项目核心概况 - 项目名称为锦州市城市公共交通节能降碳改造项目-2025年公交车更新采购项目，由锦州市公共交通有限责任公司作为招标人进行公开招标 [1][2] - 项目总投资约为2.94亿元，资金全部来源于财政资金，出资比例为100% [1][2] - 项目建设期为3年，旨在实现节能降碳目标，促进交通行业绿色低碳转型，并加快城市公交能源结构优化 [1][3] 项目具体规模与内容 - 计划更新购置260台新能源纯电动公交车辆，并对90台公交车的动力电池进行改造 [1][3] - 配套建设充电基础设施，包括30处充电站和480个充电桩 [1][3] - 招标采购范围具体包括：5.99米无站立区纯电动公交车20台、8.5米纯电动公交车57台、10.5米双层纯电动公交车2台 [4] 项目时间安排 - 项目计划开始交货日期为2025年10月28日，计划完成交货日期为2025年12月12日，交货期限为45天 [3] - 投标文件获取时间为2025年09月22日17时至2025年09月28日17时 [9] - 投标文件递交截止时间及开标时间为2025年10月22日09时00分 [13] 投标相关要求 - 投标人资格要求为中华人民共和国境内注册的独立法人，可以是生产厂家或经销商 [6] - 一个制造商对同一品牌同一型号的设备仅能委托一个代理商参加投标 [7] - 投标保证金为30万元，招标文件售价为0元 [10][11] - 开标方式为现场电子开标，投标人需自行办理CA数字证书 [13]

技改对设备效率的提升 - 在压缩机各段填料前端加装刮油环可防止润滑油进入气缸流失 每月减少润滑油消耗2吨多 [1] - 技术改造无需增加高精尖设备或进行大拆大改 通过增加小装置即可实现节能提效 [1] 技改对减排的贡献 - 通过余热回收梯级利用项目回收120℃废气余热用于供暖和锅炉水预热 年减少二氧化碳排放5400吨并节水3万立方米 [1] - 余热回收项目入选2025年山西省重点节能改造案例 [1] 技改对工艺的优化 - 采用圆周切向扰动专利技术替代直冲喷射扰动技术于锅炉烟气回收硫酸铵环节 年增加硫酸铵产量916吨并减少二氧化硫和颗粒物排放108吨 [2] - 工艺环节的小调整通过技术改造可产生一连串的节能效果 使节能降碳积少成多 [2] 技改的整体价值 - 技术改造将节能降碳的大目标拆解为可落地的小步骤 使目标变得可执行 [1][2] - 技改让减碳工作有数据支撑而非凭感觉 使节能降碳成为企业日常运营的组成部分 [1][2]

技术改造在节能降碳中的作用 - 技术改造通过增加小装置或回收系统等低成本方式 将节能降碳从目标转化为可落地的具体行动[1] - 技改无需对设备进行大规模拆改 通过优化局部环节即可实现节能降碳效果[1] - 技改的价值在于将宏观目标分解为可执行的微观步骤 使节能降碳融入日常运营[2] 技术改造提升设备效率 - 潞安化工丰喜集团临猗分公司在压缩机填料前端加装刮油环 每月减少润滑油消耗2吨多[1] - 该措施有效防止润滑油进入气缸流失 解决了设备长时间运行导致的跑冒滴漏问题[1] 技术改造减少碳排放 - 技术改造为减碳提供数据支撑 使减排过程可量化而非凭感觉[1] - 潞安化工丰喜集团闻喜复肥分公司实施余热回收梯级利用项目 回收120℃废气余热用于供暖和锅炉水预热[1] - 该项目实现年减少二氧化碳排放5400吨 节水3万立方米 并入选2025年山西省重点节能改造案例[1] 技术改造优化生产工艺 - 生产工艺环节的微小调整可通过技术改造产生连锁节能效果[2] - 丰喜临猗在220吨/小时锅炉烟气回收硫酸铵环节采用圆周切向扰动专利技术替代直冲喷射扰动技术[2] - 该技改在保证回收工作连续性的同时 年增加硫酸铵产量916吨 并减少二氧化硫和颗粒物排放108吨[2]

生态治理成效 - 荒漠化土地面积减少1955.7平方公里，沙化土地面积减少242.8平方公里，首次出现沙化面积由增到减的拐点 [1] - 南疆防护林灌溉水量达27.6亿立方米，利用塔里木和胡杨林生态补水20多亿立方米，修复15万亩退化防护林和320万亩胡杨林 [2] - 近30年来绿洲面积由9.9万平方公里增至15.5万平方公里，增长56.6%，森林覆盖率由2012年的4.24%提升至2024年的5.07% [2] 未来发展规划 - 坚持系统观念，持续治理天山北坡城市群（乌鲁木齐、昌吉、石河子、五家渠市等）的大气污染并实施土壤污染源头防控行动 [3] - 坚持综合施策，巩固防沙治沙成效，在生态用水、生态修复、光伏项目布局等方面提供支持，并推进生物多样性保护重大工程 [3] - 坚持稳中求进，围绕可再生能源开发、煤炭清洁利用、绿氢、新型储能开展技术攻关，支持低碳石油化工、现代煤化工、低碳钢铁冶炼等先进技术应用 [3]

文章核心观点 - 节能降碳是石化行业高质量发展的必答题，而非选择题 [1] - 运用对标管理是石化企业实现节能降碳目标的核心工具 [1] - 对标管理的最终目标是从跟跑者转变为领跑者，创造新标杆 [2] 宏观对标策略 - 以行业领先者为标杆，锁定综合能耗等核心指标 [1] - 将核心指标拆解量化成水耗、电耗、汽耗等具体指标树 [1] - 抚顺石化按设计最好、历史最好、行业先进三个层级开展对标 [1] - 2024年抚顺石化年产60万吨酮苯脱油和40万吨酮苯脱蜡脱油装置能耗指标创国内同类装置最好水平 [1] 中观对标策略 - 将指标树上的每个指标视为一个流程，全链条查找可对标模块 [1] - 将先进经验进行本土化移植和改造 [1] - 抚顺石化石油一厂移植循环水梯级利用项目，对酮苯装置进行技术改造 [1] - 技术改造实现凝结水余热利用和替代空冷喷淋除盐水补水，月减少耗汽约1000吨 [1] 微观对标策略 - 将最佳实践拆解为可量化的岗位动作，写入班组交接班记录 [2] - 形成秒级纠偏机制，确保每个岗位严格执行标准 [2] - 抚顺石化重油催化装置通过调整两个参数规范，显著降低催化剂自然跑损量 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入17.7亿元，同比下降14%，归母净利润1.1亿元，同比下降49%，扣非净利润1.0亿元，同比下降43% [4] - 2025年第二季度公司实现收入13亿元，同比下降15%，归母净利润1.7亿元，同比下降28%，扣非净利润1.6亿元，同比下降18% [4] 水泥业务分析 - 水泥业务实现收入12.4亿元，毛利润3.5亿元，毛利率28.5%，较上年同期出现下降 [5] - 水泥销量下滑，售价降低，导致主营业务毛利率下降 [5] - 新疆区域水泥产量0.19亿吨，同比增长5%，公司历史销量增速高于区域水平（2023年+36%，2024年+1%） [5] - 南疆区域水泥价格相对平稳，阿克苏、喀什等地价格略高于上年同期，第三季度延续平稳走势 [5] 化工业务分析 - 化工业务实现收入4.4亿元，毛亏损0.2亿元，毛利率-4.2%，盈利状况未改善 [6] - 尿素价格下跌幅度较大，PVC价格持续低迷 [6] - 主导产品尿素和PVC销量同比下降，尿素价格下降趋势明显 [6] 行业政策环境 - 2025年新疆将全面提高重点工业行业能效水平，高耗能行业能效标杆水平以上产能比例需达到30% [5] - 能效基准水平以下产能基本清零，节能降碳效果将显著增强，绿色低碳发展能力大幅提高 [5]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年上半年收入17.7亿元，同比下降14%，归母净利润1.1亿元，同比下降49%，扣非净利润1.0亿元，同比下降43% [1] - 第二季度收入13亿元，同比下降15%，归母净利润1.7亿元，同比下降28%，扣非净利润1.6亿元，同比下降18% [1] - 水泥业务量价齐跌，化工板块盈利未改善，下调2025-2026年归母净利润预测至3.5亿元（下调39%）和3.8亿元（下调46%），新增2027年预测4.2亿元 [3] 水泥业务表现 - 2025年上半年水泥业务收入12.4亿元，毛利润3.5亿元，毛利率28.5% [2] - 水泥销量下滑，售价降低，主营业务毛利率下降 [2] - 新疆区域水泥产量0.19亿吨，同比增长5%，但公司销量增速高于区域水平（2023-2024年公司增速+36%和+1%，区域增速+25%和-5%） [2] - 南疆区域水泥价格相对平稳，阿克苏、喀什等地同比略高于上年同期，第三季度延续平稳走势 [2] - 新疆能效政策要求2025年高耗能行业能效标杆水平以上产能比例达30%，基准水平以下产能基本清零 [2] 化工业务表现 - 2025年上半年化工业务收入4.4亿元，毛亏损0.2亿元，毛利率-4.2% [3] - 尿素价格大幅下跌，PVC价格低迷，盈利状况未改善 [3] - 尿素和PVC销量同比下降，尿素价格下降趋势明显 [3] 财务预测 - 2025年预测营业收入42.87亿元（同比下降0.94%），归属净利润3.47亿元（同比下降1.99%） [4] - 2026年预测营业收入43.72亿元（同比增长1.98%），归属净利润3.78亿元（同比增长9.07%） [4] - 2027年预测营业收入44.53亿元（同比增长1.84%），归属净利润4.22亿元（同比增长11.52%） [4] - 每股收益2025-2027年预测分别为0.22元、0.24元、0.26元 [4] - 毛利率预计从2024年23.5%降至2025年22.1%，2026-2027年回升至22.9%和23.8% [10] 估值与市场数据 - 当前股价4.63元，总市值74.30亿元，总股本16.05亿股 [5] - 市盈率2025-2027年预测分别为21倍、20倍、18倍，市净率维持1.1倍 [4][11] - 近1年绝对收益率54.95%，相对收益率11.43% [7]

研发投入规划 - 公司2025年将继续加大研发费用投入 [1] - 研发项目支持煤电机组调峰深度、灵活性、安全性及节能降碳技术创新与优化升级 [1] - 研发投入随项目进展逐步到位 [1]

财务业绩 - 公司上半年成功扭亏为盈 主要得益于工业节能和建筑节能业务增长[2] - 工业节能业务收入约8.81亿元 同比增长27.70%[2] - 利润增速慢于营收增速 源于人工成本增加 坏账计提以及联营企业投资收益减少[4] 业务发展 - 建筑节能业务1-8月新增服务面积近250万平方米[3] - 生物质资产治理取得进展 藤县项目已盈利 赤水项目大幅减亏 两家项目公司破产程序有序推进[2] - 2025年计划投资不低于30亿元 其中10亿元投向建筑节能等高端节能服务业务[4] 战略转型 - 推进"服务倍增""节能倍增""珠峰行动"等重点专项任务[3] - 鼎云公司承接超亿元工程服务项目 数字服务公司开展代运维与售电交易服务[3] - 成立数字服务公司等专业机构 强化各公司定位与能力 拓展客户渠道并注重并购整合[4] 新业务进展 - 虚拟电厂业务完成运营商注册 签订37个用户资源代理合同并参与需求响应[5] - 电力交易方面建立策略并常态化开展入市交易 累计完成近30万张绿证销售[5] - 在零碳园区 前沿技术 工商业储能等领域有相应计划与进展[6] 未来规划 - 下半年将加快转型升级 拓展多能协同等业务 落实节能降碳行动[6] - 坚持市场导向 提升市场开发与客户服务能力 深化科技创新型企业转型[6] - 优化资产结构 推进并购并加强投资者关系管理 实施积极分红政策[6]

行业指数表现 - 本周建筑材料指数上涨2.45%，跑赢沪深300指数1.07个百分点 [1][3] - 近三个月建筑材料指数上涨21.65%，跑赢沪深300指数5.83个百分点 [1][3] - 近一年建筑材料指数上涨52.13%，跑赢沪深300指数9.00个百分点 [1][3] 政策动态 - 湖北省发布《绿色建材产业提升三年行动方案（2025—2027年）》，推动建材行业绿色化、智能化转型 [2] - 水泥领域推广低碳水泥技术，玻璃领域发展光电玻璃产品，陶瓷领域发展光伏配套屋面陶瓷瓦并应用3D打印技术 [2] - 国家发改委要求2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，能效标杆水平以上产能占比达到30%，单位产品综合能耗比2020年降低3.7% [2] 细分板块投资机会 - 消费建材推荐标的：三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金，受益标的包括北新建材 [2] - 水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [2] - 玻纤板块推荐中国巨石，受益标的包括中材科技、长海股份、国际复材 [2] - 药用玻璃板块推荐力诺药包、山东药玻 [2] 价格数据跟踪 - 全国P.O42.5散装水泥平均价275.03元/吨，环比上涨0.01%，水泥-煤炭价差184.68元/吨，环比上涨0.72% [5] - 全国浮法玻璃现货均价1202.33元/吨，环比上涨1.01%，光伏玻璃均价125.00元/重量箱，环比持平 [5] - 玻璃纤维直接纱报价3400-4000元/吨，SMC纱报价4400-5000元/吨 [6] - 原油价格67.81美元/桶，周环比上涨1.65%，沥青价格4570元/吨，周环比持平 [6]