全球汽车电动化转型遭遇历史性急刹车 - 全球汽车行业向电动化渐进转型的浪潮遭遇历史性急刹车，一场跨越欧美亚三大洲的战略大修正正在重塑行业格局 [2] - 行业面临电动汽车需求疲软、资本回报率低迷以及监管政策反复的挑战 [2] 福特汽车的战略修正与资产重组 - 福特汽车披露195亿美元税前费用，成为美国汽车工业史上规模最大的单一资产清算之一，其中约60亿美元源于解散其与韩国SK On在美电池合资企业 [2] - 福特正式终止全电动F-150 Lightning皮卡后续车型的生产计划，并在财务报表中确认大量与大型电动汽车相关的闲置资产损失 [2] - 公司战略目标修正：到2030年，混合动力及增程车型将占据其全球销量的50%，远高于目前的17% [3] - 纯电车型将聚焦于2027年推出的基于“通用电动车平台”、售价3万美元的小型皮卡 [3] - 为挽救闲置电池产能，福特执行“资产再利用”计划，切入电网储能市场，未来两年将投入20亿美元改造肯塔基州和密歇根州的电池工厂 [3] - 肯塔基工厂改造后，目标是在2027年实现超过20GWh的年产能，生产磷酸铁锂电池、储能模块及集装箱式储能系统 [3] - 密歇根州的BlueOval Battery Park定于2026年量产，生产商用及住宅储能系统电芯 [3] - 此举意味着福特从汽车制造商延伸为能源解决方案提供商，肯塔基工厂改造期间将导致约1600名工人临时裁员 [3] 欧洲市场的政策转向与工业收缩 - 欧盟对2035年禁燃令目标出现实质性松动，执行目标转向“技术中立”路线，为合成燃料及插电式混合动力技术留出长期生存空间 [4] - 大众汽车集团永久停止其德累斯顿“透明工厂”的汽车生产，结束了该品牌在德国本土88年的生产连续性 [4] - 大众汽车首席财务官表示公司面临严峻现金流压力，已将2023年至2027年的五年投资预算从1800亿欧元削减至1600亿欧元 [4] - 公司将原本用于激进电动化的资金回拨以延长燃油发动机寿命 [4] - 德累斯顿工厂场地将以一份为期七年、总额5000万欧元的协议出租给德累斯顿工业大学建立AI与机器人研发园区 [5] - 这被视为大众在德国削减3.5万个工作岗位计划中的首个实质性收缩信号 [5] 亚洲市场的政策变化 - 日本政府计划从2028年5月起，在车检环节引入基于车辆重量的“重量税”，将直接冲击因搭载沉重电池组而自重显著增加的电动汽车及插电式混合动力车 [6] - 该政策旨在填补因燃油车销量下降导致的汽油税缺口，并由更重的车辆承担道路维护成本 [6] - 反映出全球主要汽车市场在补贴退坡后，开始通过税收杠杆重新平衡燃油车与电动车的财政贡献 [6] 深圳市科达利实业股份有限公司业务简介 - 公司主要产品为新能源汽车锂电池精密结构件和便携式锂电池精密结构件 [9] - 公司已完成在国内重点锂电地区华南、华东等制造基地的全覆盖 [7]

就在昨天（12月16日），欧盟委员会正式宣布放弃之前誓言要实施的2035年内燃机禁令，取而代之的是一个折中的目标：到2035年，新车的碳排放量将比 2021年减少90%，而非最初计划的100%。这意味着，欧盟不再追求全面电动化，插电式混合动力车、增程式电动车，甚至一部分使用低碳燃料的内燃机车 都能合法地存在到2035年。曾经高调宣扬气候行动、决心埋葬燃油车时代的欧盟，自己亲手为这个计划敲响了丧钟，给其最关键的一颗钉子松了口。 那么，究竟是什么让这些西装革履的官员们如此迅速地改变了立场？答案非常简单——现实。毕竟，现实总能给那些好大喜功的人上课！如果回顾一下几年 前的情景就能理解。当时，欧盟雄心勃勃推出了欧洲绿色新政，其中最亮眼的政策之一就是2035年内燃机禁令。计划看起来美好：到2035年，所有新销售的 乘用车和轻型商用车必须实现零排放，也就是说，全面禁止销售新的汽油车和柴油车。背后既有为了实现2050年气候中和目标的政治决心，也有希望引领全 球汽车产业变革、让欧洲车企继续占据主导地位的雄心。然而，美好的愿景碰上了残酷的现实，这项充满希望的禁令从一开始就充满了争议与阻力。德国、 意大利等汽车大国率先提出反对意 ...

"最好的德国制造"大众汽车，扛不住了。 自创立88年以来，大众汽车于近日首次关闭德国本土的工厂。该工厂位于德累斯顿的易北河畔，已有24 年历史。最后一辆汽车于当地时间12月16日驶出，夕阳沉落时，轮迹渐行渐远，工厂外的玻璃幕墙终与 暮色融成黄昏。 建立之初，通体由玻璃构筑的德累斯顿工厂便是大众汽车野心的具象载体。2002年，为打造高端旗舰辉 腾，大众斥资1.87亿欧元建起它，客户能亲眼见证组装全过程。后来新能源破局之作ID.3也在此投产， 但这两款车型都没有为大众汽车的成功做出重大贡献。 让德国人真正恐惧的，并非大众关闭一两家工厂。德累斯顿工厂走向终局的此前一年，大众汽车面临在 华激烈竞争、美国高额进口关税、欧洲电动转型成本高企的多重打击，并且其所有主要市场均出现下 滑。 大众集团是德国最大的工业雇主，没有之一。德国许多地区仰赖大众作为经济命脉，而在大众汽车总部 狼堡，更有将近一半人口靠大众汽车谋生。 德国人担忧，代表德国汽车工业的"狼堡"，或将成为下一个底特律。 大众汽车德累斯顿工厂 图片来源：The New York Times 01 大众作别黄金时代 大众汽车首席执行官托马斯·舍费尔（Thomas Sc ...

文章核心观点 - 福特汽车公司战略转向 放弃全面电动化转型 导致其与关键电池供应商的巨额合作项目终止 并计提大额资产减值 其影响正沿着供应链扩散[1][2] 福特公司的战略与财务影响 - 福特汽车公司决定取消多款电动车型的生产 并因此终止了与LG新能源的价值约9.6万亿韩元（约合人民币510.70亿元）的电池供应协议[1] - 福特汽车公司计提了总计195亿美元（约合人民币1400.10亿元）的资产减值 其中85亿美元（约合人民币610.30亿元）与取消规划中的电动车项目直接相关[1] - 福特汽车公司解散了与韩国SK On的电池合资企业 相关资产减值约60亿美元（约合人民币430.80亿元） 该合资企业曾计划投资114亿美元（约合人民币818.50亿元）在美国建设联合电池工厂[1] - 另有50亿美元（约合人民币359.00亿元）的资产减值被归类为“项目相关费用”[1] 对供应链的影响 - 韩国电池制造商LG新能源确认 其与福特汽车公司签署的两份自2026年和2027年起向福特欧洲业务供应电池的协议已被终止[1] - 福特汽车公司的战略变动导致的损失已开始蔓延到整个供应链 影响范围正在进一步扩大[2]

这一政策转向背后，实际上是多重现实压力的集中体现。而最突出的，就是德国、意大利等传统汽车大国与大众、宝马等巨头组成联盟，以保护就业和应 对中国竞争为由，推动了这场"政策倒退"。 欧盟最近又出现了严重的内部分歧，原因在于此前设定的2035年新车全面零排放目标可能出现重大调整。根据最新决议，车企只需确保新车减排90%，而 非完全禁售燃油车，同时原定的2040年全面停售计划也被取消。 众所周知，汽车工业作为欧洲核心产业，其转型直接关联巨额投资与数十万就业岗位，激进禁令可能冲击经济稳定。但在这几年，来自中国电动车品牌的 竞争压力，迫使欧洲必须权衡转型速度与产业竞争力。 支持者认为，允许使用合成燃料的发动机及混合动力车销售，是保障产业平稳过渡、应对现实挑战的务实选择。反对者则抨击这是对《欧洲绿色协议》气 候雄心的背叛，不仅将延缓交通领域减排进程，还可能因政策信号不确定而削弱欧洲在电动车赛道上的长期竞争力。 欧洲人民党主席曼弗雷德·韦伯称原禁令是"严重的产业政策错误"，而放宽限制将向行业发出稳定信号。内燃机系统供应商Phinia指出，内燃机"在本世纪 剩余时间里仍将存在"。全面放弃成熟的内燃机技术将等同于自废武功，将市场 ...

据新华社电 欧盟委员会16日发布汽车产业一揽子方案，提议放宽2035年"禁售燃油车"相关要求。 欧盟先前决定，自2035年起禁售会导致碳排放的新的燃油轿车和小型客货车。而最新方案将2035年新 车"零排放"目标调整为较2021年"减排90%"，其余10%的减排缺口则可通过使用欧盟制造的低碳钢，或 使用电子燃料和生物燃料来补偿。 欧盟委员会表示，新方案在继续鼓励电动化与氢能路径的同时，也将为插电式混合动力汽车、增程式电 动汽车、轻度混合动力汽车以及内燃机车辆在2035年后的销售留出空间。 新方案还提出下调小型客货车2030年减排目标：由较2021年减排50%下调至减排40%。此外，若小型经 济型电动汽车在欧盟制造，汽车制造商可在二氧化碳目标核算中获得额外积分。 相关提案仍需欧洲议会和欧盟理事会审议。 欧盟此次政策调整是在德国、意大利以及欧洲汽车行业持续施压下作出的。电动汽车行业人士警告说， 放松减排目标可能削弱投资，使欧洲在电动化转型中进一步落后。 ...

2025.12. 17 本文字数：2115，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 黄琳、莫一格 当地时间16日晚，欧盟委员会公布了一项新议案，拟修改2035年禁售燃油车、柴油车的禁令，放宽 新车碳排放标准，将原本规定的"2035年起，欧盟地区必须销售零排放车辆，二氧化碳排放量减少 100%"，更改为"二氧化碳排放量减少90%"。这意味着，燃油车得到了一定的喘息空间。 此次修改得到了梅赛德斯-奔驰、宝马、Stellantis、大众、雷诺等德系、意系车企的大力支持。他 们认为，当前，欧洲纯电动车面临售价高昂、充电设施不足情况，按这一形势发展，到2035年，欧 盟市场的电动汽车渗透率将难以达到预期，且燃油车仍有一定的空间。 但也有声音认为，欧盟不应更改燃油车禁售令，这可能会导致电动化转型落后于其他国家。沃尔沃、 极星等车企也公开捍卫燃油车禁售令，并为电动化转型投入大量资金。 在反对、支持交织的声音中，欧盟的减排目标仍旧任重而道远。 其中，欧盟市场的中国新能源汽车销量稳步增长。第一财经从比亚迪方面了解到，该品牌汽车在欧盟 插混新车增长最快的前三大市场中贡献了不小的销量。 最新数据显示，今年前11个月，比亚迪在西班牙 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：春风动力（CFMOTO）[1] * 行业：全地形车（ATV/UTV/SSV）行业、摩托车行业（含中大排量及电动两轮车）[3][7][15][16] 核心观点与论据 业务结构与市场地位 * 公司主要业务为全地形车和摩托车，2024年全地形车营收72亿元（占总营收48%），摩托车营收64亿元（占总营收43%）[3] * 公司是全球全地形车市场重要参与者，截至2024年底全球市占率已提升至17.6%[2][7] * 公司是中国中大排量摩托车领域的领导者，占据20%至25%的市场份额[15] 全球市场布局与产能 * 公司与KTM达成战略合作，并成立春风凯特摩合资公司[5] * 公司在泰国和墨西哥设有海外工厂，每个工厂年产能为5万台，目前泰国工厂月产约1,000-2,000台，墨西哥工厂月产约2,000台[5] * 墨西哥工厂计划主要生产核心UTV和SSV产品[5] 股权结构与激励机制 * 公司由实控人家族控股，股权结构稳定[2][6] * 最新股权激励计划设定了明确的营收目标：2024年营收不低于140亿元，两年累计不低于305亿元，三年累计（至2026年）不低于505亿元，对应年复合增速约20%[2][6] 产品战略与竞争力 * 未来发展重点是中高端UTV和SSV产品线，例如基于三缸发动机平台的U10 Pro、U10XL Pro及计划在明年第1季度推出的Z10系列[9] * 新平台产品在发动机性能上明显提升，与北极星、庞巴迪等竞品相比具备很强性价比[9][11] * 在摩托车业务上，公司计划拓展中大排量车型进入欧洲及北美市场，与日系品牌相比，产品具有约30%的价格优势，同时性能表现相当[2][19] 财务表现与未来预期 * 公司过去几年营收和净利润快速增长，但促销导致费用率提升影响了盈利能力[2][10] * 预计未来费用率将下降，新产品周期将带动销量增长，U10 Pro系列已显著改善四轮全地形车辆利润表现[10] * 2025年第三、四季度四轮车业务毛利率承压明显，库存水平较低[14] * 展望2026年，四轮车业务毛利预计回升，若美加墨协定在一季度完成，毛利率有望恢复至接近40%的水平[14] * 2026年业绩预期：不考虑美加墨协定完成，预计利润23-24亿元；若协定完成，则可能达到25亿元[20] * 以20-25倍估值计算，公司市值可达500亿至600亿元，目前市值在400-500亿之间，有较大上升空间[20] 电动化业务布局 * 公司电动两轮车业务（集合品牌）始于2020年，2023年开始放量，目前已覆盖各价格带[4][16] * 2025年集合品牌销量预计达50万至60万辆，但仍存在亏损[16] * 预计2026年集合品牌有望冲击百万台规模，实现盈亏平衡[4][16] * 公司新建产能300万台（以集合产品为主），并计划未来新增4,000至5,000家门店[16] * 远期看，假设销量达300万台，净利润率10%-13%，单价约3,000元，对应净利润可达10亿元以上[17] 其他重要内容 市场环境与风险 * 中国中大排量摩托车市场渗透率仅5%左右（日本17.9%，美国94%），人均销量每万人仅3.7辆（日本5.4辆，美国超10辆），成长空间巨大[15] * 全球摩托车市场年销量约5,000万辆，复合增速约5%，中国品牌全球市占率仅为个位数[18] * 土耳其市场因汇率波动，2025年销量从90多万台降至六七十万台，对公司出口造成拖累[19] * 核心风险点包括：新车型上市节奏与销量不及预期、中美贸易环境变化、关税变化、汇率、运费波动与库存水平过高等[20][21] 具体业务展望 * 2026年四轮车业务将在新品U10 Pro、Z10及iUV等拉动下迎来良好表现，两轮车也将进入新品周期[20] * 随着土耳其市场问题逐步解决及代理商切换完成，两轮车出口预计恢复[20] * 集合业务（电动两轮车）减亏或实现盈亏平衡，也将释放部分利润[20]

这也是在特朗普政府政策影响、以及美国电动车需求走弱的背景下，美国汽车企业放弃电动化转型的激 进案例之一。 除了福特之外，通用、Stellantis等车企同样收缩了电动化转型的计划，重新转向燃油和混动车型。 （文 / 观察者网 周盛明 编辑 / 高莘） 据路透社、《华尔街日报》等多家外媒报道，福特汽车当地时间周一表示，将计提195亿美元（约合人 民币1376.70亿元）的资产减值，并取消多款电动车型。 导读：美国汽车行业正在动荡中重新思考未来的战略。 福特放弃全面电动化转型 福特表示，将以一款增程式电动车取代纯电皮卡F-150 Lightning。同时，福特还将取消代号为T3的下一 代纯电皮卡项目，原计划推出的电动商用厢式车也被取消。 不过，福特仍计划在未来推出部分低成本纯电车型，但这已经不再成为公司的战略重心。 福特首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）向路透社表示："过去几个月市场发生了实质性变化，这正是我 们做出这一决定的直接原因。" 据悉，在福特计提的195亿美元（约合人民币1376.70亿元）资产减值中，约85亿美元（约合人民币 600.10亿元）与取消规划中的电动车项目相关，约60亿美元（约合 ...

作为福特电动化战略的重要产品，F-150 Lightning纯电皮卡曾取得一定市场认可度，但未能改变公司电 动汽车业务的亏损局面。数据显示，自2023年以来，福特在电动汽车业务上已累计亏损130亿美元。面 对持续亏损的现状，福特管理层认为需要及时调整战略方向，将资源投向回报更高的领域。 福特总裁安德鲁·弗里克表示，公司将不再向无盈利路径的大型电动汽车项目投入巨资，转而把资金重 新配置到混合动力版本的皮卡和厢式货车、增程式电动汽车、价格更亲民的电动汽车以及储能等全新业 务机会中。福特首席执行官吉姆·法利也强调，经过对美国市场的深入研判，公司在电动化"第二局"比 赛中已具备更清晰的发展思路和更大的确定性。（纯钧） 来源：环球网 【环球网科技综合报道】12月16日消息，据路透社报道，福特汽车公司近日宣布重大战略调整，决定终 止全电动F-150 Lightning皮卡及T3皮卡等大型纯电动汽车项目，并计提195亿美元资产减记，将业务重 心转向混合动力车型、增程式电动汽车及相关新兴领域。这一举措标志着这家曾积极推动电动化转型的 底特律车企，正在根据市场实际情况优化资源配置，寻求可持续的盈利增长路径。 福特方面在声明中解 ...