大宗商品市场整体表现 - 大宗商品市场出现集体调整，油价结束四日连涨，基本金属价格下行，金价亦显著下跌 [1] 原油市场 - WTI原油价格下跌0.8%至61美元以下，回吐部分近期涨幅 [3] - 价格下跌主要受美元走强至五个月新高以及市场对供应过剩的担忧影响 [3] - 尽管OPEC+宣布第一季度不增产以稳定市场，但俄罗斯原油出口受制裁影响有限，供应端压力持续 [3] - 年初至今WTI油价已下跌近16%，OPEC+增产影响延续，短期大幅上涨存在难度 [3] 基本金属市场 - 铜价一度下跌2.4%，最终收跌1.8%至10663.5美元/吨 [3] - 智利国家铜业释放利好缓解供应担忧，加之美联储官员对利率政策态度不明朗，导致交易情绪谨慎 [3] - 铝、镍等金属价格普遍跟随下跌，整个板块缺乏明确方向 [3] 贵金属市场 - 现货黄金价格下跌1.7%至3934美元/盎司 [4] - 金价下跌与美元走强及美联储降息预期减弱直接相关 [4] - 白银价格跟随下跌2% [4] 中长期视角与投资逻辑 - 当前大宗商品调整主要由短期因素驱动，包括美元短期冲高、供应预期变化及美联储政策不确定性，并非长期趋势改变 [5] - 铜价与全球工业复苏紧密相关，若制造业需求回升，当前价格回调可能构成机会 [5] - 黄金的避险属性依然存在，待美联储降息信号明确或地缘风险出现时，其价值将得到支撑 [5] 中长期投资策略建议 - 原油投资需关注实际供应情况，例如俄罗斯原油出口是否实质性减少，待供应真正收紧后再进行布局 [5] - 基本金属应优先选择与"硬需求"挂钩的品种，如与新能源和工业复苏相关的铜，避开纯概念炒作标的 [5] - 黄金投资无需急于抛售或盲目抄底，可等待美联储态度进一步明朗或价格回调至关键支撑位后再行动 [5]

加密货币市场整体表现 - 加密货币市场遭遇恐慌性抛售和集体大跌 [2] - 比特币价格跌破10万美元关口，为6月以来首次 [2] - 以太坊价格跌破3100美元，一度跌幅超过14% [4] - BNB、索拉纳币、STETH等其他主要加密货币跌幅均超过5% [6] 主要加密货币价格数据 - 比特币最新价格为$101,095（人民币720,332元），24小时跌幅5.03%，流通市值2.02万亿美元 [7] - 以太坊最新价格为$3,273.55（人民币23,325元），24小时跌幅8.79%，流通市值3,951.10亿美元 [7] - 币安币最新价格为$935.31（人民币6,664.36元），24小时跌幅5.46%，流通市值1,288.27亿美元 [7] - 索拉纳币最新价格为$154.56（人民币1,101.29元），24小时跌幅6.61%，流通市值854.73亿美元 [7] - USDT最新价格为$0.9998，24小时跌幅0.01%，流通市值1,834.02亿美元 [7] 市场爆仓情况 - 过去24小时加密货币市场共有超过47万人被爆仓，爆仓总金额为20.25亿美元 [7] - 多单爆仓16.3亿美元，空单爆仓4亿美元，最大单笔爆仓发生在HTX-BTC [7] - 10月11日加密货币市场遭遇历史上最大规模强制清算，全球主要交易所清算超过190亿美元加密资产 [8] - 24小时内全网爆仓金额达193亿美元，超过166万名交易者被强制平仓，市场总市值蒸发超过4500亿美元 [8] 市场分析与未来展望 - CryptoQuant认为如果比特币无法守住10万美元支撑位，未来可能看跌至7.2万美元左右 [10] - 分析认为此次下跌反映出市场仍在努力应对10月大规模清算事件的影响 [10] - 有观点认为这只是一次"洗盘"，资深加密投资者过去曾经历更大幅度的回撤 [10] 外部影响因素 - 美联储政策变化以及美国政府"停摆"事件对加密货币市场走势增加不确定性 [9] - 美联储主席鲍威尔警告不能保证会进一步降息，19名美联储官员之间存在严重分歧 [9] - 美国联邦政府"停摆"已持续35天，追平历史纪录，且还将持续 [9]

劳动力市场状况 - 劳动力供应减少使得疲弱的就业增长对美联储等机构而言更可接受 [1] - 疫情期间存在过度招聘现象，而当前企业意识到人员过剩，需要进行裁员以削减成本 [1][3] - 裁员行为是企业在当前经济放缓背景下为削减成本所采取的措施 [3] 成本与利润压力 - 企业面临来自关税和其他方面的成本压力，这给利润率带来压力 [2] - 企业应对成本压力的方式包括将成本转嫁给客户，或从其他方面削减成本 [2] - 根据麦肯锡的数据，80%的公司表示尚未从人工智能中获得额外的现金流和利润提升 [3] 人工智能与生产率 - 人工智能被寄予提高生产率的期望，但该效果尚未显现 [3] - 目前难以将人工智能投资的影响与技术持续进步带来的效率提升趋势区分开来 [4] - 美联储尚未感受到人工智能带来的任何优势 [5] 美联储政策与内部讨论 - 美联储在政策上面临艰难的风险平衡 [5] - 有理由在12月暂停行动，以评估形势发展，因通胀尚未降至3%以下 [6] - 委员会内部存在分歧，鹰派成员多于鸽派成员，其中一位极端鸽派成员主张降息50个基点 [7] - 政策制定过程是理性的讨论，各方提供意见并进行讨论，不存在争吵或报复 [8][9] 经济数据与评估 - 尽管缺乏及时的官方就业和消费数据，但美联储对整体经济增长保持信心 [11][12] - 当前存在大量私人数据来源可用于追踪经济状况，例如交通流量、购物中心人流量以及ISM指数 [12] - 制造业已陷入衰退很长时间，且当前ISM数据表现不佳 [12]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.63%，标普500指数期货跌0.99%，纳指期货跌1.28% [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数跌1.19%，欧洲斯托克50指数跌1.07% [1][2] - 原油价格下跌，WTI原油跌1.46%至60.16美元/桶，布伦特原油跌1.26%至64.07美元/桶 [2][3] 华尔街市场观点 - 多位华尔街资管机构首席执行官预警，股票市场估值过高，预计未来12-24个月内可能出现超过10%的健康回调 [4] - Capital Group首席执行官Mike Gitlin认为企业盈利强劲但估值过高，摩根士丹利和高盛首席执行官也表达类似观点，认为大幅抛售是市场周期正常特征 [4] 美联储政策动向 - 美联储理事米兰主张更激进降息，认为现行政策限制性过强，中性利率远低于当前水平 [5] - 米兰在9月和10月议息会议上均反对降息25基点，主张进行50基点的更大幅度降息 [5] 大宗商品市场 - 黄金自历史高点下跌近8%，盛宝银行认为回调是短暂休整，长期向好格局未变，下一涨势启动时点难以确定 [6] - 铜价从创纪录高位回落，因美联储鹰派表态推升美元，美元指数过去一周涨超1%，报100.02 [6] 美国国债市场 - 投资者预计财政部长贝森特将在政府融资组合中进一步倾向于短期期限，以控制长期收益率 [7] - 财政部下调本季度联邦借款预估，10月至12月净借款额预计为5690亿美元，低于7月时预估的5900亿美元 [7] 个股业绩表现 - 特斯拉10月中国产汽车销量61,497辆，同比下降近10%，大股东挪威主权财富基金公开反对马斯克1万亿美元薪酬方案 [8] - Palantir第三季度营收同比增长63%至11.8亿美元，净利润同比激增逾两倍至4.756亿美元，预计第四季度销售额将达13.3亿美元 [9] - 辉瑞第三季度营收166.5亿美元超预期，调整后每股收益0.87美元，上调2025年全年盈利指引 [10] - 飞利浦第三季度可比销售额增长3%，北美地区增长5%，经调整EBITA为5.31亿欧元超预期 [11] - 英国石油第三季度基础重置成本利润22.1亿美元超预期，炼油利润率走强抵消油价疲软 [12] - 百胜中国第三季度经营利润同比增长8%，同店交易量连续第11个季度增长，净新增门店536家 [13] 即将发布业绩公司 - 周三早间发布业绩公司包括AMD、Arista Networks、Tempus AI等 [14] - 周三盘前发布业绩公司包括丰田、诺和诺德、麦当劳、Cameco等 [14]

美元指数近期走势 - 周二亚欧交易时段美元指数走出冲高回落走势 盘中一度短暂涨超100整数关口 之前该指数已连续第四个交易日上涨 目前交投于99.80附近 [1] - 当前美元指数的波动正围绕美联储政策预期 美债收益率变动及美国国内风险事件展开 多空力量的博弈让市场情绪始终保持谨慎 [1] 美联储政策预期与美债收益率 - 推动美元指数上行的核心动力源于美联储政策前景的谨慎转向 当前联邦基金期货交易者对12月美联储降息的定价概率已降至65% 较一周前的94%大幅回落 [3] - 10年期美国国债收益率周一上行2.7个基点 进一步强化了美元的利差优势 10月29日美国10年期国债收益率大涨10个基点 当天也是本次美元指数连续上涨的起点日期 [3] 美联储内部政策分歧 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示当前美联储政策立场过度紧缩 中性利率水平远低于当前政策利率 他认为无必要继续维持当前的紧缩政策 [4] - 美联储理事莉萨·库克指出劳动力市场进一步走弱的风险已超过通胀反弹风险 但两人均未明确承诺在12月FOMC会议上支持降息 [4] - 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示对通胀的担忧程度高于对就业市场的担忧 并暗示利率下调节奏需与通胀回落节奏保持一致 对降息持谨慎态度 [4] 美元指数面临的挑战 - 美国政府停摆的持续僵局已进入第六周 全美联邦雇员持续处于无薪工作状态 加剧了经济前景的不确定性 [6] - 供应管理协会公布的10月制造业PMI从前期的49.1降至48.7 显示制造业收缩幅度超出预期且显著低于49.5的市场预期 [6] - 美国10月SPGI制造业PMI初值52.2小幅超预期 终值上修为52.5 反映出美国国内情况尚可但外部经营状况有所恶化 [6] 后续关键数据与事件 - 由于美国政府继续停摆 9月工厂订单数据与JOLTS职位空缺数据可能均会缺席 [7] - 市场关注周三美国10月ADP就业人数变动数据 即小非农数据 后续走势需紧密跟踪美联储表态与经济数据的联动效应 [7] 美元指数技术分析 - 美元指数突破99.36后持续站稳此价格水平 突破后的量度涨幅在100.45附近 [8] - 当前100点整数关口是第一压力位 之后则是量度涨幅点位的100.45 美元指数的支撑在99.36以及上升趋势线 [8]

国际金价近期表现 - 上周国际金价先抑后扬，最终收于3988美元/盎司附近，呈现高位回调态势，短期波动明显加剧 [1] 影响金价波动的核心因素 - 美国经济数据与美联储政策指引反复是核心因素之一，美国9月核心CPI同比、环比增速低于预期，但10月Markit综合PMI超预期回升，美联储如期降息25个基点但释放“12月或不再降息”信号，引发政策预期动荡 [1] - 地缘政治与市场情绪扰动是另一核心因素，美国政府停摆超三周导致关键数据延迟发布，欧洲评级机构Scope将美国信用评级下调至“AA-”，叠加全球政治右翼化等变化，短期避险情绪与获利盘了结行为共同放大金价波动 [1] 黄金市场的长期支撑逻辑 - 全球央行购金常态化是长期趋势的基石，新兴市场去美元化需求下，各国央行持续购金，该需求以实物配置为基础、无杠杆属性，为黄金市场提供坚实底部支撑 [1] - 美国债务高企且信用长期受损，叠加美联储降息后实际利率下行，黄金作为替代储备资产的吸引力显著上升 [2] - 全球货币政策分化与地缘不确定性构成支撑，美联储降息后南非、卡塔尔等多国央行跟进，而英、欧央行暂未行动，同时美国政府停摆的治理隐患及局部地缘风险持续为市场注入避险溢价 [2] 本周市场关注焦点 - 市场关注焦点集中在美国ISM制造业PMI、延迟发布的就业数据等关键经济指标，其表现将直接修正美联储政策预期 [2] - 全球地缘政治进展亦是焦点，尤其是局部冲突与主要经济体政策动向的边际变化 [2] 黄金技术面分析 - 短线金价需关注3950-3970美元/盎司区间的支撑力度，能否企稳将决定短期走势 [3] - 上方需关注4050-4070美元/盎司区域的压力强度 [3]

近期走势分析 - 美联储释放鹰派信号导致美元指数逼近100关口 打压黄金避险需求 [2] - 美国政府停摆进入第34天 市场政策不确定性溢价增加 为金价提供底部支撑 [2] - 日线级别金价围绕4000美元震荡 技术指标显示短期需警惕回调风险 [2] - 小时图显示金价在3950-4045美元区间内震荡 关键阻力位4030-4045美元 支撑位3960-3980美元 [2] 核心影响因素 - 市场对美联储12月降息概率从70%降至65% 若就业数据强劲可能进一步强化鹰派预期 金价或下探3900美元 [3] - 美元走强及10年期美债收益率维持4.1%高位 压制黄金持有成本 [3] - 政府停摆可能削弱美元长期走强基础 [3] 技术面关键位 - 支撑位包括3960美元和3900美元 [4] - 阻力位包括4030-4045美元和4080美元 突破4080美元后看4100美元 [4] 操作建议 - 短线可在4035-4045美元区间轻仓做空 目标3980-3960美元 [4] - 短线可在3960-3950美元附近做多 目标4000-4020美元 [5] - 若金价站稳4050美元可追多至4100美元 若跌破3900美元需手动止损离场 [6] - 中长期可逢低在3900-3950美元区间分批建仓 目标4200-4300美元 [7]

黄金价格近期表现 - 现货黄金价格在每盎司4000美元附近窄幅震荡，最低触及3963美元，最高触及4030美元，收报4001.16美元/盎司 [1] - 尽管今年金价已累计暴涨53%，但自10月20日历史高点回落超8% [1] 影响金价的核心不确定性因素 - 美联储政策前景不明朗对金价形成压力 [1] - 美国政府停摆导致关键经济数据发布暂停，形成数据真空 [1][5] - 中国终结黄金免税政策增加了市场的不确定性 [1] 美联储货币政策与内部观点 - 美联储上周降息25个基点至3.75%-4.00%区间，为年内第二次降息 [3] - 美联储主席鲍威尔首次明确表示今年再次降息并非板上钉钉，交易员对12月降息的预期概率从一周前的近100%骤降至65.3% [3] - 美联储内部出现罕见分歧，投票结果为10:2 [3] - 鸽派代表理事米兰主张大幅降息，认为当前政策限制性过强，甚至建议以50个基点幅度逐步降息 [4] - 鹰派代表如芝加哥联储主席古尔斯比对通胀感到紧张，指出通胀持续高于目标 [4] - 堪萨斯城联储主席施密德强调金融市场宽松迹象明显，继续降息风险过高 [4] 宏观经济数据与美元表现 - 美元指数连续四日上涨，盘中触及99.89，为8月以来新高，美元走强压制黄金定价 [5] - 10月ISM制造业PMI从49.1降至48.7，已连续第八个月处于萎缩区间 [5] - 美国政府停摆已持续一个月，导致非农就业报告等关键数据暂停发布 [5] - 投资者转而关注ADP民间就业数据与ISM采购经理人指数以寻找政策线索 [5] 黄金市场技术分析 - 日线级别显示金价于短期跌势后区间运行，盘中尝试上攻4030一线遭遇压制，短期关注3920-4030区间多空争夺 [6] - 1-4小时级别显示短线走势自3886低点反弹后维持胶着状态，继续争夺于3920-4030范围内等待突破 [6] - 操作思路建议3925-4025区间震荡操作，激进策略可于3970以上尝试短多，目标3995/4015附近 [5][7]

黄金ETF持仓情况 - 截至2025年11月3日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1041.78吨，较前一交易日增加2.58吨 [1][5] - 同期现货黄金价格收盘报4001.16美元/盎司，日内下跌1.78美元或0.04% [5] - 金价当日震荡盘整，最高触及4029.39美元/盎司，最低跌至3962.97美元/盎司，振幅超过60美元 [5] 影响金价的基本面因素 - 美联储政策立场支撑美元走强，对金价构成压力，美联储理事对12月进一步降息持谨慎态度 [5] - 中国调整黄金税收政策，将上海黄金交易所和上海期货交易所购金的增值税免税比例从13%下调至6%，削弱了关键税收优势 [6] - 美国政府停摆进入第33天，关键经济数据发布推迟，市场对经济影响的担忧加剧，为金价提供支撑 [6] - 机构需求和央行购金等长期因素使黄金整体趋势仍倾向上行 [6] 黄金市场短期动态与前景 - 分析认为黄金的停顿是短暂喘息而非趋势反转，正构筑新的交易区间，可能在3900美元至4000多美元区间震荡 [6] - 市场焦点集中于周三公布的ADP美国民间就业数据等私人机构指标，以判断宏观动能 [6] - 技术面显示黄金缺乏明确方向性动能，日线图RSI持平于51，4小时图动量指标滑回负值区域，RSI回落至48 [7] 黄金技术面分析 - 金价未能突破4030美元至4045美元的阻力区域，短期支撑位在38.2%斐波那契回撤位3973美元/盎司 [7] - 若跌破3973美元支撑位，可能测试50%斐波那契回撤位3850美元 [7] - 上行需确认站稳4045美元才能缓解短期看跌压力，后续阻力位在21日简单移动平均线4080美元和4150美元区域 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资观点，如黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，铜因LME库存减少限制价格回落等，还给出各品种趋势强度评级 [2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金关注美国银行风险，趋势强度为0；白银震荡反弹，趋势强度为1；沪金2512昨日收盘价922.58，日涨幅0.07%；沪银2512昨日收盘价11455，日涨幅0.12% [2][5][7]。 有色金属 - 铜LME库存减少限制价格回落，趋势强度为0；沪铜主力合约昨日收盘价87300，日涨幅0.33% [2][9][11]。 - 锌偏强运行，趋势强度为0；沪锌主力收盘价22565，涨幅0.94% [2][12][14]。 - 铅海外库存持续减少支撑价格，趋势强度为0；沪铅主力收盘价17420，涨幅0.17% [2][15][16]。 - 锡关注宏观影响，趋势强度为1；沪锡主力合约昨日收盘价285760，涨幅0.65% [2][18][21]。 - 铝偏强震荡，氧化铝下方有支撑，铸造铝合金偏强震荡；铝趋势强度为1，氧化铝为0，铝合金为1；沪铝主力合约收盘价21600 [2][22][24]。 - 镍冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行；镍和不锈钢趋势强度均为0；沪镍主力收盘价120950，不锈钢主力收盘价12630 [2][26][28]。 能源化工 - 碳酸锂需求向好与复产预期博弈，区间震荡，趋势强度为0；2511合约收盘价80620 [2][29][32]。 - 工业硅仓单继续去化，底部支撑偏强，趋势强度为1；Si2601收盘价9140 [2][33][36]。 - 多晶硅关注本周是否发布公告，趋势强度为0；PS2601收盘价56065 [2][34][36]。 - 铁矿石高位反复，趋势强度为0；12601合约收盘价782.5 [2][37]。 - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪扰动宽幅震荡，趋势强度均为0；RB2601收盘价3079，HC2601收盘价3295 [2][40][43]。 - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁2601收盘价5526，锰硅2601收盘价5794 [2][44][47]。 - 焦炭偏强震荡，焦煤宏观与板块主题共振偏强震荡，趋势强度均为0；JM2601收盘价1284.5，J2601收盘价1771.5 [2][48][50]。 - 原木震荡反复，趋势强度为0；2511合约收盘价740 [2][51][54]。 - 对二甲苯芳烃调油支撑估值，高位震荡市，趋势强度为0；PX主力收盘价6640 [2][55][60]。 - PTA需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市，趋势强度为0；PTA主力收盘价4596 [2][55][60]。 - MEG供应压力较大，趋势偏弱，趋势强度为 -1；MEG主力收盘价3970 [2][55][60]。 - 橡胶震荡运行，趋势强度为0；橡胶主力日盘收盘价15095 [2][63][64]。 - 合成橡胶成本坍塌，弱势运行，趋势强度为 -1；顺丁橡胶主力12合约日盘收盘价10360 [2][67][69]。 - 沥青跟随原油震荡运行，趋势强度为0；BU2512收盘价3233 [2][70][76]。 - LLDPE计划外检修增加，关注进口压力，趋势强度为0；L2601收盘价6888 [2][82][84]。 - PP中期震荡，趋势强度为0；PP2601收盘价6576 [2][86][88]。 - 烧碱成本支撑，震荡行情，趋势强度为0；01合约期货价格2350 [2][90][92]。 - 纸浆震荡运行，趋势强度为0；纸浆主力日盘收盘价5306 [2][95][96]。 - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；FG601收盘价1093 [2][99][100]。 - 甲醇偏弱运行，趋势强度为 -1；甲醇主力01合约收盘价2143 [2][102][106]。 - 尿素震荡承压，趋势强度为 -1；尿素主力01合约收盘价1623 [2][107][110]。 - 苯乙烯偏弱震荡，趋势强度为 -1；苯乙烯2512收盘价6848 [2][111][112]。 - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1；SA2601收盘价1202 [2][113][115]。 - LPG需求改善有限，盘面估值偏高，趋势强度为0；PG2512收盘价4311 [2][118][122]。 - 丙烯供应预期收缩，宽松格局有所改善，趋势强度为0；PL2601收盘价6029 [2][119][122]。 - PVC低位震荡，趋势强度为 -1；01合约期货价格4680 [2][126][128]。 - 燃料油偏强震荡，短期弱于低硫，低硫燃料油夜盘短线调整，外盘现货高低硫价差继续上涨，趋势强度均为0；FU2512收盘价2796，LU2512收盘价3328 [2][129]。 农产品 - 棕榈油油脂驱动匮乏，关注短期支撑，豆油美豆反弹，豆棕做扩维持，趋势强度均为0；棕榈油主力收盘价8664，豆油主力收盘价8110 [2][154][159]。 - 豆粕美豆再创新高，连粕或跟随反弹，趋势强度为 +1；豆一国储收购开启，盘面表现稳定，趋势强度为0；DCE豆一2601收盘价4076，DCE豆粕2601收盘价3026 [2][160][162]。 - 玉米震荡运行，趋势强度为0；C2601收盘价2141 [2][163][166]。 - 白糖区间整理，趋势强度为0；原糖价格14.65美分/磅 [2][167][170]。 - 棉花籽棉价格对棉花期货的影响减弱，趋势强度为0；CF2601收盘价13600 [2][172][175]。 - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；鸡蛋2512收盘价3158 [2][176]。 - 生猪中枢进一步下移，趋势强度为 -1；河南现货价格12230元/吨 [2][178][181]。 - 花生关注现货，趋势强度为0；PK601收盘价7800 [2][183][186]。 海运 - 集运指数（欧线）短线偏弱，等待开舱指引，趋势强度为0；EC2510收盘价1851.7 [2][131][143]。 化纤 - 短纤和瓶片短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为0；短纤2512收盘价6178，瓶片2512收盘价5700 [2][144][145]。 造纸 - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度为0；70g天阳纸4475元/吨 [2][147]。 化工原料 - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为 -1；BZ2603收盘价5506 [2][151][152]。