今天凌晨，当贝索斯要亲自下场做 AI 公司的消息刚在网上发酵，马斯克就火速在 X 平台发了条推文，直接 @ 贝索斯，附带一句话： 「哈哈，不可能。Copy cat（跟屁虫）」 本该是杰夫·贝索斯的高光时刻，结果被一只猫咪表情包搅了局。 如果你关注科技圈，这剧情大概见怪不怪了。从卫星到火箭，这两位科技圈的顶流已经互怼了整整二十年。只是，如今吵架的战场，变成了眼下最火的物理 AI。 62 亿美元，贝索斯开启史上最壕创业 2021 年贝索斯把亚马逊 CEO 的位置让给了安迪·贾西，本以为他要专心当富豪享受人生。结果四年后，这位电商之王突然宣布：我要重返一线， 这次他瞄准的新项目，叫普罗米修斯计划(Project Prometheus)。 据纽约时报的报道，这个计划一出场就拿了 62 亿美元的融资启动资金，其中相当一部分是贝索斯自己掏的腰包。 凭借这笔巨款，普罗米修斯在硅谷展开了「人才大抢购」，已经挖来了近 100 名顶级研究员，这些人之前都在 OpenAI、Google DeepMind 和 Meta 工作。 那让贝索斯选择二次创业的普罗米修斯到底要做什么？ 简单说，就是让 AI 从虚拟世界走进现实世界。现在市面上 ...

贝索斯新创业项目“普罗米修斯计划” - 前世界首富杰夫·贝索斯宣布重返一线，启动名为“普罗米修斯计划”的AI公司，并获得62亿美元（约合人民币447亿元）的启动融资，其中相当一部分为贝索斯个人出资 [4] - 公司在硅谷展开“人才大抢购”，已从OpenAI、Google DeepMind和Meta等公司挖来近100名顶级研究员 [4] - 项目联合CEO为跨界科学家维克·巴贾杰，其拥有物理和化学学术背景，曾是Google X核心成员，参与过无人机送货项目Wing和自动驾驶项目Waymo的早期开发，并创立了Alphabet旗下的生命科学公司Verily [8] 项目核心目标与技术路径 - 项目核心目标是让AI从虚拟世界走进现实世界，解决当前AI不懂物理世界的致命问题，例如AI能讲述飞机机翼设计理论但未接触过真实机翼和材料测试 [6] - 公司正在北加州建设超大型自动化实验室，机器人将24小时不间断进行物理、化学和工程测试，AI将像科学家一样自主提出假设、设计实验、观察结果并迭代优化 [6] - 目标应用领域明确为航空航天、汽车工程和计算机硬件制造，例如在航空领域通过风洞模拟寻找最优机翼形状，在汽车制造中规划产线机器人协作 [6] 与马斯克及特斯拉的竞争历史 - 马斯克迅速回应贝索斯创业消息，称其为“跟屁虫”，认为贝索斯进军物理AI和机器人领域是在抄袭特斯拉的作业，因特斯拉已定位为AI和机器人公司 [9] - 双方竞争历史可追溯至2004年首次不欢而散的会面，并在多个领域持续交锋，包括2019年亚马逊卫星项目Project Kuiper被指抄袭SpaceX的Starlink，以及月球着陆器、自动驾驶公司收购等事件的互怼 [9][10] - 尽管长期互怼，在技术成就面前马斯克仍展现风度，例如在蓝色起源新格伦号重型火箭成功发射后送上祝福 [12] 行业影响与赛道展望 - 两位顶级玩家同时押注物理AI，标志着该赛道的爆发可能比预期更快，核心方向是让AI真正理解物理世界并走出屏幕 [12] - 竞争领域从早期的卫星、火箭扩展到当前最热的物理AI，凸显了该技术方向在科技行业的重要性和前沿性 [3]

贝佐斯亲身下场物理AI了，亲自担任CEO的那种。 纽约时报消息，这名前世界首富创立了一家新公司并亲自担任联席CEO。 而且资金实力雄厚，包括贝佐斯本人出资在内，该公司已获得62亿美元资金。 这也是贝佐斯卸任亚马逊CEO之后，首次担任正式的运营职务。 贝佐斯入局物理AI 去年，贝佐斯投资了具身大牛Sergey Levine创立的顶尖AI机器人公司Physical Intelligence，现在他又亲自下场创立了Project Prometheus，进军物理AI。 有贝佐斯的下场，这个公司一创立就资金雄厚，获得了62亿美元，约合人民币440亿。 员工规模也达到了上百人，其中包括从OpenAI、DeepMind等顶级人工智能公司挖来的研究人员。 Project Prometheus的研究项目包括将人工智能应用于机器人、药物设计和科学发现等物理任务，明确将重点放在计算机、汽车、航空航天等高科技领域。 公司的技术焦点与贝佐斯将人类送入外太空的兴趣相吻合，之前他曾深度参与了马斯克SpaceX的竞争对手公司蓝色起源（Blue Origin）。 技术方向上，Project Prometheu的目标是开发比现有主流聊天机器人（ ...

财务业绩 - 第三季度总营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 净亏损为3.8亿元，同比大幅收窄，上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元 [1] 技术合作与商业化 - 与大众汽车的技术合作收入在第三季度环比显著增长，预计第四季度收入水平将与第三季度相当 [4] - 大众汽车选择了公司的图灵芯片，用于双方联合开发的两款B级车型，图灵芯片的收入预计将在第四季度财报中开始体现 [5] - 预计2026年全年技术合作带来的收入将与2025年的收入相当，公司已连续七个季度通过技术商业化带来收益 [6] 机器人业务战略 - 公司认为未来的汽车将是下一代机器人，AI将在数年内占据一台汽车或机器人约50%的比例 [4] - 机器人技术路线强调“全栈自研+跨域融合”，产品理念追求拟人化，具备肌肉和皮肤以增强互动性 [6][7] - 长期目标是到2030年实现100万台机器人的销量，初期将聚焦于商业场景如导购、导览等，并计划在五年内进入家庭场景 [8][9][13] Robotaxi（无人驾驶出租车）规划 - 计划在2026年推出Robotaxi，将同时推出全共享模式和乘用车有人驾驶的L4模式 [10][11] - 2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，并与高德等合作伙伴在流量入口、支付、运营服务环节合作 [11][12] - 公司的技术路线旨在解决当前Robotaxi行业车辆价格贵、运营区域受限等问题 [10] 产品与市场拓展 - 2026年将推出四款全新车型，同时提供纯电动版和增程式混合动力版，覆盖不同细分市场和价格区间 [13][14] - 超级增程车型被视为重要战略举措，首款超级增程电动车小鹏X9已于11月20日推出，预计将带动销量数倍环比增长 [13][15][16] - 国际市场成为重要增长动力，9月和10月销量连续两个月达到每月5000辆，2026年计划推出至少三款新车销往国际市场 [14] 海外生产与供应链 - 已在印度尼西亚开设首家海外工厂，并与麦格纳在奥地利合作建厂，两家工厂均在稳步提升产能 [17] - 预计欧洲工厂明年产量将达到数万辆，印度尼西亚工厂产量目标为大几千辆 [17] - 公司持续寻找在其他市场建立本地化生产能力的机会，并构建本地供应链能力 [18][19]

**AMD 公司关键要点总结** **一、 公司财务与业绩指引** * 公司预计未来3至5年整体收入规模年复合增长率CAGR达35% 超出华尔街预期的20%至30% [2][3][18] * 公司预计未来3至5年毛利率假设在50%至58%之间 营业利润率预计提升至35% 目前non-GAAP营业利润率约为24% [4][22] * 公司预计未来3至5年EPS预期超过20美元 目前市场一致预期在16至18美元之间 [4][22] * 2025年数据中心业务预期收入约160亿美元 该业务目前约占总收入一半 [2][6] * 2025年数据中心业务增速达60% AI业务增长约80% 共同推动整体增速达到30%至35% [19] **二、 数据中心与AI业务展望** * 公司预计到2030年数据中心收入规模将达1,000亿美元 [2][6] * 公司预计未来3至5年数据中心业务市场份额达两位数 AI业务年复合增长率达80% 数据中心业务年复合增长率达60% [2][3] * 公司预测到2030年其数据中心可寻址市场规模将达到1万亿美元 此前为5,000亿美元 [2][5] * 到2030年全球数据中心CPU市场规模预计将达到600亿美元 相比2025年的260亿美元几乎翻倍 复合年增长率达18% [4][13] **三、 产品路线图与技术进展** * GPU产品线计划推出MI400系列2026年推出 MI500系列计划于2027年推出 [2][5] * 计划2026年推出机柜级产品 类似于英伟达NVL72 是市面上的第二个标准化GPU方案 [2][7] * 2027年远期规划中计划推出类似超点架构的新型机柜方案 [8] * 2026年计划推出Z6系列CPU 包括Z6和Z6C两个版本 采用台积电2纳米工艺 [14] * 新型互联方案采用Infiniband Fabric连接GPU与CPU 对标英伟达NVIDIA C to C [9] * 光互联技术在未来多节点 多机柜计算系统中的占比预计将逐步提高 [16] **四、 市场合作与客户进展** * 公司与OpenAI签订6吉瓦合作协议 预计下半年开始部署 [2][10] * Oracle已经开始部署基于AMD卡的系统 [2][10] * 预计2026年将有新客户选择AMD产品 [2][10] * 在OCP大会上展示了与Manta合作推出的双宽机架方案 以及包含18个Switch的新交换机柜系统 [11] **五、 其他市场与风险提示** * AI PC市场预计未来几年将超过10亿台设备 物理AI市场规模预计到2035年达2,000亿美元 [17] * 2026年机柜产品GB200和NL72在供应链和OEM方面面临较大挑战 交付顺利程度是关键 [21] * 新推出的机柜产品在推理效能和token生成效率上有显著提升 有望吸引云厂商客户 [23]

公司创立与领导层 - 杰夫·贝佐斯创立新公司Project Prometheus并亲自担任联席CEO [1][2][6] - 公司已获得62亿美元（约合人民币440亿元）的雄厚资金支持 [3][8] - 联合首席执行官为物理学家兼化学家Vik Bajaj，其拥有宾夕法尼亚大学生物化学学士/硕士、MIT物理化学博士及UC伯克利博士后背景 [12][14] 公司战略与研究方向 - 研究重点是将人工智能应用于机器人、药物设计和科学发现等物理任务 [9] - 技术方向聚焦于开发能够从物理世界学习的、比现有聊天机器人（如ChatGPT）学习方式更复杂的AI模型 [11] - 明确将技术应用于计算机、汽车、航空航天等高科技领域，并与贝佐斯对人类太空探索（如蓝色起源）的兴趣相吻合 [9][10] 团队与资源 - 员工规模已达上百人，其中包括从OpenAI、DeepMind等顶级人工智能公司招募的研究人员 [9] - 联合CEO Vik Bajaj具备丰富的跨界研发与创业经验，曾与谷歌联合创始人谢尔盖·布林在谷歌X合作，并参与创立Verily及Foresite Labs [14][15][16] 行业竞争格局 - 物理AI领域已有OpenAI、谷歌和Meta等科技巨头在研究相关技术，旨在加速物理科学领域的突破 [18] - 来自Meta、OpenAI和谷歌DeepMind的离职研究人员共同创立了Periodic Labs公司，并获得3亿美元支持，目标是构建“AI科学家”和自主实验室 [19] - 资本与顶尖人才正加速汇流，大型科技公司与初创企业在该领域展开激烈角逐 [21]

2025年第三季度财务表现 - 总营收203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 净亏损3.8亿元，同比大幅收窄，上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元 [1] 技术合作与商业化收入 - 与大众汽车合作，图灵芯片获得定点，将用于联合开发的两款B级车型 [4] - 图灵芯片收入预计在2025年第四季度财报中开始体现，金额较小，随2026年初车型量产而逐步增加 [4][5] - 2025年第四季度技术合作带来的收入预计与第三季度水平相当 [4] - 2026年全年技术合作收入预计与2025年收入相当，已连续七个季度通过技术商业化带来收益 [5][6] 机器人业务战略与展望 - 机器人技术路线为“全栈自研+跨域融合”，与传统的“定位+集成”逻辑不同 [2][3] - 目标到2030年实现机器人销量100万台，第八代机器人将进行量产 [6][7] - 机器人初期聚焦商业场景，如导购、导览、前台，计划2026年在自有门店和园区测试 [8][9] - 预计五年内机器人将进入家庭场景，通过SDK与合作伙伴共建生态 [9] - 机器人软件占比预计达50%，成本目标是与汽车BOM成本接近，价格将努力做到适合家庭的水平 [15][16] 自动驾驶与Robotaxi规划 - 计划2026年推出Robotaxi，包括全共享模式和乘用车有人驾驶的L4模式 [10][11] - 2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，与高德在流量入口、支付、运营服务等方面合作 [11] - Robotaxi技术路线利用“全栈自研”和“跨域融合”，旨在解决当前行业车辆价格贵、运营区域受限等问题 [10] 新产品与市场拓展 - 2025年11月20日推出首款超级增程电动车小鹏X9，2026年初计划再推出三款超级增程车型 [13][14] - 2026年将推出四款全新车型，同时提供纯电动和增程动力版，覆盖不同细分市场和价格区间 [14] - 超级增程车型预计将显著推动2026年增长，特别是在大型汽车中增程比例偏高 [14][15] - 国际市场成为重要增长动力，2025年9月和10月销量连续两个月达每月5000辆 [14] - 海外本地化生产已启动，印尼工厂和与麦格纳在奥地利的合作工厂正提升产能，预计2026年欧洲产量达数万辆，印尼产量达大几千辆 [16][17]

核心观点 - 物理世界大模型正推动无人驾驶时代加速到来，公司战略核心是物理AI，涵盖大模型、Robotaxi和人形机器人三大方向的量产化落地 [1][4][7] - 公司2025年第三季度业绩创历史新高，为持续投入物理AI研发奠定基础，目标在第四季度实现盈亏平衡 [3][7] - 公司计划通过“一车双能”产品组合、全球市场扩张、技术开源与合作，加速商业化进程并扩大市场空间 [9][10][12][13][18] Q3业绩与物理AI总体战略 - 2025年第三季度交付量为11万6007辆，同比增长149%，收入、毛利率、现金储备均创新高，其中毛利率首次突破20%，净亏损大幅收窄近80% [3][7] - 公司目标在第四季度实现盈亏平衡，持续改善的经营表现让公司对投入物理AI研发更加坚定 [7] - 公司坚持全栈自研11年，从“软件定义汽车”发展到“物理AI”，汽车与人形机器人共享同源模型、芯片与基础设施，实现快速迭代与进化 [7][8] AI汽车产品战略 - 公司进入“一车双能”（纯电+超级增程）新产品周期，以扩大销量和新能源市场份额 [10] - 小鹏G9超级增程车型综合续航达1602公里，预售订单达到上一代同期的近4倍，预计12月销量将再创新高 [10] - 2026年计划推出三款全新超级增程车型及四款全新“一车双能”车型，共计7款新车型，以拓宽可触达市场空间并带来销量增长 [11][12] 全球市场扩张 - 2025年9月海外月交付首次突破5000辆，同比增长79%，三季度新增56家海外门店，销售网络覆盖全球52个国家和地区 [13] - 欧洲本地化生产项目在奥地利格拉茨的麦格纳工厂启动，首批G6和G9已量产下线，慕尼黑研发中心投入使用 [14] - 2026年计划面向海外推出至少三款新车型，包括全球用户期待的中小型SUV [15] 第二代VLA模型与技术合作 - 第二代VLA模型参数量是上一代的10倍，智能驾驶安全性与体验实现跨代提升，预计2026年一季度向所有O7及O7以上车型全量推送 [16][17] - 公司将向全球商业伙伴开源VLA 2.0，大众成为首发客户，自研图灵AI芯片获大众定点，合作车型2026年初量产 [17][18] - 技术合作产生的授权收入将反哺研发，形成正向循环，欢迎更多整车厂和Tier 1合作推动智能化技术普及 [18] Robotaxi战略 - 2026年将推出三款不依赖激光雷达的Robotaxi车型，以降低行业成本与部署难度，提升城市泛化能力 [5][19] - 2026年在中国开启Robotaxi试运营，并不断打磨软硬件及运营生态，高德成为首个生态合作伙伴 [6][19][20] - Robotaxi SDK将全面开放，欢迎更多出行企业加入合作 [20] 人形机器人战略 - 人形机器人采用物理世界大模型路线，规划2026年第二季度实现跨域融合全能力集成，2026年底规模量产高阶人形机器人 [21] - 机器人将率先进入导览、导购、导询、安防等商业场景，并进入公司门店、园区、工厂 [21] - 公司向全球开发者开放机器人SDK，期待2030年机器人年销量超过100万台 [22][23]

财务业绩表现 - 第三季度总交付量约为11.6万辆，同比大幅增加149.3% [1] - 汽车销售收入达到180.5亿元，同比上升105.3%，环比增长6.9% [3] - 总收入为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [3] - 净亏损收窄至3.8亿元，去年同期为18.1亿元，上季度为4.8亿元 [3] - 整体毛利率突破20%达20.1%，同比提升4.8个百分点 [3] 业务运营与增长 - 10月月度交付量创新高，达到42013辆 [1] - 服务及其他收入为23.3亿元，同比增长78.1%，环比大增67.3% [3] - 汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，服务及其他业务毛利率高达74.6% [3] - 公司预计第四季度汽车交付量将介乎12.5万至13.2万辆，总收入介乎215亿至230亿元 [6] 技术研发与战略转型 - 公司明确向AI科技公司转型，重点投入物理AI研发 [5] - 2025年目标研发投入约95亿元，其中AI单项投入达45亿元 [5] - 为探索VLA技术路线，从2024年至今已投入3万卡算力及20多亿元训练费用 [5] - 未来规划年研发投入500亿元，其中300亿元将用于AI领域 [5] 财务状况与市场表现 - 在手现金及等价物等创下新高，达483.3亿元 [6] - 管理层对第四季度实现盈亏平衡表示非常有信心 [3] - 截至11月17日收盘，公司股价报96港元/股，市值1833亿港元 [5]

核心财务表现 - 第三季度总收入达203.8亿元，同比增长101.8% [2][3] - 汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [2][3] - 综合毛利率创历史新高，达20.1%，同比提升4.8个百分点，环比提升2.8个百分点 [2][3] - 非GAAP净亏损为1.5亿元，同比大幅收窄90.1%，环比收窄60.6% [2][3] - 净亏损为3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3% [3] - 公司现金储备为483.3亿元，环比增加7.6亿元 [2] 运营与交付数据 - 第三季度汽车交付量为116,007辆，同比暴增149.3% [4] - 公司预计第四季度汽车交付量将介于12.5万至13.2万辆，同比增长36.6%至44.3% [4] - 销售网络扩展至690家门店，充电站达2,676座，其中包括1,623座超快充站 [4] 收入结构与成本 - 服务及技术研发收入为23.3亿元，毛利率高达74.6%，成为综合毛利率的主要支撑 [4] - 第三季度研发支出为24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1% [4] - 销售及管理费用为24.9亿元，同比增长52.6% [4] 战略定位与展望 - 公司明确转向“全球具身智能公司”的战略定位，重点押注物理AI、Robotaxi和人形机器人领域 [1][4] - 公司认为其销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段 [4]