文章核心观点 - 尽管美国与英国、欧盟、日本和韩国等主要贸易伙伴宣布就关税问题达成协议，但协议中针对汽车和钢铁等核心产业的关键关税减免承诺迟迟未能落地执行，导致相关行业承受巨额损失和不确定性 [1] - 美国行政层面的延迟引发贸易伙伴的焦虑和不满，相关行业面临成本持续攀升的压力，并可能引发报复措施 [1][4] 各国汽车行业受影响情况 日本汽车业 - 日本与美国达成的贸易协议中，汽车关税税率承诺从25%降至15%，但25%的高额关税依然有效 [2] - 一家日本汽车制造商因关税每小时损失高达1亿日元 [1][2] - 日产汽车预计在关税降至15%后，其受冲击程度将从4500亿日元降至3000亿日元，但具体时间和方式不明确导致难以准确预测 [2] - 日本首席贸易谈判代表确认美方承诺调整行政命令以取消关税叠加并偿还超收费用，但两项措施均未实现 [2] 欧盟汽车业 - 美欧协议宣布美国将对欧盟输美产品征收15%的关税，但宝马等汽车出口商原有的惩罚性关税并未减轻 [3] - 德国汽车工业协会表示协议未带来明确性或改善，行业成本已达数十亿且持续上升 [1][3] - 欧盟委员会发言人表示美国已做出政治承诺，期待承诺得到实施，双方正在敲定联合声明 [4] 韩国汽车业 - 美国与韩国达成的协议中，15%的全面关税已生效，但汽车行业面临的关税税率仍为25% [5] - 韩国上半年对美汽车出口额下降近17% [5] - 即使汽车关税最终降至15%，现代汽车及其子公司起亚今年仍可能面临高达50亿美元的额外成本 [1][5] 英国钢铁行业受影响情况 - 英美贸易协议的大部分条款已生效，但美国对英国钢铁征收的25%关税未能按协议降至零 [6] - 行业机构UK Steel表示担忧情绪加剧，多数成员的美国订单已下降 [6] - 一家生产商警告称，如果关税不降至零，将在年底前倒闭 [6] - 执行面临技术障碍，美国要求出口钢铁必须在英国"熔炼和浇铸"，而英国最大生产商之一Tata Steel UK无法满足此要求，但对获得规则豁免持谨慎乐观态度 [6] - Tata Steel公共事务总监透露美国各部门不堪重负，或部分解释政策延迟原因 [6]

美印关税谈判变数 - 美方贸易谈判代表团突然取消原定8月25日至29日访问印度的行程，导致双边贸易协议谈判延期，9-10月敲定第一部分贸易协议的最后期限蒙上阴影 [4] - 美国总统特朗普以印度进口俄罗斯石油为由，对印度输美产品征收额外25%关税，使美国对印度总体关税税率高达50% [1][5] - 印度外交部声明称美国加征关税行为"不公平、不公正、不合理"，印度将采取必要行动维护国家利益 [5] 印度应对措施 - 印度总理莫迪强调将保护农民、渔民等劳动者利益，不会妥协，并推动"印度制造"战略，计划自行生产化肥、喷气发动机、电动汽车电池等产品 [8] - 莫迪宣布首款印度制造芯片将于年底推出，并在1200多个地点开展关键矿产勘探活动，以实现能源独立和产业建设目标 [9] - 印度计划进行商品及服务税改革，降低税率以支持中小微企业成长 [8] 行业影响 - 医药行业受冲击严重，特朗普威胁对进口药品征收高达250%关税，而医药是印度对美出口前三大行业之一，2024-2025年度出口额超105亿美元 [9] - 钢铁行业订单大量取消，美国订单几乎全部被取消，导致生产进度放缓和货物积压 [9] - 出口企业面临原材料采购贷款和集装箱舱位预订等困境，行业整体处境艰难 [9] 未来动向 - 莫迪可能于9月底出席联合国大会并与特朗普会晤，商讨贸易及关税问题，印方正积极推动此行程 [10] - 印度舆论认为美国关税政策将造成全球贸易增长放缓，并伤害美国自身经济，希望两国尽快解决纠纷 [9]

中国蔬菜价格下降对日本餐饮行业的影响 - 东京都中央批发市场7月下旬中国蔬菜批发价同比下降：洋葱8% 大蒜9% 葱17% [1] - 日本财务省6月贸易统计显示进口大蒜单价同比降18% 洋葱降14% 批发价降10-20% [1] - 中国蔬菜对美出口减少导致库存过剩 日本餐饮行业获得成本优势 [1][3] 日本餐饮行业的具体应对措施 - 东京中餐馆2024年4月起从日本国产转为中国产大蒜和大葱 以控制成本 [1] - 新宿区牛肉盖饭店使用中国产洋葱使售价较同行低10-20% [3] - 拉面 中餐 荞麦面店等广泛采用中国蔬菜作为食材 [3] 中国蔬菜价格走势及供应情况 - 中国产洋葱4月采购价环比降20-30% 5月后持续走低 大田市场预计8月继续下行 [3][5] - 7月中国产洋葱采购价750-800日元/10公斤 较往年1000日元便宜20% [5] - Vegekul公司7月中国产洋葱大葱采购价同比降10% 餐饮订单增加 [7] 价格下降的根本原因 - 特朗普政府2月加征10%关税致中国蔬菜对美出口锐减 5月进口额同比降40%至1400万美元 [5] - 5-6月中国蔬菜集中上市 美国关税下调后过剩库存仍未消化 市场持续供过于求 [5] - 中国多地7月遭遇洪灾 可能抑制库存增长但短期不影响日本低价供应 [7] 日本本土蔬菜生产的影响 - 2025年夏季高温少雨导致北海道及东北地区洋葱胡萝卜减产 8月出货量低于往年 [3] - 日本国产蔬菜价格上涨可能进一步推高对中国产蔬菜的依赖度 [3]

根据美国政府7月30日颁布的行政令，美国从8月6日起对巴西输美产品加征40%的从价关税，这意 味着，大部分巴西输美产品的关税税率高达50%。当前在巴西对美国出口中，海鲜是受到美国关税较大 影响的产品之一。有数据显示，巴西每年海鲜出口的约七成销往美国市场。 总台记者日前探访了巴西东北部海鲜出口重镇纳塔尔。在美国的高额关税下，这里的海鲜出口受到 严重冲击，许多企业被迫停工，大部分渔船暂停出海捕捞。 这家海鲜加工产的困境，是纳塔尔海鲜出口业的缩影。出口停滞，捕捞业也遭遇寒冬。纳塔尔所在 的北大河州有超过2.3万名渔民。路易斯捕鱼25年，眼下渔船不再出海，他的收入受到严重影响。 纳塔尔当地渔民 路易斯·卡洛斯·席尔瓦：现在情况越来越困难了，我们渔民的收入由底薪加提成构 成。现在不能出海，没有提成，只拿底薪，就让生活变得很困难。 纳塔尔一海鲜加工出口公司负责人 阿里马尔·弗朗萨·菲略：现在当地超过70%的船队，无论是近海 还是远洋捕捞船，都已停止作业。实际上我们没有太多可做的，要么寻找新的市场，要么产品没有销 路。 美国的高额关税，让这家有超过50年历史的海鲜加工厂陷入困境。过去，这里带动了当地300多人 的就业。如今 ...

巴西动物蛋白协会（ABPA）8月11日公布的数据显示，受美国市场需求推动，2025年7月巴西鸡蛋出口 （包括鲜蛋和加工蛋）总量达5259吨，同比增长304.7%；出口额1180.8万美元，同比增长340.9%。然 而，美国总统特朗普宣布的对包括多类巴西食品在内的进口商品加征50%关税的措施已于8月6日生效， 这一举措或将冲击巴西鸡蛋、牛肉、咖啡等主要对美出口农产品的未来表现。（新华财经） ...

印度与俄罗斯外交会谈 - 印度外长苏杰生将于8月20日至21日访问俄罗斯并与俄罗斯外长拉夫罗夫举行会谈 [1] - 两国外长将就双边事务及国际合作等议题进行讨论 [1] 美国对印度加征关税 - 美国总统特朗普以印度进口俄罗斯石油为由下令对印度输美产品额外征收25%关税 [3] - 美国对印度征收的总体关税税率达到50% [3] - 印度政府表示美方做法"不公平、不正当、不合理"并将采取必要行动维护国家利益 [3] 俄罗斯对美方关税政策的回应 - 俄罗斯克里姆林宫抨击特朗普威胁提高对印关税的言论 [3] - 俄罗斯认为主权国家有权选择自己的贸易伙伴 [3] - 俄罗斯称迫使各国断绝与俄罗斯贸易关系是不正当的行为 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜当前多空相对平衡，等待外力打破，美国通胀可控强化9月降息预期，美铜超量累库有库存外迁冲击全球铜价风险，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格 [1] - 铝价步入时间换空间阶段，有回暖预期，铝合金等待旺季指引，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹，8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌，印俄铝合作协议提升美加征关税预期，金九临近备货提前启动 [1][2] - 镍基本面变化不大，呈震荡运行，LME镍和沪镍上涨，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，镍矿升水小幅下跌，不锈钢原料价格分化，库存四连降但去库放缓，8月粗钢和一级镍产量预计环比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，多地加工费有调整，LME和上期所库存增加，社会库存氧化铝增加、电解铝不变 [5] - 镍：金川镍价格上涨，镍铁部分数据缺失，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌，LME库存增加，上期所镍仓单减少，社会库存镍增加、不锈钢数据缺失 [5] - 锌：主力结算价微跌，沪伦比微降，现货和合金价格下跌，升贴水下降，库存上期所增加、LME不变 [6] - 锡：主力结算价上涨，LME价格下跌，沪伦比上升，现货和精矿价格上涨，库存上期所增加、LME不变 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表 [7][8][10][13] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表 [16][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存多年数据图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，服务上市公司风险管理 [50] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，跟踪产业链动态 [51]

巴西政府应对美国加征关税的措施 - 巴西总统卢拉宣布将向受美国加征关税影响的巴西企业提供300亿雷亚尔的资金支持 [1] - 该资金支持将以信贷额度的形式提供，用于帮助可能因特朗普关税而遭受损失的企业 [1] - 总统府已邀请企业界代表出席签署仪式，同时邀请众议长和参议长等政要参加 [1] - 政府计划邀请执政联盟领导人参与，以展示巴西在应对美国关税问题上的团结 [1] 政策背景与时间线 - 该措施自上周以来备受期待，8月8日已由财政部送交总统府处理 [1] - 卢拉强调美国加征关税不会不被惩罚，美国民众将承担后果 [1]

公司数据显示，截至2024年3月底的上一财年，捷豹路虎在美国市场营收65亿英镑。目前，公司在英国 雇员约3.8万人，全球总员工数约为4.4万人。 英国智库公共政策研究所警告称，美国加征关税将对英国汽车产业链构成严重冲击，最多可能导致2.5 万个相关岗位流失，特别是对中部地区大量依赖汽车制造业的零部件供应商而言，影响尤为显著。 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 新华社伦敦4月6日电（记者赵小娜）英国汽车制造商捷豹路虎公司日前宣布，自4月7日起的一个月内暂 停向美国出口整车，以应对美国对进口汽车加征25%关税带来的影响。 捷豹路虎在一份声明中表示，暂停向美国出口整车是企业应对"新贸易条件"的短期措施之一。 捷豹路虎公司2008年被印度塔塔汽车公司收购。捷豹路虎是英国重要汽车生产商之一。近年来，这家企 业每年全球销量约40万辆，其中近四分之一出口至美国。 ...

美国政府征收对等关税政策 - 美国政府于2025年4月3日宣布对全球贸易伙伴征收对等关税 对中国大陆征收34%关税 对越南、泰国、印度分别征收46%、36%、26%关税 [1] 上市公司回应情况 - 截至2025年4月6日晚 A股已有逾30家上市公司通过公告或投资者互动平台回应美国关税政策影响 [1] - 少数对美出口营收占比较大的公司表示影响较大 多数公司表示影响较小 部分公司表示已提前做好准备或正积极寻求应对策略 [1] 受影响较大的企业案例 - 富岭股份产品以外销为主 美国为最主要销售市场 2023年和2024年1-6月对美国销售收入占主营业务收入比例分别为65.73%和65.74% [2] - 富岭股份境外生产基地产能产量占比较低 绝大部分产能仍在中国台州基地 美国关税对公司经营具有较大影响 [2] - 天振股份美国工厂规划产能2000万平方米 部分进口原材料和设备将受关税政策影响 [2] 受影响较小的企业案例 - 贝达药业药品被列为豁免商品类别 [3] - 胜宏科技直接出口美国占比约3.5% 直接影响有限 [3] - 长盈精密2024年直接向美国交付产品营收占总营收比重约3% [3] - 弘亚数控产品出口70多个国家和地区 美国市场收入占比较低 [3] - 类似公司还包括ST红太阳、广信材料、川环科技、佳士科技、博众精工、朗科智能等 [4] 已提前准备的企业措施 - 迈瑞医疗年初已提前根据意向订单在美国前瞻备货 今年美国销售产品不受本轮关税影响 [5] - 迈瑞医疗在全球布局几十家生产基地 包括已获FDA认证的工厂可满足全球市场需求 [5] - 2018年至2023年美国业务复合增速达10% 目前美国销售收入占总收入比重约6% [5] - 美国业务毛利率水平已超过70% 利润率超过加征关税前水平 [5] - 道通科技已提前在低关税（10%）国家或地区寻找制造场所并开展人员储备 预计1个月内实现低关税区域制造替代 [6] - 华利集团在对美出口上已有一定布局和准备 [7] - 博威合金在美国建设2GW电池片及组件项目 从根本上解决关税问题 [7] 企业积极应对策略 - 多家企业认为关税政策具体落地仍待观察 正与客户商讨应对方案 [8] - 华利集团表示越南等国家与美国正在积极沟通谈判 具体关税落地需等后续信息 [8] - 依依股份正积极与客户沟通探讨应对策略 加大力度开发欧洲、东南亚、南美等新市场 [8] - 依依股份坚持国外加国内市场的双驱动策略 提高抗风险能力 [8] - 英派斯表示目前关税绝大部分由客户承担 将积极寻求多种策略降低潜在影响 [8] - 新宝股份出口销售占比70%-80% 北美市场销售占出口销售30%-40% [9] - 新宝股份出口美国产品主要采用FOB交易模式 由买方支付关税 公司将密切关注政策变化并积极应对 [9]