美联储人事变动 - 白宫经济顾问委员会主席Miran获特朗普提名出任美联储理事，任期至明年1月 [1] - 特朗普顾问们认为美联储理事Waller是接替鲍威尔主席职位的最合适人选 [1][4] 美国股市表现 - 纳斯达克指数收报21242.70点，上涨0.35%，年初至今上涨10.00% [3] - 标普500指数收报6340.00点，下跌0.08%，年初至今上涨7.79% [3] - 道琼斯工业指数收报43968.64点，下跌0.51%，年初至今上涨3.35% [3] 美国经济数据 - 美国持续申领失业救济人数升至2021年底以来最高 [4] - 美国二季度生产率回升，有助于抑制工资相关的通胀压力 [4] - 7月消费者通胀预期上升，对就业市场看法改善 [4] 国际货币政策 - 英国央行降息至逾两年低点，量化紧缩恐加大部分英债市场压力 [5] - 亚特兰大联储行长预计今年年内可能降息一次 [4] - 日本自民党官员表示美国在对日本现有关税的基础上叠加了15%关税 [5] 中美贸易关系 - 美国商务部长表示可能将对华关税休战期延长90天 [7] - 美国财长称未来某个时候可能就进口俄罗斯石油对中国加征关税 [7] - 标普全球确认中国的长期信用评级为A+，称中国强有力的财政刺激措施将保持经济增长的韧性 [7] 中国市场动态 - 中国央行连续9个月扩大黄金储备 [8] - MSCI中国指数新增14支成份股并剔除17支，中信银行和老铺黄金纳入MSCI新兴市场指数 [9] - 碧桂园清盘呈请聆讯被延期至1月5日 [9] 商品市场表现 - COMEX期金收报3400.30美元，上涨0.60%，年初至今上涨30.33% [13] - 布伦特原油收报66.43美元，下跌0.69%，年初至今下跌11.04% [13] - WTI原油收报63.88美元，下跌0.73%，年初至今下跌10.99% [13] 公司动态 - 特斯拉据悉正在解散Dojo超级计算机团队 [6] - 大疆创新科技仍在等待特朗普政府对其美国业务的国家安全审计 [10] - 新世界发展表示尚未有任何人士就收购股份要约与公司接触 [10]

经济增长与政策基调 - 上半年经济增长强劲 中美紧张关系缓和 中央政治局纪要内容基本符合或低于市场预期 [1] - 与4月会议相比 政治局对经济增长前景态度更乐观 删除"适时降准降息"表述 [1] - 政策重点转向现有政策实施 强调加快政府债券发行 提高资金使用效率 [4] 中美贸易关系 - 政治局未提及中美"斗争"表述 证实贸易紧张关系缓和 [2] - 中美贸易谈判达成共识 24%互惠关税暂停措施可能延长90天 [2] - 出口支持政策语气较4月更温和 反映关税休战延期的预期 [6] 产能与竞争政策 - 政治局未显著加强解决产能过剩承诺 市场对"反内卷"行动力度失望 [1] - 会议提及整治企业无序竞争 但未直接提及价格竞争或淘汰落后产能 [2][3] - 强调推进重点行业产能调控 市场竞争秩序优化 [2] 财政与货币政策 - 货币政策删除降息降准表述 下半年可能不以降息为重点 [4] - 完全删除建立新政策性金融工具的提法 转向用好现有结构性工具 [4] - 地方政府债务管控加强 严格禁止新增隐性债务 60万亿元债务问题待解 [6] 消费与房地产 - 消费政策未提及以旧换新计划 3000亿元人民币额度外无新增资金 [5] - 房地产支持聚焦城中村改造 未推出直接刺激措施 [6] - 资本市场政策强调巩固稳定向好态势 [6] 利率市场反应 - 利率互换收益率下降2-3个基点 曲线略微走平 [7] - 维持支付5年期利率互换头寸 解除2/5年期陡直交易 [7] - 短端利率下行空间有限 1年期利率互换回落至1.50%以下 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美豆丰收预期受美国中西部多雨气候支撑，中美关税休战协议延长90天使CBOT大豆期货窄幅震荡，马来西亚棕榈油7月1 - 25日出口慢、产量增但受国际能源市场支撑高位震荡；国内豆油库存回升、供应宽松，出口订单消息提振盘面，棕榈油库存小幅回升、供需双弱，连棕高位震荡，菜油库存回落但供应充足，进口端不确定性支撑价格，短期区间震荡[7][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 截至7月23日当周阿根廷农户销售78.77万吨24/25年度大豆，累计销量达2743.16万吨 [2] - 截至上周末国内三大食用油库存总量260.94万吨，周度增加1.65万吨，其中豆油和棕榈油库存分别增加2.61万吨和1.64万吨 [2] - 6月加拿大油菜籽压榨量856096.0吨，环比升3.0%；菜籽油产量364592.0吨，环比升3.22%；菜籽粕产量507038.0吨，环比升3.47% [2] - IMF将中国2025年增长率较4月预期上调0.8个百分点至4.8%，反映上半年经济活动强于预期且中美实际关税比4月低 [2] - 印尼2025年对印度棕榈油出口量将超500万吨，高于2024年的480万吨 [3][4] 油脂期货日度数据监测 - 7月30日DCE豆油主力8240.00元/吨，涨0.17%；DCE棕榈油主力8982.00元/吨，涨0.13%；CZCE菜籽油主力9621.00元/吨，涨1.36% [1] - 7月29日CBOT大豆主力1008.25美分/蒲式耳，跌0.32%；CBOT豆油主力56.73美分/磅，涨1.36%；MDE棕榈油主力4254.00令吉/吨，涨0.28% [1] - 7月30日一级豆油张家港8410.00元/吨，涨0.72%；棕榈油张家港9040.00元/吨，涨0.44%；菜籽油南通9690.00元/吨，涨1.36% [1] - 7月30日豆油基差170.00元/吨，棕榈油基差58.00元/吨，菜籽油基差69.00元/吨 [1] - 7月30日DCE豆油注册仓单13709.00，DCE棕榈油570.00，CZCE菜籽油3487.00 [1] - 7月30日进口大豆压榨利润93.25元/吨，进口油菜籽470.00元/吨，进口棕榈油 - 237.28元/吨 [1] 观点及策略 - 国际上美国中西部气候有利美豆丰收，中美关税休战延长使CBOT大豆窄幅震荡，马来西亚棕榈油供强需弱但受能源市场支撑高位震荡 [7][8] - 国内豆油库存回升、供应宽松，出口订单提振盘面，棕榈油库存小幅回升、供需双弱，连棕高位震荡，菜油库存回落但供应足，进口端不确定支撑价格，短期区间震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美国总统特朗普确定大幅缩减给俄罗斯下的最后通牒期限并威胁征关税，国际原油期货盘中再度大涨，创以色列对伊朗发动袭击以来最大盘中涨幅，此外中美贸易谈判平稳进行，双方有意向延长制裁豁免期，符合市场预期，短期乐观情绪回升，油价偏强运行。短线525 - 535区间偏强运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面，中美官员在斯德哥尔摩举行“建设性”会谈，双方有意延长90天关税休战期；特朗普威胁若俄罗斯未推动俄乌停火将在10天后实施关税等措施；美欧大规模能源协议难实施或致未来关税和贸易冲突，整体中性。7月29日，阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价分别为73.02美元/桶、71.80美元/桶，基差19.95元/桶，现货升水期货，偏多。美国截至7月25日当周API原油库存增加153.9万桶，预期减少250万桶；至7月18日当周EIA库存减少316.9万桶，预期减少156.5万桶；库欣地区库存至7月18日当周增加45.5万桶，前值增加21.3万桶；截止至7月29日，上海原油期货库存为524.9万桶不变，偏空。20日均线偏平，价格在均线上方，中性。截至7月22日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多减，偏空 [3] 近期要闻 - 特朗普将给俄罗斯达成俄乌停火协议的期限从50天大幅缩短至10天，若俄罗斯未取得进展，美国将在10天内对俄征收关税并采取其他措施，“二级制裁”可能影响印度等俄油大买家 [5] - 中美官员在斯德哥尔摩举行“建设性”会谈，双方同意争取延长90天关税休战期，是否延长由特朗普决定，中美经贸团队将继续沟通推动双边经贸关系发展，美国财长警告中方购买受制裁俄油将面临高额关税，中方回应维护能源主权 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧、夏季需求开始提升；利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火。行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价前值分别为69.32、66.71、505.5、71.28，现值分别为71.68、69.21、514.7、73.00，涨跌分别为2.36、2.50、9.20、1.72，幅度分别为3.40%、3.75%、1.82%、2.41% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油结算价前值分别为70.41、66.71、71.50、67.07、71.21，现值分别为71.57、69.21、73.02、68.33、72.51，涨跌分别为1.16、2.50、1.52、1.26、1.30，幅度分别为1.65%、3.75%、2.13%、1.88%、1.83% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，7月22日净多持仓为153331，较上期减少9096 [15] - 布伦特原油基金净多持仓，7月22日净多持仓较上期有变化，但具体数据文档未清晰给出 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美瑞典“建设性会谈”后暂时维持关税休战，两市低开高走尾盘拉升，创新药医疗、钢铁等板块领涨，市场热点轮动，银行保险继续调整 ，关注本周中央政治局会议对于资本市场定位，商品止跌反弹，国债下跌，指数维持震荡上行态势，不建议日内追高，市场波动或加大 [2] 根据相关目录分别进行总结 早评 - 期指基本面中美瑞典“建设性会谈”后暂时维持关税休战，昨日两市低开高走尾盘拉升，创新药医疗、钢铁等板块领涨，市场热点轮动，银行保险继续调整，偏多；IC2508贴水38.33点，IM2508贴水42.88点，偏空 [2] - 期债资金融资余额19531亿元，增加193亿元，偏多 [2] - 基差IH2508升水4.01点，IF2508升水0.78点，中性 [2] - 盘面IM>IC>IF> IH（主力），IH、IF、IM、IC、IF在20日均线上方，偏多 [2] - 主力持仓IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多 [2] 股指期货升贴水表 - 上证50不同合约有不同的合约价格、涨跌幅、成交量、升贴水比例、年化升贴水、合约价值、交割日和剩余期限，如IH2508合约价格2812.60，涨跌幅0.33%，升贴水比例0.14%等 [3] - 沪深300不同合约有不同表现，如IF2508合约价格4152.80，涨跌幅0.57%，升贴水比例0.02%等 [3] - 中证500不同合约如IC2508合约价格6317.80，涨跌幅0.68%，升贴水比例 -0.61%等 [3] - 中证1000不同合约如IM2508合约价格6731.00，涨跌幅0.84%，升贴水比例 -0.64%等 [3] 现货市场 - 重要指数日涨跌幅各指数有不同表现，如上证指数涨幅0.33%，创业板指涨幅1.86%等 [11] - 风格指数日涨跌幅不同风格指数涨跌幅不同，如300周期涨幅0.95%，300非周跌幅 -0.67%等 [14][17] 市场结构 - AH股折溢价展示了恒生AH溢价指数在2024年11月1日至2025年7月29日的走势 [20] - 市盈率PE（TTM）展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE的长期走势 [22] - 市净率PB展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB的长期走势 [24] 市场资金面 - 股市资金流入展示A股资金净流入和沪深300在2021年5月26日至2025年7月25日的情况 [26] - 两融余额展示两融余额和沪深300在2021年5月26日至2025年7月9日的情况 [28] - 沪深股通展示沪深股通净流入在2021年5月26日至2024年8月13日的情况 [30] - 资金成本展示SHIBOR隔夜、SHIBOR一周、SHIBOR两周在2024年11月1日至2025年7月29日的情况 [36] 市场情绪 - 成交活跃度展示上证50、沪深300、中证500、创业板指换手率（自由流通市值）的情况 [39][42][43] - 公募混合型基金仓位未提及具体内容 其他 - 期指股息率与十年期国债收益率展示沪深300、上证50、中证500、十年期国债收益率、中证1000在2015年1月至2025年1月的情况 [48] - 人民币汇率展示美元兑人民币汇率在2021年5月27日至2025年7月22日的情况 [49] - 新增开户数与上证指数跟踪未提及具体内容 - 股票型基金新成立规模变化未提及具体内容 - 混合型基金新成立规模变化未提及具体内容 - 债券型基金新成立规模变化未提及具体内容

市场行情 - A股震荡收涨，上证指数涨0.12%报3597.94点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%[1] - 港股大盘早间冲高回落，尾盘再度走强，香港恒生指数涨0.68%报25562.13点，恒生科技指数跌0.24%，恒生中国企业指数涨0.29%[1] - 外盘方面，欧洲主要股指收盘全线下跌，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.14%，标普500指数涨0.02%，纳指涨0.33%[1] 企业动态 - 北京建设拟私有化，皓明控股已持有约17.14亿股股份，占已发行股本约24.60%[10] - 中慧元通生物再递表上市，首季亏损扩大，截至去年底亏损收窄至2.59亿元，今年首季亏损按年扩大至8731.7万元[10] - 拼多多改聘香港安永审计业绩，分析料正部署在港上市[10] 宏观政策 - 中美斯德哥尔摩经贸会谈首日结束，议题包括延长关税休战期、芬太尼问题等，双方周二上午料继续会谈[8] - 中国公布全国性育儿补贴方案，3周岁前每孩每年可领3600元，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭[8] - 特朗普考虑限俄罗斯最多12天内达成停火协议，否则将对该国施加惩罚[8] 行业数据 - 中国铁建第二季新签合同额按年升2.43%，本年累计新签合同额按年跌4.04%[14] - 万国黄金集团料中期纯利按年增最多1.36倍[14] - 湾区发展6月份广深高速公路月总路费收入按年跌4%[14]

中美经贸谈判核心议题 - 谈判将于7月27日至30日在瑞典举行 依据6月中美元首通话共识推进 聚焦双方关切问题 [1] - 8月是中美暂停关税加征的最后期限 若谈判失败可能重回关税报复状态 [1] - 谈判范围超出传统关税议题 新增石油采购限制（涉及俄罗斯和伊朗石油） 中方强调应聚焦经贸而非地缘政治 [1] 谈判涉及的行业与领域 - 科技出口管制、稀土出口限制、采购协议、市场准入等被纳入议程 [2] - 部分企业高管被限出境等"案例式议题"成为谈判内容 显示博弈范围扩大至战略层面 [2] - 美财长贝森特指责中国制造业占全球30% 要求经济转向"消费导向" 并暗示可能对华商品实施贸易限制 [4] 美方战略意图与表态 - 美财长明确表态"不希望与中国脱钩" 目标为延长"关税休战"90天以争取磋商时间 [4] - 特朗普政府正对欧盟、日本施压 拟对欧盟商品征收15%关税 甚至扩展至汽车领域 反映"孤立主义+强制性谈判"思路 [4] - 美方试图构建"全球对等关税体系" 但已意识到单靠关税无法压制中国 需接受长期复杂谈判 [6] 谈判性质与未来走向 - 瑞典会谈实质向"中美全面经济对话"升级 内容远超传统关税议题 [8] - 2018-2020年第一阶段协议耗时两年达成 当前谈判机制将持续调整 分歧仍存但"谈总比打好"成共识 [6][8]

市场表现 - A股调整，上证指数跌0.33%报3593.66点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.23%；港股低开低走，恒生指数跌1.09%报25388.35点，恒生科技指数跌1.13%，恒生中国企业指数跌1.16%；美国三大股指小幅收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.4%报6388.64点，纳指涨0.24%报21108.32点[1] 贸易动态 - 美国和欧盟达成贸易协议，15%的关税将涵盖欧盟多数输美商品，美中官员将举行第三轮贸易谈判，有望延长关税“休战”[1][9] 企业动态 - 北京建设拟私有化，皓明控股已持有约17.14亿股，占已发行股本约24.60%，股份预期8月29日撤销上市地位[11] - 中慧元通生物再递表港交所主板上市，首季亏损扩大[11] - 拼多多改聘香港安永审计业绩，分析料正部署在港上市[11] - 聚智科技再申在港上市，首四个月纯利按年跌13.6%[11] 企业股权变动 - 恒瑞医药4001万元增持盛迪医药逾1%股权[15] - 顺丰控股控股股东1600万A股解除质押[15] - 上海医药1.4亿人币增持上海上实财务10%股权[15] 行业会议成果 - 基石药业将在欧洲肿瘤内科学会公布两项成果[15] 经济数据 - 中国上半年广义财政赤字达5.25万亿元，较上年同期扩大45%，GDP扩张5.3%[13] 投票结果 - 台湾反对党在“大罢免”投票中获胜，保住立法院多数[13] 和平倡议 - 特朗普敦促泰国和柬埔寨领导人举行和谈[9][13] 汇率建议 - 业内专家建言增加人民币汇率弹性[13] 企业裁员 - 汇丰控股拟裁撤德国股票团队员工[15]

中美贸易磋商进展 - 中美确认在8月"关税休战"到期前进行新一轮磋商 旨在延长现有相互降低关税的临时性协议[1] - 6月中国对美稀土出口量环比5月增长6倍 反映双方在关键矿产贸易领域取得突破性进展[3] - 美国财政部长贝森特称中美谈判"进展顺利" 预示磋商可能达成更多共识[3] 美国新增谈判条件 - 美方试图将中国对俄罗斯及伊朗石油采购纳入谈判议题 要求中国配合美国对俄伊制裁政策[4] - 美国威胁对与俄罗斯进行能源贸易的国家实施"二级制裁" 包括大幅加征关税措施[4] - 美方立场出现反复 上月曾表示允许中国购买伊朗石油 本月却新增限制条件[6] 地缘政治影响 - 俄罗斯筹备总统普京9月访华行程 被解读为应对美国施压稳定中俄关系的举措[7] - 中美贸易谈判涉及第三方国家事务 可能影响中国与俄罗斯伊朗的能源合作项目[6][4] - 美国设定50天期限要求俄罗斯与乌克兰停火 否则将启动制裁 目前剩余约40天[4]

中美经贸会谈 - 中美将于7月27日至30日在瑞典举行第三轮经贸谈判，这是自5月以来的最新一轮会谈[1][3] - 美国财政部长贝森特表示主要目标是延长"关税休战"期，可能将现有休战期延长三个月，总计达六个月[3] - 谈判将涉及稀土出口管制、市场准入障碍和整体关税水平等关键议题[3] 中美关系动态 - 自5月以来中美关系趋于缓和，特朗普多次表示与中国关系良好并可能访华[5] - 美国撤销对英伟达向中国出口H20芯片的禁令，显示诚意[5] - 中国6月对美国稀土出口量同比激增660%，展现互惠姿态[5] 科技领域竞争 - 特朗普宣布新AI发展战略，包含约90项具体建议，旨在提升对盟国AI技术出口[6][8] - 新战略将放宽环境法规，帮助科技企业解决AI扩展中的电力需求问题[8] - 美国副总统万斯支持放宽政策，批评限制发展的做法[8] AI技术发展态势 - 特朗普政府主张促进美国AI软硬件出口，打击限制AI发展的地方法律[6] - 中国AI技术持续快速发展，拜登政府的"小院高墙"战略未产生实质效果[10] - 国际社会持续关注中美在AI领域的竞争格局[10]