市场交易热度 - 本期A股市场交易热度上涨，两融余额持续增加，散户资金活跃度抬升，外资转为流入，增量资金入市明显 [3] - 全A日均成交额上升至2.1万亿，上证指数换手率分位数上升至93%，沪深300换手率分位数上升至91% [3] - 日均涨停家数上升至74.4家，最大连板数为5个，封板率小幅下降至71.2%，龙虎榜上榜家数升至62家 [3] 市场情绪与赚钱效应 - 个股上涨比例下降至54.4%，全A个股周度收益中位数下降至0.4% [3] - 行业交易集中度提升，行业换手率历史分位数处于90%以上的行业达到13个，其中综合金融和国防军工换手率分位数超95% [3] A股资金流动 - 偏股基金新发规模下降至59.47亿，基金股票整体加仓 [4] - 8月私募信心指数小幅回升，仓位小幅下降 [4] - 外资流入2.7亿美元，北向资金成交占比降至11.0% [4] - IPO首发募集11.1亿元，定增规模为5.9亿元，限售股解禁规模接近千亿元 [4] - ETF被动资金流出规模扩大，净流出279.3亿元，被动成交占比环比明显上升至5.4% [4] - 融资净买入457.0亿元，成交额占比上升至10.6% [4] A股行业配置 - 融资主要流入电子（+132.7亿元）和机械设备（+40.1亿元），煤炭（-2.3亿元）和纺织服饰（-0.1亿元）净流出 [5] - 外资明显流出家用电器与机械设备等行业，明显流入有色金属 [5] - ETF一级行业被动资金流动集中，食品饮料（+5.9亿元）和煤炭（+4.6亿元）净流入居前，电子（-180.6亿元）和计算机（-39.0亿元）净流出居前 [5] - 龙虎榜资金上榜行业前三为机械设备、计算机和电子 [5] 港股与全球资金流动 - 本期恒生指数收涨1.7%，全球主要市场普遍上涨，印尼综指（+4.8%）涨幅居前 [6] - 南下资金单周净买入上升至381.2亿元，处2022年以来92%分位 [6] - 外资流入港股市场3.7亿美元 [6] - 发达市场主动/被动资金净流动68.5亿/207.6亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-6.3/-8.1亿美元 [6] - 主动型外资自24年10月后首次单周流入中概股 [6]

美国通胀与货币政策 - 7月美国CPI略低于预期 核心CPI与PPI超预期[1] - 关税对通胀影响温和传导 内生通胀压力有限[1] - 非农数据后市场对9月降息预期维持高位[1] 中国经济数据表现 - 7月信贷数据偏弱 企业中长期贷款转为负增长[1] - 社会融资规模回升主要依赖政府债券支撑[1] - 消费与投资增速出现明显下滑 需求侧表现疲软[1] 金融市场动态 - A股融资余额加速流入 风险偏好维持高位[1] - 国债收益率曲线长端上移 债券市场出现回调[1] - 权益类资产与商品表现强势 债市对基本面利好反应钝化[1] 资产配置展望 - A股市场机会大于风险 指数有望维持偏强格局[2] - 美联储降息预期阶段性利好非美市场资金面[3] - 原油需求偏弱叠加供给释放 地缘政治因素引发短期波动[4] - 金融条件宽松预期短期内支撑黄金表现[5] 政策环境分析 - 反内卷政策推进背景下经济数据走弱[1] - 央行2025年二季度货币政策报告定调积极[1] - 稳增长诉求下降 防风险诉求上升 短期难见宽松政策出台[1]

市场表现 - A股主要指数冲高回落 上证指数翻绿 深证成指下跌近0.35% [1] - PEEK材料 光刻机 燃气等行业板块跌幅居前 [1] - 沪深京三市下跌个股数量近3200只 [1]

创业板ETF天弘表现及费率调整 - 创业板ETF天弘（159977）8月19日涨0.92%冲击三连阳 成交额突破2300万元 [1] - 成分股天孚通信涨超7% 新易盛、中际旭创、协创数据等多股跟涨 [1] - 管理费下调至0.15% 托管费下调至0.05% 达全市场指数基金最低档费率 [1] 创业板指数构成及特征 - 指数代码399006.SZ 由100家创业板上市企业组成 反映创业板市场运行 [1] - 新兴产业和高新技术企业占比高 成长性突出 [1] - 前十大权重股包括宁德时代、东方财富、中际旭创、新易盛、迈瑞医疗、汇川技术、胜宏科技等 [1] 机构对A股市场展望 - 居民存款配置A股比例仍处低位 中期市场有充足空间和机会 [2] - 短期流动性驱动下市场维持强势 高位运行可能伴随波动放大和震荡整固 [2] - 中期政策底、资产荒和美元降息周期三重逻辑未变 市场趋势向上具备确定性 [2] 资金流向及市场动能 - FOMO资金逐步入场 居民资产搬家是趋势力量 潜在增量资金充裕 [2] - 外资、险资等机构资金有望加大流入 [2] - 短期预期差驱动下 下半年市场或冲击新高 [2] 市场行情驱动因素演变 - 去年9月以来行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动 [2] - 行情节奏可参照2019年 [2] - 下半年预期差包括基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展机遇 [2]

资金流向 - 公募基金、私募基金、保险资金、外资等多路增量资金积极入场 [1] - 资金从银行存款向权益市场迁移的"存款搬家"迹象明显 [1] - 上市公司回购资金增多 [1] 市场预期 - 政策面、基本面持续向好 [1] - 投资情绪回暖以及风险收益比改善 [1] - 股票配置的性价比持续提升 [1] - 更多资金有望流向A股市场 [1]

三、A股彻底沸腾了，集体新高，不出意外的话，明天有更大的上涨？ A股市场情绪彻底沸腾了，大盘指数创下10年新高，创业板指数突破去年高点，北证50指数创历史新高，深成指也是突破去年高点； 一、意外宣布降息！为什么A股走势强于港股？我认为有两大原因：第一，也是最主要的原因，美国美联储9月到底降不降息！虽然，现在市场预测美联储9 月意外降息的概率很高，上周一度接近100%的概率。但是，现在回落了，降息概率回落到84%左右。 这个概率看上去，还是很高，可有两个问题，一个是，这周鲍威尔的讲话，到底是偏鹰派还是偏鸽派，不好说！另外一个是，9月降不降息，最关键的数据 是议会前公布的8月通胀数据。这十分的关键。如果确定降息，那港股的表现会强于A股，因为港股会有大量外资流入。但如果还处于不确定的状态，A股会 强于港股，因为有内在原因。 二、成交额放量5196亿冲到2.76万亿，创年内新高，沪指直接干到近10年高点。 A股创出两个新高，第一个是A股盘中市值突破100万亿，属于历史首次，第二个是上证创出十年新高，终于给了大A股民扬眉吐气的机会。由于上周五指数 已经放量反弹，所以今天只有加速上涨一条路，否则就该调整了。 结果今天指数 ...

市场资金流动 - 沪指创3745.94点十年新高 市场成交量显著放大 日成交额从8月初低于2万亿元增至近4个交易日连续突破2万亿元 其中8月18日超过2.7万亿元 [1] - 7月A股新增开户196.36万户 同比增长超70% 央行数据显示住户存款减少1.1万亿元（同比多减7800亿元） 非银机构存款增加2.14万亿元（同比多增1.39万亿元） 反映资金加速入市 [1] - 国债市场明显调整 显示居民存款"蓄水池"资金流向变化 媒体调查显示股民入市热情攀升 包括"00后"新投资者加入 [1] 投资原则 - 保证本金安全为核心原则 本金下跌50%需上涨100%回本 需设定止损线并严格执行 通过分散仓位或分时段建仓避免一次性全仓投入 [2] - 克制频繁操作冲动 操作频次过高会导致错误累积加速 新手避免加杠杆 杠杆会放大风险并加剧心态波动 借钱炒股需专业知识和经验 [2] 选股挑战与策略 - A股上市公司超5400家 其中1861家为2020年后上市 选股难度大 "消费者视角"选股逻辑在成熟消费领域已不适用 [3] - 资本更关注芯片、创新药、AI、大模型、脑机接口、人形机器人等高专业度创新领域 传统估值方式（如市盈率）可能不适用于科技公司 [3] - 建议专业积累不足的投资者通过投资基金或ETF间接参与 以控制风险并捕捉机会 [3] 新手投资行为特征 - 市场行情好时新手进入增多 易产生"股市钱好赚"幻觉 操作激进 短期盈利可能超过老股民 但自信放大可能导致不止盈或增加仓位 [4] - 牛市中盈利微薄或亏损常见 因板块轮动快、热点切换频繁 "新手福利期"短暂 需学习经济规律、行业规律和企业发展规律 [4]

2025.08.18 微信编辑| 生产队的驴（又又见证历史版） 今日A股创纪录数据一览↓ ①A股盘中市值总和突破100万亿元，创历史新高。 ②上证指数收报3728点，创近十年新高。 ③北证50指数大涨6.79%，收报1576.63点，创历史新高。 ④深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。 ⑤沪深两市全天成交额为2.76万亿元，创年内新高，历史第三高。 阿驴今天又又又见证历史了！ （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com ...

A股盘中市值总和突破100万亿元，上证指数创近十年新高。 ③北证50指数大涨6.79%，收报1576.63点，创历史新高。 ④深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。 ⑤沪深两市全天成交额为2.76万亿元，创年内新高，历史第三高。 ①A股盘中市值总和突破100万亿元，创历史新高。 ②上证指数收报3728点，创近十年新高。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 虽7月多项经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温；市场关注上市公司半年报，四大宽基指数净利增速正增长，部分公司基本面好转支撑股市，但需警惕未发布财报公司盈利下滑拖累指数业绩；美股估值偏高时，A股吸引外资流入注入增量资金；策略上建议轻仓逢低买入[2] 各目录总结 期货数据 - IF主力合约（2509）最新4237.8，环比+34.6；IF次主力合约（2512）最新4223.4，环比+42.0 [2] - IH主力合约（2509）最新2848.4，环比+2.2；IH次主力合约（2512）最新2852.2，环比+3.2 [2] - IC主力合约（2509）最新6608.0，环比+83.6；IC次主力合约（2512）最新6486.6，环比+98.4 [2] - IM主力合约（2509）最新7184.4，环比+111.8；IM次主力合约（2512）最新7028.0，环比+121.2 [2] - IF-IH当月合约价差1389.4，环比+26.4；IC-IF当月合约价差2370.2，环比+48.6 [2] - IM-IC当月合约价差576.4，环比+21.2；IC-IH当月合约价差3759.6，环比+75.0 [2] - IM-IF当月合约价差2946.6，环比+69.8；IM-IH当月合约价差4336.0，环比+96.2 [2] - IF当季 - 当月 -14.4，环比+6.6；IF下季 - 当月 -32.2，环比+12.4 [2] - IH当季 - 当月 3.8，环比+1.2；IH下季 - 当月 6.6，环比+1.2 [2] - IC当季 - 当月 -121.4，环比+15.2；IC下季 - 当月 -245.8，环比+8.6 [2] - IM当季 - 当月 -156.4，环比+7.2；IM下季 - 当月 -310.6，环比+21.6 [2] - IF前20名净持仓 -33710.00，环比+265.0；IH前20名净持仓 -19475.00，环比+1561.0 [2] - IC前20名净持仓 -15047.00，环比 -55.0；IM前20名净持仓 -57029.00，环比+402.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4239.41，环比+37.1；IF主力合约基差 -1.6，环比 -8.7 [2] - 上证50最新2838.87，环比+6.0；IH主力合约基差 9.5，环比 -4.0 [2] - 中证500最新6668.17，环比+99.6；IC主力合约基差 -60.2，环比 -22.6 [2] - 中证1000 A股成交额（日，亿元）7237.60、28091.30，环比+120.1；两融余额（前一交易日，亿元）20626.42，环比+74.34 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3104.36，环比+251.52；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1120.0、+2665.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） +151.49、 -199.61 [2] - 上涨股票比例（日，%）74.44，环比 -10.87；Shibor（日，%）1.436，环比+0.038 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）99.80，环比+17.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.69 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）105.40，环比 -15.60；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.45 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.01，环比+0.16；成交量PCR（%）47.46，环比 -6.64 [2] - 持仓量PCR（%）79.21，环比+5.57 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股 7.40，环比 -0.60；技术面 7.40，环比 -1.10 [2] - 资金面 7.40，环比 -0.10 [2] 行业消息 - 2025年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%，民间固定资产投资同比下降1.5%，7月环比下降0.63% [2] - 1 - 7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0% [2] - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%；1 - 7月社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8% [2] - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，环比增长0.38%；1 - 7月同比增长6.3% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，上证指数站上3700整数关口，沪深两市成交额连续四日处于2万亿水平，全市场超4000只个股上涨，通信等板块走强，房地产等板块逆市下跌 [2] - 7月规上工业增加值、固投、社零增速较前值回落，房地产加速下探，通胀数据内需企稳叠加产业政策环比好转 [2] - 7月M2 - M1剪刀差继续收窄，连续三个月回落，居民或由超额储蓄转向消费 [2] - 已披露半年报上市公司情况显示，四大宽基净利增速进一步提升 [2]