经济状况 - 经济呈现疲软态势 可能走向衰退但尚未确定 [1] - 企业利润仍保持增长 但经济中存在多种复杂因素难以解读 [2] - 就业市场表现强劲 就业创造数据令人信服 [8] - 当前经济状况总体良好 但不同财富阶层存在明显差异 [8][9] 消费者行为 - 消费者仍在持续支出 但不同收入群体存在分化 [2][6][8] - 低收入消费者余额低于疫情前水平 处于生活边缘状态 [10] - 高收入消费者拉动整体平均消费水平 [10] - 消费者信贷质量保持良好 最近六个月趋势略有改善 [6] 货币政策 - 美联储可能降息25个基点 而非50个基点 [3][4] - 降息对经济影响可能有限 [3] - 实际利率在当前通胀环境下具有吸引力 [5] - 仍可构建投资组合获取收益 建议关注收益率曲线前端和中部 [4] 通胀压力 - 通胀率目前维持在3%左右水平 [5] - 企业正在吸收部分冲击 尚未完全转嫁给消费者 [13] - 需关注关税政策及供应链重构带来的通胀风险 [12][13] - 通胀水平较一年前有所上升 [13]