能独角兽从2家增加到9家，涨幅达350% [6] - 中美企业领跑全球独角兽榜单的格局基本稳固 [7] 全球贸易环境与保护主义 - WTO报告显示，全球近五分之一（19.7%）的进口商品受到自2009年以来出台的关税等措施影响，一年前该比例仅为12.6% [10] - 2024年10月中旬至2025年10月中旬，全球受影响的进口额达26400亿美元，是前一时期6110亿美元的四倍多 [10] - 全球商业服务贸易量增长预计将远超商品贸易，其中数字化服务预计2025年增长6.1% [10] - 贸易保护主义措施短期内急剧扩张，可能持续抑制全球贸易活动并增加经济衰退风险 [10] 人形机器人在中国的应用前景 - 摩根士丹利调查显示，高达62%的中国受访企业可能在未来三年内采用人形机器人 [12] - 仅23%的受访者对当前人形机器人产品感到满意，约10%的受访者正在评估或启动试点项目 [12] - 92%的受访者表示，机器人售价必须低于20万元人民币才可能实现大规模推广 [12] - 人形机器人技术尚未完全成熟，AI技术的快速发展正推动该领域进入快车道 [13] AI智能体应用与数据安全风险 - 淘宝、微信、建设银行等多款App已针对AI“外挂”或屏幕共享采取风控措施，以保障个人信息及资金安全 [14] - 部分AI Agent模型在云端进行操作，可能导致用户对设备“失去掌控”，已有“黑灰产”利用相关权限实现自动化操作 [14] - 能够全面接入手机系统的AI智能助手大幅扩展了数据获取边界，将用户隐私暴露在更高维度的风险之下 [14] - AI智能体应用已成为技术发展趋势，其使用场景的规范与监管是当前更应讨论的问题 [15] A股市场动态 - 12月4日A股市场探底回升，沪指跌0.06%报3875.79点，深成指涨0.4%，创业板指涨1.01% [16] - 沪深两市成交额1.55万亿元，较上一交易日缩量1210亿元，全市场超3800只个股下跌 [16] - 机器人概念爆发领涨，商业航天概念延续强势，大消费、旅游、煤炭等板块跌幅居前 [16] - 两市反弹动能偏弱，部分投资者期待中旬重要会议能有增量政策为明年行情指引方向 [17] 澳大利亚社交媒体禁令 - 澳大利亚针对16岁以下人群的社交媒体禁令将于12月10日生效，违法的社交媒体公司最高可被罚款约5000万澳元（约2.32亿元人民币） [8] - 该禁令旨在使少年儿童免遭有害内容侵害，澳大利亚将成为全球首个实施此类禁令的国家 [8] - 马来西亚、新西兰、德国、丹麦等国也在考虑推出类似禁令 [8]

机器人主题ETF市场表现 - 12月4日机器人概念爆发 相关主题ETF大涨 2只机器人主题ETF当日收盘涨幅超过3% 位居股票型ETF涨幅榜前列 [1] - 机器人主题ETF整体表现强劲 全市场13只产品中 2只涨超3% 9只涨超2% 最低涨幅为1.82% [3] - 主题内ETF业绩出现分化 主要原因为跟踪标的指数不同 跟踪国证机器人产业指数的ETF当日涨幅较高 [3] 资金流入与产品规模 - 机器人主题ETF年内持续吸引资金流入 截至12月3日 13只产品年内合计净流入近475亿元 [1][3] - 具体产品方面 华夏机器人ETF年内净流入190.94亿元 在所有股票型ETF中排名第三 易方达机器人ETF年内净流入123.48亿元 排名第六 [3] - 从管理规模看 截至三季度末 华夏机器人ETF规模为227.98亿元 居同主题第一 易方达机器人ETF规模为133.15亿元 居第二 另有5只产品规模超过10亿元 [3] 指数构成与产品布局 - 主流机器人主题ETF主要跟踪两大指数 国证机器人产业指数包含50家A股公司 业务聚焦机器人本体、核心零部件及相关领域 [3] - 中证机器人指数覆盖范围更广 包含73家A股公司 涵盖系统方案商、集成商、设备制造商、零部件商及其他相关企业 [3] - 公募基金公司积极布局该赛道 四季度以来已有17只机器人主题ETF上报材料 11月以来新增多只科创创业机器人ETF产品上报 [4] 市场关注度与驱动因素 - 机器人产业被机构视为新质生产力的核心 在政策支持硬科技创新及AI与机器人技术加速融合的背景下 该赛道成长潜力显著 [5] - 概念股反弹受到多重因素催化 包括产业链个股前期回调幅度较大 以及新的政策端和产业端预期推动 [6] - 技术层面 谷歌、英伟达等大模型迭代加速 提升了人形机器人的自学习与场景理解能力 强化了技术集成逻辑 [6] 投资观察与产品选择 - 行业趋势明确 但人形机器人仍处于渗透初期 投资需以基本面与确定性为锚 优选核心卡位龙头 [6] - 选择ETF产品时 若偏好人形机器人可关注跟踪国证机器人产业指数的产品 侧重工业自动化则可选择跟踪中证机器人指数的产品 [6] - 此外 需考虑基金公司的指数管理能力、产品规模流动性以及费率水平 优先选择规模大、成交活跃、综合成本低的产品以降低交易冲击成本并获取长期成本优势 [6]

市场整体表现 - 市场探底回升 创业板指涨超1% 早盘一度跌超0.5% [1] - 沪深两市成交额1.55万亿元 较上一个交易日缩量1210亿元 [1] 板块与概念表现 - 机器人、商业航天等板块涨幅居前 [1] - 机器人概念全天表现强势 受特斯拉擎天柱机器人跑步视频利好提振 恒而达、海昌新材、睿能科技等多股涨停 [1] 个股连板情况 - 高乐股份实现4连板 [1] - 太阳电缆、安记食品实现3连板 [1] - 睿能科技实现6天5板 [1] - 航天机电实现5天3板 [1] 公司公告与动态 - 太阳电缆第三大股东象屿集团及其一致行动人拟合计减持不超过2167万股 占公司总股本比例3% 减持原因为股东自身经营需要 [2] - 截至三季度末 象屿集团持有太阳电缆1.01亿股 持股比例14.04% [2] - 航天机电发布股票交易异常波动公告 声明公司主营业务为汽车热系统产业和光伏产业 目前不涉及商业航天 [3] - 航天机电经自查并书面询证控股股东及实际控制人 确认不存在应披露而未披露的重大信息 [3] 新股申购信息 - 2025年12月5日有新股申购 [4] - 新股昂瑞微申购代码787790 发行价格83.06元 所属板块为模拟芯片设计 上市地点为上海证券交易所 [5] 外围市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指跌0.07% 纳指涨0.22% 标普500指数涨0.11% [7] - 热门科技股涨跌不一 Meta涨超3% 英伟达涨超2% 亚马逊、苹果跌超1% [7] - 计算机硬件、加密矿企板块涨幅居前 SanDisk涨超9% Hut8涨近7% 戴尔科技涨超4% 惠普涨近3% [7] - 贵金属、旅游酒店、锂矿概念股跌幅居前 美国雅保跌超5% 希尔顿酒店、皇家加勒比邮轮跌超2% [7]