中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 北京时间9月23日，黄金再度掀起暴涨行情。截至19:00，现货黄金（伦敦金现）最高触及3790.97美元/ 盎司，COMEX黄金期货价格最高触及3824.6美元/盎司，均创下历史新高。 《中国经营报》记者注意到，由于金价变化过快，有黄金商家同一天内连续上调价格。深圳水贝一位商 家表示："早晨首饰金价格是853元/克（加工费另算），下午就调到861元/克了。" 投资者"越涨越买"，珠宝商家一边涨价一边限购，回收商则忙着加速出货，市场情绪在抢购与抛售之间 形成鲜明对比。 投资者"越涨越买" "之前在积存金价格765.8元/克的时候，入手了一些。看到最近金价还在涨，打算再买点。"广东的吴女 士告诉记者。 今年4月，黄金价格一度冲高，随后进入近4个月的震荡整理。最近一个月，金价再度拉升并突破前期高 点。多家机构相继发表看多观点，"买涨不买跌"的情绪也在投资者群体中迅速蔓延。 上海一位黄金回收商王晔（化名）直言："最近买黄金的消费者很多，一次买100克、200克的都不稀 奇。大家觉得既然可能涨到900元/克，那现在的价格就不算高。" 谈到这一现象，中国有色金属工业协会金银分会副秘 ...

黄金市场投机现象 - 黄金价格在2025年经历显著波动 冲上每克800元后吸引大量散户跟风进场 甚至出现抵押房产借钱买金的行为[5] - 市场情绪过热时 普通投资者（如清洁工）普遍参与投机 但资本往往在此时"收网" 导致跟风者被套牢和亏损[2] - 截至8月3日下午金价回落至776.79元/克 高位进场者亏损严重 部分投资者亏损金额达数万至数十万元[7] 散户投资行为特征 - 散户存在"买涨不买跌"心理 通常在价格高位才蜂拥进场 而低价时很少接盘[15] - 投资决策受社交媒体和朋友圈影响较大 容易因看到他人盈利案例而盲目跟风[17] - 普遍存在认知局限 认为黄金"稳赚不亏" 亏损后选择长期持有而非及时止损[17] 黄金资产属性认知 - 投资者将黄金视为分散风险稳定器 即使暂时亏损也认为实物黄金可长期持有等待回升[13] - 相比股票债券等传统金融产品 黄金被认为具有更高稳定性和可靠性[13] - 作为全球硬通货 黄金在对抗恶性通胀和维持长期购买力方面具有优势[13] 市场风险与监管反应 - 银行已快速阻止年轻人通过贷款炒金 担心亏损导致坏账风险[10] - 回收黄金的商家因价格波动停止回收 担心收购越多亏损越多[7] - 黄金已从温顺避险工具转变为充满不确定性的投机品 价格受央行购金行为和美联储利率政策影响显著[19][22] 投资建议与资产配置 - 普通投资者应控制黄金投资比例在金融资产的15%以内 避免孤注一掷[22] - 强调投资需在认知范围内进行 不应追逐热点而应依靠资源关系[8] - 存钱被认为比投资更可靠 缺乏抗风险能力的投资者应远离市场[25]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 逐步进入铅酸蓄电池消费旺季，价格走高激发下游采购积极性，宏观情绪回升和风险情绪溢出使铅价受益，沪铅2508合约可在16,800 - 17,000元/吨逢低买入套保，期权策略为卖出看跌@16,500元/吨 [4][5] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 07 - 02，LME铅现货升水为 - 32.45美元/吨，SMM1铅锭现货价16925元/吨较前一交易日无变化，多地铅现货升贴水有不同表现，铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一交易日均无变化 [1] 期货方面 - 2025 - 07 - 02，沪铅主力合约开盘17115元/吨，收盘17175元/吨较前一交易日涨75元/吨，全天成交27524手较前一交易日减少3863手，持仓51254手较前一交易日减少157手，日内价格震荡，最高点17210元/吨，最低点17110元/吨；夜盘开盘17235元/吨，收盘17270元/吨较昨日午后收盘上涨0.64% [2] - 河南、湖南、云南地区冶炼厂和贸易商报价有不同贴水情况，铅价短暂止跌整理，下游企业刚需补库，原生铅现货成交较昨日相对好转 [2] 库存方面 - 2025 - 07 - 02，SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期增加0.03万吨；截止7月2日，LME铅库存为268150吨，较上一交易日减少1925吨 [3]

黄金价格下跌对深圳水贝黄金交易市场的影响 - 黄金价格持续下跌至6月以来新低 [1] - 消费者呈现"买涨不买跌"心理 导致商家销售额比金价上涨时减少约30% [1] - 部分商家通过降低工费促销 但效果不明显 [1]

黄金价格走势 - 黄金价格持续下跌 跌至6月以来新低 [1] 消费者行为 - 消费者偏好"买涨不买跌" 导致商家销售额比金价上涨时减少约30% [1] 商家促销策略 - 部分商家为促销主动降低工费 但效果不明显 [1]

周价格表 - N型复投料均价40元/KG，高低点区间38-45元/KG [2] - N型致密料均价38元/KG，高低点区间36-39元/KG [2] - N型颗粒硅均价38元/KG，高低点区间35-39元/KG [2] - 非中国区多晶硅均价19美元/KG，高低点区间13.1-22.5美元/KG [2] - M10单晶硅片(182mm)均价1.10元/片，G12单晶硅片(210mm)均价1.65元/片 [2] - N型210R硅片均价1.33元/片，周涨幅3.91% [2] - M10单晶PERC电池片均价0.33元/W，G12R单晶TOPCon电池片均价0.30元/W，周涨幅11.11% [2][3] - 182mm单面PERC组件均价0.69元/W，210mm HJT组件均价0.86元/W [2][3] - 2.0mm背板玻璃均价14元/㎡，周涨幅16.67% [3] 硅料环节 - N型复投料/致密料/颗粒硅主流成交价分别为40/38/38元/KG，价格周环比持平 [6] - 硅料库存回落至25-26万吨区间，去化速度受期货仓单注册和下游需求驱动加快 [8] - 行业自律减产持续，企业稼动率维持低位，价格支撑较强 [10] - 后市或现温和上涨，但需关注期货市场对价格的双向影响 [11] 硅片环节 - P型M10/G12硅片均价1.10/1.65元/片，N型M10/G12均价1.18/1.55元/片 [13] - 3月排产小幅提升至50-51GW，头部厂商策略仍偏谨慎 [14] - 210RN规格因供需扭转价格上涨，其他型号价格趋稳 [15] 电池片环节 - M10/G12 TOPCon电池片均价0.29元/W，G12R TOPCon电池片均价0.30元/W [17] - 3月排产环比增22%至54-55GW，TOP5厂商贡献70%产能 [18] - 210RN规格供给紧俏支撑价格上行 [19] 组件环节 - 182单面PERC组件均价0.69元/W，210 HJT组件均价0.86元/W [21] - 3月排产受国内"新531"政策及海外旺季驱动环比提升 [22] - 国内分布式装机或迎小高峰，欧洲分销商补货推动高效率产品需求回暖 [22] - 头部厂商双面TOPCon报价区间0.64-0.73元/W，HJT报价区间0.68-0.80元/W [23]