电子 行业研究/行业周报 LPDDR4X 成品普涨，Q4NAND 或涨 5-10% ——存储芯片周度跟踪（2025.09.22-2025.09.26） ◼ 核心观点 HBM：美光科技 CEO 称 HBM 芯片供不应求，将成 2026 年存储板 块核心增长动力。根据财联社报道，美光科技 CEO Sanjay Mehrotra 在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡 将加剧，因 DRAM 库存低于目标，而 NAND 库存持续下降；同时， 2026 年 HBM 产能已基本锁定，需求增长显著，2026 年 HBM 出货量 增速预计超整体 DRAM，成存储板块核心增长动力。 市场端：资源涨价叠加需求端询单动作频频，上周嵌入式 NAND 和 LPDDR4X 成品迎来普涨行情。根据 CFM 闪存市场报道，上游供应 端涨价的影响下，近期存储现货市场询单动作频频，资源涨价也已逐 渐传导至嵌入式成品端，上周 eMMC 和 UFS 普遍较大幅度调涨价 格。而 LPDDR4X 也因部分原厂暂停报价，并传出计划将大幅上调 LPDDR4X 资源价格，市场看涨情绪快速升温，基于一定的涨价预 期，高位横盘一月有余的 ...

截至发稿，李庆阳累计任职时间1年242天，现任基金资产总规模59.97亿元，任职期间最佳基金回报 154.91%， 任职期间最差基金回报27.14%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，博时基金旗下1只基金重仓晶晨股份。博时科创板人工智能ETF（588790）二季度增持 123.16万股，持有股数337.48万股，占基金净值比例为5.65%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮 盈赚取约1832.52万元。 博时科创板人工智能ETF（588790）成立日期2024年12月31日，最新规模42.45亿。今年以来收益 70.35%，同类排名129/4220；成立以来收益70.35%。 博时科创板人工智能ETF（588790）基金经理为李庆阳。 9月30日，晶晨股份涨5.15%，截至发稿，报110.92元/股，成交7.68亿元，换手率1.68%，总市值467.09 亿元。 资料显示，晶晨半导体(上海)股份有限公司位于上海市浦东新区秀浦路 ...

当资本的寒冬逐渐散去，新的故事正在展开。 2025年上半年，中国创投市场募资同比增长12%，投 资数量增长22%，IPO退出增长38%。 AI浪潮涌动，创新药热度飙升，募资与退出回暖，让创投圈 久违的"精气神"重新回来。 只是，这一次逻辑不同以往：国资与产业资本的身影更加鲜明，叙事与价值判断的方式也在重写。 在清科集团创始人、董事长、清科控股（01945.HK）董事长兼CEO倪正东的主持下，普华集团董事 长曹国熊、君联资本总裁李家庆、 经纬 创投创始管理合伙人徐传陞以《创投叙事的新逻辑》为主 题，展开对话。 以下是他们在创业邦2025（第十九届）DEMO CHINA大会上的对话实录，由创业邦整理。 练内功 核心是帮助创业者一步一步做好 倪正东： 过去三年，大家都在练内功，都在做很多改变，适应当下的环境。前两年对创投机构的冲击 很大，包括红杉的分拆等等。想请各位谈谈，这三年你们都做了哪些调整和策略？ 曹国熊： 这三年，我们投资的频率差不多，每年VC加上天使大概50多家。在练内功的同时，也在输 出一些不太成熟的内功，总体上投资家数没什么变化。去年是我们成立20周年，我们提出一个新的策 略：一方面继续做VC，另一方 ...

9月17日至21日，第22届中国—东盟博览会（以下简称"东博会"）在南宁举办。在这场国际盛会的背 后，建行广西区分行交出了亮眼成绩单：跨境人民币结算规模突破600亿元，同比实现100%高速增长； 创新推出的"互市e汇通"系统有效破解边贸结算难题，线上结算超2.6万笔；依托"全球撮合家"平台成功 举办多场跨境经贸对接活动，累计促成意向合作金额近200亿元；"AI赋能 数创未来"展位成为了解跨境 金融创新的热门"打卡点"…… 作为服务高水平对外开放的金融"主力军"之一，建行广西区分行持续提升参与国际竞争能力，以高质量 金融服务深度融入中国—东盟合作发展大局，通过"融资破局、结算提效、撮合搭桥、创新赋能"四位一 体的综合金融服务体系，为推动共建"一带一路"和构建中国—东盟命运共同体注入强劲金融动能。 这已是建行第7年承办该对接会，为提升撮合效率，该行梳理建立"供需数据库"，通过标签化分类实现 精准配对，现场设置12个"一对一洽谈区"，安排外语专员协助沟通，为中马跨境贸易再添新活力。 这样的精准服务并非个例。近两年来，该行累计支持涉外企业融资超1200亿元，投放进出口贸易融资近 900亿元，服务全区前300大涉外企业 ...

当地时间9月29日，据英伟达提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，CEO黄仁勋于9月25日至 29日共售出22.5万股英伟达股票，套现超4000万美元（约2.85亿元人民币）。 据此前媒体报道，美国证券交易委员会披露的文件显示，英伟达CEO黄仁勋在6月、7月、8月均减持了 英伟达股票。通过多次交易，以每次卖出约5万股或7.5万股的频率，连续4个月减持公司股票，成交价 格区间为每股174.82美元至184.38美元，套现数亿美元。 根据此前公布的10b5-1售股计划规则，10b5-1交易计划允许上市公司的内幕人士事先决定在预定时间出 售指定数量的股票。这一计划的目的是为了避免内幕交易的嫌疑，确保交易的透明度和公平性。 9月18日，据英伟达官网消息，英伟达将以每股23.28美元的价格向英特尔投资50亿美元，共计将获持 2.15亿股，约占英特尔总股本的4.91%。英伟达与英特尔宣布建立合作关系，在数据中心领域，英特尔 将为英伟达定制x86 CPU，由英伟达将其集成至AI基础设施平台；在个人计算领域，英特尔将生产并供 应集成了英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片（SOC）。 今年5月，黄仁勋曾宣布计划出 ...

本刊记者 孙庭阳 | 天津报道 同时，家电销售受季节性波动影响明显，企业需要通过精准预判消费端趋势，科学配置生产资源，并动 态优化生产排程，确保供需高效协同。 "我们实现了对6周内的预排产信息可视可用，显著提升了按需交付效率。"刘玉平以海尔天津举例说， 工厂接收用户订单信息后，通过数字化平台将订单拆解为供应商生产计划、前工序生产计划、物流发货 计划及总装时序计划。 "1台洗衣机涉及上百个工序和零部件，你猜，我们每分钟能下线多少台？" 采访开始前，海尔天津洗衣机互联工厂（以下简称"海尔天津"）信息化负责人陈勇问记者。 "2台？5台？"涉及这么多的环节和零件，即使是自动化生产，这已经是记者能想到的极限。 "17台。"陈勇说。 海尔天津是全球首个兼容全自动波轮、滚筒洗衣机柔性生产的大规模定制互联工厂。工厂广泛应用人工 智能和物联网等技术，生产效率提高35%，还依托海尔卡奥斯COSMOPlat工业互联网平台，将用户订单 响应效率提升50%。这一切，都源于智能制造。 柔性制造快速满足订单需求 "家电企业对智能制造、柔性制造（编者注：可满足多样化、小批量的制造方式）要求非常高。"海尔智 家集成供应链流程革新负责人刘玉平介 ...

9月30日早盘，AI相关概念股集体拉升。AI语料方向，当虹科技20CM涨停，开普云、拓尔思（300229）、值得买（300785）等 涨超5%；半导体硬件方向，德明利（001309）涨停，江波龙（301308）、联芸科技等涨超5%，寒武纪、东芯股份等跟涨。 随后，多家国产芯片厂商宣布完成对DeepSeek-V3.2-Exp的适配。寒武纪发文称：已同步实现对深度求索公司最新模型DeepSeek- V3.2-Exp的适配，并开源大模型推理引擎vLLM-MLU源代码。 华为则表示，昇腾已快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp0day支持，并面向开发者开源所 有推理代码和算子实现。海光信息同日宣布基于GPGPU架构强大的生态优势，与编程开发软件栈DTK的特性，DeepSeek-V3.2- Exp在海光DCU上展现出优异的性能。 华鑫证券研报表示，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，到下游字节阿里腾讯的模型加速 迭代升级已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。 中银证券（601696）分析，AI应用商业化拐点临近，应 ...

重要消息 5000亿元新型政策性金融工具即将落地。 六部门：加大对装备企业金融支持力度，推动优质装备企业上市融资。 花旗集团下调欧洲股票评级，上调中国股票评级至增持。 重要的消息有哪些 9月29日，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，为促进金融更好地服务实体经 济，推动扩大有效投资。国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政 策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。国家发展改革委正在会同有关方面，抓紧把 新型政策性金融工具资金投入到具体项目上，后续将督促各个地方推动项目加快开工建设，促进经济平 稳健康发展。 9月26日，市场监管总局发布《经营者集中申报规范》（以下简称《申报规范》），首次以市场监管行 业标准形式明确申报要求，便利企业规范、高效申报。 工信部等六部门发布关于印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提出，加大政策支 持。利用现有政策渠道，支持装备企业开展技术创新、技术改造、设备更新、现代制造服务平台建设、 人才培养和引进。鼓励行业组织和企业联合建设行业人才培养实训基地。落实好工业母机等企业税收优 惠政策。加大对装备企业金 ...

九月二十五日至二十九日，第四届全球数字贸易博览会在浙江杭州举办。本届数贸会以"在数贸会看见 创新未来"为年度主题，参展商数量超过一千八百家。 新华社记者 徐 昱摄 日前，世界贸易组织（WTO）发布《2025世界贸易报告》（以下简称"报告"）预测，到2040年，人工 智能（AI）有望推动全球贸易增长近40%。实现这一预测的路径背后，是AI正通过降低贸易成本、提升 供应链效率等，让更多参与全球竞争的企业拥有了"破壁"之力；但与此同时，全球贸易规则也在改变， 竞争力的核心悄然转向对数据的掌控，这可能加剧数字鸿沟，使缺乏技术和基础设施的发展中国家在国 际贸易中面临失衡的挑战。 AI驱动的贸易未来，是走向普惠，还是加深分化？AI能否成为全球贸易的"共享"机遇？本报记者邀请专 家解读。 利好 "小鱼"也能游向国际市场的海洋 AI解决语言与信息障碍，帮助企业分析数据，让更多中小企业像使用计算器一样使用AI，进入国际市 场 世贸组织报告指出，人工智能技术能够提升咨询、研发等多个领域的效率，解决语言与信息障碍，通过 提供实时翻译与智能客服降低跨境沟通成本。这为中小企业和发展中国家提供机会，帮助其克服硬件短 板，完成数据采集、标 ...

跨国经营是大企业参与国际竞争、迈向世界一流企业的必然路径。"十四五"以来，面对严峻复杂的外部 环境与经济全球化的巨大挑战，中国大企业坚定落实高水平对外开放战略，积极利用两个市场两种资源 联动效应，深度参与全球产业分工和合作，实现了走出去步伐逆势有进、向新而行。大企业跨国经营呈 现出由国际贸易到国际投资、本地化经营的升级跃迁，由产品出海到品牌出海、标准出海的价值跃升， 为世界经济注入稳定的中国动能。 从总量看，规模实力显著增强。"十四五"以来，中国跨国公司100大的入围门槛（持有的海外资产）从 109.39亿元增长到221.73亿元，翻了一番多；海外营业收入从6.15万亿元增长到9.07万亿元，市场开拓能 力有力提升。大企业通过在当地建立研发中心、生产基地、区域总部，大量雇用本地员工，深入理解、 融入并满足本地需求。 从结构看，行业分布持续优化。以"新三样"为代表的企业加速崛起，成为展示中国经济实力的新名片， 与传统企业共同拓展了跨国发展的广度和宽度。2025中国跨国公司100大中，汽车及零配件制造、风能 太阳能设备制造、通信设备制造等三大先进制造业入围数量合计15家，较"十三五"末期增加3家；互联 网服务、物 ...