公司业务布局 - 公司控股孙公司顺特电气设备有限公司为数据中心、算力中心提供干式变压器、开关柜等供电产品 [2] 产品与技术投入 - 公司在服务器算力集群电源供电产品方面投入包括干式变压器和开关柜等基础设施设备 [2] 行业应用领域 - 公司产品主要应用于数据中心和算力中心等数字基础设施领域 [2]

核心观点 - 多家上市公司发布重大公告，涉及并购重组、业绩披露和业务澄清等关键信息 [3] 品大事 - 浙文影业独立董事刘静被留置，所涉事项与公司无关，公司生产经营正常 [4] - 中国石油股份拟以400.16亿元收购三家储气库公司全部股权，其中新疆储气库170.66亿元、相国寺储气库99.95亿元、辽河储气库129.55亿元 [5] - 必易微拟以2.95亿元收购上海兴感半导体100%股权，交易不涉及关联交易和重大资产重组 [6] - 东珠生态筹划以发行股份及支付现金方式收购凯睿星通控股权，预计构成重大资产重组，股票停牌不超过10个交易日 [7] - 南新制药拟现金收购未来医药标的资产组，包括已上市和在研多种微量元素注射液品种及相关资产，预计构成重大资产重组 [8] - 新华锦因控股股东非经营性占用资金4.06亿元，可能被实施其他风险警示及退市风险警示 [9] - 东杰智能实控人变更为自然人韩永光，控股股东淄博匠图未变，股票复牌 [10] - 森特股份澄清不涉及数据中心业务，储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [11][12] - 剑桥科技澄清不生产含CPO技术芯片，CPO和LPO业务尚未产生显著收入 [13] - 珀莱雅筹划发行H股并在香港联交所上市，控股股东和实控人不变 [14] 观业绩 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52%，营业收入188.66亿元，同比增长45.24% [15] - 寒武纪上半年净利润10.38亿元，同比扭亏为盈，营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [16] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元，同比增长366.89%，营业收入90.31亿元，同比增长86% [17] - 浪潮信息上半年净利润7.99亿元，同比增长34.87%，营业收入801.92亿元，同比增长90.05% [18] - 中国石油上半年净利润840.1亿元，同比下降5.4%，营业收入1.45万亿元，同比下降6.7% [19] - 中国平安中期归母净利润680.47亿元，同比下降8.8% [20] - 蜀道装备上半年净利润1015.13万元，同比增长5972.30%，营业收入2.05亿元，同比增长35.24% [21] - 中国中免上半年净利润26亿元，同比下降20.81%，营业收入281.51亿元，同比下降9.96% [22] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元，同比增长54.41%，营业收入1677.11亿元，同比增长11.50% [23] - 三六零上半年净亏损2.82亿元，营业收入38.27亿元，同比增长3.67% [24] - 航天科技上半年净利润8896.67万元，同比增长2161.91%，营业收入29.51亿元，同比下降11.04% [25][26] - 云天励飞上半年净亏损2.06亿元，营业收入6.46亿元，同比增长123.10% [27] - 东山精密上半年净利润7.58亿元，同比增长35.21%，营业收入169.55亿元，同比增长1.96% [28] - 中国黄金上半年净利润3.19亿元，同比下降46.35%，营业收入310.98亿元，同比下降11.54% [29] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元，营业收入15.82亿元，同比下降9.13% [30] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元，同比增长13.80%，营业收入53.62亿元，同比增长7.21% [31]

市场整体表现 - 指数在连续上攻后出现缩量震荡 上证指数跌0.39% 深证成指涨0.26% 创业板指跌0.75% 科创50下跌1.31% [3][5] - 全市个股涨多跌少 上涨个股近2800只 全天成交2.68万亿元 较上一日缩量4621亿元 [5] - 市场通过震荡回踩放缓速度 更利于后市反弹 趋势仍在 [5] 板块轮动与资金流向 - 市场热点持续轮动 苹果概念 消费电子板块持续拉升 多股涨停 [5] - 华为产业链走高 AI硬件股延续强势 AI应用概念走强 游戏股领涨 [5] - 商业航天 卫星导航概念走强 国产操作系统概念股盘中拉升 [5] - 医疗服务 CRO 创新药等震荡调整 稀土 小金属等陷入回调 机器人 PEEK材料集体走弱 [5] - 板块出现明显高低切动作 低位数轮动表现 [6] 行业配置策略 - 7成仓位配置科技板块 3成仓位潜伏低位方向 [6] - 金融+科技是重点方向 白酒等消费+光伏等反内卷是低位潜伏选择 [8] - 大金融中 银行趋势未变 券商趋势性行情已走出 保险走震荡攀升格局 [8] - 大科技仍是当下最强方向 注意英伟达业绩对产业链影响 关注华为相关产业链和国产替代 [8] 细分科技领域分析 - CPO和PCB位置高但趋势未改 需注意安全垫 [9] - 液冷服务器 铜缆高速连接位置不低但可寻找位置偏低+上升趋势+业绩优良标的 [9] - 云计算 数据中心 存储芯片 光刻机等位置不高 可继续博弈机会 [9] - 消费电子和果链方向未走完 9月新机发布将催化行情 [10] 其他行业观点 - 创新药高位震荡 建议暂时规避 可关注位置偏低的中药 [10] - 白酒等大消费方向位置低业绩好 刚出现补涨 家用电器 食品饮料等均可考虑 [10] - 养鸡 养猪 农业产品暂视为超跌反弹 可潜伏中字头方向和旅游酒店餐饮板块 [10] 市场趋势判断 - 市场无趋势问题 仅为节奏问题 大涨后震荡 震荡后反弹 仍看多做多 [4] - 券商板块走势是关键信号 在券商没有大涨拉高指数前 表明行情没有结束 [4] - 时间窗口需注意9月3日前后 [4]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入90.31亿元 同比增长86.0% [1] - 2025年上半年净利润21.43亿元 同比增长366.89% [1] - 业绩增长得益于AI算力技术革新与数据中心升级浪潮 产品实现大规模量产 [2] 行业发展趋势 - 2024年全球PCB产值735.65亿美元 同比增长5.8% [1] - 2029年全球PCB市场规模预计达946.61亿美元 2024-2029年复合增长率5.2% [1] - 2024年中国内地PCB产值412.13亿美元 2029年预计达497.04亿美元 复合增长率3.8% [1] - 全球HDI市场规模2029年预计达170.37亿美元 2024-2029年复合增长率6.4% [2] - AI服务器相关HDI 2024-2029年复合增长率达19.1% [2] - 18层及以上PCB板2024-2029年复合增长率17.4% [2] - AI相关18层及以上PCB板2024-2029年复合增长率20.6% [2] 公司技术优势 - 具备100层以上高多层板制造能力 [3] - 全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产 [3] - 掌握8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术 [3] - 在AI算力卡、AI Data Center UBB和交换机市场份额全球领先 [3] - 位列全球PCB供应商第6名 中国内资PCB厂商第3名 [3] 公司战略布局 - 坚定执行"拥抱AI 奔向未来"核心发展理念 [2] - 深度参与客户产品预研 深化与全球头部科技行业客户战略合作 [3] - 实施"中国+N"全球化布局战略 境内外自建工厂与并购整合双轮驱动 [3] - 国内产能以惠州总部为核心 高端产能进一步提升 [3] - 在泰国、越南投资建设生产线 布局东南亚PCB高端产能 [3]

核心财务表现 - 中国平安上半年归母营运利润777.32亿元同比增长3.7%，寿险新业务价值同比大增39.8% [1] - 北方稀土上半年净利润9.31亿元同比增长1951.52%，营业收入188.66亿元同比增长45.24% [2] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元同比增长54.41%，营业收入1677.11亿元同比增长11.5% [15] 业绩大幅增长企业 - 蜀道装备净利润1015.13万元同比增长5972.3%，新签合同额约4.38亿元含海外订单1300万美元 [8][9] - 航天科技净利润8896.67万元同比增长2161.91% [13] - 东山精密净利润7.58亿元同比增长35.21% [12] 业绩下滑与亏损企业 - 中国中免净利润26亿元同比下降20.81%，营业收入281.51亿元同比下降9.96% [10] - 科森科技净亏损1.05亿元，营业收入15.82亿元同比下降9.13% [3] - 云天励飞净亏损2.06亿元，尽管营业收入6.46亿元同比增长123.1% [14] 业务布局与战略发展 - 中国平安个人客户数近2.47亿同比增长4.6%，医疗养老生态圈覆盖寿险新业务价值近七成 [1] - 世运电路拟投资15亿元建设PCB智造基地，设计年产能66万平方米 [11] - 海螺水泥净利润43.68亿元同比增长31.34%，尽管营业收入412.92亿元同比下降9.38% [6] 概念澄清与风险提示 - 剑桥科技澄清不生产CPO技术芯片，相关业务尚未产生收入，LPO业务占比仅0.03% [4] - 森特股份明确不涉及数据中心业务，储能业务处于拓展阶段未形成营收 [5] - 浙文影业独立董事被留置，强调该事项与公司无关且不影响正常经营 [7]

品大事类公告 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关留置 所涉事项与公司无关且不影响正常生产经营[2] - 必易微拟以2.95亿元现金收购上海兴感半导体100%股权 交易不构成关联交易及重大资产重组[3] - 森特股份澄清不涉及数据中心业务 储能业务处于拓展阶段且未形成营收[4] - 剑桥科技明确不生产CPO技术芯片 相关业务尚未产生收入 LPO业务订单占比仅0.03%[5] - 珀莱雅筹划发行H股并于香港联交所主板上市 控股股东及实际控制人不变[6] 业绩类公告 - 北方稀土2025年上半年净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52% 营收188.66亿元同比增长45.24%[7] - 中国平安2025年中期归母净利润680.47亿元 同比下降8.8%[8] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元 营收15.82亿元同比下降9.13%[9] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元同比增长13.80% 营收53.62亿元增长7.21% 拟每10股派现8元[10][11]

核心业务澄清 - 公司主业为建筑光伏一体化（BIPV）业务、高端建筑金属围护业务和土壤与地下水环境治理业务 [1] - 公司不涉及"数据中心"相关业务 [1] - 储能业务处于拓展阶段 尚未形成营收 [1] 市场概念误读说明 - 有平台将公司股票纳入"储能"和"数据中心"概念 [1] - 该事项对公司当前主营业务开展无实质影响 [1]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于8月22日、8月25日、8月26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1][2] - 公司股票交易属于异常波动情形 [2] 公司业务核实情况 - 公司主业为建筑光伏一体化（BIPV）业务、高端建筑金属围护业务和土壤与地下水环境治理业务 [1][3] - 储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [1][3] - 公司不涉及数据中心相关业务 [1][3] 公司经营与重大事项 - 公司目前生产经营活动一切正常内部经营管理有序推进 [2] - 外部市场环境和行业政策不存在重大调整 [2] - 控股股东及实际控制人确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1][2] 估值水平比较 - 公司所属行业建筑装饰装修和其他建筑业最新静态市盈率为25.45 [3] - 公司最新滚动市盈率为92.20显著高于行业平均水平 [3] - 行业最新市净率为2.02倍公司最新市净率为2.85倍 [3] 股价敏感信息 - 公司董事监事高级管理人员控股股东及其一致行动人在股票异常波动期间未买卖公司股票 [3] - 公司股票收盘价格为16.20元（截至2025年8月26日） [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][9] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现亮眼 营业收入435.33亿元 同比增长40.34% 归母净利润77.35亿元 同比增长55.97% [4][8] - 储能业务实现高速增长 营收178.03亿元 同比增长127.8% 占主营业务收入比重达40.89% 超过光伏逆变器占比 [8] - 公司全球市场竞争力突出 储能系统发货量接近2024年全年 预计全年发货量40-50GWh [8] - 光伏逆变器业务保持良性增长 营收153.27亿元 同比增长17.1% 毛利率35.74% [8][9] - 前瞻布局AIDC电源业务 已成立专门事业部 预计2026年推出产品 重点面向海外市场 [9] 财务表现 - 2025年上半年销售毛利率34.36% 同比提升1.94个百分点 净利率17.99% 同比提升1.72个百分点 [8] - 经营活动现金流量净额34.34亿元 同比增长231.91% 主要系销售回款增加 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为147.96/167.44/188.74亿元 对应PE 14.4/12.7/11.3倍 [6][9] - 2025年上半年每股净资产20.52元 资产负债率61.3% [1] 业务分析 - 储能系统毛利率39.92% 较上年同期略减0.16个百分点 盈利能力基本稳定 [8] - 光伏逆变器毛利率35.74% 较上年同期减少1.88个百分点 [9] - 公司在海外建设超20家分支机构和60多家代表处 产品远销全球100多个国家和地区 [9] - 公司发布两款创新逆变器产品 SG465HX组串式逆变器和1+X 2.0模块化逆变器 [9] 行业地位 - 公司作为光储逆变器领先企业 市场竞争力强 [9] - 在全球各类场景中广泛应用大功率组串式逆变器和模块化逆变器 [9] - 微逆系列产品在欧洲及全球阳台光伏和家庭绿电场景大量应用 [9]

核心观点 - 公司股票被纳入"储能"和"数据中心"概念但相关业务未产生实际收入或未涉及 对主营业务无实质影响 [1] 业务构成 - 公司主营业务为建筑光伏一体化(BIPV)业务、高端建筑金属围护业务和土壤与地下水环境治理业务 [1] - 储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [1] - 公司不涉及"数据中心"相关业务 [1] 市场表现 - 公司股票出现二连板异动 [1]