宏观经济数据 - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%[2] - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%[2] - 1-8月固定资产投资同比增长0.5%，房地产开发投资同比下降12.9%[2] - 8月CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%[7] - 8月出口增长率放缓至4.4%，对美出口下降33%[9] 金融与信贷 - 8月新增人民币贷款5900亿元，同比少增3100亿元[8] - 8月政府债券净发行1.37万亿元，同比少2480亿元[8] - 社融增速因信贷和政府债券疲软而微降[8] 行业与投资 - 1-8月全国铁路固定资产投资5041亿元，同比增长5.6%[4] - 广州市出台2025-2027年车网互动(V2G)规模化应用方案[4] - 商务部对美进口模拟芯片反倾销调查，2022-2024年进口量增37%但价格降52%[5] 政策与市场动态 - 中美经贸会谈就TikTok问题、减少投资障碍等达成框架共识[3] - 新型政策性金融工具拟设5000亿元，地方债限额提前下达[2] - 数字人民币跨境支付获鼓励，中印尼本币结算合作预计2025年投产[5]

市场指数表现 - 三大指数早盘冲高回落 沪指跌0.10%至3856.45点 深成指跌0.26%至12971.80点 创业板指跌0.32%至3056.30点 [1][2] - 科创20指数逆势上涨1.52%至1360.78点 中证500微涨0.07%至7142.40点 [3] - 沪深两市半日成交额1.50万亿元 较上个交易日缩量251亿元 超2800只个股上涨 [3] 算力与机器人板块 - 算力股逆势爆发 中科曙光、胜宏科技和海光信息盘中创历史新高 [5] - 机器人概念股震荡走强 万向钱潮两连板 均胜电子、大洋电机等多股涨停 [5] - 统一大市场概念股表现活跃 新宁物流20cm涨停 [5] 模拟芯片反倾销影响 - 中国商务部对原产于美国的40nm及以上工艺模拟芯片发起反倾销调查 涉及通用接口芯片和栅极驱动芯片 [8][9] - 美国模拟芯片产能占全球一半以上 德州仪器/ADI/博通/安森美对华倾销幅度高达300% 占中国市场份额年均41% [9] - 2022-2024年调查产品进口量持续上升 分别为11.59亿颗/12.99亿颗/15.90亿颗 [10] - 普冉股份20CM涨停至105.60元 月涨幅20% 聚辰股份涨6.47%至93.11元 灿瑞科技涨4.43%至36.55元 [7] - 反倾销有望使中国通用接口芯片市场扩张3.3倍（中性）至13.4倍（乐观） 栅极驱动芯片扩张1.6倍（中性）至8.8倍（乐观） [11] 黄金板块与价格波动 - 黄金珠宝指数盘中跌逾2% 周大生跌0.92%至13.99元 山东黄金跌1.00%至37.61元 赤峰黄金跌1.26%至28.93元 [13][14][15] - COMEX黄金期货创历史新高至3728.4美元/盎司 现货黄金涨0.11%至3682.82美元 [15][17] - 国内品牌金饰价格突破1090元/克 周生生足金报1091元/克 单日上涨17元/克 [17]

中国芯片产业反制措施 - 中国商务部于9月13日对原产于美国的模拟芯片发起反倾销立案调查 并于同一天对美国在集成电路领域的措施发起反歧视立案调查[1] 市场监管总局于9月15日判定英伟达违反反垄断法并启动进一步调查[1][8] 这标志着中国在芯片战中首次对美国采取系统性反制行动[1] 反倾销调查核心内容 - 反倾销调查针对美国使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片[33] 调查期为2024年1月至12月 产业损害调查期覆盖2022年1月至2024年12月[32] - 美国企业德州仪器 ADI 博通和安森美被指控在对华销售中累计增长37% 但进口价格累计下降52% 严重压制国内产品价格[36] 倾销幅度加权平均达340.10% 其中通用接口芯片倾销幅度302.41% 栅极驱动芯片达458.51%[30] - 国内产业因价格压制导致2023年以来处于大幅亏损状态 毛利率和开工率持续低迷[39] 若调查成立 可能对四家美国公司征收反倾销税 其在华收入合计超百亿美元[41] 英伟达反垄断违规详情 - 英伟达被认定违反2019年收购迈络思时市场监管总局附加的七项限制性条件[15] 具体违反第二条"依据公平合理无歧视原则向中国市场供应GPU加速器"[17] - 英伟达向中国市场提供性能阉割版GPU 如H20芯片算力仅为H200芯片的六分之一 带宽仅为五分之一[18] 且此前因H20芯片安全漏洞问题于2025年7月31日被国家网信办约谈[20][21] - 英伟达在GPU加速器市场全球份额达90%-95% 中国份额95%-100% 迈络思在专用网络互联设备市场全球份额55%-60% 中国份额80%-85%[13] 该收购案于2020年4月16日被附条件批准[15] 市场反应与影响 - 中国模拟芯片厂商股价全线大涨 圣邦股份 纳芯微 上海贝岭涨停 思瑞浦 赛微微电涨超7%[42] 美股德州仪器开盘跌超3% 安森美和博通跌约1%[43] - 英伟达股价在9月15日美股开盘一度跌1.5%[28] 公司自愿上交对华销售H20芯片15%的销售额给美国政府[25] 且CEO黄仁勋与特朗普政府关系密切[26] 调查策略与背景 - 反制措施直接回应美国商务部9月12日将23家中国芯片实体列入出口管制清单的行动[2] 并为中美经贸会谈增加谈判筹码[3] 体现"边打边谈 以打促谈"策略[4] - 反歧视调查若成立可能导致加征关税或限制进出口[45] 所有调查可能随中美经贸会谈进展而调整[47] 终极反制依赖于自研能力提升[48]

中美经贸关系 - 中美在西班牙就经贸问题举行会谈 [1] - 对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 [1] - 就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 [1] 金融数据与政策 - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元 [1] - 社会融资规模增量累计为26.56万亿元 [1] - 央行开展6000亿元买断式逆回购操作 [1] 行业政策与监管 - 餐厅预制菜需明示 国标草案已过审即将公开征求意见 [1] - 汽车行业稳增长方案出台 今年力争实现汽车销量3230万辆左右 [1] 国际金融事件 - 美联储9月议息会议将于9月16日至17日召开 [1]

中美经贸会谈 - 中美双方于9月14日在西班牙马德里举行经贸会谈 讨论议题包括美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok问题[1] - 会谈旨在延长美中两国之间的贸易战休战期 两国8月12日宣布"关税休战"再延90天 将于11月到期[3] - 西班牙政府将此次会谈视为提升其世界地位和巩固高层战略谈判中心地位的机遇[2] 美国对华出口管制与制裁 - 美国商务部9月12日将32个实体纳入出口管制清单 包括23个中国大陆实体 其中13家是半导体和集成电路相关实体[4] - 美国对先进芯片和芯片设备对华出口实施更严格限制 特别是对英伟达和超威半导体公司的人工智能芯片[4] - 美国总统特朗普敦促北约国家对中国商品征收50%至100%的关税 以迫使中国停止从俄罗斯购买石油[4] 中国反制措施 - 中国商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查[6] - 对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查[7] - 调查涉及自美进口的通用接口和栅极驱动芯片 2022年至2024年进口量累计增长37% 进口价格累计下降52%[7] 芯片行业影响 - 美国禁止对华出口高端数字芯片 但对模拟芯片采用低价倾销方式压制中国产业发展[8] - 2022年至2024年美国相关模拟芯片在中国进口中的占比分别为47.81%、53.06%和62.14%[8] - 通用接口芯片倾销幅度达302.41% 栅极驱动芯片倾销幅度达458.51%[7] 贸易数据 - 申请调查的模拟芯片2022年至2024年合计进口数量分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗[7] - 美国企业大量低价倾销对国内产业同类产品的生产经营及财务状况造成实质损害[8]

调查背景与起因 - 中国商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查 响应国内企业呼声并捍卫国际贸易公平规则 [3] - 调查源于美国滥用出口管制和长臂管辖对中国芯片产业进行恶意打压 导致国内企业遭受严重损害 [3] - 美国政府以国家安全为借口对中国芯片和人工智能产业实施封锁打压 严重违反世贸组织规则 [4] 调查核心数据 - 调查聚焦美国进口通用接口芯片和栅极驱动芯片 这些是电子设备中的关键组件 [5] - 2022至2024年间进口量激增37% 价格暴跌52% 直接压制国内产品售价 [5][9] - 价格下降52%导致国内产品被迫降价 企业利润缩水且生产经营受损 [9] 产业影响与损害 - 美国芯片倾销行为已造成实质损害 江苏省半导体行业协会代表国内企业提交申请 [4] - 国内企业遭受严重损害 进口激增和价格暴跌压制了本土企业的生存空间 [3][5] - 损害评估期覆盖2022-2024年 确保全面评估倾销造成的产业影响 [9] 调查法律依据 - 调查完全遵循《中华人民共和国反倾销条例》和WTO框架 体现对国际规则的尊重 [4][9] - 中方行动符合WTO反倾销协议 调查基于充分证据而非政治动机 [9] - 依法审查后决定立案 过程透明公正旨在恢复市场平衡 [4][6] 产品与技术细节 - 通用接口芯片用于连接设备实现数据传输 包括CAN接口收发器和RS485接口收发器 [9] - 栅极驱动芯片控制功率半导体器件导通/截止 广泛应用于智能设备中 [9] - 这些模拟芯片是电子设备中的关键组件 对产业发展具有重要战略意义 [5][9] 产业保护与发展机遇 - 反倾销调查可能促使国内企业加大研发 减少对外依赖并推动模拟芯片国产化进程 [9] - 通过反倾销措施帮助国内企业重获竞争力 避免低价倾销扼杀创新 [9] - 若裁决确认倾销 中方将征收反倾销税以稳定价格并提升国内产品市场份额 [9] 国际贸易影响 - 此举可能推动国际芯片市场更公平 鼓励各国遵守贸易规则而非单边制裁 [9] - 事件提醒各国公平贸易是双赢基石 滥用管制只会适得其反 [9] - 中方呼吁对话解决分歧而非对抗 彰显作为负责任大国的担当 [6][9]

商务部对美模拟芯片发起反倾销调查 - 中国商务部决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查 调查涉及通用接口和栅极驱动芯片 调查基于国内产业申请 符合中国法律法规和世贸组织规则[2] 倾销行为的具体表现 - 美国进口相关模拟芯片倾销幅度超高 通用接口芯片倾销幅度达302.41% 栅极驱动芯片倾销幅度达458.51% 远超正常贸易范畴 构成典型恶意倾销行为[3][4] - 2022-2024年期间美国相关模拟芯片对华进口量持续大幅增长 2023年较2022年增长12.07% 2024年较2023年增长22.36% 2024年较2022年累计增幅达37.13%[4] - 美国相关模拟芯片占中国市场份额年均高达41% 2022年占比47.81% 2023年升至53.06% 2024年进一步增至62.14% 三年年均占比达54.34%[2][5] 价格变化及市场影响 - 美国相关芯片价格大幅下降 通用接口芯片从2022年3.00元/颗降至2024年1.55元/颗 累计降幅48.33% 栅极驱动芯片从2022年3.99元/颗降至2024年1.76元/颗 累计降幅55.85%[7] - 以德州仪器为例 其通用接口芯片TCAN1043DRQ1型号从2022年1季度2.1元/颗降至2024年4季度1.13元/颗 累计降幅超46% 隔离型和非隔离型栅极驱动芯片累计降幅分别达50%和53%[9] - 国内企业陷入被动跟跌困境 通用接口芯片国内价格2024年较2022年累计降33.59% 栅极驱动芯片累计降22.13% 国内价格降幅始终低于进口产品[11] 对国内产业的冲击 - 国内产业同类产品加权平均单位内销毛利润2024年相比2023年下降33.41% 其中通用接口芯片单位内销毛利润下降38.76% 栅极驱动芯片下降22.68% 获利能力大幅下降[11] - 国内企业从2023年起由盈转亏 2024年亏损额进一步扩大7.05% 开工率较2022年下降17个百分点 研发投入能力被严重削弱[11] - 美国企业凭借产能优势与低价倾销策略挤压国产产品市场空间 尽管国内同类产品在物化特性、技术指标等方面与美国进口产品高度相似且具备替代能力[11] 市场份额变化 - 美国相关产品在中国市场份额从2022年的35.40%升至2024年的44.98%[6] - 通用接口芯片2022-2024年进口量分别为8.87亿颗、9.75亿颗、12.06亿颗 2024年较2022年累计增长36.04% 市场份额从2022年36.94%升至2024年48.63%[6] - 栅极驱动芯片同期进口量分别为2.73亿颗、3.24亿颗、3.84亿颗 2024年较2022年累计增长40.67% 市场份额2023年达到40.54% 2024年回落至36.39%[6] 行业组织立场 - 中国机电商会明确支持反倾销调查 认为美国政府滥用出口管制和长臂管辖 损害中国企业正当权益 扰乱全球产业链与供应链[12] - 中国半导体行业协会对商务部调查表示支持 认为半导体产业发展需要公平环境 赞成企业依靠技术创新和产业链协同开展良性竞争[13] - 两个协会均表示将积极支持和配合调查机关的调查工作 坚定维护公平贸易秩序与产业合法权益[12][13] 调查程序安排 - 利害关系方应于公告发布之日起20天内向商务部贸易救济调查局登记参加本次反倾销调查[13] - 调查自2025年9月13日起开始 通常应在2026年9月13日前结束 特殊情况下可延长6个月[13] - 调查机关将依照法定程序开展调查 充分保障各利害关系方权利 并根据调查结果客观公正作出裁决[13]

反倾销调查背景 - 中国商务部对原产于美国的进口通用接口和栅极驱动芯片发起反倾销调查 调查基于国内产业申请并符合中国法律法规及世贸规则 [3] - 调查涉及美国四大生产商：德州仪器 ADI 博通 安森美 初步证据显示其对华出口倾销幅度高达300%以上 [3] 倾销行为数据 - 2024年调查期内通用接口芯片倾销幅度达302.41% 栅极驱动芯片达458.51% 加权平均倾销幅度为340.10% [6][7] - 2022-2024年美国相关模拟芯片对华进口量累计增长37.13% 其中2023年较2022年增12.07% 2024年较2023年增22.36% [7] - 进口价格累计下降52% 其中通用接口芯片2024年单价较2022年降48.33% 栅极驱动芯片降55.85% [11] 市场份额变化 - 美国相关模拟芯片占中国市场份额年均达41% 2022-2024年进口量占比从47.81%升至62.14% [3][8] - 国内市场份额从2022年35.40%升至2024年44.98% 通用接口芯片份额从36.94%升至48.63% 栅极驱动芯片份额2024年回落至36.39% [10] 国内产业影响 - 国内企业2023年起由盈转亏 2024年亏损额扩大7.05% 开工率较2022年下降17个百分点 [15] - 国内产品价格被动跟跌 2024年通用接口芯片国内价格累计降33.59% 栅极驱动芯片降22.13% 均低于进口跌幅 [15] - 2024年国内产业加权平均单位内销毛利润下降33.41% 其中通用接口芯片降38.76% 栅极驱动芯片降22.68% [15] 行业机构立场 - 中国机电产品进出口商会支持反倾销调查 指责美国滥用出口管制和长臂管辖扰乱全球产业链 [16] - 中国半导体行业协会支持调查 强调产业需公平竞争环境并通过技术创新与国际合作推动发展 [17][18]

"降价"吃下中国半壁市场 原产于美国的倾销进口相关模拟芯片，正在对中国相关模拟芯片产业造成严重冲击。 根据江苏省半导体行业协会测算，在2024年1月1日至2024年12月31日的倾销调查期内，美国进口相关模拟芯片的倾销幅度呈现"超高额"特征。其中，通用接 口芯片倾销幅度达302.41%，栅极驱动芯片倾销幅度更高至458.51%，远超正常贸易范畴，构成典型的恶意倾销行为。 9月13日，中国商务部发布公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查。 商务部新闻发言人表示，此次反倾销调查是应中国国内产业申请发起，符合中国法律法规和世贸组织规则。调查涉及自美进口的通用接口和栅极驱动芯片。 根据申请人提交的初步证据显示，2022至2024年，申请调查产品自美进口量累计增长37%，进口价格累计下降52%，压低和抑制了国内产品销售价格，对国 内产业的生产经营造成损害。 据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商包括四家，分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。根据该协会提交的初步证据显示，申请调查 期内，原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达300%以上，申请调查产品占中国市场份 ...

反倾销调查 - 商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 [1] - 江苏省半导体行业协会提交申请文件 指控美国生产商存在倾销行为 [1] - 申请调查产品对华出口倾销幅度高达300%以上 [1] 涉案企业 - 涉及四家美国模拟芯片生产商 包括德州仪器 ADI 博通和安森美 [1] 市场份额与进口数据 - 申请调查产品占中国市场份额年均高达41% [1] - 2022年合计进口数量11.59亿颗 2023年12.99亿颗 2024年15.90亿颗 [1] - 进口数量呈持续大幅上升趋势 三年间增长37.2% [1]