港股科技板块近期表现与资金流向 - 10月初创下年内新高后，港股科技板块进入休整，近一个月中证港股通科技指数和恒生科技指数跌幅均超过7% [1] - 尽管市场调整，资金逆势加仓港股科技类ETF，近一个月累计净流入439亿元，其中13只恒生科技ETF合计吸金超过240亿元 [1][5] - 具体ETF中，华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生科技指数ETF、恒生科技ETF天弘净流入金额分别为57.72亿元、54.47亿元和38.53亿元 [5] 科技股股价表现与市场调整原因 - 部分三季度业绩超预期科技股四季度股价表现不佳，例如阿里巴巴-W和中芯国际近一个月分别下跌6.24%和15.06% [4] - 市场调整主要受美联储鹰派表态导致流动性预期趋紧、前期涨幅较大获利盘出逃、科技行业不确定性及部分公司大额融资计划影响 [4][5] - 美日韩人工智能链主企业股价大幅波动及美债收益率走高也压低了港股风险偏好和估值 [5] 投资者对港股科技板块长期信心 - 资金持续流入表明投资者对板块长期价值有信心，认为当前调整只是暂时的 [6] - 港股科技板块汇聚腾讯、阿里巴巴、小米等具有核心竞争力和发展潜力的企业，在互联网、移动支付、云计算、人工智能等领域有深厚技术积累 [6] - 恒生科技指数PE-TTM为22.5倍，处于十年以来27%分位，估值具备吸引力 [6] AI技术前景与泡沫论解读 - 中金公司研究团队认为AI技术仍蕴含潜能，短期二级市场波动不影响实体产业投资价值 [1][10] - 平安科技创新基金经理翟森指出AI是生产力结构重写而非互联网2.0，投入与收入阶段性错配是生产力革命共同特征 [9] - 那些能够将领先模型与多元业务场景深度结合、形成可规模化商业闭环的企业将更有机会受益 [1][10] 港股科技板块未来展望 - 若压制港股的短期因素解除，中期维度看港股增量资金明确，且汇聚优质中国稀缺性资产，有望继续支撑牛市行情 [8] - 南下资金年内已流入超1.3万亿元，在公募、险资等机构力量推动下年内或仍有增量空间 [8] - AI驱动下港股科技仍是行情主线，科技龙头在AI浪潮中具备先发优势，四季度有望重拾相对优势 [8]

港股AI板块市场表现 - 11月26日港股AI板块延续涨势，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格续涨逾1%，连续3个交易日上涨 [1] - 主要互联网公司股价走势分化，美团-W上涨超过6%，小米集团-W上涨近2%，腾讯控股、快手-W跟涨，而阿里巴巴-W在财报公布后一度下跌超过2%，现跌1% [1] - 南向资金近期明显增仓港股互联网龙头，阿里巴巴获南向资金大幅净买入56.16亿港元，此前5日累计加仓5466万股，小米集团获最新净买入2.31亿港元，此前5日累计加仓7220万股 [4] - 港股互联网ETF（513770）近5日连续吸引资金流入，合计1.14亿元 [4] 阿里巴巴AI与云业务分析 - 阿里巴巴第三季度因对淘宝闪购和AI大幅投入，经营利润同比下降85% [3] - 公司单季度实现云业务营收398.24亿元，同比增长34%，连续多个季度增速提升 [3] - AI相关产品收入已实现9个季度三位数同比增长，成为云业务增长的核心引擎 [3] - 阿里明确将积极加码AI能力建设，不排除在已承诺的三年超3800亿元云和AI硬件基建投资外追加投入 [3] - 今年上半年阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，远超第二至第四名总和 [3] - To C端产品千问App公测一周下载量突破千万，未来将接入电商、地图、本地生活等生态 [3] AI行业趋势与投资逻辑 - 中国AI价值重估行情或仍在持续演绎，具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司受到关注 [4] - 机构指出阿里当前的投入逻辑已获验证，AI+云的技术壁垒与即时零售的场景壁垒正加速形成 [3] - 随着算力供给瓶颈逐步缓解、即时零售单位效益持续改善，盈利端有望进入修复周期 [3] - 阿里CEO吴泳铭表示未来三年内不太可能出现人工智能泡沫，人工智能资源整体将处于供不应求的状态 [3] 港股互联网ETF产品特征 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [6] - 指数前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%），前10大持仓合计占比超过73% [7] - 该ETF最新规模超过百亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 [6]

ETF产品表现 - 港股科技50ETF（513980）11月21日价格下跌2.26% [1] - 当日成交金额为14.35亿元 [1] - 当日基金份额增加3.26亿份，最新总份额达到300.71亿份 [1] - 近20个交易日基金份额累计增加3.85亿份 [1] - 最新资产净值计算值为218.44亿元 [1] 历史业绩回顾 - 该ETF自2021年6月21日成立以来累计回报率为-27.36% [1] - 近一个月回报率为-10.42% [1] - 业绩比较基准为中证港股通科技指数收益率（使用估值汇率折算） [1] 产品基本信息 - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为金璜和汪洋 [1]

近期港股科技板块下跌原因 - 多位美联储官员释放鹰派信号，导致市场对短期降息预期降温，引发全球资金情绪波动 [2] - 年末市场政策消息平淡，资金偏向观望，年内涨幅较大的互联网与AI板块出现回调 [2] - 临近年末部分投资者选择“落袋为安”，造成短期资金流出 [3] 港股科技板块基本面与估值状况 - 互联网、半导体等领域龙头企业三季度盈利整体呈现稳定增长，多家龙头公司财报数据超出预期 [4] - 国产AI大模型技术不断升级，有望激发国内AI应用新浪潮，相关应用及算力产业链将持续受益 [4][5] - 国证港股通科技指数市盈率为23.50倍，远低于美股纳斯达克等科技指数的40多倍 [5] - 该指数市盈率处于近十年37.87%的历史分位点，意味着当前估值低于近10年62%的时候 [5] 资金流向与指数表现 - 南向资金累计净买入已超5万亿港元，创下历史新高，显示资金持续流入港股 [12] - 国证港股通科技指数相比恒生科技指数展现出更强的弹性 [8] - 基本面、估值及资金流入均显示支撑港股科技上涨的逻辑未发生根本改变 [13]

基金表现 - 11月18日港股科技30ETF价格下跌1.36% [1] - 当日成交额为5.99亿元 [1] - 基金自2022年1月17日成立以来总回报为24.03% [1] - 基金近一个月回报为-2.27% [1] 基金规模与份额变动 - 11月18日基金份额减少200.00万份 [1] - 基金最新份额为42.00亿份 [1] - 近20个交易日基金份额增加4.12亿份 [1] - 基金最新资产净值计算值为52.09亿元 [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为恒生港股通中国科技指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金管理人为银华基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为李宜璇 [1]

港股科技ETF（159751）市场表现 - 11月18日价格下跌1.96%，成交额为1.34亿元 [1] - 当日基金份额增加1100.00万份，最新份额达11.45亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加8900.00万份 [1] 港股科技ETF（159751）基金概况 - 最新资产净值计算值为12.53亿元 [1] - 业绩比较基准为中证港股通科技指数收益率 [1] - 管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为张羽翔 [1] 港股科技ETF（159751）历史回报 - 自2021年12月10日成立以来，累计回报率为9.51% [1] - 近一个月回报率为-2.50% [1]

国产AI大模型催化事件 - 某互联网龙头公司于2025年11月17日正式宣布大模型“千问”项目并上线APP公测版，基于全球性能第一的开源模型Qwen3，以免费策略结合生活场景生态，与ChatGPT展开全面竞争，有望强化国产AI大模型的全球竞争力 [1] - 在此催化下，恒生科技ETF（513130）于事件当日逆势获4.81亿份净申购，显示出市场对国产大模型发展的信心 [1] 港股市场环境与资金流向 - 海外市场扰动因素减弱，美国政府于2025年11月12日重新开门，此前推迟发布的关键经济数据将陆续披露，外部不确定性对市场的影响趋于收敛 [1] - 多家港股科技公司近期发布的三季报业绩表现亮眼，反映出基本面改善的积极趋势 [1] - 恒生科技ETF（513130）在11月以来的11个交易日中有10日获资金净流入，累计“吸金”25.89亿元，是同期A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一累计吸金超25亿元的产品 [1] - 该ETF本月以来获33.58亿份净申购，其最新份额达到557.86亿份，刷新成立以来新高 [1] 恒生科技指数估值与配置价值 - 恒生科技指数最新市盈率为22.26倍，处于近5年27.59%的分位数水平，估值具备一定吸引力 [1] - 相较于纳斯达克指数40.89倍和科创50指数152.11倍的市盈率，恒生科技指数的低估值属性较为突出，配置价值值得关注 [1] - 指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，覆盖互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块，全面性和代表性突出 [1] 市场观点与行业趋势 - 招商证券指出，海外对AI泡沫的担忧波及A股科技板块更多是短期交易拥挤和外部风险冲击后的市场风格阶段性回摆，目前断言AI泡沫为时尚早 [1] - 考虑到当前科技产业趋势仍在、PPI持续回升，预计未来市场或将继续呈现科技和顺周期的轮动 [1] 相关ETF产品概况 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，是布局港股科技核心资产的工具 [1] - 其管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下产品包括规模居首的沪深300ETF（510300，规模4219.86亿元）等 [1][2]

港股科技板块配置价值 - 四季度港股科技板块配置价值在内外因素共振下持续凸显 [1] - 科技板块作为成长型资产将率先受益于美联储预防式降息周期 [1] - 中国经济上半年GDP增速5.3%与新质生产力培育成果为科技板块提供基本面支撑 [1] - 全球流动性宽松与国内产业升级双重利好下，港股科技板块成长空间被进一步打开 [1] - 四季度港股科技板块有望迎来弹性拉满的行情 [1] 外部环境因素 - 美联储预防式降息周期开启 [1] - 历史数据显示美联储降息周期中港股往往具备显著弹性 [1] 内部环境因素 - 中国经济展现超预期韧性 [1] - 上半年中国GDP增速达到5.3% [1] - 新质生产力培育成果为科技板块提供支撑 [1] 相关投资产品 - 港股通科技ETF基金（159101）覆盖科技全产业链 [1] - 恒生互联网ETF（513330）聚焦互联网龙头 [1]

港股科技30ETF（513160）市场表现 - 11月14日价格下跌2.45%，成交额为6.01亿元 [1] - 当日份额增加400.00万份，最新份额达到42.02亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加4.10亿份 [1] 港股科技30ETF（513160）基金概况 - 最新资产净值计算值为53.15亿元 [1] - 业绩比较基准为恒生港股通中国科技指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金管理人为银华基金管理股份有限公司，基金经理为李宜璇 [1] 港股科技30ETF（513160）历史回报 - 自2022年1月17日成立以来，累计回报为26.49% [1] - 近一个月回报为-3.41% [1]

港股科技股近期调整表现 - 恒生科技指数在10月2日至11月12日期间区间跌幅已超过8% [1] 港股科技股调整原因 - 美元指数从9月17日的96强势上行至100关口，对港股市场形成明显的流动性压力，科技风格资产承压尤为突出 [3] - 美国政府连续停摆42天导致关键经济数据发布中断，部分全球资金从对利率高度敏感的港股科技资产中流出 [5] - A股上证指数逼近4000点关键心理关口，部分投资者选择阶段性获利了结并将资金转向波动较低、股息稳定的红利资产，对港股科技板块形成短期抛压 [6] 港股科技股长期支撑因素 - 美联储降息周期尚未结束，美元长期走弱是大概率事件，港股作为流动性敏感市场有望持续吸引增量资金 [8] - 截至11月12日，南向资金累计净买入额已达1.3万亿港元，创历史新高 [8] - 恒生科技指数当前PE-TTM为23.08倍，低于全球其他主要科技指数，且风险溢价率更高，具备较高的长期投资性价比 [9] 港股科技相关投资工具 - 华安恒生互联网科技业ETF（产品代码：159688）高度聚焦港股互联网龙头，偏向平台经济与数字产业方向，截至11月12日最新规模达13.9亿，近60日日均交易额达2.63亿 [12][13] - 华安恒生科技ETF（产品代码：513580）行业分布更广、结构更均衡，除了互联网还涵盖新能车、半导体等方向，跟踪30家港股科技公司 [12][13]