美国至5月30日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存将于十分钟后公布。 ...

全球原油供应 - 2025-2026年OPEC+主要产油国计划持续增产，沙特从2025年1月的8978千桶/日增至2026年8月的9928千桶/日，增幅10.6% [7] - 俄罗斯同期产量从8978千桶/日增至9420千桶/日，增幅4.9% [7] - 伊拉克、阿联酋等国也呈现稳定增长趋势，其中伊拉克2026年8月产量达4206千桶/日，较2025年1月增长5.2% [7] - 非合规产出显著，2025年4月伊拉克超产330千桶/日，哈萨克斯坦超产390千桶/日，俄罗斯超产330千桶/日 [16] 原油需求预测 - 2026年全球原油需求预计达106.28百万桶/日，较2025年增长1.28百万桶/日（1.22%）[8] - 非OECD国家贡献主要增量，其中印度需求增长4.28%，中国增长1.25% [8] - OECD国家需求增长缓慢，2026年仅增长0.08百万桶/日（0.17%）[8] - 美国汽油表需周度下降15万桶至864千桶/日，航煤需求走弱 [45] 成本与产能结构 - 中东产油国边际成本最低（<10美元/桶），美国页岩油盈亏平衡成本约65美元/桶 [21] - 沙特闲置产能达3030千桶/日，利用率74.75%；伊拉克闲置620千桶/日，利用率87.08% [18] - 2025年新投产项目包括沙特Jafurah油田（峰值1084千桶/日）、挪威Johan Castberg油田（峰值202千桶/日）[25] - 美国页岩油活跃钻机数量降至1月以来最低，WTI油价62美元接近盈亏平衡点 [19] 库存与市场结构 - 4-6月为传统累库窗口，库存高点通常出现在5-6月 [28] - 美国原油库存周度下降280万桶至44036.3万桶，库欣库存增加8万桶 [59] - 全球浮仓库存显示中东地区浮仓量从2021年20000千吨降至2025年14000千吨 [49] - ARA地区油品总库存从2022年7500千吨降至2025年4500千吨 [51] 价格与政策动态 - OPEC+批准2025年7月增产41.1千桶/日，连续第三个月加速供应恢复 [19] - 沙特下调5月亚洲OSP价格，争夺市场份额并挤压高成本产油国 [36] - 布伦特原油现货价格预计从2025年70美元/桶升至75美元/桶，2026年回落至68美元/桶 [42] - 乌克兰袭击俄罗斯军事基地引发地缘风险溢价，影响全球能源供应稳定性 [67] 裂解价差与区域供需 - 美国汽油裂解价差从28美元降至25.56美元，欧洲柴油裂解从629美元降至612美元 [45] - 亚洲石脑油裂解价差走弱，反映PX产业链供应回归及中国聚酯开工回落 [47] - 航煤与低硫柴油价差显示工业消费承压，汽油表现略强于柴油 [57]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [1] 报告的核心观点 - 截至2025年5月30日当周油价下滑，受OPEC+继续激进增产压制，供需层面欧佩克+7月将增产41.1万桶/天，地缘层面美国终止雪佛龙在委内瑞拉石油许可且美伊会谈有不确定性 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 一周原油点评 - 截至2025年5月30日当周，布伦特、WTI油价分别为62.78、60.79美元/桶，受OPEC+增产和地缘因素影响下滑 [1][7] 石油石化板块表现 - 截至2025年5月30日当周，沪深300下跌1.08%至3840.23点，石油石化板块上涨0.40% [8] - 油气开采、油服工程、炼化与贸易板块分别上涨2.24%、1.28%、0.04%；自2022年以来，油气开采、炼化及贸易板块分别涨幅154.23%、23.35%，油服工程板块下跌1.94% [10] - 上游板块股价表现较好的有潜能恒信（+7.38%）、海油发展（+6.17%）、联合能源集团（+5.62%） [12] 原油价格 - 截至2025年5月30日当周，布伦特原油期货结算价62.78美元/桶，较上周降2.00美元/桶（-3.09%）；WTI原油期货结算价60.79美元/桶，较上周降0.74美元/桶（-1.20%）；俄罗斯Urals原油现货价65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价60.18美元/桶，较上周降0.38美元/桶（-0.63%） [1][17][26] - 截至2025年5月30日当周，布伦特-WTI期货价差为1.99美元/桶，较上周收窄1.26美元/桶等多种原油价差有相应变化 [26] - 截至2025年5月30日，美元指数为99.44，较上周上涨0.32%；LME铜现货结算价为9623.00美元/吨，较上周上涨0.29% [26] 海上钻井服务 - 截至2025年5月26日当周，全球海上自升式钻井平台数量为386座，较上周增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为138座，较上周增加2座，各地区有不同增减情况 [33] 原油板块 原油供给 - 截至2025年5月23日当周，美国原油产量为1340.1万桶/天，较上周增加0.9万桶/天 [51] - 截至2025年5月30日当周，美国活跃钻机数量为461台，较上周减少4台 [51] - 截至2025年5月30日当周，美国压裂车队数量为190部，较上周增加4部 [51] 原油需求 - 截至2025年5月23日当周，美国炼厂原油加工量为1632.8万桶/天，较上周减少16.2万桶/天，美国炼厂开工率为90.20%，较上周下降0.5pct [1][62] - 截至2025年5月29日，主营炼厂开工率为72.71%，较上周下降0.55pct；截至2025年5月28日，山东地炼开工率为49.42%，较上周下降1.59pct [62] 原油进出口 - 截至2025年5月23日当周，美国原油进口量为635.1万桶/天，较上周增加26.2万桶/天（+4.30%），出口量为430.1万桶/天，较上周增加79.4万桶/天（+22.64%），净进口量为205.0万桶/天，较上周减少53.2万桶/天（-20.60%） [60] 原油库存 - 截至2025年5月23日当周，美国原油总库存为8.42亿桶，较上周减少197.5万桶（-0.23%）；战略原油库存为4.01亿桶，较上周增加82.0万桶（+0.20%）；商业原油库存为4.4亿桶，较上周减少279.5万桶（-0.63%）；库欣地区原油库存为2351.0万桶，较上周增加7.5万桶（+0.32%） [1][74] - 截至2025年5月30日当周，全球原油水上库存为11.92亿桶，较上周-1257.8万桶（-1.06%）；全球原油浮仓库存为7206.6万桶，较上周-2857.8万桶（-39.66%）；全球原油在途库存为11.20亿桶，较上周+1600万桶（+1.43%） [89] 成品油板块 成品油价格 - 截至2025年5月30日当周，北美市场美国柴油、汽油、航煤周均价及与原油差价有相应变化 [96] - 截至2025年5月30日当周，欧洲市场柴油、汽油、航煤周均价及与原油差价有相应变化 [100] - 截至2025年5月30日当周，东南亚市场新加坡柴油、汽油、航煤周均价及与原油差价有相应变化 [104] 成品油供给 - 截至2025年5月23日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为975.1、481.2、184.6万桶/天，较上周分别有不同幅度增减 [107] 成品油需求 - 截至2025年5月23日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为945.2、389.3、177.9万桶/天，较上周分别增加80.8（+9.35%）、48.1（+14.10%）、12.8（+7.75%）万桶/天 [119] - 截至2025年5月29日，美国周内机场旅客安检数为1810.46万人次，较上周减少55.17万人次（-2.96%） [119] 成品油进出口 - 截至2025年5月23日当周，美国车用汽油进口、出口、净出口量较上周有不同程度变化 [130] - 截至2025年5月23日当周，美国柴油进口、出口、净出口量较上周有不同程度变化 [130] - 截至2025年5月23日当周，美国航空煤油进口、出口、净出口量较上周有不同程度变化 [130] 成品油库存 - 截至2025年5月23日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22308.1、1496.3、10340.8、4271.6万桶，较上周分别有不同幅度增减 [1][138] - 截止至2025年5月28日，新加坡汽油、柴油库存分别为1031、1171万桶，较上周分别减少325.0（-23.97%）、37.0（-3.06%）万桶 [138] 原油期货成交及持仓板块 - 截至2025年5月30日，周内布伦特原油期货成交量为65.48万手，较上周减少156.73万手（-70.53%） [150] - 截止至2025年5月27日，周内WTI原油期货多头总持仓量为194.37万张，较上周增加7.04万张（+3.76%）；非商业净多头持仓16.57万张，较上周减少2.07万张（-11.12%） [150] 相关标的 - 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）等多家公司 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为本周EIA报告利多 原油及成品油库存低于预期 旺季备货在隐含需求数据中体现 但后续备货情况取决于实际终端需求 美国消费者信心指数连续数月下跌 昨天油价下跌 今晚OPEC+八国会议或推动7月加速增产 EIA周度数据利多只能短暂放缓跌势 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止5月23日 美国商业原油总库存44036.3万桶 环比减少279.5万桶 与预期增加11.8万桶相反 交割地库欣库存增加7.5万桶 战略储备库存增加82.0万桶 汽油库存减少244.1万桶 超过预期的减少50万桶 馏分油库存减少72.4万桶 与预期增加50万桶相反 [2] - 5月16日至5月23日 美国原油净进口从2582千桶/日降至2050千桶/日 减少532千桶/日 原油加工量从16490千桶/日降至16328千桶/日 减少162千桶/日 原油终端表观需求（四周平滑）从19624.5千桶/日升至19896.5千桶/日 增加272千桶/日等 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油库存意外下降 因原油净进口减少 本周原油出口好转 进口量环比增加 周度炼厂开工率结束五连增 减少0.5%至90.2% [4] - 本周一是美国传统需求旺季开启时间点的阵亡将士纪念日 截止上周五报告中燃料需求普遍回升 加油站等中端节点提前备货 成品油库存普遍低于预期 [8]

提醒：北京时间00:00，美国能源信息署（EIA）将发布政府版原油库存周报，数据发布时间因周一休市 而顺延一天。 ...

原油市场动态 - 美国联邦法院裁定特朗普关税政策违规导致原油期货隔夜大幅冲高后回落转跌 [1] - 美国政府表示将对法院裁决提出上诉 [1] - 市场当前焦点集中于本周末举行的欧佩克+会议 [1] 原油库存数据 - 美国石油协会(API)数据显示上周美国原油库存减少420万桶 [1] - 分析师预计美国能源信息署(EIA)数据不太可能重复这一降幅 [1] - 纽约商品交易所交割枢纽库欣的小幅库存下降将有助于支撑西得克萨斯中质原油(WTI)价格曲线 [1]

财经数据与事件日程 - 英国央行行长贝利将发表致辞 具体时间待定 [1] - 美联储将于北京时间02:00公布5月货币政策会议纪要 [1] - 美国至5月23日当周API原油库存数据将于04:30公布 [1] - 加拿大第一季度经常帐数据将于20:30公布 [1] - 美国至5月24日当周初请失业金人数将于20:30公布 [1] - 美国第一季度实际GDP年化季率修正值将于20:30公布 [1] - 美国4月成屋签约销售指数月率将于22:00公布 [1] - 美国至5月23日当周EIA天然气库存数据将于22:30公布 [1] - 美国至5月23日当周EIA原油库存数据将于次日00:00公布 [1] - 美国至5月23日当周EIA库欣原油库存数据将于次日00:00公布 [1] - 美国至5月23日当周EIA战略石油储备库存数据将于次日00:00公布 [1] - 美联储理事库格勒将于次日02:00发表致辞 [1]

财经数据与事件 - 第39届欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议举行 重点关注原油市场供应动态 [1] - 美国副总统万斯在"比特币2025"大会发表讲话 可能涉及加密货币监管政策 [1] - 美联储威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议小组讨论 关注货币政策协调 [1] - 澳大利亚4月加权CPI年率公布 反映南太平洋地区通胀趋势 [1] - 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明 关注澳新地区货币政策走向 [1] - 法国第一季度GDP年率终值公布 反映欧元区第二大经济体复苏情况 [1] - 德国5月季调后失业人数及失业率数据 体现欧洲经济引擎就业市场状况 [1] - 瑞士5月ZEW投资者信心指数公布 反映欧洲金融中心市场情绪 [1] - 美国5月里奇蒙德联储制造业指数 显示美国制造业景气度 [1] - 美联储公布5月货币政策会议纪要 揭示FOMC决策细节 [1] - 美国至5月23日当周API原油库存数据 影响国际油价走势 [1]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [4] 报告的核心观点 - Brent原油价月环比下跌，WTI原油价环比上涨，ESPO原油现货价上涨；OPEC、国内原油现货价下跌 [1][3] - 美国炼油厂可运营产能利用率上涨，成品车用汽油及蒸馏燃料油产品的供应量和库存量环比上月下降 [2][3] - 4月美国原油进口数量月环比上升，出口数量环比下降；中国原油进出口数量均下降，且出口量降幅明显 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油价格 - 截至2025年5月16日，Brent原油期货结算价为65.41美元/桶，环比上月下跌0.44美元/桶，跌幅为0.67%；WTI原油期货结算价为62.49美元/桶，环比上月上涨0.02美元/桶，涨幅为0.03% [8] - 截至5月16日，Brent原油现货价格为64.53美元/桶，环比下跌0.14美元/桶，跌幅为0.22%；WTI原油现货价格为61.62美元/桶，环比上涨0.29美元/桶，涨幅为0.47% [11] - 2025年4月，OPEC原油现货价格为68.98美元/桶，环比下降5.02美元/桶，跌幅为6.78%；中国原油现货月度均价（大庆）为64.03美元/桶，环比下降5.68美元/桶，跌幅为8.15%；中国原油现货月度均价（南海）为57.19美元/桶，环比下降5.75美元/桶，跌幅为9.13%；中国原油现货月度均价（胜利）为63.24美元/桶，环比下降5.47美元/桶，跌幅为7.96% [14] - 截至5月16日，ESPO原油现货价格为60.80美元/桶，环比上月上涨0.25美元/桶，涨幅为0.41% [18] 供需 - 2025年4月，OPEC原油产量达26710.00千桶/天，环比上月下降66.00千桶/天，降幅为0.25%；同比增长101.00千桶/天，增幅为0.38% [21] - 4月，美国炼油厂原油产量为16.15百万桶/天，环比上月上升0.17百万桶/天，涨幅为1.06%；同比下降0.17百万桶/天，降幅为1.04% [21] - 截至5月15日，山东地炼厂周平均开工率为47.28%，环比上月上升0.17个百分点；截至5月16日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为90.7%，环比上月上升2.60个百分点 [21] - 截至5月16日，美国每周成品车用汽油供应量为8644千桶/天，环比上月下降770千桶/天，跌幅为8.18% [24] - 截至5月16日，美国石油产品供应量为20031千桶/天，环比上月下降844千桶/天，降幅为4.04% [25] - 截至5月16日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3412千桶/天，环比上月下降491千桶/天，降幅为12.58% [27] 库存 - 截至5月16日，美国原油和石油产品库存总量为1623569千桶，环比上月上升18204千桶，增幅为1.13% [30] - 截至5月16日，美国原油库存总量为843651千桶，环比上月上升3070千桶，增幅为0.37% [30] - 截至5月16日，美国车用汽油库存量为225522千桶，月环比降低4021千桶，降幅为1.75% [33] - 截至5月16日，美国蒸馏燃料油库存量为104132千桶，环比上月下降2749千桶，降幅为2.57% [33] 进出口 - 4月，中国原油进口数量为4806.00万吨，环比上月下降335万吨，降幅为6.52% [42] - 4月，美国原油进口数量均值为6038.00千桶/日，环比上月上升288.50千桶/日，增幅为5.02% [45] - 4月，美国原油出口数量月度均值为4003.50千桶/日，环比上月降低102.50千桶/日，降幅为2.50% [47] - 4月，中国原油出口数量为200622.98吨，环比降低208855.77吨，降幅为51.01% [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜欧盟称特朗普的关税威胁暂不实施，叠加特朗普宣称考虑对俄罗斯实施新的制裁，前期油价走高上行，不过后续价格回落，新一轮OPEC+会议将提前计划一天于5月31日召开，仍有较大可能宣布继续增产，短期油价继续震荡运行，短线450 - 460区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2507基本面，特朗普称普京发动大规模空袭并考虑对俄新制裁，特朗普放弃下月对欧盟进口产品征50%关税威胁，OPEC+会前未讨论增产41.1万桶/日问题，整体中性 [3] - 5月26日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价分别为64.03美元/桶、63.68美元/桶，基差23.76元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至5月16日当周API原油库存增加249.9万桶，预期减少144.9万桶；至5月16日当周EIA库存增加132.8万桶，预期减少127.7万桶；库欣地区库存至5月16日当周减少45.7万桶，前值减少106.9万桶；截止至5月21日，上海原油期货库存为402.9万桶，不变，偏空 [3] - 20日均线偏下，价格在均线下方，偏空 [3] - 截至5月20日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 当地时间25日，特朗普同意欧盟将关税谈判期限延长至7月9日的请求，双方通话愉快，欧盟准备加快贸易谈判但需更多时间 [5] - 特朗普称普京发动最大规模空袭“完全疯了”，考虑对俄新制裁，克里姆林宫回应可能是情绪过载，特朗普还抨击泽连斯基；俄罗斯不认为梵蒂冈是乌和谈严肃场所 [5] - 伊朗总统佩泽希齐扬称即便美方不解除制裁，伊朗有能力克服困境，呼吁全国团结，强硬喊话美国，还回应伊美谈判进展 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素有需求端乐观仍待验证、OPEC+增产继续；行情驱动为需求端受美国政策影响受损及供应端可能迅速增产的共振；风险点有OPEC+内部团结破坏、战争风险升级；此外美国威胁对伊朗制裁、委内瑞拉原油面临制裁风险、贸易战争有缓和迹象 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油结算价前值64.78，现值64.12，涨跌 -0.66，幅度 -1.02%；WTI原油结算价前值61.53，现值61.48，涨跌 -0.05，幅度 -0.08%；SC原油结算价前值454.7，现值456.4，涨跌1.70，幅度0.37%；阿曼原油结算价前值63.68，现值63.26，涨跌 -0.42，幅度 -0.66% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd前值64.79，现值65.62，涨跌0.83，幅度1.28%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值61.53，现值61.48，涨跌 -0.05，幅度 -0.08%；阿曼原油环太平洋前值63.31，现值64.03，涨跌0.72，幅度1.14%；胜利原油环太平洋前值62.21，现值63.03，涨跌0.82，幅度1.32%；迪拜原油环太平洋前值63.30，现值63.83，涨跌0.53，幅度0.84% [9] - API库存走势显示，从2月28日到5月16日库存有增有减，5月16日库存为46863.4万桶，较上期增加249.9万桶 [10] - EIA库存走势显示，从3月14日到5月16日库存有增有减，5月16日库存为44315.8万桶，较上期增加132.8万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓从3月11日到5月13日有增有减，5月13日净多持仓为185301，较上期增加9873 [16] - 布伦特原油基金净多持仓从3月11日到5月13日有增有减，5月13日净多持仓为151144，较上期增加53586 [19]