公司战略规划 - 公司在“十五五”规划期间将持续深化拓展前沿研发，重点在固态电池正极、富锂锰基等领域发力 [2] - 公司对在重大电池技术迭代中实现历史性跨越式发展持有信心 [2] 技术研发与商业化进展 - 公司的全固态电池用正极材料已实现吨级出货 [2]

公司战略与研发重点 - 公司展望“十五五”期间将持续深化拓展前沿研发 [1] - 公司研发重点领域包括固态电池正极和富锂锰基材料 [1] 产品进展与商业化 - 公司全固态电池用正极材料已实现吨级出货 [1]

公司战略与研发重点 - 公司展望“十五五”期间将持续深化拓展前沿研发 [1] - 公司研发重点领域包括固态电池正极和富锂锰基材料 [1] 产品进展与商业化 - 公司全固态电池用正极材料已实现吨级出货 [1]

市场表现与资金动向 - 截至2025年12月5日，中证电池主题指数上涨0.90%，成分股科士达上涨7.25%，孚能科技上涨4.55%，阿特斯上涨3.51%，赢合科技上涨2.76%，阳光电源上涨2.68% [1] - 电池50ETF(159796)上涨1.05%，报0.96元，近3月累计上涨24.80% [1] - 电池50ETF盘中换手2.53%，成交2.3亿元，近1月日均成交4.98亿元 [1] - 电池50ETF近3月规模增长60.10亿元，份额增长59.40亿份 [2] - 电池50ETF最新资金净流出3126.34万元，但近22个交易日内合计资金净流入5.45亿元 [2] - 杠杆资金持续布局，电池50ETF最新融资买入额达930.07万元，融资余额达8553.67万元 [2] 行业动态与公司事件 - 孚能科技收到广汽埃安第二代AION V（霸王龙）欧洲版、AION UT欧洲版项目定点，订单总电量超10GWh，标志着其SPS磷酸铁锂电池系统方案在海外市场取得重要突破 [2] - 华泰证券预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%，为2022年以来首次12月电池排产环比增长 [3] - 储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [3] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧，电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [3] - 工业和信息化部于11月28日组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范产业竞争秩序、推动高质量发展听取意见 [3] 行业前景与政策影响 - 申港证券认为，工信部座谈会的召开及后续政策落地，将对动力和储能电池行业格局产生深远影响，行业集中度有望提升，供需格局有望改善，企业盈利空间有望逐步改善，海外市场将成为重要增长极 [4] - 英伟达CEO黄仁勋表示，人工智能的未来将受到电力限制，预计科技巨头将开始用自己的核反应堆为数据中心供电 [4] - 华西证券指出，新能源大规模接入将大幅提升配套电网建设需求，同时提升对电网协调运行能力的要求，预计配网侧投资具备广阔空间，配电一二次融合设备领先供应商将持续受益 [4] - 在AI拉动美国电力需求的背景下，电力系统存在升级和扩建需求，相关电力设备需求有望维持高景气，行业或将加速发展 [4] 电池板块投资逻辑与ETF产品分析 - 电池板块基本面趋势、技术催化等因素有望支撑强势股价表现延续 [5] - 电池50ETF（159796）标的指数的储能含量高达26%，大幅领先同类指数，将充分受益于储能子版块的爆发 [5] - 电池50ETF（159796）标的指数的固态电池含量达42%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇 [5] - 电池50ETF（159796）标的指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达27.3%，有望全面受益于上游材料价格回升带动的全产业链景气修复 [7] - 该指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少，降低周期性及消费属性影响，前瞻性瞄准产业技术迭代和需求爆发的核心驱动力 [10] - 在跟踪中证电池主题指数的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先，且管理费仅为0.15%/年，为同类最低一档 [10]

市场表现与驱动因素 - 截至12月05日14:11，创50ETF（159681.SZ）上涨1.60%，其跟踪的创业板50指数（399673.SZ）上涨1.56% [1] - 主要成分股表现强劲，其中东方财富上涨5.14%，宁德时代上涨1.39%，阳光电源上涨2.69%，天孚通信上涨6.19%，指南针上涨9.44% [1] - CPO（光电共封装）概念板块持续走强，带动了创业板成长股活跃，并推动创50指数中指南针、同花顺、东方财富等互联网券商权重股同步上涨 [1] 券商研究观点 - AI算力需求景气度持续高增，将带动高端服务器、光模块等硬件设施的技术迭代 [1] - 在技术升级方面，率先进入硅光光模块大批量量产的公司有望享受行业加速期的高毛利，并受益于行业份额的巩固和聚拢 [1] - 在供需关系方面，头部硅光模块厂商有望获得供应链端的供应优先保障，核心物料如硅光芯片、CW光源等环节的厂商有望加速国产化替代，实现份额突破 [1] 产品与指数特征 - 创50ETF被描述为“超强宽基”，其囊括了CPO核心标的、固态电池链龙头以及互联网券商等板块 [1] - 该ETF的估值分位在主流宽基指数中处于低位，结合行业景气度高增，有望迎来“双击”机会 [1] - 关联产品包括创50ETF（159681）及其联接基金（A类018482，C类018483，I类023024） [1] - 指数关键关联个股包括宁德时代、中际旭创、新易盛、东方财富、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、天孚通信等 [1]

公司动态与产品进展 - 诺德股份自主研发的复合铝箔产品成功完成首批海外订单交付 标志着产品性能获得国际市场认可并正式步入规模化量产阶段 为公司进军全球高端电池材料市场奠定基础 [1] - 公司推出面向下一代电池技术需求的多孔复合铝箔新品 该产品在固态电池体系中表现出优良的适配性 目前已获得多家终端客户认可 [1][2] - 公司自研的先进高真空蒸发镀膜设备为复合铝箔的高品质制造提供了核心装备支撑 [2] 行业会议与研究报告 - 鑫椤会议将于2026年3月19-20日在江苏常州举行 [3][4] - 鑫椤报告预售多份行业研究报告 涵盖2025-2029年中国三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂、钠离子电池以及全球负极材料、电解液、储能市场、固态电池、锂电池应用市场的运行趋势及竞争策略 [4]

核心交易 - 兴发集团全资子公司兴顺新材料与比亚迪全资孙公司青海弗迪签署为期2年的磷酸铁锂委托加工协议，可自动续约1年 [1] - 青海弗迪将委托兴顺新材料加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，并提供碳酸锂和添加剂，兴顺新材料则提供磷酸铁等其他原材料及生产设备与场地 [1] - 该8万吨/年的加工量相当于包揽了公司已建成的全部磷酸铁锂产线产能 [2] 战略与业务影响 - 此次合作是对公司磷酸铁锂生产技术和产品质量的高度认可，有利于积累技术经验、拓展客户资源并提升市场地位 [1] - 协议的签署有利于充分释放公司磷酸铁锂产能，若顺利履行预计将对公司业绩产生积极影响 [1][2] - 公司新能源业务目前占比较小，2025年1—9月该板块营收占公司总收入比重约为3% [2] 产能与技术进展 - 公司已陆续建成10万吨/年磷酸铁、8万吨/年磷酸铁锂、10万吨/年磷酸二氢锂项目 [1] - 磷酸铁产品已实现满产满销，公司计划于明年年初及年中分别新增5万吨/年及10万吨/年磷酸铁产能 [2] - 磷酸铁生产工艺持续优化，成本降低，今年上半年已实现扭亏为盈 [2] - 磷酸铁锂成功突破三代半工艺，正在加快攻关第四代工艺，市场开拓取得显著进展 [2] 产业链布局与扩张 - 公司拟收购参股公司磷氟锂业2%股权，交易完成后将持有后者51%股权，实现控股 [2] - 磷氟锂业拥有年产10万吨电池级磷酸二氢锂及1万吨电池级磷酸铁锂产能 [2] - 在固态电池领域，公司固态电解质已完成小试工艺开发，正开展关键工艺参数优化 [2] - 目前在建1万吨/年电池级五硫化二磷（配套3万吨/年超纯黄磷）产能，计划明年7月建成投产 [2] 公司整体财务与业务状况 - 公司主营精细磷化工业务，产品包括磷矿石、特种化学品、农药、有机硅、肥料等 [1] - 2025年前三季度，公司实现营收237.81亿元，同比增长7.85%；归母净利润13.18亿元，同比增长0.31% [3] - 新业务布局渐入收获期，公司既有主业发展也颇为稳健 [3]

亿纬锂能近期业务动态 - 公司于11月17日与瑞典储能系统集成商Vimab BESS AB签署为期三年的战略合作谅解备忘录，将围绕北欧地区1.48GWh规模的储能项目展开深度合作 [1] - 公司于12月2日与中国燃气集团签署战略合作协议，双方将以“优势互补、资源共享、互利共赢”为原则，聚焦三大核心领域深化合作 [2][4] - 根据与中国燃气的协议规划，双方将在一年内实现1GWh电芯或储能直流侧产品的订单置换，覆盖中国燃气国内外的储能项目 [4] - 双方计划在工商业储能、移动储能及重卡换电、零碳园区等领域联合开发项目，并逐步拓展至海外市场 [4] - 中国燃气未来3年将在工商&独立储能、电动重卡车用电池、移动储能等领域挖掘市场机遇，为合作提供可观的项目需求 [4] - 中国燃气将为亿纬锂能在云南、湖北、马来西亚等地的工厂提供生物质燃气、蒸汽及新能源供电的解决方案及用能保障 [4] - 中国燃气将为亿纬锂能四个生产基地的266万吨蒸汽提供全部或部分生物质绿色替代方案，此举在完成清洁能源替代的同时，可大幅度降低生产成本 [4] - 双方此前已有成功合作基础，共同打造的巴斯夫杉杉长沙基地40MW/80MWh新型储能电站、江阴海达橡塑20MW/45MWh储能电站等标杆项目已成功投运 [4] - 其中，巴斯夫杉杉长沙基地储能电站采用亿纬锂能电芯和中国燃气EMS，已成为湖南省用户侧储能的示范标杆 [4] 2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会概况 - 大会名称为Carbontech 2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会，展会主题为“材料创新驱动产业变革” [28] - 展会时间为2025年12月9日至11日，地点为上海新国际博览中心N1-N2馆 [28] - 大会包含多个平行论坛，主要包括：2025金刚石年会（含金刚石全场景应用拓展&材料制造大会、超精密加工与制造大会）、碳纤维高端装备制造大会、新能源碳材料与电池大会 [28][29] - 新能源碳材料与电池大会以“新能源碳材料技术制备与电池产业应用”为核心主题，系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径 [29] - N2馆为能源与装备碳材料馆，将集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果与应用，展品涵盖石墨、硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、碳纤维、预制体、复合材料、碳/碳（陶）复合材料等，以及相关的生产加工设备、科学仪器和检测设备 [28] 大会主要议程（新能源碳材料与电池大会部分） - **12月9日上午**：开幕式后，议题包括“能源存储和转换中的前沿电池材料与技术发展” [9] - **12月9日下午**：议题聚焦于硅碳负极及碳纳米管，包括“多孔碳与硅碳负极的最新进展”、“碳纳米管多维度赋能硅碳负极研究”、“论高品质单壁碳纳米管的核心:装备、工艺及催化剂”、“石墨烯在CVD硅碳负极材料中的探索应用”、“在固态/半固态电池中添加单壁碳纳米管的核心优势”、“硫化物固态电解质湿法研磨工艺”、“多碳源多牌号碳纳米管与碳纤维生产与应用”、“纳米碳材料行业的绿色低碳发展战略路径分析与思考” [10][11] - **12月10日上午**：议题聚焦于硅基负极与固态电池，包括“固态电池硅基负极开发”、“高性能硅基负极材料的研究进展”、“单壁碳纳米管的量产制备”、“固态电池及高比能电池用硅负极产业化应用”、“固态电池开发及低空经济应用展望”、“REPT高能量密度快充电池策略及开发” [11][12] - **12月10日下午**：议题更为广泛，包括“石墨烯航空电池赋能低空经济发展”、“钠离子混合型电容储能技术”、“面向多应用场景的高质量石墨烯材料”、“树脂基多孔碳前驱体及产品开发”、“生物质硬碳负极材料产业化进展”、“钠离子电池硬炭负极材料:从天然生物质到商业化产品”、“自生成负极二次电池” [12][13] - **12月11日上午**：议题包括“高端碳材料的出海之路”、“椰壳基多孔炭在储能市场的应用”、“从分子结构到材料性能- 新型双季铵盐分散剂赋能碳系功能材料产业化”、“蒙烯氮化硼粉体的制备及其在钾金属电池中的应用”、“球形多孔碳材料技术开发与应用研究”、“化学发泡构筑微纳结构三维石墨烯基材料及应用研究” [13][14] - **新品发布专场（12月10日）**：将发布单壁碳纳米管粉体、树脂基球形碳质多孔材料、超级纳米材料、碳纤维氧化炉、100瓦窄脉宽端泵激光器、树脂多孔炭-硅碳负极载体、300 kg硅碳负极流化床、多维射流高压均质技术及高压均质机、闭路喷雾干燥机、新一代金刚石研磨破碎整形设备、ZEM30 Pro多功能扫描电镜等产品或技术 [26][27] 参会单位与费用 - 参会单位名单涵盖了产业链上下游的众多知名企业、高校及研究机构，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪、弗迪电池、中创新航、赣锋锂业、贝特瑞、杉杉股份、容百科技、天能电池、瑞浦兰钧、卫蓝科技、清陶能源、华为数字能源、吉利汽车、小鹏汽车、长安汽车、广汽埃安等 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 会议注册费用为：企业或科研代表线上缴费1200元/人，现场缴费3000元/人；学生线上缴费800元/人，现场缴费2500元/人 [40] - 注册费包含资料费，不包含餐费、住宿、交通费等 [40]

商业航天与前沿科技 - 一家公司业务布局广泛，涉及商业航天、可控核聚变、芯片、CPO、数据中心及第三代半导体等多个前沿科技领域 [1] - 该公司开发太空计算卫星星座相关产品，并已参与国家某重大航天工程的配套工作 [1] - 另一家公司业务覆盖6G、商业航天、量子科技、空间计算、卫星导航及人工智能领域 [1] - 该公司的卫星互联网相关产品具备服务空间站及载人航天器的能力 [1] 新能源汽车产业链 - 一家公司业务涉及芯片、机器人及固态电池领域 [1] - 该公司获得比亚迪孙公司一份年产能8万吨的磷酸铁锂代加工订单 [1]

核心观点 - 报告认为A股市场已进入震荡等待阶段，市场在业绩真空期将主要依赖题材催化，并等待国内外重要会议后可能出台的增量政策，若政策超预期，行情有望展开反弹[2] - 策略上建议短期保持耐心，围绕政策和科技等主线提前布局，等待市场情绪回暖[2][29] 市场回顾 - 近5个交易日（11月28日-12月4日），主要指数多数收涨，其中上证综指微涨0.01%，创业板指上涨1.19%，沪深300上涨0.69%，中证500上涨0.89%[1][3] - 市场成交量有所缩量，统计区间内两市总成交8.27万亿元，日均成交额降至1.65万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少1453.27亿元[1][9] - 行业表现涨跌参半，申万一级行业中，有色金属、通信、国防军工涨幅居前，而传媒、美容护理、计算机跌幅居前[1][23] 政策解读 - 12月3日，中央金融办副主任王江在《人民日报》发文强调“加快建设金融强国”，明确了落实“十五五”任务的七个方向，包括促进资本市场健康稳定发展[2][28] - 在资本市场发展方面，政策重点包括：一是提高资本市场的包容性和适应性，旨在覆盖新产业、新业态、新技术，并聚焦科技创新需求[28]；二是健全投资和融资相协调的功能，投资端着重建设内在稳定性长效机制（如培育长期投资生态），融资端将加大对国家产业导向及关键核心技术企业的股债融资支持力度[2][28] - 报告认为，“十五五”时期，资本市场作为强化对重大战略、重点领域和薄弱环节金融支持的重要一环，其稳定发展的诉求正在抬升[2][28] 投资策略与行业机会 - 报告判断A股进入震荡等待阶段，在业绩真空期，题材催化是行情发展的重要线索，建议围绕政策和科技主线提前布局[2][29] - 具体看好的行业投资机会包括： - TMT板块及机器人领域：基于国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期的背景[2][29] - 电力设备及有色金属行业：基于全球储能需求高景气及固态电池产业化持续推进的背景[2][29] - 社会服务及资源品行业：基于政策端将聚焦调结构、“反内卷”等领域的政策博弈性机会[2][29] - 此外，报告建议继续关注银行行业的配置机会，逻辑在于低利率环境叠加公募基金持仓向业绩基准回归[2][29]