丰田销量表现 - 6月销量15 77万辆 同比增长3 7% 连续5个月正增长 [2] - 上半年累计销量74 2万辆 同比增长8 63% [2] - 一汽丰田亚洲龙单月销量突破1 1万辆 凯美瑞以2万辆成绩成为最畅销B级轿车 [2] - MPV领域赛那与格瑞维亚组合销量达1 4万辆 是腾势D9的2倍 [2] - 雷克萨斯6月销量突破2万辆 ES系列单月销量破万 RX车型销量达5000辆 [2] - 新能源车型广汽丰田铂智3X累计订单超3万辆 一汽丰田bZ5以12 98万元低价策略抢占市场 [2] 日产销量表现 - 6月销量5 38万辆 同比增长1 9% 终结连续15个月下滑 [3] - 纯电轿车N7上市两个月售出6189辆 占品牌总销量11 5% [3] - N7起售价11 99万元 针对中国家庭需求打造 得房率83% 全系标配8155芯片 [3] - 日产启动供应商增产会议 目标将N7产能翻倍 [3] - 6月新能源车渗透率达11 5% 远超合资品牌平均5 3%水平 [3] 本田销量表现 - 6月销量5 85万辆 同比下滑15 2% 上半年累计销量31 52万辆 同比下降24 2% [4] - 新能源转型缓慢 2025年推出的P7和S7纯电车型市场反响平平 [4] - CR-V上半年售出8 87万辆 仍高度依赖燃油车 [4] - 宣布2027年后停止投放新燃油车型 2035年实现100%纯电销售 [4] - 计划2030年前推出13款混动车型 但将电动车销量占比目标从30%下调 [4] 行业格局变化 - 6月自主品牌市场份额达64 2% 同比提升5 6个百分点 [4] - 日系品牌零售份额仅12 0% 同比下降2 3个百分点 [4] - 比亚迪 吉利 长安等自主品牌新能源渗透率达75 4% 形成降维打击 [4] - 合资品牌燃油车被迫以价换量 但政策已对"价格战"踩刹车 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：碳酸锂行业、新能源汽车行业、有色金属行业 - **公司**：中信期货、利托亚宝、Mirror Resources、干方、中资企业、澳矿企业（菲尼斯项目、格林布什、MTK矿、MT Marine 5G、MT Hold On等） 纪要提到的核心观点和论据 碳酸锂本轮阶段性反弹原因 - **宏观层面**：市场风险偏好回升，美元指数下跌带动有色金属板块走强，能源品种反弹引发成本走强逻辑；反内卷信号使市场对标2015年供给侧改革商品牛市，商品估值低，资金多配国内相关品种，但需关注反内卷信号针对的供需端及产业链定价权演变[2][3][4] - **基本面层面**：六七月下游排产小幅超预期，头部企业技改影响月度产量，七月供需过剩量边际收紧，但整体仍过剩[4][5] - **仓单问题**：7月是碳酸锂期货合约仓单集中注销月，零期合约前高持仓需消化，盘面触及空头资金心理价位，部分资金指引[5] 行情展望 - **短期**：仓单问题消退，市场风险偏好未明显下降，商品多头情绪短期持续，碳酸锂价格预计在当前位置震荡运行[6] - **中长期**：锂价受制于过剩压力，今年锂资源供应增长速率约29%，预计增至173.2万吨，全球碳酸锂需求增长增速约19.3%，2026 - 2027年过剩或加剧[6][7] 碳酸锂上市以来行情复盘 - **此前三轮阶段性反弹**：2023年三季度大厂减产改变月度平衡，新能源汽车产销和动力电池超预期；2024年2月底环保问题导致基本面阶段性紧缺；2024年10 - 11月淡季排产超预期，库存持续去化[7][8] - **第一轮锂价下跌原因**：2018年锂矿供应放量步入高峰期，产业链去库存激发供需矛盾；前期资本开支大，新进入者主动降价回流现金[8][9] 澳矿情况 - **供应占比下降**：2016年澳矿在全球锂矿供应占比高达81%，预计今年降至43%，澳矿减停产未使碳酸锂价格止跌企稳[11] - **减停产情况**：2024年菲尼斯项目停产，格林布什下调生产指引，MTK矿因资源储备低减停产，澳矿减产量有限[12][13] - **成本情况**：澳矿一季度降本明显，但全年成本指引未变，预计减停产下一步可能发生在MT Marine 5G和MT Hold On等矿[14][15] 成本曲线与供需平衡 - **成本曲线**：今年碳酸锂全球成本曲线向左侧移动明显，90%分位价格约6万，75%分位约5.8万，价格下跌需关注云母、非矿和澳矿情况[17] - **供需平衡**：预计2026 - 2027年供需过剩进一步拉大至23% - 24%，价格中枢下移会影响远期平衡表，需关注矿端增量投放情况[16] 月度平衡与需求情况 - **月度平衡**：七月供需过剩量下调至约600吨，八月过剩压力预计进一步拉大，九月是传统旺季[18] - **需求情况**：下游需求尚可，三元份额可能被磷酸铁锂侵蚀，磷酸铁锂表现较好[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 阿根廷盐湖因通胀问题成本有所上移，但对探寻边际成本影响不大[14] - 头部企业增加产能集中度意愿明显，如利托亚宝等在下跌周期增加掌控项目集中度[20] - 碳酸锂价格下跌快的原因之一是供应端集中度不高，企业难联合停价止跌[20] - 价格周期见底关键在于价格下跌对供应端减量能否形成供需再平衡，投资者需关注政策出台情况[21]

外卖平台补贴大战对餐饮行业的影响 - 外卖平台补贴大战导致餐饮商家陷入"不参加没流量，参加就亏损"的两难境地 [1] - 南城香单日总流水增长30%~35%，但堂食未增长甚至部分门店下降，总利润上涨约15% [1][7] - 客单价下滑、利润率下降成为行业普遍现象，商家需平衡订单、利润和客单价 [7][8] 南城香的经营表现与策略 - 南城香被称为"坪效之王"，单店日流水最高达5万~6万元，平均流水是快餐同行的5倍 [7] - 公司拥有200家北京直营店，年流水超16亿元 [7] - 创始人汪国玉建议商家在平台竞争中寻找适配自身品牌的路线，平衡利润与客群规模 [1][9] 行业专家与协会观点 - 中国连锁经营协会倡议抵制"内卷式"竞争，避免陷入"利润为负—品质下降—消费者流失"的恶性循环 [10] - 专家指出外卖平台补贴缺乏透明度，应明确补贴资金来源并避免转嫁给商家 [10] - 补贴应成为实惠而非文字游戏，法律需跟进打击虚假宣传行为 [10] 平台竞争的双面性 - 悲观视角：平台大战导致行业客单价和利润率持续下滑，带来长期负面影响 [8] - 乐观视角：平台大战激活餐饮市场，带来新客群增量，为商家提供潜在客群 [8] - 商家需适应低利润生态环境，找到生存发展之道 [9]

行业竞争格局 - 饿了么与淘宝闪购联合宣布日订单超8000万单 美团即时零售日订单达1.2亿单 7月5日行业总订单量达2.5亿单 相当于每7个中国人消费1单 [2] - 美团在被动应战中连续刷新行业纪录 7月12日日订单达1.5亿单 展示其峰值应对能力 [3][12] - 京东秒送5月日订单超2000万单 但未参与7月订单量发布 形成电商三巨头混战格局 [2][5] 补贴大战机制 - 京东以"百亿补贴"发起价格战 阿里跟进500亿补贴 将电商流量造节模式复制到外卖领域 [2] - 补贴倾斜大型连锁品牌 中小商家因运营压力关闭平台通道 出现资源分配失衡 [6] - 骑手单日收入可达1700元（平常2-3倍） 但伴随12小时工作强度及3小时订单延迟 [6] 市场生态影响 - 非刚需订单激增 如单日3杯奶茶消费 反映补贴扭曲真实需求结构 [8] - 蜜雪冰城员工单日无间断工作 沪上阿姨单店日制500杯奶茶 显示供应链承压 [5] - 骑手策略性等待补贴时段接单 预示补贴退潮后运力过剩风险 [6] 商业模式争议 - 电商平台跨界竞争被指"内卷三特征"：低价竞争 同质化竞争 营销逐底竞争 [11] - 本地生活服务需遵循"稳定三角关系"：平台-商家-用户信任构建需长期投入 与电商GMV逻辑本质不同 [11][13] - 美团曾投入数十亿改善商家流量分配 试水"浣熊食堂"食安透明化项目 现被拖入价格战 [12] 行业长期发展 - 专家呼吁转向"向上卷创新"：无人机配送 AI应用 服务品质等增量创新替代价格战 [22] - 欧美市场通过利润空间平衡各方利益 中国需建立健康消费市场规则 [22] - 当前竞争被类比"一战前军备竞赛" 可能引发平台-商家-骑手-用户全链条负向循环 [18][19][20]

外卖平台补贴大战现状 - 外卖平台近期推出极端补贴策略，包括0元购、负4元购等，例如用户实付金额为-1.5元的订单[7][10] - 平台发放大额优惠券，如满18.8减22.8券，导致用户实际支付为负值[8] - 社交媒体出现大量薅羊毛攻略，用户晒出0元购买圣代、鸭脖、咖啡等订单[5][6] 平台与商家收益对比 - 平台日订单量达1.5亿单，按每单抽成2-3元计算，日净利润可达3亿元[12][22] - 商家实际收益极低，例如9.9元米粉订单商家到手不足1元，利润缩水90%以上[13] - 奶茶店日流水砍半，扣除成本后利润仅400元，员工需工作至凌晨2点[15] 补贴资金来源分析 - 平台宣称年补贴500亿，但实际日补贴仅1.4亿，占日订单补贴总额的10%[19] - 商家承担90%补贴成本，包括商品成本、平台服务费和配送费[20] - 平台通过抽佣（20%-30%）、技术服务费等多项费用保持盈利[22] 行业潜在风险 - 商家可能通过偷工减料维持经营，引发食品安全问题[25][27] - 低价竞争淘汰合规商家，剩余商家可能降低质量标准[28] - 类似电商低价内卷导致产品质量问题，如铅超标30倍的手机壳[29][31] 市场反应与影响 - 消费者积极参与薅羊毛，社交媒体相关话题阅读量超3000万[8][12] - 外卖员日收入可达千元，但奶茶店员因订单暴增压榨而累哭[12] - 行业可能出现恶性竞争，破坏市场秩序和健康发展[27]

市场格局变动 - 2025年第26周空调零售量份额美的28.6%居首 海尔26.1%升至第二 格力20.6%跌至第三 为2019年以来首次退出行业前二 [2] - 市场前三强合计份额达75.3% 较去年同期提升4.2个百分点 [3] 格力战略调整影响 - 2024年起净减少门店超1200家 导致三四线城市覆盖率下降约15% [2] - 格力空调均价4256元显著高于美的3658元及海尔3821元 在3000元以下价格段产品占比仅11% 远低于美的的34% [2] - 因价格策略未匹配市场需求 错失高温催生的性价比机型采购潮 [2] 企业业绩表现 - 格力一季度空调业务营收同比仅增1.2% 显著低于美的8.7%及海尔6.3%的增幅 [2] - 高端市场仍具技术壁垒 万元以上的星空系列占该价位段份额35% [2] 行业动态特征 - 1-26周线上空调均价同比降4.02%至2604元 价格战与能效升级加速行业洗牌 [3] - 小米凭借智能生态实现量价齐升 均价上涨10.27%且份额达15.55% [3] - 奥克斯份额降至5.1% TCL与长虹份额均不足3% [3]

全局市场表现 - 2025年1～6月全国乘用车厂商批发量达1327.9万辆，同比增长12.2%，零售端累计销量1090万辆，同比增长10.8% [3] - 1～5月汽车出口量216万辆，同比增长15%，其中新能源汽车出口116万辆，同比增长33%，占整体出口43% [3] - 传统燃油车促销力度稳定在23.3%，新能源车促销力度回调至10.2%，较上年同期增加1.6个百分点 [3] - 70%私人购车用户享受以旧换新政策优惠，但6月底补贴额度消耗后信贷政策收紧导致7月初销量下滑 [3][4] - 6月经销商库存预警指数达56.6%，上半年仅27.5%4S店完成销量目标 [4] 传统自主车企竞争 - 比亚迪上半年销量214.6万辆（同比+33%），年度目标完成率39%，吉利增速最快（同比+47%），长城完成率最低仅14% [5] - 自主燃油车6月促销率18.3%，较去年同期增2.5个百分点，合资燃油车促销达23.1%历史峰值 [5][10] - 吉利新能源车型销量72.52万辆（同比+126%），占其总销量51.5%，奇瑞出口55.03万辆（同比+3.3%）占总销量近半 [7] 新势力分化与策略 - 12家新势力中仅3家达成年度目标40%，零跑累计交付超80万辆，小鹏MONA M03连续8个月月销超3万辆 [8] - 新势力两条路径：融入主流市场拼性价比或跨界品牌高端化，小米YU7和华为问界M8展现非车企品牌势能 [8][9] 合资车企复苏迹象 - 主流合资车企上半年批发量55.3万辆（同比+11%），一汽丰田增速16%领跑，上汽通用同比+8.6% [10] - 合资新能源渗透率仅5.3%，但铂智3X销量1.91万辆接近凯美瑞，日产N7销量0.99万辆进入品牌前五 [10] 下半年市场趋势 - 价格战持续，新车发布伴随隐性降价，补贴政策精准度决定需求释放 [11] - 新能源车需拓展工具属性外溢价空间，技术优势需转化为营销竞争力 [11] - 合资车企本土化策略加码，自主车企面临同质化与合资反扑双重压力 [13]

哈根达斯价格策略调整 - 哈根达斯加入"9.9元"价格战阵营 推出9 9元咖啡产品 活动时间为6月26日至8月24日 但多个城市3月已提前启动 [1] - 成都太古店反馈咖啡销售情况良好 活动结束时间未定 低价策略旨在吸引价格敏感型消费者并带动高利润商品销售 [1] - 业内人士分析认为 此举标志该品牌固守多年的高端价格策略出现松动 近年来全国多座城市接连关闭线下门店 高管称系主动战略调整 [1] 星巴克与东方航空战略合作 - 星巴克中国与中国东方航空达成全面合作 1 6亿星享俱乐部会员可参与联合会员计划"啡行模式" [2] - 双方将聚焦云南咖啡共创 文旅共创与可持续发展共创三大领域 探索"咖啡+航旅"业态互融 [2] - 合作基于沪滇合作 文旅发展与可持续发展等共同承诺 东航称将拓展生态边界并为常旅客及星巴克会员提供专属价值体验 [2] 君乐宝拓展B端乳制品市场 - 君乐宝董事长魏立华提出 开发茶饮 咖啡 烘焙原料等B端乳制品是扩大国产乳制品消费市场的关键路径 [3] - 国内B端乳制品需求快速增长 但70%-80%份额被进口产品占据 需加强国产替代以实现乳企转型升级 [3] 香飘飘半年度业绩与战略 - 2025年上半年预计营收10 35亿元 第二季度同比略增 但受一季度影响整体营收同比下滑 [4][5] - 即饮板块推出"橙漫茉莉""桑葚茉莉"等新品 健康养生赛道布局冰杯伴侣复合果蔬汁及Meco西柚羽衣甘蓝茶 [5] - Meco杯装果茶签约时代少年团代言 同款产品上线8天售罄 618期间品牌销量同比增长361% 电商全渠道销量增165% [5] - 冲泡板块主动降低渠道库存 通过成都奶茶快闪店等活动强化年轻群体情感联结 三季度业绩有望环比改善 [5] 东莞餐饮消费促进政策 - 东莞提出举办咖啡节 美食节等促消费活动 打造"莞邑美食"文化IP 聚焦烧鹅 荔枝等地理标志产品 [6] - 计划开发"工业旅游+餐饮消费"等跨界场景 策划美食文旅线路 并组织餐饮供应链对接会 定向引入特色餐饮业态 [6] 柠檬向右品牌升级与扩张 - 柠檬向右推出升级品牌"向右手作" 南京首店开业当日由千万粉丝网红CP站台 主打新鲜健康低卡理念 [7] - 新品牌引入现切超级果蔬汁 现蒸现煮茶饮等品类 南京景枫中心店开业标志江苏区域布局深化 [7] - 品牌创立以来以"三种柠檬"差异化定位快速扩张 目前华东门店超300家 [7]

全局：销量继续涨，但销售压力其实很高 - 2025年1～6月全国乘用车厂商批发量达1327.9万辆，同比增长12.2%，零售端累计销量1090万辆，同比增长10.8% [4] - 1～5月汽车出口量达216万辆，同比增长15%，其中新能源汽车出口116万辆，同比增长33%，占整体出口43% [4] - 传统燃油车促销力度稳定在23.3%，新能源车促销力度回调至10.2%，较上年同期增加1.6个百分点 [4] - 70%私人购车用户享受以旧换新政策优惠，但6月底补贴政策收紧导致7月初销量下滑 [4] - 6月经销商库存预警指数达56.6%，上半年仅27.5%的4S店完成销量目标 [5] 传统自主：全方位价格战还在继续，战场围绕比亚迪展开 - 6月自主燃油车市场促销力度达18.3%，较去年同期增长2.5个百分点 [9] - 比亚迪1～6月销量214.6万辆，同比增长33%，年度目标完成率39% [7] - 吉利新能源车型总销量72.52万辆，同比增长126%，占整体销量51.5% [9] - 奇瑞1～6月出口销量55.03万辆，同比增长3.3%，占总销量近一半 [9] - 长城1～6月累计销量56.98万辆，同比增长1.81%，新能源车销量16.04万辆，同比增长23.57% [10] 新势力战场：再度区分阵营，赛道冰火两重天 - 统计的12家新势力车企中仅3家销量表现达到年度目标40%的及格标准 [13] - 零跑汽车累计交付量突破80万辆，连续4个月保持销量领先 [13] - 小鹏汽车连续8个月保持月销超3万辆，计划通过新产品扩大市场 [13] - 小米和华为展现出独特发展势能，难以被传统自主车企复制 [13] 合资战场：新能源的"反击"苗头初现 - 主流合资车企上半年批发量达55.3万辆，同比增长11%，环比增长17% [13] - 燃油车促销力度在6月达23.1%历史峰值，豪华燃油车市场促销幅度攀升至26.8% [13] - 6月主流合资品牌新能源车渗透率仅为5.3%，但部分车型展现爆款潜力 [14] 2025年下半年市场竞争展望 - 自主传统车企竞争格局从各自特色转向以综合性价比为核心的同质化竞争 [16] - 新势力需突出硬件和综合性价比以获得市场认同 [16] - 合资车企"本土化"打法初现峥嵘，将加剧市场竞争 [16] - 市场需求仍高度依赖补贴政策推进，需精准激发新用户需求 [18] - 新能源车内涵向多元化方向拓展，需寻找更多卖点和溢价空间 [18]

大额外卖补贴背后，商家真的赚了吗？ 最近几天，外卖大额券满天飞，消费者狂薅羊毛冰箱塞满奶茶、骑手急得直接下场包饺子、门店爆单店员累哭…… 但这场消费狂欢背后，真的有赢家吗？ "0元吃小吃、0元喝奶茶咖啡，0元买生活用品……这羊毛薅到手软。"刚过去的这个周末，家住成都的涵涵（化名）实现了好几单外卖"0元购"。 不少消费者还趁着优惠开始囤货，据社交平台网友晒图，很多人把冰箱塞得满满当当的，全都是奶茶咖啡生鲜等。 像浙江网友"watercats"就晒出了8张饺子订单——不到5元买了近200个云吞，她从7月6日上午9点下单，收到最后一单紫菜鲜肉云吞时，已经是凌晨1点。 消费者激情下单背后，不少餐饮商家直接爆单了，尤其是此次补贴大战的核心战场茶咖。 后台系统宕机、打印机贴单"瀑布"、堆成小山的待取奶茶……"爆单图"在社交平台上刷屏。 △图片来源：小红书截图 西安一书亦烧仙草店主分享，周末一天接600-700单，做到最后茶叶都不够了，只能打电话找别的门店借乌龙茶。"凌晨两点还在跟供货商沟通，今天（7 月7日）早上又堆了几百单预定单。" 据齐鲁晚报报道，济南世茂广场沪上阿姨店，4名店员一天共制作了近3000杯饮品；瑞幸多地 ...