其他报告也暗藏警告信号。二季度GDP反弹幅度超预期，但剔除对外贸易影响、聚焦国内最终需求的指 标显示增长放缓。 摘要在周一（8月4日）的亚洲市场尾盘时段，现货黄金表现亮眼。回溯至上周五收盘时，其价格大幅攀 升了74.34美元，涨幅高达2.26%，最终定格于3363.04美元/盎司。经历前一交易日的暴涨行情后，现货 黄金于当前基本维持稳定态势，金价徘徊在3362美元/盎司左右。 在周一（8月4日）的亚洲市场尾盘时段，现货黄金表现亮眼。回溯至上周五收盘时，其价格大幅攀升了 74.34美元，涨幅高达2.26%，最终定格于3363.04美元/盎司。经历前一交易日的暴涨行情后，现货黄金 于当前基本维持稳定态势，金价徘徊在3362美元/盎司左右。就本交易日而言，市场参与者需重点关注 美国6月工厂订单月率数据，同时持续密切留意国际贸易局势以及地缘政治局势的相关动态消息。 【要闻速递】 美国贸易代表杰米森·格里尔上周日在美国哥伦比亚广播公司（CBS）《面向全国》节目中表示，上周 对众多国家加征的关税可能会维持现状，而不会作为持续谈判的一部分被削减。 上周美元走弱，因数据显示7月非农就业人数仅增加7.3万人，6月数据下修为增加 ...

上周五，美国劳工统计局甩出了一份重量级的数据：7月份非农就业新增只有7.3万人。这数字一出，华尔街直接变脸。 你说这是什么信号？一个很明确的信号：美国劳动力市场，不是"逐渐降温"，是直接急转直下。这节奏快得连鲍威尔可能都要翻翻日历，看看是不是 提前进入了经济衰退通道。 再来看看失业率，表面看还行，7月失业率从4.1%升到4.2%，刚好符合市场预期。但配合着劳动参与率和就业人口比率，你会发现，这份"稳定"背后 并不光鲜。 各位朋友，今天我们来聊聊美国劳动力市场，最近是真的"跌了个大跟头"。 这可是9个月来的最低水平，比市场预期的10.4万还少了将近三成。简直是就业市场直接"踩了刹车"，连ABS都冒烟了。 但你以为这只是7月表现不好？不，别急，劳工统计局顺手还把5月和6月的数据也"回炉"了一下。 5月从原本的14.4万直接砍到1.9万；6月也从14.7万砍到1.4万。两个月合起来就少了25.8万就业岗位，这已经不是修正了，这是"扒皮"。 消息一出，市场直接变脸。交易员反应极快，重新完全定价了美联储10月降息的可能性。美元短线跳水超40点，现在在99.78附近游荡，美股期货也跟 着往下走，纳指期货跌了1.1%。 十 ...

美国降息预期与劳动力市场 - 美国6月劳动力市场报告疲弱 增强市场对美联储9月降息预期 降息25个基点概率达86% [1][2] - 若美国非农就业连续六个月低于5万人 将被视为经济衰退明确信号 [1] - 经济增长预期下降可能使美联储政策路径"大大"下移 意味着更宽松货币政策 [2] 欧洲央行与英国央行政策动向 - 巴克莱预计欧洲央行12月降息（非原预测9月） 基于下半年经济活动疲软及贸易政策不确定性 [2] - 丹斯克银行预计英国央行即将降息 市场已普遍预期 英镑反应预计平淡 [4] - 英国央行2026年降息幅度可能超当前市场预期 欧元兑英镑未来6-12个月或升至0.89 [4] 韩国出口与关税影响 - 韩国进出口银行预测2025年第三季度出口额约1670亿美元 同比下降3% 主因美国关税措施影响 [3] - 2025年第二季度韩国出口总额1752亿美元 同比增长2.1% 环比增长9.8% [3] - 上半年提前库存订单积极影响消退 关税效应显现导致第三季度预期下滑 [3] 经济数据可信度与市场影响 - 美国总统解雇劳工统计局局长 加剧市场对官方经济数据独立性和可靠性的担忧 [3] - 若任命极端鸽派人士执掌劳工统计局 可能导致经济数据被操纵迎合政策 华尔街或弃用数据 [4] - 数据操纵风险可能动摇"美国例外论" 损害全球市场对美国经济数据信任及投资地位 [4] 贸易政策与经济增长风险 - 关税问题持续引发潜在价格波动风险 对货币政策走向产生显著影响 [1] - 贸易政策不确定性是影响欧洲经济增长的重要因素 美国提前进口措施影响欧洲经济 [2] - 美联储降息无法解决政府政策不当导致的经济问题 归咎劳工统计局可能损害数据国际信誉 [1]

油价预测 - 高盛预测布伦特原油2025年第四季度平均价格为每桶64美元 2026年为每桶56美元 [1] - 俄罗斯和伊朗受制裁的石油供应压力加大 对价格预测构成上行风险 [1] - OPEC+同意将9月石油产量提高54.7万桶/日 旨在重新夺回市场份额 [1] 石油需求 - 高盛对2025-2026年80万桶/日的平均年需求增长预测面临下行风险 因美国关税税率上调及经济活动数据疲弱 [1] - 美国经济增速低于潜在速度 增加未来12个月出现经济衰退的可能性 [1] - 季节性需求推动作用减弱 预计OPEC+在9月后将维持产量配额不变 [1] 俄罗斯石油供应 - 俄罗斯供应出现大规模中断风险有限 因交易量巨大且价格折扣有望加大 [1] - 印度国有炼油厂停止从俄罗斯购买石油 因折扣幅度缩小及美国警告 [1] 油价实时数据 - WTI原油涨0.22% 报67.48美元/桶 [2] - 布伦特原油涨0.07% 报69.72美元/桶 [2]

瑞讯 银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya说，如果美国非农就业人数连续六个月低于5万人，就会被视为 经济衰退的信号。因此，美国可能已经做到了一半。好消息是，对经济衰退的担忧加强了美联储降息的 预期；坏消息是，疲软的经济并不是特朗普承诺的一部分。降息不会神奇地拯救市场，把政府混乱的政 策的后果归咎于劳工统计局可能会损害美国经济数据的可信度。 ...

金十数据8月4日讯，瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya说，如果美国非农就业人数连续六个月低于 5万人，就会被视为经济衰退的信号。因此，美国可能已经做到了一半。好消息是，对经济衰退的担忧 加强了美联储降息的预期；坏消息是，疲软的经济并不是特朗普承诺的一部分。降息不会神奇地拯救市 场，把政府混乱的政策的后果归咎于劳工统计局可能会损害美国经济数据的可信度。 机构：把劳工统计局当作替罪羊将损害美国经济数据可信度 ...

美国就业市场 - 美国7月失业率环比上升0.1个百分点至4.2%，非农新增就业岗位7.3万，显著低于市场预期的11万 [1] - 美国5月和6月非农新增就业数据从14.4万和14.7万分别大幅下调至1.9万和1.4万，显示就业市场明显降温 [1] - 美国总统特朗普因不满就业数据解雇劳工统计局局长，指控其操纵数据 [1] - 就业市场出现招聘冻结和平均工作时长减少现象，劳动力增长停滞导致失业率保持低位 [2] 美国经济与政策 - 美国ISM制造业PMI降至48，创九个月新低，主要受订单减少和就业下滑拖累 [3] - 美联储理事库格勒离职，给美联储主席任命带来不确定性 [3] - 纽约联储预计今年美国经济增长将放缓至约1% [4] - 穆迪分析警告美国经济处于衰退边缘，消费者支出停滞，建筑与制造业萎缩 [2] 全球贸易与关税 - 美国平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平 [1] - 特朗普政府威胁对印度购买俄罗斯石油实施制裁，但印度表示短期内不会停止交易 [5] 欧盟银行业与货币政策 - 欧盟银行业压力测试显示，64家银行中有63家满足核心资本要求，仅1家违反杠杆比率要求 [5] - 欧洲央行管委表示可对决策采取观望态度 [5] 能源市场 - 8个主要产油国决定9月日均增产54.7万桶 [5] - 纽约原油期货价格下跌2.79%至67.33美元/桶，布伦特原油下跌2.83%至69.67美元/桶 [7] 金融市场动态 - 美股三大指数集体下跌，道指跌1.23%，标普500跌1.60%，纳指跌2.24% [7] - COMEX黄金期货上涨2.01%至3416美元/盎司，白银期货上涨1.07%至37.11美元/盎司 [7] - 美债收益率集体下跌，10年期跌14.62个基点至4.220% [7] - 美元指数下跌0.83%，欧元兑美元升至1.1526，日元兑美元升至147.85 [8] - 在岸人民币兑美元下跌176个基点至7.2106 [8] 日本气候异常 - 日本7月4565个地点出现35摄氏度以上高温，创2010年以来新高，多地降水量不足常年均值一半 [6]

贸易政策调整 - 美国对多国加征关税并维持现状 加拿大35% 巴西50% 印度25% 瑞士39% [1] - 白宫在贸易谈判中下调部分税率 欧盟进口关税从最初水平减半 [1] - 关税税率基于协议设定 取决于贸易逆差或顺差水平 已成定局 [1] 瑞士经济应对措施 - 瑞士政府愿修改对美让步方案 考虑购买美国液化天然气LNG [2] - 瑞士企业可能加大对美投资 美国是瑞士医药钟表和机械最大出口市场 [2] - 瑞士内阁召开特别会议商讨对策 争取在8月7日关税生效前迅速行动 [1][2] 贸易逆差数据 - 美瑞贸易逆差达385亿瑞郎 约480亿美元 [2] - 瑞士购买美国LNG作为考虑选项 欧盟已承诺购买LNG [2] - 瑞士官员否认高关税源于两国领导人通话 正努力寻求解决方案 [2] 经济影响预测 - 39%关税可能导致瑞士经济产出减少0.3%-0.6% [2] - 若纳入医药产品 经济降幅可能超过0.7% [2] - 长期出口中断可能使瑞士GDP萎缩超过1% 增加衰退风险 [2] 金融市场反应 - 瑞士股市因国庆休市 周一开盘预计受关税消息冲击 [3] - 野村证券预测瑞士央行9月可能降息25个基点至-0.25% [3] - 对美出口关税冲击可能削弱经济增长并加剧通缩压力 [3]

全球股市表现 - 道琼斯工业平均指数下跌542.41点至43588.57，跌幅1.23% [1] - 纳斯达克指数下跌472.31点至20650.13，跌幅2.24% [1] - 标普500指数下跌101.38点至6238.01，跌幅1.60% [1] - 欧洲斯托克50指数下跌154.32点至5165.6，跌幅2.90% [1] - 德国DAX指数下跌639.5点至23425.97，跌幅2.66% [1] - 韩国KOSPI指数下跌126.03点至3119.41，跌幅3.88% [1] 美国经济与货币政策 - 穆迪首席经济学家警告美国经济处于衰退边缘，消费者支出停滞，建筑与制造业萎缩 [2] - 美联储9月降息概率升至89.1%，年内累计降息75基点的概率为52.8% [3] - 美国就业数据造假，劳工局局长被解雇，美联储理事辞职加剧市场降息预期 [3] 欧佩克+石油政策 - 欧佩克+同意9月增产54.8万桶/日，提前一年退出220万桶/日的减产计划 [4] - 166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估 [4] - 增产标志欧佩克战略转向放开产能，强化全球供应过剩预期 [4] 英国央行政策动向 - 英国央行预计本周降息25个基点至4%，维持每季度一次降息速度 [5] - 市场关注英国央行对量化紧缩政策的调整，可能限制主动出售国债 [5] 印度经济政策 - 印度总理莫迪呼吁民众购买本国制造商品，以应对全球不确定性 [8] - 强调"印度制造"战略，保护农民利益和小型产业 [9] 科技与AI进展 - 马斯克推出AI视频生成器Grok Imagine，支持文本转视频 [9] - OpenAI完成GPT-5基础开发，进入安全测试阶段，强调代码和商业化能力 [10] 消费品与娱乐行业 - 茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元/瓶，较指导价低20% [10] - 电影《731》定档9月18日，聚焦侵华日军731部队罪行 [10]

市场表现 - 美股三大股指均跌超2%，标普500、道指、纳指分别下跌2.36%、2.92%和2.17%[11] - 美元指数上涨1.04%，欧元、人民币兑美元分别下跌1.32%、0.11%[11] - COMEX黄金上涨0.93%，COMEX铜大跌23.88%[13] 经济数据 - 美国二季度GDP初值3.0%，剔除"抢进口"后增速1.2%[17] - 7月非农新增就业7.3万人，前两个月数据下修25.8万个岗位[5] - 失业率升至4.2%，移民对数据影响强化[5] 货币政策 - 市场预期9月降息25bp概率从跌破40%升至80.3%[3] - 预计年内降息3次(9月、10月、12月各25bp)，一周前预期为2次[3] - 美联储称核心通胀中30%-40%来自关税影响[2] 贸易政策 - 特朗普宣布对进口半成品铜产品征收50%关税，纽约铜价当日大跌18%[1] - "新对等关税"税率从10%至41%不等，8月7日生效[4] - 加拿大关税从25%上调至35%，巴西关税提高至50%[4] 行业影响 - 美国粗钢产量177.7万短吨，高于去年同期的172.9万短吨[28] - 波罗的海干散货指数周环比下跌10.6%[29] - 美国1年期通胀掉期3.32%，较一周前下行0.04个百分点[34]