铸造铝合金产业链周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 强弱分析：中性 精废价差趋势性回落 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 元/吨 佛山破碎生铝精废价差 2021 2022 2023 2024 2025 ADC12-A00收敛明显 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 ...

消息面 9月19日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至4.77万吨，近期澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落至427万吨（-25万吨），港口锰矿报价低位企 稳，库存水平仍偏低。 据统计全国63家独立硅锰企业库存量为233800吨，环比增加34900吨，创近17个月来新高。其中宁夏产区企业库存涨幅最为明显环比上涨30600吨 至169000吨。 利润方面，内蒙古现货利润-80元/吨;宁夏现货利润-190元/吨。市场方面，河钢集团9月硅锰最终定价6000元/吨，环比下降200元/吨。 机构观点 新湖期货： 基本面来看，锰硅开工率下降，周度产量减少，但从需求端来看，铁水产量逐步增加，进入旺季后，总体需求基本符合前期预期，可增加的铁水 产量并未能从表观带动锰硅的真实需求，厂家库存持续累积，现货市场成交惨淡，进入"金九银十"预期和现实的博弈阶段，真实需求仍有待验 证，后续需关注锰硅库存变化。短期预计锰硅偏弱震荡。 国投安信期货： 需求端铁水产量继续抬升至241以上。硅锰周度产量继续增加，产量抬升至较高水平，硅锰库存仍未累增，期现需求较好。锰矿远期报价环比小 幅抬升，现货矿跟随盘面有所提振。锰矿库存虽有累增，不过累库速度缓慢。自 ...

抢抓"金九"楼市窗口期，北京房企近期加快推盘节奏。北京商报记者根据北京市住建委公开信息统计，9月以来，北京市住建委已核发25张预售许可证，涉 及22个房地产项目，覆盖海淀、朝阳、通州、丰台等10个区域，合计提供房源近6000套。 从供应节奏看，9月13日成为本月房源集中入市的重要时点。当天共有5个项目同步取得预售许可证，单日释放房源1943套，占9月以来总供应量的超三成， 形成阶段性供应小高峰。业内专家分析，2025年北京"金九"楼市呈现"供应放量、成交回暖"的特点，主要得益于季节性销售窗口与政策支持、市场需求的多 重共振。 | | 9月已办理预售许可证项目 | | | --- | --- | --- | | 项目 名称 | 区域 | 房源数量 | | 嘉栄云玺苑 | 怀柔 | 224 | | 玖运佳苑(一期) | 通州 | 764 | | 沐春墅小区 | 大兴 | 387 | | 宸翰家园 | 顺义 | 551 | | 海晏雅苑 | 海淀 | 101 | | 中海藏峰佳苑 | 幸台 | 140 | | 偶颂佳苑 | 幸台 | 40 | | 森与佳园 | 丰台 | 209 | | 潮海苑 | 朝阳 | 190 ...

格林大华期货 原木期货市场呈现震荡格局 新湖期货：原木11合约以低吸为主 9月26日盘中，原木期货主力合约震荡上行，最高上探至810.0元。截止收盘，原木主力合约报808.5元， 涨幅0.50%。 原木期货主力微涨0.50%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 新湖期货 原木11合约以低吸为主 整体当前整体维持内外盘倒挂格局，外加外商报价重心上移后维持坚挺，成本端较强支撑；此外国内针 叶原木库存基本维持去化格局。后续逐渐将进入"金九银十"旺季博弈逻辑，且当前盘面估值相对较低， 建议11合约以低吸为主，博弈旺季预期，持续关注宏观政策面刺激以及旺季实际需求验证。此外，原木 盘面持仓量较小，关注资金动向。 格林大华期货：原木期货市场呈现震荡格局 近期原木期货市场呈现震荡格局。国际市场价格维持高位，而国内现货表现持续疲软，导致贸易商经营 压力增大，预计短期进口量将保持谨慎，国内供应端或延续偏紧态势。当前市场整体维持内外盘倒挂格 局，在外商报价重心上移并持续坚挺的支撑下，成本端呈现较强韧性；同时国内针叶原木库存延续去化 态势。随着"金九银十"传统旺季临近，市场博弈逻辑将逐步强化，当前盘面估值处于相对 ...

证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 09 月 27 日 [Table_Title] "金九"成色初显 [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 本周（9 月 19 日-25 日）楼市延续温和修复态势，成交量维持在近期高位，二手房表现持续优于新房。二 手房市场韧性凸显，15 城成交面积在高位微降至 218 万平方米（过去四周介于 186-221 万平），环比小幅回落 1%，但已连续六周实现同比正增长。相较之下，新房市场虽在月末冲量效应推动下环比增长 7%，成交 256 万 平方米（过去四周介于 206-251 万平），但其过去 16 周内仅在上周录得同比上涨，回暖势头尚不牢固，修复基 础相对薄弱。 各线城市成交热度分化是本周最核心的特征，一线城市与其他城市间的"温差"正在拉大。在政策托举 下，一线城市，特别是京沪两地，市场韧性凸显。相比之下，三线城市二手房、二三线城市新房同比则重回收 缩区间，反映出本轮复苏主要由核心城市驱动，市场信心的全面传导仍存在阻力。 分市场看，二手房市场，一线稳增，三线转弱。一线城市周成交环比与上周基本持平，同比则增长 18%， ...

湖南汽车市场整体表现 - 8月湖南乘用车新车上险总量为49324辆 较7月下降40.69% [4] - 8月湖南新能源汽车新车上险量为24364辆 较7月下降40.4% [4] - 市场下滑主因包括汽车以旧换新"国补"政策变化及8月传统销售淡季影响 [4] 区域市场表现 - 长沙8月新车上险量达22267辆 占全省总量45% 居绝对主导地位 [1][4] - 长沙新能源汽车上险量12605辆 占全省新能源车总量52% [4] - 长沙乘用车上险量环比下降35.23% 新能源车下降31.93% 降幅均低于全省平均水平 [4] - 其他市州表现：株洲乘用车上险2976辆 衡阳2926辆 岳阳2654辆 常德2456辆 郴州2289辆 [3] 品牌及车型表现 - 全省全车系销量冠军为上汽通用五菱宏光MINI 上险1105辆 [5][6] - 全省新能源车销量冠军为小米SU7 上险622辆 [5] - 特斯拉Model Y以691辆居全省新能源车第五 [6][8] - 小米YU7以462辆位列全省新能源车第三 使小米汽车成为8月最大赢家 [5] 长沙地区车型排名 - 小米SU7以622辆上险量居长沙乘用车销量榜首 [9] - 特斯拉Model Y以584辆位列第二 小米YU7以462辆位列第三 [9] - 比亚迪秦PLUS以439辆居第四 特斯拉Model 3以350辆居第五 [9] 市场趋势展望 - 传统"金九银十"消费旺季开启 预计9月上险量排名将出现重大变化 [10] - 车企预计将利用旺季节点推出重磅新车并加强促销活动 [10]

高频｜黑色系商品领跌，"金九"成色如何？ 证券研究报告 固收定期报告 / 2025.09.27 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 许帆 xufan@ctsec.com 相关报告 1. 《信用 | 反内卷后怎么看煤炭和钢铁 债？》 2025-09-25 2. 《期货｜如何参与曲线形态套利？》 2025-09-23 3. 《信用 | 加税后如何观察信用利差？》 2025-09-22 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ | 1 | 地产销售：一线城市形成支撑 4 | | --- | --- | | 2 | 投资：商品价格大多上行 7 | | 3 | 生产：开工率表现分化 9 | | 4 | 消费：出行动能偏强 10 | | 5 | 出口：SCFI 下行，BDI 上行 11 | | 6 | 物价：猪肉价格下行、菜价上行，油价上行 11 | | 7 | 风险提示 12 | | 图 1： 主要高频指标周度跟踪 4 | | --- | | 图 2： 全国及典 ...

自9月5日深圳楼市新政推出之后，市场上各类购房需求被激活，楼市热度持续回升，房企也积极推盘， 迎接即将到来的"国庆黄金周"。 就在8月，北京和上海也推出了楼市新政。以上海市场为例，中指研究院上海数据总经理张文静指出， 从成交数据来看，新政出台后首周上海新房市场立即作出反应，网签成交出现明显小高峰，单周成交量 环比增幅超过30%。随后三周市场逐步回归理性，成交量趋于平稳，但整体仍维持在较高水平。综合新 政实施首月的数据表现，新房成交总量环比上涨19%，这一数据充分说明政策在短期内对市场产生了显 著的拉动效应。不过，与去年同期相比，新房网签量仍下降2.5%，降幅较去年同期收窄33个百分点， 表明当前市场整体热度与去年同期相比仍存在一定差距，但政策带来的积极变化已经初步显现。 在中指研究院深圳分院高级分析师孙红梅看来，此次深圳楼市新政通过分区调控、成本降低、资格扩容 的组合拳，在短期内显著激活市场，非核心区域量价齐升、核心区域温和回暖。中指研究院指数研究部 总经理曹晶晶表示，市场已进入"金九"传统营销旺季，房企在核心城市有望加快推盘节奏，尤其是新规 项目入市将有效带动部分改善需求释放，市场活跃度或将迎来阶段性回升。 ...

「2025.09.26」 沪铅市场周报 联储议息市场消化，金九银十检验需求 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾：本周沪铅期货呈现震荡上行态势。沪期铅主力合约2511表现活跃，本周沪铅2511下跌 0.41%。本周在消化联储降息后，沪铅整体呈现震荡回落态势。 u 行情展望：供应端,原生铅部分地区原生铅冶炼企业进入集中检修阶段，开始进行检修，这使得原 生铅产量继续下降。并且原料市场目前呈现紧平衡态势，铅精矿加工费持续走低且多以预售为主， 意味着冶炼厂获取原料的成本增加，进一步限制了原生铅的产出。再生铅，受环保督查和废电瓶回 收效率下降影响，再生铅产能释放放缓。市场上废电瓶存量货源不多，炼厂到货情况不佳，企业多 以保障长单为主，整体开工率维持低位，对再生铅产量形成持续制约不过，随着生产利润的修复以 及进口原料数量的增加，有部分企业有复产预期，但预计复产时间在10月上旬，对下周供应影响有 ...

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 地缘扰动提振油价，双节临近，做好仓位风控。近期乌克兰袭击俄罗斯港 | | 原油 | | 口和炼厂，油价短期反弹；库存方面，美国库存下降，油价下方有支撑； | | | 谨慎看多 | 供需方面，OPEC+继续扩产，原油供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力 | | ★ | | 较大，重点关注 60 美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。策略：中长 | | | | 期向下，短期存地缘不确定性，空单继续持有同时购买看涨期权。 | | | | 成本端油价转弱，仓单量处于历史高位压制盘面。成本端原油转弱；LPG | | LPG | | 估值修复，主力合约基差回归至正常；双节临近，炼厂开工率处于高位， | | ★ | 谨慎看空 | 供给端相对充足，厂内库存上升；下游化工需求有所回升。策略：供需矛 | | | | 盾不大，走势跟随油价，空单继续持有。 | | | | 短期跟随成本反弹为主，现货小幅上涨，基差走弱，盘面依旧维持升水结 | | | | 构。关注下游补库力度。前期检修装置回归，预计后市 ...