法国GDP增长表现 - 第二季度法国GDP环比增长0.3% 超出预测值0.2% [1] - 家庭消费支出环比增长0.1% 较第一季度下降0.3%实现反弹 [1] - 最终国内需求对经济增长贡献为零 显示需求端陷入停滞 [1] 经济结构组成分析 - 企业库存增加贡献0.5个百分点经济增长 主要来自运输设备行业 [1] - 出口环比增长0.2% 进口环比增长0.8% 外贸拖累经济增长0.2个百分点 [1] - 制造业新订单非常少 可能预示下半年经济复杂性增加 [1] 行业表现特征 - 运输设备行业库存增长显著 特别是航空设备和汽车领域 [1] - 生产活动相对于国内外需求过于活跃 存在供需失衡风险 [1] - 国内需求疲软对经济增长零贡献 与库存增长形成鲜明对比 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4467元/吨，较前一交易日变动+31元/吨，幅度+0.70%；EG华东市场现货价4518元/吨，较前一交易日变动+19元/吨，幅度+0.42%；EG华东现货基差62元/吨，环比+4元/吨；周二乙二醇价格低位震荡抬升，场内商谈一般，基差小幅上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-43美元/吨，环比-9美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为84元/吨，环比-83元/吨 [1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为52.1万吨，环比-1.2万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为47.5万吨，环比-1.9万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，低于计划值，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数15.6万吨，到港集中，关注实际到港 [1] - 供应端国内合成气制负荷已回归高位，非煤部分装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外沙特装置重启，进口提升预期；需求端涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，关注8月订单衔接情况；7月下旬外轮集中到货，高供应下8月基本面有转弱压力 [2] - 单边策略中性，关注宏观情绪变化，重点关注7.27 - 7.30中美谈判关税政策变动，以及美联储议息会议；跨期和跨品种策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关数据及分析 [1][6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关数据及分析 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关数据及分析 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关数据及分析 [20][22][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关数据及分析 [28][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年7月国内沥青计划排产量环比和同比均有增长 本周炼厂减产降低供应压力 下周或增加供给压力 [7] - 需求端各类沥青和相关产品开工率大多低于历史平均水平 当前需求低迷 [7] - 成本端原油走强 预计短期内支撑走强 但沥青加工亏损增加 [8] - 基差方面 7月29日山东现货升水期货 呈偏多态势 [8] - 库存上社会库存累库 厂内和港口库存去库 [8] - 盘面MA20向上 10合约期价收于MA20上方 主力持仓净多且多增 [8] - 综合来看 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2510在3598 - 3640区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 利空因素是高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [10][11] - 主要逻辑是供应端压力高位 需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨 环比增5.9% 同比增23.4% 本周产能利用率30.9204% 环比降3.36个百分点 样本企业产量51.6万吨 环比降9.79% 装置检修量预估64.2万吨 环比增11.85% 下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率大多低于历史平均水平 整体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -547.8元/吨 环比增7.50% 周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨 环比减3.28% 原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差7月29日山东现货价3775元/吨 10合约基差177元/吨 现货升水期货 [8] - 库存社会库存135.2万吨 环比增2.50% 厂内库存72.3万吨 环比减4.99% 港口稀释沥青库存16万吨 环比减23.80% [8] - 盘面MA20向上 10合约期价收于MA20上方 主力持仓净多且多增 [8] - 预期预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2510在3598 - 3640区间震荡 [8] - 利多因素原油成本相对高位有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力高位 需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约价格、周度库存、周度开工率、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [14][15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出了沥青山东基差和华东基差走势图表 [17] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [23] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [30] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势图表 [33] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润走势图表 [35] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势图表 [38] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量展示了周度出货量走势图表 [41] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存走势图表 [43] - 产量展示了周度和月度产量走势图表 [46] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [50] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量走势图表 [53] - 开工率展示了周度开工率走势图表 [56] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势图表 [58] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表 [61] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [65] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比走势图表 [68] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势图表 [71][74] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量走势图表 [77] - 表观消费量展示了表观消费量走势图表 [80] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势图表 [83][87] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分沥青（建筑、改性）开工率走势图表 [92][95] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势图表 [96] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、下游需求等数据 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月29日多晶硅止跌回涨，主力2509收于50805元/吨，日内涨幅3.76%；工业硅震荡走强，主力2509收于9350元/吨，日内涨幅2.35% [2] - 工信部发声巩固反内卷综合治理成效，多晶硅受消息面提振，工业硅受多晶硅带涨偏强运行 [2] - 政策对盘面有支撑，但前置投机需求兑现后情绪降温，后续再冲前高动力不足 [2] - 交易所调整保证金和手续费后，需避免重仓追涨杀跌，可关注月间反套空间和PS/SI比价套利，关注西南复产动态和政策推进情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均下跌，不通氧553、通氧553、421等现货价格多数下跌，当前最低交割品价格降至9250元/吨，现货升贴水降至255元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力和近月上涨，N型多晶硅致密料、复投料等现货价格上涨，当前最低交割品价格涨至46500元/吨，现货升贴水收窄至 -4245元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格上涨1500元/吨 [4] - 下游硅片、电池片部分数据缺失，工业硅仓单减少31手，广期所库存等部分减少，多晶硅仓单增加50手，广期所库存增加0.7万吨，厂库和社库合计持平 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [12][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [3][5][6] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 主力持仓方面，豆油主力多减，偏多 [3] - 预期豆油Y2509在8000 - 8400附近区间震荡 [3] - 基本面MPOB报告显示马棕5月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季供应增加，为中性 [3][4][5] - 基差方面，豆油现货8400，基差174，现货升水期货，偏多 [4] - 库存方面，7月4日豆油商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [4] - 盘面期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] 棕榈油 - 主力持仓方面，棕榈油主力空增，偏空 [5] - 预期棕榈油P2509在8700 - 9100附近区间震荡 [5] - 基本面同豆油，为中性 [3][4][5] - 基差方面，棕榈油现货9030，基差60，现货升水期货，偏多 [5] - 库存方面，7月4日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [5] - 盘面期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [5] 菜籽油 - 主力持仓方面，菜籽油主力空减，偏空 [6] - 预期菜籽油OI2509在9300 - 9700附近区间震荡 [6] - 基本面同豆油，为中性 [3][4][5] - 基差方面，菜籽油现货9600，基差108，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，7月4日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比 + 2万吨，同比 + 3.2%，偏空 [6] - 盘面期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [6] 其他供应需求相关 - 供应方面涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [8][10][12][14][19][22][24][26] - 需求方面涉及豆油表观消费 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周宏观事件多，美联储议息会议和美国铜关税有不确定性，产业上铜原料紧张但需求淡，预计铜价震荡偏弱；铝价受库存支撑但需求弱，预计震荡偏弱；铅供应收紧、需求有转好预期，价格受资金影响大；锌中长期偏空，短期关注联储利率决定和海外结构性风险；锡供需双弱，预计震荡偏弱；镍预计产业链价格中枢下移；碳酸锂短期或反弹，建议谨慎观望；氧化铝产能过剩格局难改，短期建议观望；不锈钢关注宏观消息和下游需求；铸造铝合金价格上方压力偏大[1][3][4][6][7][8][10][13][15][17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格表现：伦铜收涨0.41%至9803美元/吨，沪铜主力合约收至79090元/吨[1] - 产业层面：LME库存增225至127625吨，注销仓单比例升至15.2%，Cash/3M贴水54美元/吨；上期所铜仓单微增至1.8万吨，上海地区现货升水期货110元/吨，广东地区库存减少，现货平水于期货[1] - 后市展望：本周宏观事件有不确定性，若关税严格执行将对铜价构成压力，产业上原料紧张但需求淡，预计铜价震荡偏弱，沪铜主力运行区间78600 - 79600元/吨，伦铜3M运行区间9700 - 9920美元/吨[1] 铝 - 价格表现：伦铝收跌0.95%至2606美元/吨，沪铝主力合约收至20620元/吨[3] - 市场情况：沪铝加权合约持仓量61.5万手，环比减1.2万手，期货仓单微降至5.3万吨；国内三地铝锭库存增0.55万吨至38.2万吨，佛山、无锡两地铝棒库存增0.15万吨至8.9万吨，铝棒加工费抬升，市场多观望；LME铝库存增0.2万吨至45.6万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水[3] - 后市展望：国内黑色系情绪回升，美欧接近达成协议海外情绪偏暖，但若无超预期表态市场情绪乐观程度受限，产业上库存支撑铝价但需求弱，预计价格震荡偏弱，国内主力合约运行区间20500 - 20800元/吨，伦铝3M运行区间2580 - 2650美元/吨[3] 铅 - 价格表现：周二沪铅指数收跌0.07%至16903元/吨，伦铅3S较前日同期跌3至2016美元/吨[4] - 市场情况：上期所铅锭期货库存6.09万吨，内盘原生基差 - 125元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 20元/吨；LME铅锭库存26.37万吨，注销仓单7.29万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 27.31美元/吨，3 - 15价差 - 63美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.17，铅锭进口盈亏为 - 764.5元/吨；国内社会库存微减至6.48万吨[4] - 后市展望：原生开工率下滑，再生开工率抬升，铅锭供应边际收紧，铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至需求有转好预期，生态环境部排查或影响冶炼厂开工，价格受资金情绪影响大[4] 锌 - 价格表现：周二沪锌指数收涨0.06%至22651元/吨，伦锌3S较前日同期跌16.5至2806美元/吨[6] - 市场情况：上期所锌锭期货库存1.53万吨，内盘上海地区基差 - 5元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 45元/吨；LME锌锭库存11.55万吨，注销仓单5.5万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 1.95美元/吨，3 - 15价差 - 14.03美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.127，锌锭进口盈亏为 - 1636.91元/吨；国内社会库存延续累库至10.37万吨[6] - 后市展望：中长期，国内锌矿供应宽松，锌锭放量预期高，库存上行，沪锌月差下行，锌价偏空；短期，关注联储利率决定，LME市场锌多头集中度高，海外有结构性风险，价格受资金情绪影响大[6] 锡 - 价格表现：7月29日沪锡主力合约收盘价266660元/吨，较前日下跌0.46%[7] - 市场情况：上期所期货注册仓单增260吨至7529吨，LME库存增35吨至1855吨，云南40%锡精矿报收254100元/吨，较前日下跌2700元/吨[7] - 后市展望：佤邦会议讨论复产，锡矿供应恢复预期增强，但短期冶炼端原料压力大，加工费低，开工率仍偏低；国内需求淡季欠佳，海外受AI算力带动需求偏强，短期供需双弱，预计价格震荡偏弱，内锡价运行区间250000 - 270000元/吨，LME锡价运行区间31000 - 33000美元/吨[7] 镍 - 价格表现：周二镍价窄幅震荡[8] - 市场情况：镍矿价格弱稳，镍铁价格维稳，精炼镍现货成交尚可，成交集中在低价电积镍资源，品牌现货升贴水多持稳[8] - 后市展望：短期宏观氛围降温，不锈钢价格转跌，预计产业链价格中枢下移，建议空单持有或逢高试空，沪镍主力合约价格运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨[8] 碳酸锂 - 价格表现：周二碳酸锂低开震荡，主力合约减仓7.8万手，五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报71832元，较上一工作日 - 4.01%，LC2509合约收盘价70840元，较前日收盘价 - 3.12%[10] - 后市展望：短期基本面预期改善依赖矿端被动减量，消息扰动频繁，重回前期低点阻力大，周二夜盘商品氛围偏暖或带动锂价反弹，资金博弈不确定性强，建议投机资金谨慎观望，持货商结合经营把握进场点位，今日广期所碳酸锂2509合约参考运行区间68600 - 73000元/吨[10][11] 氧化铝 - 价格表现：7月29日氧化铝指数日内上涨1.79%至3290元/吨，单边交易总持仓35.9万手，较前一交易日减少0.8万手[13] - 市场情况：现货价格多地上涨，山东现货贴水08合约104元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格上涨1美元/吨至376美元/吨，进口盈亏报 - 97元/吨，进口窗口关闭；期货仓单报0.42万吨，较前一交易日减少0.48万吨，仍处历史低位；矿端几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[13] - 后市展望：供应端收缩政策落地情况待观察，产能过剩格局难改，短期商品做多情绪回落，仓单注册量低，建议观望，国内主力合约AO2509参考运行区间3050 - 3500元/吨，关注仓单注册、供应端政策、几内亚矿石政策[13] 不锈钢 - 价格表现：周二不锈钢主力合约收12920元/吨，当日 + 0.62%；现货价格多地持平[15] - 市场情况：期货库存录得103599吨，较前日 - 6973；社会库存下降至111.86万吨，环比减少2.54%，300系库存66.99万吨，环比减少2.55%；原料价格持平[15] - 后市展望：钢厂挺价政策坚定，8月粗钢排产计划环比增长，若终端需求不能消化新增供给，贸易商可能降价去库存，短期市场观望情绪升温，关注宏观消息和下游需求[15] 铸造铝合金 - 价格表现：截至周二AD2511合约微跌至20020元/吨，AL2511合约与AD2511合约价差515元/吨，小幅扩大5元/吨[17] - 市场情况：现货国内主流地区ADC12平均价约19775元/吨，环比持平，进口ADC12均价19370元/吨，环比持平，买方按需采购；国内三地再生铝合金锭库存录得3.09万吨，环比微增[17] - 后市展望：下游处于淡季，供需偏弱，成本端有支撑，但期现货价差大，价格上方压力偏大[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色板块普现调整，整体震荡整理暂延续，关注贸易形势明朗化后制造业变动及加关税影响的滞后显现 [12] - 美国与欧盟达成贸易协议或阶段提振美元，后续关注中美贸易谈判进展 [12] - 国内政策利好溢出带动工业品板块轮动上行，但持续性及强度一般，后续关注具体政策及落地 [13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷调整回落，贸易谈判达成较多阶段协议，关注中美谈判形势及国内未来政策导向；美国与欧盟达成贸易协议或提振美元 [12] - 数据情况：美国6月耐用品订单环比初值 -9.3%，创疫情以来最大月度跌幅 [13] - 本周关注焦点：中美贸易磋商、8月1日关税“大限”、美联储7月利率决议、非农等数据、中国7月底政治局会议、日本央行目标利率 [13] - 各品种投资建议：铜止跌反弹，逢低做多；锌震荡偏弱，逢高偏空；铝产业震荡偏弱，短空；锡震荡偏弱，短空；铅区间波动，震荡整理；镍趋势偏空，逢高偏空；不锈钢区间回调，震荡偏空 [14][16] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价79000元/吨，跌0.32%；锌收盘价22645元/吨，跌1.05%等 [17] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：沪铝主力强空头，净多空持仓差值 -2931；沪金主强多头，净多空持仓差值72706等 [19] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格：长江有色铜现货价格79260元/吨，跌0.48%；长江有色0锌现货均价22630元/吨，跌0.57%等 [20][22] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝等品种产业链相关图表，如交易所铜库存变化、锌库存变化等 [23][27][29] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝等品种套利相关图表，如铜沪伦比变化、锌沪伦比变化等 [57][59][62] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种期权相关图表，如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等 [75][77][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内近月买船基本覆盖，豆粕处于累库周期，近月基差预期仍然承压，M09预期偏震荡，M01基于进口成本抬升预期建议回调做多，关注中美政策 [8] 相关目录总结 基差数据 - 7月25日，大连豆粕主力合约基差为19，天津为 -81，日照为 -161；43%豆粕现货基差（对主力合约）中，张家港为 -161，东莞为 -141，湛江和防城为 -121；菜粕现货基差广东为 -155，较之前涨跌 -103 [6] 价差数据 - M9 - 1为 -38，M9 - RM9为 -4，RM9 - 1为270；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为346，盘面价差（主力）为360 [7] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率104.00，涨跌为0，盘面榨利（元/吨）为265，进口大豆盘面毛利（元/吨）N/A [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [8] 开机和压榨情况 - 本周美豆优良率降至68%，未来两周堪萨斯州预期偏干或不利于大豆生长，但其他地区天气正常整体有利；巴西大豆集中到港压力下，7、8月国内大豆压榨预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至9月；10 - 1月国内船期慢 [7] 供需情况 - 需求方面，生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重、豆粕性价比较高，提货居于高位，部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量，近期豆粕成交正常 [8]

马棕油市场动态 - 马棕油价格在连续三周上涨后出现回调 [1] - 市场预期第三季度产量将迎来复苏 [1] - 7月马棕油库存数据可能成为关键变量 [1]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：PL01 - 05反套；跨品种：多PL2601空PP2509 [4] 报告的核心观点 - 宏观政策持续提振丙烯和聚烯烃盘面，淘汰落后产能政策预计使国内丙烯从供需过剩转向紧平衡，但目前整体开工率处于季节性偏低位，供应压力将抬升，工厂库存偏高，下游需求带动有限 [3] - 聚烯烃生产企业部分装置检修和重启，上中游库存上涨，成本端支撑偏弱，季节性消费淡季下游需求疲软，新增订单有限，终端开工小幅波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯市场价华东和山东相关图表 [12] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等相关图表 [13][18][22] 丙烯进出口利润 - 有丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等相关图表 [28][31][33] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率或产能利用率相关图表 [40][42][44] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存相关图表 [61] 聚烯烃基差结构 - 包括塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差等相关图表 [64][70] 聚烯烃生产利润与开工率 - 有LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率等相关图表 [72][75][77] 聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等相关图表 [84][91][92] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润等相关图表 [97][102][109] 聚烯烃下游开工与利润 - 有PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利等相关图表 [120][122][127] 聚烯烃库存 - 包括PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等相关图表 [129][134][136]