纪要涉及的行业和公司 - **行业**：自动驾驶、Robotaxi - **公司**：萝卜快跑、小马智行、文远知行、滴滴、Uber、AutoX、百度、上汽集团、特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 各地自动驾驶政策与运营情况 - **武汉**：政策最领先，率先推出全无人商业化收费，虽受中央关注后调整，但默许增加车辆投放和扩大区域覆盖，人车比已达 1:5，年底目标 1:10，计划将车辆从 800 台增至 3000 台，当地车辆日均收入约 300 元但未实现毛利转正 [1][7][8][27][28] - **北京**：推进车路云一体化，计划改造四环到六环路网，2026 年下半年实现 3000 平方公里覆盖，目前商业化牌照仅 20 个，放宽牌照发放可能性不大，众多知名企业在此运营 [1][10][11][12] - **上海**：计划 2025 年八九月份成立智驾集团统筹全市自动驾驶工作，浦东开放 32.6 公里路网全无人商业化收费但运营频率低，项目预计投资 200 亿用于车路云系统建设 [1][13][14][18] - **深圳**：已开放南山等区域无人驾驶运营，有望首个发放 L4 级别 Robotaxi 铁牌照，政策领先但试运行未完全落地 [1][4][19][20] - **广州**：对本土企业扶持大，但有地方保护限制，全无人商业化收费政策滞后 [3][4] - **重庆**：全国首个实现全无人商业化收费，但主要在永川区，未全市开放，后被武汉超越 [6] 公司运营与成本情况 - **运营车辆**：公司目前运营约 1500 台车，五代车约 360 台，六代车约 1140 台 [23] - **六代车成本**：落地成本约 20 万元，裸车 12 - 13 万元，智能化部分约 7 万元，主要使用昆仑芯片 [1][24][26] - **车辆毛利**：目前未转正，一天收入 300 元，总成本约 400 元，每天亏损 100 元左右，提高人车比和价格、降低人力成本可实现盈亏平衡 [27][28] - **下一代车型**：2026 年 6 月计划推出 R77 车型，目标成本 12 万元，通过整车和传感器降本实现 [1][31] 行业竞争与发展前景 - **技术水平**：小马智行领先约一年，Pony.ai 相当，文远知行稍逊，特斯拉技术路线不同且差距大 [36] - **市场格局**：Robotaxi 市场未来潜力巨大，大型平台型企业将占主导，滴滴和 Uber 等互联网企业有潜力，百度萝卜快跑不会成重资产公司 [2][38] - **发展前景**：未来五到十年前景广阔，中国移动出行渗透率低，Robotaxi 连接人与服务市场规模大 [43] 行业拐点与风险 - **行业拐点**：预计 2025 年底或 2026 年初是行业拐点，观察武汉运营转正和深圳发放 L4 铁牌情况 [2][45] - **风险点**：需关注安全事故风险，首例自动驾驶车辆致人死亡事件将影响整个行业 [50] 其他重要但可能被忽略的内容 - **研发成本分摊**：自动驾驶领域研发成本分摊复杂，远期按 30 万台车分摊 2000 多名研发人员成本 [30] - **软件费用**：每辆车需支付 2 万元软件 license fee，未来可能财务处理使 RR RTT 项目无需支付 [35] - **临时牌照影响**：Robotaxi 使用地方临时测试牌照，有效期不超 6 个月，影响运营效率 [46] - **中央法规**：中央层面短期内难出台统一法规，主要依赖地方条例，30 多个城市正进行立法工作 [47][49]

技术发展与产品创新 - L4级无人驾驶商用车正式量产，由山西鹏飞集团、东风特汽及九识智能联合制造，采用纯电驱动，最长续航240公里，最大载重1.8吨，远超同类车型的100公里续航和800公斤载重 [1] - 创新的"无驾驶室"设计提升载货空间，配合云端智能调度系统，车队支持7×24小时连续运行，运输效率较传统方式显著提升 [1] - 全车搭载雷达及摄像头，可自主完成避障、路径规划，有效规避人为疲劳或操作失误风险，提升车辆运行安全性 [2] 企业布局与商业化进展 - 小马智行2024年实现营业收入7500万美元（约5.38亿元），其中Robotruck服务营收4040万美元（约2.95亿元），占总营收一半以上 [3] - 小马智行成为全国首家获准开展编队自动驾驶跟随车主驾无人测试的自动驾驶企业，推动自动驾驶卡车大规模商业化 [3] - 卡尔动力拥有300辆自动驾驶车队，L4级自动驾驶大宗商品运输1亿吨公里，编队示范运营总里程突破1500万公里 [4] - 卡尔动力通过编队自动驾驶方式，最多可节省83%人力成本，最高节约油耗10%，每年每车节省数万元成本 [4] 市场规模与政策支持 - 2024年新能源商用车国内销售量达56万台，今年前两个月销量7.9万台，同比增长51% [7] - 预计2025年中国L4级商用车市场规模有望突破500亿元，中国有望成为全球最大智能商用车市场 [7] - 工业和信息化部、市场监管总局发布通知，加强智能网联汽车产品准入管理，为L4级智能重卡规模化应用提供政策支持 [8] - 四部委出台新能源车险指导意见，解决新能源商用车上保险难题，优化产品服务供给 [8][9] 行业挑战与生态构建 - 现行法规政策滞后，自动驾驶车辆路权归属和事故责任认定缺乏法律依据，标准体系建设面临挑战 [7] - 智能商用车面临复杂路况下的"长尾"难题，从"辅助驾驶"到"自动驾驶"需要算法转型和端到端闭环构建 [10] - 车路协同落地受制于基础设施覆盖率不足，产业链存在"数据孤岛"与"责任推诿"问题 [11] - 行业呼吁建立"数据联盟+责任共同体"，打破数据壁垒，推动算法迭代和产业生态协同 [11][12]

干线物流市场规模与政策支持 - 中国公路运输市场规模超过5万亿元，其中干线物流占比78%约3.9万亿元，规模远超同城物流和Robotaxi市场[3] - 2024年国家五部委联合发布智能网联汽车"车路云一体化"应用试点通知，首批20个试点城市名单出炉，推动自动驾驶干线物流进入小规模商用阶段[3] - 交通运输部数据显示干线物流承担全国超七成货物运输量，是物流降本增效和降低事故率的关键技术方向[5] 自动驾驶技术应用与成本效益 - 卡尔动力采用L4级混合智能编队方案（1辆领航车+多辆自动驾驶卡车），可节约83%人力成本和10%能源成本[7] - 卡尔动力累计实现L4级自动驾驶编队运营2000万公里，大宗商品运输2亿吨公里，成为首家安全验证里程过亿的L4级自动驾驶卡车公司[7] - 车路云一体化技术架构通过超视距感知、红绿灯上车等功能提升安全与效率上限[7] 企业技术布局与商业化探索 - 挚途科技自建干线物流车队，开发车路协同产品、V2X通信协议等矩阵，在长春、苏州等试点城市部署[8] - 华为将干线物流列为车路云四大价值场景之一，牵头组建行业工作组并在新疆京新高速探索5G-A运营模式[8] - 北京市高级别自动驾驶示范区发放26张干线物流牌照，测试里程达18.95万公里，计划加速车路云基础设施建设[9] 技术路径与商业模式创新 - L2级技术路线更易规模化但需平衡成本与效能，L4级编队技术具有颠覆潜力但受政策制约[10] - 当前商业模式以技术供应商为主，运力服务成为验证闭环关键，矿山等场景已形成客户主导的技术整合范式[10] - 市场渗透需突破中小散户壁垒，大客户及高附加值场景决定短期成败[11] 政策推进与行业生态构建 - 2024年后政策加速完善，无人化编队和跨区域运营实现破冰，政策覆盖广度成为规模化核心变量[11] - 行业倡议完善"蝴蝶模型"生态、加速路权管理机制、深化车路云协同创新、构建新型监管范式[11]

人形机器人进展 - 小鹏汽车机器人中心首席工程师陈晨屹展示人形机器人"Iron铁人"从静态展示到自主行走的进展 目标为实现量产并在多场景应用[1] - "铁人"机器人已具备步行穿梭和交互能力 未来重点提升稳定性与可靠性[1] - 清华大学人工智能青年论坛探讨人形机器人技术难点与应用场景[1] 自动驾驶技术发展 - 清华大学提出"车路云一体化"系统架构 通过多技术融合实现动态数据服务与协同决策[1] - AI技术将重塑汽车产业格局并改变交通出行方式 需解决单家企业数据覆盖不全问题[2] - 需构建云控技术平台实现数据闭环和模型优化 推动自动驾驶快速发展[2] AI+政务应用 - 多地政府部署DeepSeek大模型 引入"AI公务员"推动政务服务智能化升级[2] - AI可提升政务信息处理效率 实现智能问答和政策精准推送[2] - 当前AI应用多停留在工具层面 需解决数据孤岛等问题实现与核心业务深度融合[2] AI+环境治理 - 清华大学提出天空地一体化智能监管模式 利用AI技术推动"无废城市"建设[3] - 通过卫星遥感和AI技术建立新型环境监管体系[3] AI+教育医疗 - AI将改变教育模式 学生可能用AI答案质疑教师讲解 需重新思考教育定位[3] - 在医疗领域AI问诊可能挑战医生判断 但大模型认知能力仍存在差距[3] - 需提升多模态能力以激发AI产品价值 培养批判性思维和创新人才[3]

钱塘江畔，创新浪潮奔涌不息。 在杭州全球首发5G-A商用部署，推动成立杭州市低空经济产业联合会，积极探索"车路云一体 化"应用场景实践，携手合作伙伴打造新型算力中心，累计承接算力规模近8000PFlops……杭州移动以 党建品牌"潮一流"为精神坐标，在数字经济主战场交出一份硬核答卷。 "一个好的品牌就是一面鲜艳的旗帜。杭州移动推出'潮一流'党建品牌，为激扬勇立潮头、勇创一 流的力量，绽放杭州头雁风采注入源源不绝的精神动力。"中国移动杭州分公司党委书记、总经理徐向 东说。 作为杭州市信息通信业的主导运营商，近年来，杭州移动紧扣中国移动创世界一流"力量大厦"发展 战略，积极助力杭州信息通信行业和数字经济发展，沿着高质量发展的航道，笃定前行。 "潮一流" 谱写"高标党建"杭州篇章 杭州移动把握时代要求，创新打造"潮一流"党委党建品牌，以品牌焕新促进党建与业务深度融合， 围绕五个"一流"目标推进党建工作提质增效，绘就"潮一流"的精彩"画卷"。 "潮"一流的高标党建奋楫笃行。杭州移动搭建"1+N+X"潮系列品牌体系，打造了"潮暖移家"员工关 爱品牌、"领潮"学习品牌、"潮韵"廉洁宣教品牌、"潮青年"团青品牌等富有杭州特 ...

政策概述 - 苏州市发布《推动智能车联网和新能源汽车产业发展的若干措施》，旨在加快"1030"产业体系建设和"车路云一体化"应用试点城市建设 [1] - 政策自2023年7月1日起施行，有效期至2027年12月31日 [1] - 政策包含4个部分20条内容，涵盖产业集聚发展、创新能力提升、要素保障和生态完善等方面 [1][2][3] 产业集聚发展 - 对获评国家级、省级智能车联网或新能源汽车产业集聚区、先导区、示范基地的，分别给予300万元、200万元奖励 [1] - 苏州市独角兽培育企业可获得每年最高200万元支持，最多支持5年，累计不超过1000万元 [1] - 高新技术企业可获得市、县级市(区)联动最高100万元奖补 [1] - 国家制造业单项冠军企业、国家级专精特新"小巨人"企业分别获得最高300万元、100万元奖励 [1] 创新能力提升 - 苏州市创新领军企业先进技术研究院连续3年按研发投入10%给予补助，累计最高5000万元 [2] - 国家级制造业创新中心、工程研究中心、企业技术中心分别获得配套支持、最高2000万元、300万元奖励 [2] - 企业牵头承担国家科技重大专项、国家重点研发计划项目可获得最高2000万元支持 [2] 要素保障 - 支持头部企业新建公共技术服务平台，按建设总投资20%给予最高2000万元支持 [2] - 创新创业领军人才(团队)可获得最高3000万元项目支持和200万元购房补贴 [2] 发展生态完善 - 推动新能源汽车在公务用车、出租车、环卫、邮政、城市物流配送、港口等公共领域应用 [3] - 支持跨域道路测试互认互通和"车路云一体化"商业模式创新 [3] 产业背景 - 智能车联网和新能源汽车产业是苏州市"1030"产业体系重要组成部分 [3] - 苏州市于2022年7月入选国家智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市 [3]

中日青年交流活动 - 东京都日中友好协会副理事长井上正顺带领50人青年访华团重返北京语言大学母校 与中国青年深入交流 [2] - 访华团成员板谷恒希半年内5次来华旅游 对中国现代化城市景观（重庆摩天大楼）和饮食文化（火锅）印象深刻 [2][3] - 日本青年体验北京文化地标（故宫 长城）及现代智能产业设施（京东物流园区 自动驾驶示范区） [3][6] 中国物流与智能科技发展 - 京东物流亚洲一号北京智能产业园占地14万平方米 配备100多台"地狼"AGV机器人 实现货架自动搬运 [3] - 京东物流无人机载重10-15公斤 已在山区试飞提供物流解决方案 [3] - 北京高级别自动驾驶示范区覆盖600平方公里 吸引30余家企业投放超千台自动驾驶车辆 累计测试里程3500万公里 [6] - 示范区开放无人配送车 智能网联巴士 无人零售车等应用场景 日本青年试乘无人驾驶小巴 [7] 日本青年对中国发展的观察 - 庆应义塾大学学生堀家爱评价中国近20年"翻天覆地变化" 认为中国处于时代前沿 [4] - 大阪大学小原贤慎关注机器人领域 对中国物流园区的高效运作和速度表示赞叹 [4] - 森翔子对无人驾驶小巴在真实道路运行感到震撼 称"体验到未来感" [7] 中日交流项目规划 - 东京都日中友好协会计划未来再次组织访华团重访北京 持续推动青年交流 [9]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 16 日 15：00 - 17：00 [3] - 活动地点为全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，接待人员包括公司党委书记、董事长等 [3] 行业与市场发展 - 2024 年智慧交通行业基本要素未重大变动，相关政策推动“车路云一体化”等发展，行业将稳健增长 [5] - 公司在智慧交通领域经验丰富、知名度高，未来聚焦主业，拓展多元交通场景，提升市场占有率 [5][6] 公司发展规划 - 已实现业务全国覆盖，持续探索新区域优化布局 [7] - 坚持内生式增长与外延式并购结合，寻求有业务协同性的标的公司 [8][9] - 未来推进数字化转型等重点工作，在无人驾驶领域响应政策推动业务 [9] - 2024 年注意到低空经济机遇，与中航无人机等合作开展低空无人飞行器研发，暂不涉及载人飞行器，未与城市达成应用合作 [10][11] 项目与合同情况 - 99 亿北京车路云项目处于设计阶段，公司将积极响应招标 [12] - 2024 年末在手合同金额约为 21 亿元 [13] 市值与股价管理 - 遵循上市时稳定股价预案和承诺，制定市值管理制度，多维度维护股价稳定 [14] - 市值管理注重长期经营和股东价值提升，合法合规运用工具提升投资价值 [15] - 股票短期波动受多因素影响，公司聚焦主业提升经营管理能力 [16] - 如有回购等稳定股价计划将及时披露 [16] 其他问题回复 - 职工持股减持是资管计划管理人正常投资交易 [18] - 公司股票融资融券交易在北交所规则下进行 [18] - 新版薪酬管理办法结合多因素制定，未来将动态调整优化 [18] - 2024 年度每 10 股派发现金红利 1 元（含税），派发现金股利约 3007.37 万元，现金分红比率超 30% [19] - 未来业绩关注后续定期报告 [19] - 对下属迅捷驰公司增资 1.47 亿已完成，算力中心处于建设阶段，将结合市场开展业务 [20]

公司战略与发展规划 - 公司将继续聚焦智慧交通主业，强化核心竞争力，并通过大数据、物联网、AI大模型等前沿技术拓展多元交通场景，包括城市智慧交通、高速公路智慧交通等 [1] - 公司将立足北京市场，加强国内覆盖，适度拓展海外市场，目标是成为国内领先的智慧交通综合服务商 [1] - 2025年定位为上市后的巩固拓展年，重点推进数字化转型、业务协同、集成式创新及企业改革 [6] 财务表现与经营成果 - 2024年实现营收229,694.07万元，同比增长4.31%，净利润11,609.60万元，同比增长1.04%，扣非净利润10,269.53万元，同比增长33.27% [3] - 成本费用控制成效显著，毛利率提升，主要得益于流程优化和流动性管理 [3] - 研发投入9,164.17万元，开展20项研发项目，部分成果已实现市场应用 [5] 业务布局与技术创新 - 业务结构性优化，新承接项目转向高技术含量方向，探索服务化转型 [4] - 在智慧高速、城市数字地图、综合交通枢纽信息化等领域取得突破，完成72座高速收费站智慧化改造 [4] - 新增绿色交通、智慧交管、智慧园区等泛交通业务，合同额包括亿级和千万级项目 [4] - 技术研发聚焦AI大模型、数字孪生、机器人应用等通用技术，以及交通专用技术如基础设施数字化监测管理 [5] 行业机遇与政策环境 - 国家政策推动"车路云一体化"应用和公路交通基础设施数字化转型升级，行业将保持稳健发展 [5] - 2025年公司将关注高速公路数字化转型、车路云一体化、绿色交通基础设施建设等战略机遇 [6] 技术升级与创新路径 - 2025年将加大技术研发力度，聚焦数字化技术与业务场景融合，包括运维技术改进、大模型与交通结合应用等 [7] - 通过与外部机构合作加快前沿技术储备，打造交通科技"试验场"，推动科技成果转化 [7] 公司治理与风险管控 - 将严守上市治理核心，完善市值管理体系，加强信息披露和投资者沟通 [7] - 推进"科改"工作，优化中长期激励手段，提升管理水平，严格把控开支和成本结构 [7]

核心观点 - 黑芝麻智能创始人单记章基于个人经历创立公司，致力于通过智能驾驶芯片提升出行安全，并推动行业技术突破 [1][5] - 公司通过"华山"和"武当"系列芯片实现从辅助驾驶到跨域融合的技术升级，并瞄准L3-L4级自动驾驶及机器人领域 [2][6] - 行业面临地缘政治与产业链协同挑战，但AI推理端需求爆发及本土化趋势带来机遇 [10][11] - 智驾芯片行业将进入淘汰赛阶段，公司通过技术壁垒、车路云一体化及具身智能布局构建竞争优势 [12][13] 公司发展历程 - 2016年成立，2020年推出国内首款量产车规级智驾芯片"华山A1000"，应用于吉利、东风等品牌 [1] - 2023年发布"武当"跨域融合芯片C1236/C1296，实现单芯片同时处理座舱与智驾任务 [1][6] - 2024年8月登陆港交所，成为香港首家车规级芯片主业上市公司 [9] 产品与技术 - **华山系列**：A1000支持L2+辅助驾驶，A2000采用7nm工艺性能对标4nm旗舰芯片，支持L3-L4及VLM/VLA端侧推理 [2][6] - **武当系列**：C1200家族实现座舱与智驾域融合，C1296已联合东风启动单芯片中央计算平台量产 [6][10] - 技术优势：7nm工艺下实现全球独有高性能，架构创新突破制程限制 [2][11] 行业趋势与市场 - 全球智能汽车市场规模2030年将超5000亿美元，年均增速20%，中国2025年渗透率预计达40% [6] - 端侧推理芯片市场规模五年内将增长10倍，具身智能成为新增长点 [11][13] - 本土化趋势加速，2025上海车展设立"中国芯展区"展示1200款国产芯片 [10] 商业模式与生态 - 采用"芯片+算法+开发支持"的二级供应商模式，与吉利合作12个月内实现A1000量产上车 [7] - 开放生态策略：避免车企自研局限，通过规模效应摊薄研发成本（车规芯片研发成本超1亿美元/款） [8] - 合作案例：与英特尔打造舱驾融合平台，联合中科院开发人形机器人芯片方案 [10][13] 战略布局 - **车路云一体化**：以车规芯片赋能路端感知设备，成本降低且寿命延长至15年，已在成都、武汉试点 [12] - **具身智能**：通过A2000/C1200芯片为人形机器人提供"大脑"和"小脑"解决方案，与武汉大学"天问"机器人合作 [13]