经济展望 - 预计美国经济今年将放缓但不会陷入衰退 [1] - 2024年经济增长率可能达到0.5%或1% [1] 货币政策 - 预计2024年仅降息一次 [1] - 重申2025年将降息一次 [1] 贸易环境 - 波动的贸易政策使企业更不愿意做出重要决定 [1] - 贸易谈判的最终结果仍不明朗 [1] 消费市场 - 不确定性和对前景的担忧给消费者带来压力 [1]

报告行业投资评级 - 贵金属投资评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 贵金属延续回调，证期贸易和地缘谈判降低市场对美国经济衰退的押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价，国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性，今晚关注美国PPI、零售销售和周度初请失业金人数 [1] - 4月CPI数据让市场困惑，整体通胀率同比仅增长2.3%创四年最低，得益于食品价格下跌，剔除食品和能源的核心通胀率高达2.8%远超美联储2%目标，使美联储决策更棘手 [1] - 美联储高层表态“分裂”，戴利认为美国经济“稳健”，劳动力市场强劲，通胀下降；杰斐逊警告企业和家庭信心下滑，警惕经济活动减弱信号，还提到特朗普关税政策持续加码或阻碍通胀回落甚至致物价再次上涨，反映美联储内部对未来不确定性加剧 [2]

华尔街对冲基金大佬警告，美股在快速反弹后或将面临10-15%的下跌风险，美国经济衰退概率升至 45%，投资者需做好准备。 另外关于美国经济前景，Cohen还警告称美国经济衰退的可能性已经升至约45%： 我们目前还没有陷入衰退，但经济增长正显著放缓。 更令人担忧的是，Cohen预测美国明年经济增长将放缓至1.5%或更低，他评价这一水平"还可以，但算 不上出色"，而该预期已显著低于近年来的平均水平。 此外Cohen还表示，由于关税政策可能引发的通胀压力，他预计美联储不会立即降息，而这一判断与市 场此前对美联储可能尽快降息的预期形成鲜明对比。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据彭博社报道，被称为"对冲基金界乔丹"、Point72 Asset Management的创始人Steve Cohen近日在纽约 举行的Sohn投资会议上表示，4月股市的暴跌与快速反弹在速度上非常不寻常。他表示自己正密切关注 下一批美国经济数据发布后市场的反应： 我想看看市场将如 ...

美国经济形势 - 美国第一季度GDP环比萎缩0.3%，为2022年第一季度以来首次负增长，与去年第三季度3.1%和第四季度2.4%的增速形成鲜明对比 [3] - 消费者信心指数从3月的57降至50.8，创12年来新低 [4] - 美联储褐皮书显示经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策不确定性普遍存在 [4] 美联储货币政策 - 美联储连续第三次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [6] - 美联储承认通胀仍"一定程度上处于高位"，经济前景不确定性"进一步增加" [6] - 美联储在应对通胀问题时被批评行动迟缓 [3] 贸易政策影响 - 特朗普政府关税政策引发不确定性，"关税"一词在褐皮书中出现107次，是3月份报告的两倍多 [4] - "不确定性"及相似词汇在褐皮书中出现89次，高于3月份的47次 [4] - 贸易政策不确定性导致企业暂停或放缓招聘，制造业尤为疲弱，三分之二地区制造业活动无明显变化或下滑 [4] 政治人物观点 - 美国副总统万斯批评美联储主席鲍威尔"几乎在所有事情上都错了" [1] - 万斯指出鲍威尔在应对通胀和协助特朗普政府反击贸易协议时反应太迟 [3][4] - 特朗普形容与鲍威尔打交道像"对着一堵墙说话"，称其为"太迟先生" [6]

中美关税暂缓的市场影响 - 中美双方宣布取消91%加征关税和反制关税 暂停实施24%对等关税及反制关税 直接刺激市场风险偏好 [1] - 标普500指数本周大涨3.3% 收复年内全部跌幅 美元走强 美债收益率上行 金价大幅下跌 [1] - 纳斯达克综合指数从特朗普对等关税公布以来的低点反弹近30% [5] 机构投资者与市场动态 - 大量机构被迫平仓空头头寸 趋势跟踪对冲基金等负面押注平仓行为进一步推高市场涨势 [4] - 美银调查显示投资者对美国股票持两年来最悲观看法 美元配置降至2006年以来最低 [4] - CFTC数据显示资产管理公司对欧元看涨押注达2024年9月以来最大 [4] 散户与机构行为分化 - 德意志银行数据显示散户4月持续买入股票 标普500反弹主要由纽约常规交易时段（散户活跃时段）推动 [5] - 机构投资者通过期货和衍生品的隔夜交易回报平平 显示其谨慎立场 [5] 市场情绪与潜在风险 - 部分资产管理公司警告贸易乐观情绪可能过度 政策混乱已对消费者和企业信心造成损害 [6][7] - 美元在周一上涨后回落 有观点认为美元走弱需等待美国经济数据恶化 [7] - 瑞银指出投资者尚未充分评估贸易战的实际损害规模 [7]

美联储政策与官员评论 - 美国副总统万斯批评美联储主席鲍威尔在应对通胀和贸易协议问题上反应迟缓且几乎在所有事情上都错误 [1] - 鲍威尔被评价为人不错但政策判断失误 [1] 美国经济现状与数据 - 美联储褐皮书显示经济活动几乎没有变化且国际贸易政策不确定性普遍存在 [3] - 2024年第一季度美国GDP环比萎缩0.3% 为2022年第一季度以来首次负增长 显著低于去年第三季度3.1%和第四季度2.4%的增速 [3] - 美国3月份贸易逆差激增140亿美元达到创纪录的1620亿美元 主因进口商提前囤货应对关税政策 [3] 经济预测与风险 - 彼得森经济研究所预测美国今年经济增长或陷入停滞 未来12个月衰退概率达40% [5] - 可能出现增长停滞与通胀上升并存的局面 [5] - 前副总统彭斯警告关税政策将导致价格冲击和商品短缺 [5] 经济结构与政策影响 - 美国制造业在经济总量中占比仅一成左右 呈现空心化态势 [7] - 关税政策可能加剧通胀压力并导致消费减少 进一步恶化经济下行风险 [7] - 美股崩盘可能牵连房地产市场 经济持续恶化或引发政治后果 [7]

美国经济衰退风险 - 美国经济衰退风险目前低于50% [1] 美联储利率政策 - 预计美联储将在12月降息 [1] - 此前预计9月降息 [1]

金十整理：中美会谈后，美国CPI前，投行最新美联储降息预测 1. 高盛：推后美联储降息预期至12月（此前预期为7月）， 下调美国衰退可能性至35%。 2. 摩根大通：预计美联储将在12月降息，此前预期为9月。美国经济衰退的风险现已降至50%以下。 3. 花旗：将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月，美联储现在可以更舒适地保持耐心。 4. 巴克莱：预计美联储将在12月降息，此前预期为7月。预计美联储将在2026年3月、6月及9月均降息25 个基点。 ...

摩根大通：美国经济衰退的风险目前低于50%。 预计美联储将于12月降息，此前预计为9月。 ...

智通财经5月13日电，摩根大通称美国经济衰退风险目前低于50%。摩根大通预计美联储将在12月降 息，此前预计9月降息。 ...