全球股市表现 - 欧洲主要股指多数下跌 德国DAX指数跌0.61%报23787.45点 法国CAC40指数跌0.75%报7696.27点 英国富时100指数持平报8822.91点 [2] - 意大利MIB指数跌0.80%报39622.11点 俄罗斯MOEX指数跌0.77%报2801.65点 欧洲STOXX50指数跌1.02%报5288.81点 [3] - 美国股市因公共假日休市 美元指数下跌0.22%收于96.965 [3] 贸易政策影响 - 美国对等关税90天暂缓期将于7月9日结束 特朗普向未达成贸易协议国家发出关税威胁 [3] - 欧盟表示将争取尽快达成协议 但不排除谈判失败情况下采取反制措施 [3] - 印度计划对美国汽车及零部件征收报复性关税 因美国加征关税冲击印度出口 [4] 美国金融市场动态 - 美国银行策略师警告标普500指数在创历史新高后应卖出股票 夏季泡沫风险上升 [5] - 特朗普签署"大而美"法案 主要内容包括延长2017年企业和个人减税措施 让小费和加班工资免于纳税 [5] - 经济学家预测该法案短期对经济有温和提振 但长期面临高赤字风险 [5] - 货币市场基金吸引564亿美元流入 债券吸引205亿美元 股票仅获22亿美元 美国成长型股票面临50亿美元流出 [5] - 美国中盘股资金流出57亿美元 为2023年7月以来最大 金融板块吸引16亿美元流入 为1月以来最大 [6] 美联储政策预期 - 美联储7月维持利率不变概率超95% 9月降息概率约70% [6] - 美联储官员密切关注贸易和移民政策变化对企业定价和人员配置决策的影响 [6] 加密货币市场 - 比特币跌1.34%报549.7亿美元 以太坊跌2.98%报230.8亿美元 索尔币跌3.12%报45.7亿美元 [7][8] - 狗狗币跌5.34%报11.1亿美元 瑞波币跌1.47%报30.3亿美元 [8] - 过去24小时加密货币全网爆仓2.19亿美元 最大单笔爆仓发生在Binance-BTC价值272万美元 [9] - 1小时爆仓599.7万美元 4小时爆仓1868.8万美元 12小时爆仓1.4亿美元 [10] 稳定币监管动态 - 英国央行行长警告需关注稳定币对货币体系的脆弱性影响 [11] - 全球最大两种稳定币泰达币和美元币合计市值占九成 [11] - 美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》制定稳定币监管规则 [11] - 国际清算银行警告稳定币缺乏监管将威胁金融稳定和货币主权 [11][12]

稳定币市场发展现状 - 全球数字支付领导者Visa表示在稳定币系统布局"才刚刚开始"发力，认为相关市场规模将无比广阔[1] - 稳定币通过锚定美元、欧元、黄金等核心储备资产维持稳定价值比例，正步入全球金融市场主流资产领域[1] - 稳定币本质是"链上的美元"，用高流动性美元资产1:1抵押，兼具稳定与高效的新型支付载体[2] - 高利率及加息周期为稳定币发行商带来接近银行级利润，同时提供"准货基"收益[2] - 美国、欧盟、中国香港等地稳定币法规正在或已经落地，华尔街大型银行计划联合发行稳定币[2] 稳定币应用场景拓展 - 稳定币从加密货币交易渠道转向可能在跨境支付等商业贸易体系中发挥更重要作用[2] - Visa已促成价值近950亿美元加密货币买入和逾250亿美元加密货币消费[3] - Visa具备提供原生稳定币清算与可编程资金解决方案的能力，可连接稳定币与全球支付网络[3] - "Visa + 稳定币"组合在跨境小额汇款、B2B供应链结算、Web3商户收单等领域具有协同效应[5] Visa的稳定币布局 - Visa在2023年就用USDC结算VisaNet义务，为首家将稳定币引入核心清算系统的全球数字支付网络[4] - Visa Token Service与链上智能合约连接，使稳定币支付可嵌入自动结算、分账等业务流程[4] - Visa有望通过手续费、接口费或发行自家稳定币分享稳定币领域的增量业务[5] - "Visa + 稳定币"被视为换新一代发动机继续领航，而非彻底重做业务模式[5] 市场反应与竞争态势 - Circle作为"稳定币第一股"自登陆美股以来累涨逾700%[1] - 亚马逊、沃尔玛考虑发行稳定币的消息曾导致Visa及万事达股价承压[4] - 分析师认为稳定币对支付业务的长期实际风险有限，合作空间广阔[3] - 市场对潜在威胁的担忧可能令支付公司股价维持区间波动[3]

《GENIUS法案》对美元稳定币及美债市场的影响 - 《GENIUS法案》高票通过，将美元稳定币纳入合规体系，成为全球非美元资金流入美国的新渠道，强化美元全球主导地位 [1][2] - 法案要求稳定币100%以高流动性、低风险资产（如93天内到期的美债）作为储备，推高短期美债需求 [1][2] - 稳定币资金流入可在10天内压低3个月美债收益率2–2.5个基点，流出则推高收益率6–8个基点 [1][2] 美元稳定币的市场地位与扩张 - 美元稳定币占据稳定币市场超99%市值，截至2025年4月持有美债总量超1200亿美元，2024年新增400亿美元 [2] - 稳定币加速全球"数字美元化"，在通胀严重国家（如巴西、土耳其）47%用户将其用于储蓄美元对冲本币贬值 [4] - 2025年5月以太坊和Solana上58%稳定币交易来自北美以外地区，较2021年5月的13.7%显著增长 [4] 对美联储及传统银行体系的潜在影响 - 稳定币持续买入短期美债可能抑制收益率波动，削弱美联储通过短端利率调节金融环境的能力 [1][3] - 美国财政部警告若允许稳定币支付利息，可能吸走大量银行存款，威胁传统银行体系稳定 [1][3] - 法案明确禁止稳定币支付利息，避免与银行存款直接竞争 [3] 稳定币在跨国汇款领域的优势 - 传统跨国汇款平均成本6.62%，而稳定币汇款成本仅0.5%–3.0%，降幅显著 [4] - 大西洋理事会预测未来超80%稳定币交易将发生在美国境外 [4]

公司表现 - Circle股价在IPO后三日内累计涨幅达270% 盘中最高价较IPO定价翻四倍有余 [1] - 首日股价翻倍 次日再涨30% 第三日盘中涨幅超27% 收盘价115 25美元 [1] - 近五年募资超10亿美元的美股大型IPO中 Circle三日涨幅排名第一 [1] 行业背景 - 稳定币通过1:1美元储备锚定实现价格稳定 交易速度远超传统支付系统 [2][3] - USDC由Circle发行 储备投资于短期美债 规模达数百亿美元 [2] - 2024年稳定币交易规模已超过Visa和Mastercard 但包含重复转账数据 [2] 商业模式 - USDC交易成本仅几分之一美分 支持跨境支付和薪酬发放等场景 [3][4] - 高利率环境下储备资产利息收入带来接近银行级的利润水平 [3] - 稳定币结合美元与区块链技术 形成新型高效支付载体 [3] 政策环境 - 美国GENIUS法案 欧盟MiCA 香港《稳定币条例》等监管框架加速落地 [4] - 华尔街银行计划联合发行稳定币 政策红利推动行业热度 [4] - 特朗普重返白宫预期强化稳定币在跨境支付领域的应用前景 [4] 市场定位 - Circle是2021年Coinbase后加密货币行业首个大型IPO 具备稀缺性 [1][4] - USDC作为"链上美元" 提供数字美元化商业潜能 [3] - 稳定币从加密货币交易通道向主流商业支付工具演进 [4]

稳定币市场扩张与美元霸权巩固 - 全球稳定币交易量突破28万亿美元，超越Visa和Mastercard等传统支付巨头 [1][6][9] - 稳定币总规模从2020年200亿美元激增至2025年5月2460亿美元，Tether（USDT）市值从2022年670亿美元增长至1490亿美元 [7][9] - 83%的稳定币与美元挂钩，持有超1200亿美元美元储备，Tether和Circle分别持有980亿和240亿美元美国国债 [13][15][16] 欧洲对美元稳定币的担忧 - 美元稳定币在欧洲的渗透可能引发"数字美元化"，削弱欧洲央行货币政策有效性 [2][3] - 欧元稳定币仅占全球市场份额0.24%，前十大欧元稳定币总市值约6亿欧元，流动性远低于美元稳定币 [3] - 欧盟MiCA法规对稳定币实施严格管制，而美国宽松环境加速创新，加剧监管套利 [5] 企业应用与用户偏好 - Visa与Bridge合作开发拉丁美洲跨境稳定币支付，并投资BVNK提升技术能力 [1][11] - Shopify支持USDC支付，Gucci自2022年起接受稳定币，PayPal提供PYUSD稳定币3.7%收益 [11][12] - 用户选择稳定币因更高收益率(45%)、效率(41%)及低干预风险(39%)，新兴市场38%用户用于对冲通胀 [12][13] 战略与政治影响 - 渣打银行预测GENIUS法案通过后，稳定币规模将从2300亿美元增至2028年2万亿美元，年吸纳4000亿美元国债 [19] - 美联储指出99%稳定币与美元挂钩，DeFi交易扩张将强化美元主导地位 [19] - 美国政府将稳定币定位为私营部门数字解决方案，特朗普政府明确支持其巩固美元霸权 [14][18] 技术特性与市场优势 - 稳定币交易量自2020年增长598%，活跃钱包地址从2280万增至3500万（+53%） [9] - 可编程性和全球可访问性使其成为地缘动荡时期的避险工具，俄罗斯考虑用于绕过制裁 [13] - 美元稳定币在加密货币交易和DeFi生态中形成网络效应，早期应用场景已占据主导 [5][13]

稳定币市场扩张与美元霸权巩固 - 全球稳定币交易量突破28万亿美元，超越Visa和Mastercard等传统支付巨头 [1][6] - 稳定币总规模从2020年200亿美元激增至2025年5月2460亿美元，Tether（USDT）从2022年670亿美元增长至1490亿美元 [6][8] - 83%稳定币与美元挂钩，Tether成为美国国债最大持有者之一，持有980亿美元美国国债（占其储备81%） [1][12][14] 欧洲对美元稳定币的担忧 - 欧元稳定币仅占全球市场份额0.24%，前十大欧元稳定币总市值约6亿欧元，流动性不足导致交易成本更高 [3][5] - 美元稳定币在欧元区渗透可能引发"数字美元化"，削弱欧洲央行货币政策有效性并增加货币错配风险 [2][5] - 欧盟MiCA法规对稳定币实施严格管控，而美国监管环境相对宽松促进创新扩张 [5] 企业应用与用户偏好 - Visa与稳定币公司Bridge合作开发拉丁美洲跨境支付，并投资BVNK增强稳定币支付能力 [1][10] - Shopify支持USDC支付，Gucci自2022年接受稳定币，PayPal提供PYUSD稳定币3.7%收益 [10][11] - 用户选择稳定币主因：更高收益率（45%）、效率（41%）及更低干预风险（39%） [11] 地缘政治与战略价值 - 新兴市场38%用户使用稳定币对冲通胀，俄罗斯考虑加密货币绕过制裁 [12] - 渣打预测GENIUS法案通过后，稳定币规模或从2300亿美元增至2028年2万亿美元，年吸纳4000亿美元国债 [14][15] - 美联储指出99%稳定币与美元挂钩，DeFi交易扩张将进一步强化美元主导地位 [15] 美国政策支持与市场前景 - 特朗普政府明确支持稳定币作为私营部门数字解决方案，共和党推动GENIUS法案 [14] - Circle（USDC）持有美国国债从2022年120亿美元增至240亿美元，Ripple持有7000万美元 [14] - 稳定币加速新兴市场非正式美元化，USDT广泛用于对冲通胀和资本管制 [14]