报告行业投资评级 - 偏空 [3] 报告的核心观点 - OPEC+延续增产，需求进入淡季，地缘局势降温，供需维持偏空表现，特朗普对华关税威胁，短期油价仍将震荡偏弱表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示8月OPEC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期中性，EIA、OPEC和IEA对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测有不同程度调整 [3] - 库存短期中性，美国至10月3日当周商业原油库存增加，库欣地区原油库存减少，成品油库存有降有升 [3] - 产业政策中长期偏空，OPEC+八国同意11月增产，IEA指出未来市场可能供应过剩 [3] - 地缘政治短期偏空，以色列和哈马斯达成停火协议，俄罗斯炼厂遭袭击 [3] - 宏观金融短期偏空，特朗普宣布对华关税及出口管制，市场预期美联储10月降息 [3] - 投资观点偏空，OPEC+增产、需求淡季、地缘降温、关税威胁致油价震荡偏弱 [3] - 交易策略建议单边和套利均观望 [3] 主要周度数据变动回顾 - 原油主要周度数据中，SC、Brent、WTI原油价格周度下跌，部分油品库存、月差、内外价差等有不同程度变化 [5] 期货市场数据 - 行情回顾显示本周油价弱势下跌，中东局势缓解、库存增加、供应预期上升、需求疲软及关税威胁拖累原油需求预期 [9] - 月差走弱，内外价差回落 [10] - 远期曲线远月走向升水结构 [22] - 汽柴油、航煤裂解价差回落 [30][40] 原油供需基本面数据 - 产量方面，8月OPEC和非OPEC国家产量有增有减，美国产量增加，钻井平台数减少 [59][61][84] - 库存方面，美国商业库存增加，库欣库存减少，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [85][94] - 需求方面，美国汽油隐含需求回升，炼厂开工率上升，中国炼厂产能利用率下降 [120][128] - 宏观金融方面，美联储降息落地，美元指数反弹 [142] - CFTC持仓方面，WTI原油投机性净空头持仓减少 [151]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 截至2025年10月10日当周，国际油价整体下跌，布伦特和WTI油价分别为62.73、58.90美元/桶 [2][9] - 油价波动主要受多重因素影响：国庆期间欧佩克计划增产及库尔德地区原油出口恢复引发供应过剩担忧，美国政府停摆引发经济担忧导致油价下跌；随后特朗普为哈马斯设定最后期限引发地缘风险担忧，欧佩克+宣布小幅增产推动油价震荡上行；国庆后市场对俄乌和平协议推动力消耗殆尽，而美国汽油和馏分油库存减少显示需求增长支撑市场，但以色列和哈马斯达成加沙停火第一阶段协议导致中东地缘风险降温，油价先涨后跌 [2][9] - 石油石化板块表现强劲，截至2025年10月10日当周，沪深300下跌0.51%，石油石化板块上涨2.99% [10][13] 油价回顾 - 截至2025年10月10日当周，布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶，较上周下降1.80美元/桶（-2.79%）；WTI原油期货结算价为58.90美元/桶，较上周下降1.98美元/桶（-3.25%） [2][20] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为60.43美元/桶，较上周上升0.53美元/桶（+0.88%） [2][20] 石油石化板块表现 - 石油石化板块周度上涨2.99%，细分板块中油服工程板块上涨2.94%，炼化及贸易板块上涨2.80%，油气开采板块上涨0.48% [10][13] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅165.53%，炼化及贸易板块累计涨幅25.04%，油服工程板块累计涨幅6.39% [13] - 上游板块公司中，中油工程股价周度上涨8.55%，ST新潮上涨8.03%，中海油田服务上涨4.49% [15][16] 海上钻井服务 - 截至2025年10月6日当周，全球海上自升式钻井平台数量为371座，较上周减少1座，其中中东、北美各减少1座，其他地区增加1座 [2][24] - 全球海上浮式钻井平台数量为132座，较上周增加3座，其中非洲、北美、其他地区各增加1、1、2座，南美减少1座 [2][24] 美国原油供给 - 截至2025年10月03日当周，美国原油产量为1362.9万桶/天，较上周增加12.4万桶/天 [2][46] - 截至2025年10月10日当周，美国活跃钻机数量为418台，较上周减少4台；美国压裂车队数量为175部，较上周减少4部 [2][46] 美国原油需求 - 截至2025年10月03日当周，美国炼厂原油加工量为1629.7万桶/天，较上周增加12.9万桶/天；美国炼厂开工率为92.40%，较上周上升1.0个百分点 [2][56] - 截至2025年10月09日，中国主营炼厂开工率为82.26%，较上周上升1.0个百分点；截至2025年10月08日，山东地炼开工率为55.81%，较上周下降1.08个百分点 [56] 美国原油进出口 - 截至2025年10月03日当周，美国原油进口量为640.3万桶/天，较上周增加57.0万桶/天（+9.77%）；出口量为359.0万桶/天，较上周减少16.1万桶/天（-4.29%）；净进口量为281.3万桶/天，较上周增加73.1万桶/天（+35.11%） [53][55] 美国原油库存 - 截至2025年10月03日当周，美国原油总库存为8.27亿桶，较上周增加400.0万桶（+0.49%）；战略原油库存为4.07亿桶，较上周增加28.5万桶（+0.07%）；商业原油库存为4.2亿桶，较上周增加371.5万桶（+0.89%）；库欣地区原油库存为2270.4万桶，较上周减少76.3万桶（-3.25%） [2][65] - 截至2025年10月10日当周，全球原油水上库存为13.19亿桶，较上周增加5871.4万桶（+4.45%），其中浮仓库存为9246.5万桶，较上周增加471.4万桶（+5.10%），在途库存为12.27亿桶，较上周增加5400万桶（+4.40%） [82] 成品油价格 - 北美市场：截至2025年10月10日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为94.72美元/桶（-2.11）、79.17美元/桶（-2.05）、88.96美元/桶（+2.47） [87][89] - 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为91.16美元/桶（-2.50）、96.23美元/桶（-3.36）、96.75美元/桶（-1.33） [91][93] - 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为88.24美元/桶（-2.08）、76.43美元/桶（-1.52）、86.41美元/桶（-2.14） [93][95] 成品油供给与需求 - 供给方面：截至2025年10月03日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为975.3万桶/天（+40.9，+4.38%）、516.9万桶/天（+21.0，+4.23%）、178.1万桶/天（+0.0，+0.00%） [98][100] - 需求方面：美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为891.9万桶/天（+40.1，+4.71%）、434.6万桶/天（+72.9，+20.15%）、169.8万桶/天（-4.2，-2.41%） [110] - 出行数据：截至2025年10月09日，美国周内机场旅客安检数为1787.36万人次，较上周增加82.06万人次（+4.81%） [110] 成品油进出口 - 汽油板块：美国车用汽油进口量为12.9万桶/天，较上周减少3.5万桶/天（-21.34%）；出口量为90.5万桶/天，较上周减少1.4万桶/天（-1.52%）；净出口量为77.6万桶/天，较上周增加2.1万桶/天（+2.78%） [119] - 柴油板块：美国柴油进口量为13.2万桶/天，较上周增加1.4万桶/天（+11.86%）；出口量为124.4万桶/天，较上周减少13.4万桶/天（-9.72%）；净出口量为111.2万桶/天，较上周减少14.8万桶/天（-11.75%） [119] - 航煤板块：美国航空煤油进口量为8.7万桶/天，较上周增加2.2万桶/天（+33.85%）；出口量为18.0万桶/天，较上周减少1.4万桶/天（-7.22%）；净出口量为9.3万桶/天，较上周减少3.6万桶/天（-27.91%） [119] 成品油库存 - 美国成品油：截至2025年10月03日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21909.3万桶（-160.1，-0.73%）、1572.2万桶（+40.4，+2.64%）、12155.9万桶（-201.8，-1.63%）、4426.8万桶（-7.1，-0.16%） [2][129] - 新加坡成品油：截至2025年10月08日，新加坡汽油、柴油库存分别为878万桶（-190.0，-17.79%）、1184万桶（+26.0，+2.25%） [129] 生物燃料 - 生物柴油价格：截至2025年10月10日，酯基生物柴油港口FOB价格为1190美元/吨，较上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1848美元/吨，较上周持平 [156] - 生物航煤价格：中国生物航煤港口FOB价格为2350美元/吨，较上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2730美元/吨，较上周上涨40美元/吨 [156] - 原料油价格：中国地沟油、潲水油价格分别为941.90美元/吨（-0.18）、1019.03美元/吨（+0.09），中国餐厨废油UCO价格为1135美元/吨，较上周持平 [158] - 生物柴油出口量：截至2025年08月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.81万吨，较上月增加3.57万吨 [161] 原油期货成交及持仓 - 截至2025年10月10日，周内布伦特原油期货成交量为241.31万手，较上周增加85.83万手（+55.21%） [164] - 截至2025年09月23日，周内WTI原油期货多头总持仓量为193.67万张，较上周减少2.59万张（-1.32%）；非商业净多头持仓10.3万张，较上周增加0.42万张（+4.30%） [164]

美股市场表现 - 美股三大股指低开高走，道指、纳指、标普500指数分别上涨0.14%、0.70%、0.44%，集体续创历史新高 [1][2] - 美国大型科技股涨跌互现，科技七巨头指数上涨1.08%，苹果涨超4%，特斯拉涨近2% [4] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌近1%，老虎证券跌超9%，蔚来跌逾6% [4] 英伟达公司动态 - 英伟达股价收涨近4%，报183.61美元/股，总市值升至4.46万亿美元，再创历史新高 [1][4] - 公司计划向美国开放人工智能研究中心投资1000亿美元，双方共建大规模数据中心 [1] 黄金市场 - 国际金价发力上涨，COMEX黄金期货价格和伦敦金现货价格分别上涨2.03%和1.66% [5][7] - 白银价格同步上涨，COMEX白银期货和伦敦银现货价格分别上涨3.17%和2.16% [5] - 机构判断美联储或持续降息，将推动全球黄金ETF基金加速增持黄金 [7] 原油市场 - 国际油价小幅回落，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌0.06%至每桶62.64美元 [7] - 伦敦布伦特原油期货价格下跌0.16%至每桶66.57美元 [7] - 机构观点认为短期原油价格反弹后易回落且高点持续下移，难形成趋势性反转，中长期基本面呈供增需减态势 [7]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：李捷、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、冯泽仁 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原油市场利多有限，建议以空头思路为主 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘价61.79美元/桶，收盘价62.11美元/桶，涨跌幅0.42%，成交量13.85万手；Brent主力开盘价65.88美元/桶，收盘价66.45美元/桶，涨跌幅0.67%，成交量37.02万手；SC主力开盘价486.6元/桶，收盘价488.1元/桶，涨跌幅1.86%，成交量8.2万手 [6] - 供应情况：8月OPEC+环比增产51万桶日，除哈萨克斯坦超额生产28万桶日外，其余7个成员国原油产量基本在配额范围以内；8日OPEC宣布收到部分成员国最新补偿减产计划，削减今年减产力度，强化2026年减产，供应端边际利空 [6] - 库存情况：周度数据显示美国原油成品油全面累库，EIA以及IEA均上调4季度累库幅度 [6] 行业要闻 - 特朗普表示当所有北约国家停止购买俄罗斯石油时，准备对俄实施重大制裁 [8] - 美国财长告知七国集团合作伙伴，若致力于结束俄乌冲突，应加入对购买俄罗斯石油国家实施关税 [8] - 特朗普称对普京耐心“迅速耗尽”，威胁对莫斯科实施新经济制裁，还称已扩大对印度购买俄罗斯能源关税，强调这是欧洲问题 [8] 数据概览 - 包含全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][11][18][22]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近期市场焦点聚焦在俄罗斯，欧盟对俄第19轮制裁将出台，市场关注俄炼厂遇袭后俄油出口变化，俄乌冲突僵局下市场观察特朗普下一步动作 [2] 市场要闻与重要数据总结 - 纽约商品交易所10月交货轻质原油期货价格跌1.30美元，收于每桶62.37美元，跌幅2.04%；11月交货伦敦布伦特原油期货价格跌1.12美元，收于每桶66.37美元，跌幅1.66%；SC原油主力合约收跌1.45%，报482元/桶 [1] - 欧洲央行预测2025年油价为每桶69.7美元，2026年为65.1美元/桶，2027年为每桶65.1美元 [1] - 欧佩克月报将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，2026年维持在138万桶/日 [1] - 国际能源署称俄罗斯8月原油及石油产品销售收入降至俄乌冲突以来低位之一，8月石油收入较7月减少9.2亿美元，降至135.1亿美元，乌拉尔原油价格跌至每桶约56美元，8月石油和燃料出口下降7万桶/日至730万桶/日，原油出口减少3万桶/日，成品油出口减少4万桶/日，原油产量较前月下降3万桶/日至930万桶/日 [1] - 国际能源署上调2025年全球石油供应增长预测至270万桶/日，需求增长预测至74万桶/日，称石油市场受多重力量拉扯 [1] 投资逻辑总结 - 市场焦点聚在俄罗斯，一是欧盟对俄第19轮制裁将出台回应特朗普二级关税，二是关注俄炼厂遇袭后出口或增加20万桶/日，市场观察特朗普下一步动作 [2] 策略总结 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3]

报告行业投资评级 - 原油投资评级为三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油投资评级为三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油投资评级未明确给出 [1] - 沥青投资评级为三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 液化石油气投资评级为三颗星，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价上行，SC10合约日内涨0.62%，短期地缘因素支撑油价，但四季度及明年一季度市场供需盈余将边际放大，上周美国原油库存超预期增加393.9万桶，本周处于下跌后的地缘驱动反弹期，策略上以先前高位空单与虚值看涨期权相结合为主 [2] - FU2601合约开盘跳涨后尾盘收在2800元/吨支撑位，LU2511合约早盘偏强后承压回落收盘下跌，本周FU仓单净减少6800吨至101500吨，FU受益于地缘溢价支撑表现较LU偏强 [3] - 今日沥青期货冲高回落收盘小幅上涨，11月合约收盘突破3460元/吨，仓库仓单减少400吨，9月第一周出货量节奏放缓但影响短暂，厂库累库、社会库去库，整体库存环比持平，周初布局多单建议继续持有 [4] - 印度和东亚地区采购需求坚挺使国际LPG市场偏强，月初广东到岸量减少强化进口成本支撑，终端产品价格走强，化工毛利良好，高开工率格局维持，短期对油比价偏强运行，现货端底部支撑转强，但盘面高仓单规模压制跟涨动力，震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，SC10合约日内涨0.62% [2] - 短期地缘因素支撑油价，如以色列袭击卡塔尔、欧盟或制裁部分中国地炼企业 [2] - 四季度及明年一季度市场供需盈余将边际放大，上周美国原油库存超预期增加393.9万桶 [2] - 本周处于下跌后的地缘驱动反弹期，策略以先前高位空单与虚值看涨期权相结合为主 [2] 燃料油&低硫燃料油 - FU2601合约开盘跳涨，盘中遇阻后尾盘收在2800元/吨支撑位 [3] - LU2511合约早盘偏强后承压回落收盘下跌 [3] - 本周FU仓单净减少6800吨至101500吨，给予FU一定提振 [3] - 近期地缘扰动消息使FU受益于地缘溢价支撑，表现较LU偏强 [3] 沥青 - 今日沥青期货冲高回落收盘小幅上涨，11月合约收盘突破3460元/吨 [4] - 仓库仓单减少400吨，9月第一周出货量节奏放缓但影响短暂 [4] - 厂库累库、社会库去库，整体库存环比持平，周初布局多单建议继续持有 [4] LPG - 印度和东亚地区采购需求坚挺，国际LPG市场偏强 [5] - 月初广东到岸量减少强化进口成本支撑 [5] - 终端产品价格走强，化工毛利良好，高开工率格局维持，短期对油比价偏强运行 [5] - 现货端底部支撑转强，但盘面高仓单规模压制跟涨动力，震荡运行 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月8日国际原油期货价格下跌，WTI10月原油期货收跌1.61美元/桶，跌幅2.54%，报61.87美元/桶；布伦特11月原油期货收跌1.49美元/桶，跌幅2.22%，报65.50美元/桶；SC2510原油期货收跌10.40元/桶，跌幅2.16%，报471.90元/桶 [1] - 原油趋势强度为0，处于中性状态 [7] 根据相关目录分别进行总结 全球基准原油价格动态 - 迪拜（11月）原油价格区间71.52 - 71.53美元/桶，中点价格71.525美元/桶，日变化-0.43，亚洲需求疲软叠加OPEC+增产预期压制中东基准价格 [2] - 布伦特（11月）原油价格区间67.50 - 67.52美元/桶，中点价格67.51美元/桶，日变化1.62，北海油田检修季支撑欧洲基准，但涨幅受库存高企限制 [2] - WTI（10月）原油价格区间63.96 - 63.98美元/桶，中点价格63.97美元/桶，日变化1.32，美国原油出口创新高，库欣库存降至三年低位提供支撑 [2] - 乌拉尔（CIF奥古斯塔）原油价格区间64.45 - 64.49美元/桶，中点价格64.47美元/桶，日变化0.07，俄罗斯海运出口恢复但面临欧盟制裁风险，价差维持贴水 [2] 成品油市场价格及动态 - 汽油（RBOB）裂解价差当前值4.58美元/桶，5年均值12.15美元/桶，夏季驾驶季尾声需求仍强，但乙醇掺混成本上升压缩利润 [3] - 柴油（ULSD）裂解价差当前值5.43美元/桶，5年均值17.69美元/桶，全球工业活动复苏与低硫船燃需求双重拉动 [3] - 燃料油裂解价差当前值 - 6.54美元/桶，5年均值 - 4.02美元/桶，IMO2025新规预期导致高硫油库存积压 [3] 跨区域比较 - 布伦特 - 迪拜价差区间4.08 - 4.10美元/桶，周变化0.27，月变化0.08，东西方套利窗口接近关闭，大西洋盆地轻油过剩压制价差 [4] - WTI MEH - 布伦特价差 - 1.45美元/桶，周变化 - 0.18，月变化 - 0.47，美国页岩油增产与欧洲炼厂秋季检修共同作用 [4] - 乌拉尔 - 迪拜价差 - 7.05美元/桶，周变化0.25，月变化0.93，俄油折扣收窄反映亚洲买家采购策略调整 [4] 关键原油贸易动态 - 美国GC - 中国成交量590MB/D，套利空间 - 7.89美元/桶，中国民营炼厂配额耗尽导致采购放缓，VLCC运费高企抑制套利 [4] - 中东 - 新加坡成交量814MB/D，套利空间 - 2.56美元/桶，沙特OSP官价连续三月上调，亚洲买家转向西非原油替代 [4] - 北海 - 地中海成交量254MB/D，套利空间1.37美元/桶，意大利炼厂抢购轻质低硫原油应对新环保法规 [4] 不同油种比较 - 巴士拉轻质原油API度34.7，硫含量2.8%，溢价0.45美元/桶，中质含硫油溢价收窄，反映复杂型炼厂产能减少 [5] - 埃斯塞德原油API度37.2，硫含量3.9%，溢价0.55美元/桶，高钒含量导致加工成本上升，欧洲买家要求额外折扣 [5] - 萨哈林混合原油API度45.5，硫含量0.6%，溢价1.2美元/桶，东北亚LPG原料替代效应推升轻质低硫原油溢价 [5] 其他市场新闻 - 2025年9月7日欧佩克+发表声明，八国决定自10月起实施每日13.7万桶的产量调整，将在2026年8月前逐月增产165万桶石油，下一次会议于10月5日举行 [8] - 乌克兰无人机部队指挥官称，乌克兰袭击了别尔哥罗德州的俄罗斯“友谊”输油管道 [8]

核心观点 - 市场几乎笃定美联储将在9月议息会议启动降息，降息概率飙升至96.4%，年内的降息幅度大概率在50-75BP之间（降息2-3次）[1][2][6] - 黄金价格强势突破3600美元/盎司关口，刷新历史纪录，并录得自6月中旬以来的最大单周涨幅，年内迄今金价已飙升逾37%[2][9] - 美国8月非农就业数据新增仅为2.2万人，远低于市场预期，失业率升至4.3%，连续第二个月环比上升0.1个百分点，就业数据疲软为9月降息铺平道路[1][21] 大宗商品 - 黄金市场：COMEX黄金期货收盘价上涨至3600.8美元/盎司，单周上涨3.52%，受降息预期升温导致美元指数回落和五年期美债收益率下行影响，大幅降低持有黄金的机会成本[8][9][11] - 原油市场：WTI原油期货价格从周初的64.69美元/桶跌至周五的61.87美元/桶，单周跌幅达4.33%，Brent原油同步下跌至65.5美元/桶，受原油库存数据意外利空和需求端增长乏力影响[15][18] - 工业金属价格出现分化，LME锌上涨1.37%，DCE铁矿石上涨0.32%，LME铜下跌0.05%，LME铝下跌0.50%[8] 债券市场 - 美债收益率：短端和长端美债收益率均处于下行区间，1年期、2年期、3年期、10年期、30年期美债收益率分别下行17BP、15BP、15BP、15BP、18BP、19BP[21][24] - 中债收益率：走势震荡调整，短端收益率调整幅度大于长端，1年期、2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别上行3.13BP、下行0.87BP、下行1.13BP、上行0.03BP、下行0.4BP[23][26] 汇率市场 - 美元指数：整体小幅下行，受美国经济数据疲软及政治不确定性影响，美国8月ISM制造业PMI为48.7%，虽略升至但仍连续六个月处于收缩区间[27][32] - 欧元兑美元：呈现震荡上行态势，欧元区第二季度GDP同比增长1.49%，环比增长0.12%，经济主要动能来自消费和库存[37][39] - 英镑兑美元：小幅震荡走强，英国7月零售销售指数同比增1.1%，前值为0.9%，显示英国消费韧性[42][45] - 美元兑日元：小幅上行，日本央行维持利率不变，尽管名义工资同比上涨4.1%和实际工资同比上涨0.5%，市场对日本央行加息预期不强[47][49] - 美元兑人民币：呈现区间震荡、小幅度下行的态势，体现了市场的观望情绪[50] 权益市场 - 全球股市表现分化，对利率敏感的科技股及新兴市场更受青睐，恒生指数上涨1.36%，纳斯达克指数上涨1.14%，印度SENSEX30上涨1.13%，巴西IBOVESPA指数上涨0.86%[52][53] - 美股内部出现分化，科技股权重高的纳斯达克表现优于道指，纳斯达克指数上涨1.14%，道琼斯工业指数下跌0.32%[52][53] - 欧股受经济数据疲软、法国政局不确定性及美国关税威胁影响，德国DAX下跌1.28%，法国CAC40下跌0.38%[52][53] - A股市场出现技术性获利回吐，上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%[8][52]

油价走势回顾与驱动因素 - 截至2025年8月29日当周，国际油价整体延续上涨趋势，布伦特和WTI油价分别收于67.48美元/桶和64.01美元/桶 [1][2] - 地缘政治风险是主要上涨驱动因素，特朗普对俄罗斯发出警告，市场预计美国将对俄石油实施更多制裁，同时俄乌互相袭击行动持续，增加了俄罗斯石油供应中断风险 [1][2] - 宏观层面，美国对印度商品加征关税引发市场担忧，而上周美国原油及汽油库存下降则对油价形成支撑 [1][2] 原油价格表现 - 截至2025年8月29日当周，布伦特原油期货结算价为67.48美元/桶，较上周上升0.26美元/桶，涨幅为0.39% [2] - WTI原油期货结算价为64.01美元/桶，较上周上升0.35美元/桶，涨幅为0.55% [2] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为63.69美元/桶，较上周上升0.23美元/桶，涨幅为0.36% [2] 海上钻井服务市场动态 - 截至2025年8月25日当周，全球海上自升式钻井平台数量为373座，较上周增加3座，增量来自东南亚、欧洲和中东地区各增加1座 [2] - 同期，全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周减少2座，非洲和东南亚地区各减少1座 [2] 美国原油供给情况 - 截至2025年8月22日当周，美国原油产量为1343.9万桶/天，较上周增加5.7万桶/天 [3] - 截至2025年8月29日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加1台；同期，美国压裂车队数量为162部，较上周减少3部 [3] 美国原油需求与炼厂活动 - 截至2025年8月22日当周，美国炼厂原油加工量为1688.0万桶/天，较上周减少32.8万桶/天 [3] - 同期，美国炼厂开工率为94.60%，较上周下降2.0个百分点 [3] 美国原油库存变化 - 截至2025年8月22日当周，美国原油总库存为8.22亿桶，较上周减少161.6万桶，降幅0.20% [3] - 商业原油库存为4.18亿桶，较上周减少239.2万桶，降幅0.57%；库欣地区原油库存为2263.2万桶，较上周减少83.8万桶，降幅3.57% [3] - 战略原油库存为4.04亿桶，较上周增加77.6万桶，增幅0.19% [3] 美国成品油库存变化 - 截至2025年8月22日当周，美国汽油总体库存为22233.4万桶，较上周减少123.6万桶，降幅0.55% [4] - 车用汽油库存为1550.0万桶，较上周增加47.1万桶，增幅3.13% [4] - 柴油库存为11424.2万桶，较上周减少178.6万桶，降幅1.54%；航空煤油库存为4358.9万桶，较上周增加29.3万桶，增幅0.68% [4] 相关行业公司 - 研究报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [4]

本轮成品油零售限价调整预测 - 8月26日24时国内成品油零售限价将迎来调整窗口 预计下调幅度远超50元/吨的红线要求 大概率下调 [1] - 截至计价周期第9个工作日 参考原油变化率为-4.41% 预计汽柴油价格下调190元/吨 [2] - 价格下调后 92号汽油和0号柴油每升分别下调0.15元和0.16元 私家车单次加满一箱50升92号汽油将少花7.5元 [2] 2025年以来成品油价格调整回顾 - 2025年国内成品油零售限价已历十六轮调整 呈现"六涨六跌四搁浅"格局 [3] - 经过历次调整 国内汽、柴油价格每吨较去年底累计下跌225元和215元 [3] - 具体调整幅度汇总显示 单次上调最高为340元/吨（汽油）和325元/吨（柴油） 单次下调最大为-480元/吨（汽油）和-465元/吨（柴油） [4] 近期批发市场价格与影响因素 - 截至8月22日 国内92号汽油市场均价为7873元/吨 较上个调价周期下跌0.44% 0号柴油市场均价为6737元/吨 较上个调价周期下跌0.71% [5] - 供应端方面 "欧佩克+"9月将维持54.8万桶/日较大幅度增产 并将提前完成原定220万桶/日增产计划 地缘局势不确定性仍存 [2] - 需求端方面 美国夏季出行高峰对燃油需求有提振 但机构对原油需求前景预期不乐观 疲软全球经济数据或制约需求 [2] - 后市展望 国际原油市场多空博弈加剧 "欧佩克+"增产利空价格 地缘溢价提供支撑 美国通胀及美联储政策不确定性带来压力 [5]