交易方案 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购正蓝旗风电70%股权和北方多伦75.51%股权，交易总价57.17亿元 [1] - 股份支付金额28.61亿元，发行价格3.46元/股，现金支付金额28.55亿元，占交易总价49.95%，并拟募集配套资金不超过28.5亿元用于支付现金对价 [2] - 差异化支付安排基于税务筹划及股权结构优化，正蓝旗风电93%交易对价以股份支付可适用特殊性税务处理，交易完成后控股股东北方公司及其一致行动人持股比例从53.23%增至58.18%，较全股份支付方案降低4个百分点 [2] 标的资产 - 标的公司正蓝旗风电与北方多伦为上都风电项目核心运营主体，合计装机容量160万千瓦，是我国首个陆上风电大基地项目重要组成部分 [3] - 标的公司2024年营收合计15.61亿元，净利润9.94亿元，毛利率水平显著高于行业平均 [3] - 交易完成后公司新能源装机规模将提升约40%，清洁能源占比进一步提高 [3] 财务影响 - 交易后2024年末公司总资产从398.78亿元增至487.50亿元，增幅22.25%，营业收入从222.94亿元增至238.55亿元，增幅7.00% [4] - 归属于母公司净利润从23.25亿元增至30.40亿元，增幅30.72%，基本每股收益从0.34元/股提升至0.40元/股，增厚17.65% [4] - 资产负债率从40.88%升至48.70%，增加7.82个百分点，但公司账面货币资金10.82亿元，叠加364.74亿元未使用银行授信，偿债能力整体可控 [4] 协同效应 - 标的公司与公司现有火电业务形成“风火互补”格局，上都火电作为委托管理方可提供调峰及技术支持，地理邻近性显著降低运营成本 [5] - 标的公司2024年贡献净利润占公司备考净利润21.4%，有效增厚业绩 [5] - 交易后标的公司纳入合并报表，原委托管理产生的关联交易将内部抵消，包括2024年向上都火电支付的768.27万元管理费用及6416.04万元并网服务费 [5] 行业意义 - 本次收购符合华能集团新能源业务整合规划，公司被明确作为“北方公司煤电一体化最终整合平台”定位 [6] - 标的公司采用4.5兆瓦以上大容量风机，技术领先性显著，年利用小时数达2500-3000小时，高于全国陆上风电平均水平 [6] - 交易后公司将进一步优化整合风电资产运营，提升清洁能源发电占比，为实现“双碳”目标奠定基础 [7]

文章核心观点 - 文章核心围绕比亚迪弗迪电池在湖北枝江的新项目签约展开，指出这是比亚迪在华中地区布局的深化，并以此为契机，阐述了比亚迪在动力及储能电池领域产能的快速扩张、装机量的显著增长以及外供业务的积极进展，反映出锂电行业在新周期下的景气回升与头部企业的市场信心 [4][5][7] 比亚迪弗迪电池业务动态 - **新项目签约与布局深化**：比亚迪集团弗迪电池有限公司新能源产业项目于12月1日在湖北枝江签约，标志着弗迪品牌正式落地湖北，华中布局持续深化 [4] - **产能规划与扩张**：根据规划，弗迪电池2025年产能预计将达到655GWh，未来1-2年有望提升至810GWh [5]。仅在2025年，河南郑州、湖南长沙、广东、陕西、安徽、浙江等多地均有弗迪电池项目扩产动态 [5]。比亚迪在湖北的布局早有规划，武汉比亚迪锂离子电池项目（总投资100亿元，年产能30GWh）一期已于2023年建成投产 [6] - **装机量数据表现强劲**：2025年1-11月，比亚迪动力及储能电池累计装机总量约为258.282GWh，累计同比增长50.9% [8]。11月单月装机总量约为27.669GWh，同比增长23.13%，环比增长1.12%，为历史次高记录 [8] 弗迪电池外供与市场拓展 - **外供客户拓展**：电池外供力度加大，除传统车企外，小米、蔚来等新势力成为重要外供客户 [8]。9月消息显示，小米给比亚迪下达20万辆车电池订单，粗略估算订单规模高达12-15GWh，相当于比亚迪半个月的电池产能，若消息属实，小米有望成为弗迪电池外供的第一大客户 [8] - **海外市场本地化生产**：为就近配套海外车企，比亚迪正在欧洲推进本地化生产，计划在匈牙利和土耳其建设电池工厂，以提升在欧洲市场的竞争力 [8] 枝江锂电池产业发展 - **产业集聚效应**：枝江抢抓“双碳”战略机遇，推动传统化工向新能源新材料转型，已先后引进广州天赐、山东海科、河北金力、北京索通等13家龙头企业，锂电池产业“四大主材”基本形成闭环 [5] - **比亚迪项目的带动作用**：比亚迪弗迪电池项目的落地，被认为将为枝江新能源产业延链补链、集群集聚发展注入强劲动能 [5] 行业活动与生态 - **行业年会信息**：2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼等活动将于12月18-19日在深圳举行，活动主题为“新周期 新技术 新生态”，预计线下规模1200+，在线直播观看30000+ [4] - **参与企业广泛**：活动第一批赞助及演讲单位包括海辰储能、融捷能源、瑞浦兰钧、亿纬锂能、派能科技、先导智能等数十家产业链知名企业 [4][12]。起点研究十周年晚宴庆典的特邀企业还包括巴斯夫、三星SDI、梅赛德斯-奔驰、宁德时代、容百科技等 [13][14]

文章核心观点 - 多地“十五五”规划建议将人工智能、具身智能、新能源等新兴产业作为构建现代化产业体系的重点方向 这些产业有望成为“十五五”期间拉动经济增长的重要引擎 [1] 人工智能与具身智能产业发展 - 多地将人工智能、具身智能等产业作为“十五五”期间重点发展产业 向新向智趋势显著 [2] - 北京提出培育全球领先的人工智能产业生态 加强高端芯片、基础软件等关键核心技术攻关 [2] - 浙江提出使科创高地、先进制造业基地和人工智能创新发展高地全球竞争力影响力更加凸显 [2] - 重庆将在全市统一建设先进的人工智能底座 [2] - 河北、福建等地也将人工智能、具身智能等产业列入“十五五”发展规划建议 [2] 金融与平台支撑体系 - 多地正从金融赋能与平台支撑方面精准发力 推动新兴产业高质量发展 [2] - 北京将完善中关村科创金融改革试验区政策机制 发展创业投资 培育耐心资本 优化科技金融服务体系 [2] - 福建提出加快发展创业投资 培育壮大耐心资本 [2] - 推动科技成果转化应用 中试平台是核心载体 福建提出实施中试创新服务平台体系建设行动 布局建设一批概念验证、中试验证平台 [3] - 加强专业化市场化技术转移机构、科技中介组织和技术经纪人队伍建设 [3] 新能源与产业绿色转型 - 推动新能源产业发展、全产业绿色转型是发展向绿的鲜明底色 [4] - 针对产业绿色转型 多地进行系统规划 重庆提出健全全市域全领域全行业碳排放双控机制 [4] - 宁夏提出积极稳妥推进和实现碳达峰 加快形成绿色生产生活方式 [4] - 多地因地制宜发展新能源产业 内蒙古提出建设清洁低碳安全高效的新型能源体系 [4] - 河北提出打造绿氢全产业链体系 [4] - 福建将新能源产业作为5个万亿级产业集群之一 [4] - 贵州将新型综合能源、新能源新材料列入“十五五”期间着力打造的六大产业集群 [4] - 重庆将打造具有全球影响力的智能网联新能源汽车之都作为“十五五”时期构建现代化产业体系的首要任务 [4] 产业转型的深层逻辑与路径 - 从“能耗双控”转向“碳排放双控” 意味着地方政府积极通过技术手段解决能源的绿色属性问题 主动优化能源结构 [5] - 能源结构优化使经济增长不再受制于能耗“天花板” 为大数据、高端制造等高载能但高价值的新兴产业腾出发展空间 [5] - 在进入碳达峰前 在碳排放方面要以强度控制为主、总量控制为辅 确保碳达峰目标的实现 [5] - 应推动数字技术、绿色技术和低碳产业深度融合 推动传统产业绿色低碳转型 推动绿色低碳技术实现重大突破 [5]

公司概况与市场地位 - 荣信汇科是专业从事新型电力系统核心设备研发、制造、销售及服务的高新技术企业，产品及服务广泛应用于“源—网—荷—储”各领域 [1] - 公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业 [1] - 公司是柔性直流换流阀的主要供应商之一，自2020年初至招股书签署日，按中标容量统计市场份额超过25%，位列行业第一梯队 [4] - 公司参与了2020年以来国内已投运5个高压柔直工程中的4个，供应了占总投运容量30%以上的换流阀产品 [4] - 公司参与了电压等级最高、技术难度最大的两个特高压(±800kV/8000MW)项目（乌东德昆柳龙柔直工程和白鹤滩—江苏输电工程）的核心设备换流阀供货 [4] - 截至2025年9月末，公司在手订单超过36.80亿元，预计在未来2—3年内逐步交付 [4] 核心技术实力与研发成果 - 公司率先把压接IGBT器件大规模工程化应用于电力电子领域，已实现超过100000只压接IGBT器件的高效可靠工程应用，其中应用国产压接IGBT超过12000只 [2] - 截至2025年9月30日，公司承担了7项国家重点科技攻关项目，获得专利授权166项，其中发明专利108项 [3] - 公司自主研制的10项产品被工信部、国家能源局列入首台(套)重大技术装备目录 [3] - 公司主持或参与起草了10项国家标准、6项行业标准 [3] - 公司获评2025年国家科技进步二等奖（初评通过并公示完毕），并获得9项省部级科技大奖及36项行业权威奖项 [3] - 公司拥有的28项技术及装备经鉴定为处于国际领先水平 [3] 产品应用与业务布局 - 公司主要产品为柔性输电成套装备、大功率变流器等高端装备和技术服务 [1] - 产品具体应用于高效发电、电力输配、油气管网、国防科工、船舶制造、冶金化工、电能存储等重要行业和重大工程 [1] - 大功率变流器广泛应用于空气动力试验、船舶制造、国防科工、高效发电、天然气管道输送等重要行业和重大工程 [2] - 公司积极推动关键设备国产化，并实现中国技术、标准和产品“走出去” [2] 行业发展机遇与募投项目 - 随着国家“双碳”战略实施和新型电力系统建设稳步推动，柔性直流输电装备和其他电力高端装备预计将迎来较大的市场需求 [4] - 本次IPO募投项目围绕主营业务，旨在开展前瞻性关键技术研究和产业化，主要包括深远海海上风电送出成套装置及关键技术的研发及产业化项目、绿色低碳柔性电源核心装备的研发及产业化项目和研发/试验中心建设 [5] - 募投项目的实施旨在确立公司在新型电力系统核心设备领域的领先优势，为全球高耗能行业节能降碳、海上风电开发和新型电力系统构建提供领先的产品和技术解决方案 [5]

中心概况与战略定位 - 碳计量内蒙古自治区产业技术工程化中心于2025年9月由自治区发改委批复成立，是内蒙古在碳计量与碳管理领域的首个产业技术工程化中心 [1] - 该中心是服务国家"双碳"战略、推动区域绿色低碳转型发展的重要战略平台，也是承接国家碳计量中心基础研发成果转化的重要载体 [1] - 中心由包头师范学院牵头，联合内蒙古计量测试研究院、内蒙古农牧业科学院、达索（包头）科技有限公司等多家单位协同共建 [1] 研究方向与技术布局 - 中心聚焦区域碳监测、碳核算、碳管理及生态碳汇等重点领域 [1] - 技术攻关布局包括草地与荒漠碳汇计量、重点行业碳排放监测、区域碳数字化管理等系统化方向 [1] - 围绕黄河"几字弯"区域，中心正加快构建覆盖生产、生态、能源等多领域的碳数字管理与调度平台 [2] 当前建设与团队规模 - 中心已建成基础完备的碳计量实验室平台 [2] - 目前汇聚科研人员77名，初步形成以项目牵引、技术创新为主线的产业化转化体系 [2] - 中心旨在为碳交易、生态补偿和区域绿色发展提供核心技术支撑 [2]

投资事件概述 - 申万创新投于2025年参与电管家集团股份有限公司超亿元新一轮融资，上汽集团旗下等知名机构共同参与投资[2] - 投资聚焦于智能微电网与新能源数字化基础设施领域[2] - 此次投资旨在助力电管家在新型电力系统与虚拟电厂领域做优做强，并为申万创新投面向“十五五”规划布局新型电力基础设施提供支撑[2] 公司业务与能力 - 电管家是国内领先的一站式智能微电网运营服务商和虚拟电厂负荷聚合商，总部位于上海[2] - 公司核心模式为“电力＋新能源＋数字化”，业务覆盖配网托管、分布式光伏、储能、充电设施及电力交易等领域[2] - 公司获得国家电网、南方电网战略入股，并凭借自主研发的“法拉第”综合能源管理平台为华为、阿里巴巴、虹桥机场、浦东机场、张江集团、临港集团等大型客户提供综合能源服务解决方案[2] 行业政策与公司发展 - 2025年4月，国家发改委与国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，明确提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平[4] - 电管家强化产学研协同，与上海交通大学共建“主动虚拟电厂联合研究中心”，并于2025年11月迁入张江模力社区，联动集团研究院、法拉第能源科技等板块打造“AI+智能微电网”研发高地[4] - 在2025年EP电力展上，电管家展示了智能微电网运营、电力交易及“星空AI大模型”等核心能力，实现光伏、储能、充电桩等多元资源的一体化预测、调度与控制，推动虚拟电厂从“可视可管”迈向“智能自治”[4] 战略意义与行业趋势 - 申万创新投投资电管家是落实“双碳”战略和推进新型电力系统建设的重要举措[4] - 面向“十五五”规划，能源体系正加快向清洁低碳和高比例新能源演进[4]

宏观经济与区域发展 - 天津市武清区前三季度地区生产总值达783.91亿元，同比增长5.7% [1] - 前三季度固定资产投资同比增长9.5%，全区居民人均可支配收入同比增长5.2% [1] - 区域围绕京津冀协同发展走深走实行动、制造业高质量发展行动、港产城融合发展行动等天津市高质量发展“十项行动”推动经济稳步增长 [1] 产业发展与项目落地 - 武清区坐拥京津冀协同发展核心区位优势，“京津研发、武清转化”联动通道高效畅通 [1] - 今年前10个月，武清京津产业新城累计落地项目1268个，其中来自北京的项目209个 [1] - 区域重点推进智能科技、生物医药等产业集群发展，深度融入京津冀“六链五群”建设 [1] - 区域已与15家高校院所深度合作，42个高质量转化项目落地，累计集聚8个院士及专家团队、21家市级重点实验室和工程技术中心 [1] 企业生态与创新实力 - 武清区累计集聚了950余家国家高新技术企业和1000余家科技型中小企业 [1] - 优化营商环境是区域发展重要支撑，2025年将持续打造“高质高效、近悦远来”的营商环境 [2] - 区域聚焦政务服务、政策环境等五大重点领域，明确11项工作举措、42条具体措施，旨在将营商环境转化为吸引企业落户、培育新质生产力的“绝对增量” [2] 能源结构与绿色转型 - 武清区以改善生态环境为抓手提升“含绿量”，深入落实国家“双碳”战略 [2] - 区域大力发展新能源，建设储能电站，坚决压减煤炭消费 [2] - 区域已超额完成天津市下达的控煤减煤目标 [2]

宏观经济与区域发展 - 天津市武清区前三季度地区生产总值达到783.91亿元，同比增长5.7% [1] - 前三季度固定资产投资同比增长9.5%，全区居民人均可支配收入同比增长5.2% [1] - 区域围绕京津冀协同发展走深走实行动、制造业高质量发展行动、港产城融合发展行动等天津市高质量发展“十项行动”推动经济增长 [1] 产业投资与项目落地 - 今年前10个月，武清京津产业新城累计落地项目1268个，其中来自北京的项目有209个 [1] - 区域重点推进智能科技、生物医药等产业集群发展，深度融入京津冀“六链五群”建设 [1] - 区域已与15家高校院所深度合作，42个高质量转化项目落地，累计集聚8个院士及专家团队、21家市级重点实验室和工程技术中心 [1] 企业生态与创新实力 - 武清区累计集聚了950余家国家高新技术企业和1000余家科技型中小企业 [1] - 区域通过“京津研发、武清转化”的联动通道，协同创新生态不断释放强大动力 [1] - 2025年区域将持续打造营商环境，明确11项工作举措、42条具体措施，以吸引企业落户并培育新质生产力 [2] 能源结构与绿色转型 - 武清区深入落实国家“双碳”战略，大力发展新能源并建设储能电站 [1] - 区域坚决压减煤炭消费，已超额完成天津市下达的控煤减煤目标 [1] - 通过改善生态环境提升“含绿量” [1] 营商环境与政策支持 - 优化营商环境和提升“含科量”是武清区发展的重要支撑 [2] - 聚焦政务服务、政策环境、要素保障、执法监管、对外开放等重点领域改善营商环境 [2] - 目标是将营商环境这一“关键变量”转化为吸引企业落户、助力打造天津新经济增长极的“绝对增量” [2]

业绩与分红说明会概况 - 公司于2025年11月28日通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开2025年三季度业绩暨现金分红说明会 [2] - 董事长张乃文、副总经理兼董事会秘书秦大刚、总会计师李正明、独立董事蔡柏良出席并与投资者进行交流 [2] 2025年三季度现金分红方案 - 每股派发现金红利0.03元（含税），合计派发现金红利2552.68万元 [3] - 分红金额占前三季度归母净利润的比例达33.79% [3] - 分红方案综合考虑经营发展阶段、未来资金需求与股东回报诉求，旨在平衡短期股东回报与长期价值增长 [3] - 公司坚持“盈利共享”股东回报理念，对未来持续盈利充满信心 [3] 风电行业投资战略 - 投资风电行业是政策机遇、战略转型与盈利前景共同驱动的选择 [4] - 风电产业契合国家“双碳”战略与盐城绿色低碳示范区建设要求 [4] - 参投的响水308MW海上风电项目资本金内部收益率达10.2%，射阳407MW项目达9.79% [5] - 公司与华润电力等行业龙头建立深度合资合作，依托其技术储备、运营体系与产业资源 [5] - 风电投资是公司新能源业务规模化扩张关键举措，助力从传统产业向绿色低碳产业转型 [4] 储能业务布局 - 年内完成东台弶港10万千瓦/20万千瓦时储能电站并网工作 [6] - 持续推进纺织园储能电站、秀强储能项目等多个工商业微电网项目 [6] - 与盐城经开区汽车产业园达成合作意向，建设国家级零碳园区 [6] 光伏业务布局 - 年内推进灌东一期150MW、响水头罾70MW等多个集中式光伏项目 [6] - 新开发建设悦达数智中心0.1MW和黛安芬0.94MW两个屋顶分布式光伏项目 [6] - 公司致力于集中式与分布式并行，强化全链条竞争力 [6] 新能源材料领域布局 - 公司领投珩创纳米，参股浩钠新能源，聚焦磷酸锰铁锂正极材料、钠电材料等新产品 [6] - 珩创纳米磷酸锰铁锂产品已通过头部电池厂商验证，客户覆盖新能源汽车、储能电池、消费电子及电动自行车领域核心生产商 [7] - 2024年全年珩创纳米磷酸锰铁锂产品出货量较上一年度实现4倍以上增长，连续两年市占率超45% [7] - 2025年上半年珩创纳米产品销量继续处于行业领先地位，加速推进产品在EV领域应用 [7] 销售费用变动原因 - 报告期内销售费用同比下降40.88% [7] - 下降主要因上年同期合并报表包含悦达智行公司销售费用，而本报告期悦达智行公司已出表不再纳入合并范围 [7] - 未来销售费用变动将取决于业务发展节奏，以“效益优先”为原则动态优化费用结构 [7] 经营活动现金流状况 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7,942,191.14元 [8] - 现金流为负主要因新业务拓展带来的账期结构变化，环服、物流等新业务占比提升导致现金回收节奏放缓 [8] - 截至2025年第三季度末，公司期末现金及现金等价物余额超10.72亿元，筹资活动现金流净额达3.83亿元，资金储备充足 [8] 股东人数 - 截至2025年11月20日，公司股东人数为4.04万户 [8]

会议核心信息 - 会议名称为2025中国新能源·新材料产业大会，定于2025年12月11日至12日在广东省广州市召开 [2] - 会议旨在推动新质生产力在新能源、新材料产业的深度融合与协同创新，助力构建绿色现代化产业体系 [2] - 会议免收注册费，相关会员单位可限额获赠会议资料和餐券 [4] 会议组织架构 - 主办单位为中国有色金属工业协会 [2] - 特邀协办单位为南沙期金产业园投资有限公司，协办单位包括中信期货、华泰期货、广发期货 [2] - 支持单位为中国有色金属工业协会下属的硅业分会、锂业分会、铂族金属分会、镍钴分会 [2] - 承办单位为北京安泰科信息科技股份有限公司 [3] 会议议程与议题 - 会议首日下午为期货服务产业培育活动，次日上午为开幕式、主旨报告及参观考察 [3] - 会议次日下午设置三个平行分论坛，分别聚焦铂钯产业、硅能源产业、锂电新能源产业 [3] 参会群体与报名 - 会议邀请政府部门、行业协会、科研院所、生产企业、贸易商、消费用户、设备制造、辅助材料生产商、金融机构、媒体等领导和代表参加 [2] - 会议提供了不同产业板块及会务的联系人及手机号码 [15]