股价表现与市值 - 截至2025年8月29日收盘价25.09元，较上周26.26元下跌4.46% [1] - 本周最高价26.6元（8月25日），最低价24.45元（8月28日） [1] - 总市值21.73亿元，在自动化设备板块76/78，两市A股4965/5152 [1] 汇率风险管理 - 汇率波动对海外业务影响较小 [1][3] - 采用境外人民币结算、远期锁汇及分批结汇方式降低风险 [1] 海外业务布局 - 海外市场已覆盖欧洲、东南亚、南亚及独联体区域 [1][3] - 通过拓展渠道商网络、优化产品本地化适配及构建高效服务体系提升竞争力 [1] 经营现金流分析 - 2024年上半年经营活动现金流量净额下降 [2][3] - 下降主因：供应商货款支付方式由货到付款改为票到付款（结算期顺延一个月），导致购买原材料支付现金同比增加 [2] - 次要原因：上半年营运费用增加导致职工薪酬及其他经营现金支出增加 [2]

交易目的 - 公司出口业务外汇结算比重较大 为有效规避外汇市场风险 防范汇率大幅波动对经营业绩造成不利影响 提高外汇资金使用效率 合理降低财务费用 [1] - 外汇衍生品交易以正常生产经营为基础 以规避和防范汇率风险为目的 不进行单纯以盈利为目的的投机和套利交易 [1] 交易金额与期限 - 外汇衍生品交易业务资金总额度折合不超过2500万美元或等值其他货币 [2] - 交易期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 资金可循环滚动使用 [2] 资金来源与交易方式 - 使用自有资金开展金融衍生品交易业务 不涉及募集资金或银行信贷资金 [2] - 交易方式包括外汇远期 外汇掉期 买入期权 卖出期权及期权组合等简单透明工具 不超过12个月期限 不从事复杂嵌套衍生工具交易 [2] - 交易对手为具有外汇衍生品交易业务资格 经营稳健且资信良好的金融机构 [2] 审议程序 - 公司于2025年8月26日召开第二届董事会第二十三次会议审议通过该议案 无需提交股东大会审议 [2] 风险控制措施 - 建立外汇风险管理小组 授权总经理 财务总监在审批额度范围内审批业务方案和签署协议 [3] - 操作人员详细记录每笔交易信息 按月向管理层汇报 内部审计部建立定期检查制度 [4][5] - 财务部跟踪外汇衍生品市场价格变化 及时评估风险敞口并提交分析报告 [5][6] - 出现重大风险时立即商讨应对措施 运用风险规避 降低 分担和承受等策略 [6] 会计处理与影响 - 根据企业会计准则第22号 24号 37号和第39号进行核算和信息披露 [6] - 通过外汇衍生品交易提高应对外汇波动风险能力 规避汇率波动对经营业绩及利润的影响 增强财务稳健性 [6] 保荐机构意见 - 开展外汇衍生品交易符合实际经营需要 以规避汇率风险为目的 非投机性交易 [7] - 相关审批程序符合法律法规规定 保荐机构无异议 [7]

业务开展背景 - 公司及子公司部分业务以外币结算 汇率大幅波动会对业绩产生一定影响 [2] - 开展远期结售汇业务旨在提高外汇资金使用效率 合理降低财务费用 降低汇率波动对经营的影响 [2] 业务实施方案 - 业务币种仅限于进出口业务主要结算货币美元 [2] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过3000万美元或等值外币 [2] - 投入资金为公司及子公司自有资金 不涉及募集资金 [2] - 业务期限为董事会审议批准之日起12个月内 [2] - 单笔交易存续期限超决议有效期时 有效期自动顺延至交易终止 [2] - 交易对手方为经国家外汇管理局和中国人民银行批准具有经营资格的金融机构 [2] 风险控制措施 - 加强汇率研究分析 关注国际市场环境 适时调整经营策略 [3] - 制定《远期结售汇管理制度》建立严格有效的风险管理制度 [3] - 计划财务部和审计部分级管理形成监督机制 [3] - 仅与有相关经营资格的金融机构开展业务 [3] - 基于外币收付款谨慎预测开展业务 合约外币金额不超预测金额 [3] - 定期审查业务实际操作 资金使用及盈亏情况 [3] 审议程序结果 - 董事会于2025年8月25日审议通过《关于开展远期结售汇业务的议案》 [4] - 监事会认为开展业务有利于锁定汇率风险 降低汇兑损失 授权额度合理 [4] - 保荐机构经核查认为业务符合相关规定 对本次业务无异议 [4] 会计处理方式 - 公司将根据财政部相关会计准则对远期结售汇业务进行核算处理 [4] - 业务核算将反映资产负债表及损益表相关项目 [4]

业务目的 - 公司及子公司因部分业务采用外币结算 汇率波动可能对业绩产生不利影响 开展远期结售汇业务旨在降低财务费用并规避汇率风险 [1] - 业务开展以实际生产经营为基础 遵循稳健原则 不以投机盈利为目的 通过锁定汇率实现货币保值 [1] 业务规模与范围 - 业务币种仅限于美元 与公司进出口业务主要结算货币一致 [2] - 任一交易日持有最高合约价值不超过3000万美元或等值外币 额度有效期自董事会批准起12个月内可循环使用 [2] - 资金来源于自有资金 不涉及募集资金 授权董事长在额度内行使决策权 [2] 风险控制措施 - 建立分级管理制度 通过事前事中事后监控杜绝单人操作风险 [3][4] - 仅与具备外汇业务资质的金融机构合作 确保合约交割日与外币收付款时间匹配 [3][4] - 定期审查交易盈亏情况 根据市场环境动态调整经营策略 [3][4] 会计处理与审议程序 - 严格遵循《企业会计准则》第22号、24号、37号及39号 对远期结售汇业务进行金融工具确认计量及公允价值核算 [4] - 董事会及监事会已审议通过该业务 认为其符合套期保值原则且决策程序合法合规 [4][5] - 保荐机构核查确认业务开展符合深交所监管规则 对本次业务无异议 [5]

核心观点 - 公司为规范远期结售汇业务并防范外币汇率风险制定专项管理制度 明确业务操作原则 审批权限 内部流程及风控措施 [1][2][5] 业务定义与适用范围 - 远期结售汇业务指与银行签订合约约定未来结汇或售汇的外币币种 金额 汇率和期限 到期按约定办理业务 [1] - 制度适用于公司及控股子公司 未经公司同意控股子公司不得操作该业务 [1] 审批权限 - 需提交股东会审议的情形包括：交易保证金或权利金上限占最近一期审计净利润50%以上且超500万元人民币 最高合约价值占净资产50%以上且超5000万元人民币 以及从事非套期保值目的的衍生品交易 [1] 操作原则 - 业务以生产经营为基础 以规避汇率风险为目的 不以盈利为目标 [2] - 仅与具备资质的金融机构交易 不得与其他机构或个人进行 [2] - 交易金额不得超过外币收付款的谨慎预测量 交割时间需与外币回款时间匹配 [2] - 需以公司或子公司名义设立交易账户 不得使用他人账户 [2] - 需使用自有资金匹配保证金 不得使用募集资金 且需严格控制资金规模不影响正常经营 [2] 内部操作流程 - 财务部负责具体操作 研究汇率趋势并提出业务建议 [3] - 销售部门根据客户订单及预测进行外币收付款预测 [3] - 财务部制定交易方案提交总裁审核 超出权限需报董事会或股东会批准 [4] - 财务部向金融机构提交申请 确认交易价格后检查成交通知一致性 [4] - 每笔交易需登记并跟踪变动状态 安排交割资金避免违约 [4] - 财务部需季度汇报业务盈亏情况 并按需告知董事会秘书 [4] - 内部审计部门需季度或不定期审查业务操作 资金使用及盈亏情况 [4] 信息隔离与风险管控 - 业务相关人员需遵守保密制度 不得泄露交易方案及资金状况等信息 [5] - 操作环节需相互独立 由内部审计部门监督 [5] - 财务部需及时与金融机构结算 汇率剧烈波动时需及时分析并上报总裁 [6] - 当业务出现重大风险或浮动亏损占前一年度审计净利润10%以上且超1000万元人民币时 需提交分析报告并同步报告董事会秘书 达到披露标准时需及时公告 [6] 信息披露与档案管理 - 业务需按监管规定进行信息披露 重大风险需在2个交易日内报告并公告 [6] - 业务计划 交易资料及交割资料由财务部保管10年 开户文件及交易协议等原始档案同样保管10年 [6]

政策导向与战略意义 - 中国人民银行等7部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 提出推进贸易结算、资金管理、投融资等跨境金融服务便利化举措 支持产业合理布局和拓展发展空间 促进做强国内大循环[1] - 提升跨境金融服务便利性是应对全球产业链重构、提振制造业国际竞争力的关键举措 通过金融开放协同产业升级 推动制造业深度融入全球价值链[1] - 跨境金融开放是金融供给侧结构性改革的延伸 直接服务于企业"走出去"与"引进来"双向需求[2] 金融服务实践案例 - 中国农业银行玉林分行为广西内燃机制造商发放国际商业转贷款2000万元 从申请到放款全过程不到48小时[3] - 中信银行苏州分行为新能源科技公司搭建自贸区跨境资金池 创新推出"分离式"跨境保函产品 提供外汇收支便利和"外汇管家"服务[4] - 中国银行大连市分行上半年走访企业300余家 为140余家企业叙做汇率避险业务5.9亿美元 为中小微企业提供免期权费、点差优惠等服务[6] 汇率风险管理 - 中信银行苏州分行在盛泽支行揭牌成立中小微企业汇率避险服务中心 提供从风险评估、方案定制到交易的全流程服务[5][6] - 汇率风险导致外贸企业订单利润被蚕食、跨境结算成本增加、长期规划受短期波动干扰 成为制约发展的突出瓶颈[6] - 企业需树立风险中性理念 通过科学合理的套保策略应对汇率波动[5] 跨境金融创新与改革 - 外汇管理部门推动优质企业贸易外汇收支便利化政策提质扩面 支持更多银行凭交易电子信息为贸易新业态办理外汇结算[7] - 扩大跨国公司本外币一体化资金池试点 向QDII新发放投资额度30.8亿美元[7] - 深化本外币一体化、数字人民币应用等创新 加速技术迭代与产业升级[8] 产业支持措施 - 通过扩大出口信用保险、优化跨境资金池业务 降低制造业企业海外经营风险与资金周转成本[7] - 扩大高新技术企业跨境融资便利化试点 便利外资参与境内股权投资 加速国际先进技术向国内转移[7] - 实施优化外贸新业态主体外汇资金结算、便利承包工程企业境外资金集中管理等一揽子政策[8]

政策与市场环境 - 在党中央"五篇大文章"和"稳外贸、稳外资"政策指引下，金融机构积极响应汇率中性宣导工作部署 [1] - 国家外汇管理局浙江省分局和衢州市分局指导浦发银行衢州支行落地大额期权组合业务 [1] 浦发银行衢州支行业务动态 - 成功落地2 76亿美元大额期权组合业务，帮助涉外企业构建汇率风险管理机制 [1] - 为浙江某制革龙头企业定制外汇期权组合套保方案，结合企业历史收付汇数据及信用状况 [1] - 通过精准捕捉交易时机，提前锁定客户经营利润，有效管理汇率波动风险 [1] 企业案例 - 浙江某集团股份有限公司作为衢州当地制革龙头企业，面临汇率市场不确定性带来的财务成本变化 [1] - 企业对套保服务有迫切需求，以防范市场波动影响 [1] 未来规划 - 浦发银行衢州支行将持续优化服务模式，加大汇率避险宣传推广力度 [1] - 计划为更多企业提供专业金融服务，助力其在复杂市场环境中稳健经营 [1] - 推动便利化政策惠及企业，为稳外贸和促开放贡献金融力量 [1]

汇率风险管理需求激增 - 今年以来海外经济不确定性上升导致外汇市场波动风险增加，外贸从业者一笔5万美元预付款因汇率波动可能在一天内缩水3000元人民币 [1] - 2015年以来参与外汇套期保值的国内上市公司数量从143家激增至1241家，增长约八倍 [1] - 2023年中国对外直接投资流量金额为1772.9亿美元，同比增长8.7%，对外直接投资存量金额达29554亿美元 [3] 企业外汇风险管理实践 - 比亚迪今年已三次上调外汇衍生品交易业务额度，从等值50亿美元增加至120亿美元 [2] - 比亚迪2024年汽车海外销量达41.72万辆，2025年目标定在80万辆以上，2030年计划一半汽车销往海外 [2] - QDII基金中固收类产品长期维持九成外汇对冲比例，权益类组合通常不进行锁汇 [3][6] 外汇期货工具发展现状 - 目前境内尚无上市的人民币外汇期货，实体企业主要通过外汇远期、掉期和场外期权等方式对冲汇率风险 [6] - 芝加哥商业交易所外汇期货市场日均交易量超过1000亿美元 [7] - 外汇期货具有合约标准化、高流动性以及较长交易时间等优势，相比远期交易流程更简便 [7] 人民币外汇期货发展前景 - 中国人民银行行长和中国证监会主席表示将共同推进人民币外汇期货研究 [7] - 美国上市公司外汇套保参与率约48%，中国仅23.6%，外汇期货推出后预计参与率将明显提升 [8] - 外汇期货可通过场内交易降低避险成本，买卖价差小，还可能在对冲中获得额外收益 [9] 外汇风险管理工具比较 - 外汇期货交易仅需增开交易子账户，额度与对冲规模和保证金金额挂钩 [7] - 外汇远期涉及银行授信及ISDA协议签署，审批流程较长且受银行授信限制 [7] - 海外私募基金主要用美元看跌期权对冲美元下行风险，因外汇期货保证金占用比例较高 [6]

汇率风险管理需求激增 - 今年以来海外经济不确定性上升导致外汇市场波动风险增加 外贸从业者一笔5万美元预付款因汇率波动可能在一天内缩水3000元人民币 [1] - 2015年以来参与外汇套期保值的国内上市公司数量从143家激增至1241家 增长约八倍 [1] - 2024年上市公司外汇套保参与率达23.6% 相比2015年的5%左右显著提升 [6] 企业外汇风险管理实践 - 比亚迪2024年三次上调外汇衍生品交易业务额度 从等值50亿美元增加至120亿美元 主要因海外销量增长至41.72万辆且2030年目标为50%销往海外 [2] - 2023年中国对外直接投资流量达1772.9亿美元 同比增长8.7% 存量金额达29554亿美元 [3] - QDII基金中固收类产品长期维持九成外汇对冲比例 主要因利差交易策略面临预期差风险和汇率损失风险 [3][4] 外汇期货工具发展现状 - 境内尚无上市的人民币外汇期货 企业主要通过外汇远期、掉期和场外期权等方式对冲汇率风险 [6] - 芝加哥商业交易所外汇期货市场日均交易量超过1000亿美元 [7] - 外汇期货具有合约标准化、高流动性和较长交易时间等优势 相比远期交易流程更简便 [7] 人民币外汇期货发展前景 - 2024年6月央行和证监会表示将共同推进人民币外汇期货研究 [8] - 外汇期货推出预计将提升我国企业汇率避险参与率 目前仅23.6%远低于美国上市公司48%的水平 [9] - 外汇期货可通过场内交易降低避险成本 买卖价差小且可能在对冲中获得额外收益 [10]

汇率波动风险加剧 - 外汇市场波动风险显著增加 外贸从业者5万美元预付款因汇率波动单日缩水3000元人民币 [1] - 美元指数大幅震荡 人民币兑美元汇率年初触及7.35低位 近期波动区间收窄但影响依然明显 [1] - 2023年中国对外直接投资流量达1772.9亿美元同比增长8.7% 存量金额达29554亿美元 庞大海外资产规模加剧汇率风险敞口 [2] 企业避险需求激增 - 参与外汇套期保值上市公司数量从2015年143家激增至2024年1241家 增长约八倍 年复合增长率超25% [1][4] - 外汇套保参与率从5%提升至23.6% 对比美国上市公司48%的参与率仍有较大提升空间 [4][7] - 比亚迪2024年三次上调外汇衍生品交易额度 从50亿美元增至120亿美元 反映海外业务扩张带来的对冲需求上升 [2] QDII基金策略转型 - 利差交易策略面临挑战 中美利差可能压缩至100个基点以内 美元贬值可能吞噬全部利差收益 [3] - 部分QDII产品长期维持90%外汇对冲比例 通过一年期远期外汇合约按季度滚动操作锁定汇率 [2][3] - 固收类QDII产品对汇率波动敏感 权益类组合因年化收益率超10%通常不进行锁汇 [4] 外汇期货工具优势 - 外汇期货提供标准化高流动性交易方式 芝加哥商业交易所日均交易量超1000亿美元 [5] - 相比外汇远期 期货交易无需银行授信及ISDA协议 买卖价差小且价格公开透明 [5][7] - 保证金机制需优化 初始保证金比例和追加机制应可控 现金与保证金账户需快速转换 [7] 政策推进与市场预期 - 央行与证监会共同推进人民币外汇期货研究 完善外汇市场产品序列 [6] - 人民币国际化提升跨境资本流动 汇率双向波动特征明显 避险需求呈指数级增长 [6] - 外汇期货推出预计提升机构参与覆盖面 降低避险成本 并可能通过对冲获得额外收益 [7]