论坛概况 - 2025大湾区—东盟经济合作(前海)论坛于11月27日至28日在深圳前海举行 主题为“智联未来 产业共赢” [1] - 论坛由中国—东盟中心与深圳市政府共同主办 前海管理局 深圳大学 广东高科技产业商会承办 [1] - 参会人员包括中国与东盟国家政府官员 商协会 智库及企业家代表共1000多人 [1] - 论坛旨在构建“政策引领+企业实践+智库支撑”的立体对话格局 推动大湾区与东盟深度对接 [1] 政策与战略方向 - 中国与东盟正式通过《中国—东盟全面战略伙伴关系行动计划(2026—2030)》 并已连续五年互为最大贸易伙伴 [2] - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书正式签署 为合作带来更广阔机遇 [2] - 合作重点领域包括数字经济 经贸合作 科技创新 人文交流 [2] - 目标是深化数字智能等领域合作 推动更多务实成果转化 [2] 合作平台与机制建设 - “中国—东盟新兴产业协同创新示范基地”启动 首批在深圳 广州 新加坡 吉隆坡设立四个示范基地 [3] - 基地功能包括技术应用示范 产业标准对接 规则政策协同 产业科技合作 [3] - “AI STR国际开放实验室”正式落地前海 为全球首个聚焦AI伦理治理的跨境实验室 [3] - 实验室核心为“标准+开放测评+认证+国际互认” 将建设AI能力验证和安全测试平台 [3] 具体合作项目 - 现场签约20多个项目 覆盖科技 能源 医疗 文化领域 [4] - 重点项目包括前海深港青年梦工场与泰国科学园合作协议 “粤港澳大湾区—东盟法律服务协作中心” [4] - 产业项目涉及创维光伏与泰国电力光伏合作 普瑞金生物与印尼医院细胞治疗合作 国瓷永丰源与马来西亚文化项目 [4] - 合作模式从“单向输出”向“双向赋能”转变 [4] 研究与报告 - 发布《2025大湾区—东盟产业合作前沿报告》 系统梳理数字经济 绿色能源等领域合作潜力 [3] - 报告提出优化企业生态 强化基建联通 深化产业链协同 完善规则对接及聚焦数字与绿色赋能等建议 [3]

项目里程碑 - 上海电气贵州龙里产业园首台机组于11月26日成功下线，标志着公司在当地构建起从核心部件到整机装备的风电全产业链布局[2][4] - 项目自2023年11月签约后高效推进，实现“当年开工、当年投产”，从首支叶片下线到首台机组下线仅用一年时间，展现了“电气风电速度”[4][6] - 项目关键时间节点包括：2024年3月首期项目开工、2024年9月正式投产、2024年10月首支叶片下线、2025年1月本地化公司成立、2025年4月明确“一总部一基地三中心”规划[6] 产业链布局 - 公司以“建链、强链、补链、延链”为路径，在龙里构建覆盖上游材料、核心部件、整机制造到后期运维服务的风电装备产业集群[7] - 园区采用“整机+零部件”协同发展模式，致力于打造西南区域风电装备制造的核心支点，助力贵州构建完整风电产业链[12] - 未来将通过完善西南区域总部、科创中心、服务中心与培训中心，打造辐射西南地区的新能源全产业链生态体系[8] 区域战略意义 - 龙里基地的建成将为西南地区风电产业本土化、集群化发展树立新标杆，并推动形成覆盖西南五省一市的绿色能源网络[4][8] - 公司自2012年便在龙里县建设了贵州省首个山地风电标杆项目，迄今已在贵州投运数百台风机，合作基础深厚[10] - 项目精准契合贵州省推动产业高端化、智能化、绿色化的发展导向，服务全省从“六大产业基地”向“六大产业集群”的战略跃升[12][14]

公司运营现状 - 截至2025年10月，公司并网装机规模达到225.7万千瓦，其中风电占比92%，光伏占比8% [1] - 公司在建项目装机总容量约50万千瓦，筹建项目装机总容量约50万千瓦 [1] - 在建项目计划于2025年四季度及2026年一季度相继投产 [1] 项目投资与建设 - 昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于10月28日正式开工 [1] - 该项目总投资18.72亿元，计划总工期为18个月 [1] 发展战略与规划 - 公司将持续贯彻绿色化、市场化、一体化、数智化的战略方向 [1] - 公司将坚定不移地做强做优做大绿色能源核心主业 [1] - 公司将持续加大资源排查力度，加强后续新能源项目资源获取 [1] - 公司将加快推动盐业转型升级，夯实主业发展基础 [1]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指：中长期看好，逢低做多；国债：震荡运行 [1][5] 黑色建材 - 焦煤：区间交易；螺纹钢：区间交易；玻璃：继续走弱 [1][5][7] 有色金属 - 铜：区间短线交易；铝：区间交易；镍：建议观望或逢高做空；锡：区间交易；黄金：区间交易；白银：区间交易；碳酸锂：偏强震荡 [1][9][13] 能源化工 - PVC：区间交易；烧碱：暂时观望；纯碱：暂时观望；苯乙烯：区间交易；橡胶：区间交易；尿素：区间交易；甲醇：区间交易；聚烯烃：偏弱震荡 [1][16][23] 棉纺产业链 - 棉花棉纱：震荡运行；PTA：区间震荡；苹果：震荡偏强；红枣：震荡偏弱 [1][25][27] 农业畜牧 - 生猪：近月低位偏弱调整，远月谨慎追涨；鸡蛋：上涨受限；玉米：盘面等待反弹逢高套保；豆粕：区间操作为主；油脂：止跌反弹，建议逢低多思路 [1][30][35] 报告的核心观点 报告对不同期货品种进行分析，给出投资建议，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [1][5][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指因美国经济数据和欧洲央行报告，市场主线轮动快，或震荡运行，但中长期看好，可逢低做多 [5] - 国债因债市“对利多钝化、对利空敏感”，利率波动区间窄、赔率低，配置盘吸引力不足，年末机构抢配行情或减弱，将震荡运行 [5] 黑色建材 - 双焦市场煤矿降价，需求疲软，参与者观望，主流煤矿降价促销，部分矿点价格有涨跌，预计震荡运行，适合区间交易 [6] - 螺纹钢期货价格探底回升，宏观上美联储降息前景不明、国内政策真空，产业上钢材产量和需求双降、库存去化但后期需求或降，钢厂减产或增多，原料需求承压，估值偏低，预计低位震荡，区间交易 [7] - 玻璃市场产线冷修传闻推涨远月，但核实停产消息假多真少，供给无变动、需求弱、中下游观望，纯碱供给压力大，预计继续走弱 [7] 有色金属 - 铜受刚果（金）安全形势、市场消费好转、库存回落、矿长单谈判和矿山复产等因素影响，长期需求乐观但短期需警惕高铜价和美联储政策影响，预计高位震荡，可区间短线交易 [9] - 铝因铝土矿价格、产能变化、需求进入淡季、库存减少、宏观情绪和资金撤离等因素，预计震荡运行，建议区间交易 [9][10] - 镍因印尼政策调整、镍矿供给可能宽松、精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍需求转好等因素，预计震荡运行，建议观望或逢高做空 [13] - 锡因国内产量增加、进口和出口有变化、半导体行业复苏、库存中等、供应有改善预期等因素，预计震荡运行，建议区间交易并关注供应和需求情况 [14] - 白银和黄金受美国经济数据、美联储官员发言、降息预期等因素影响，预计震荡运行，建议区间交易并关注美联储褐皮书 [14][15] - 碳酸锂因供应端部分矿山停产、产量和进口有变化，需求端储能终端需求好、正极排产增长，预计偏强震荡，需关注宜春矿端扰动 [15] 能源化工 - PVC因成本利润低、供应高、需求弱、出口支撑存疑、宏观情绪改善等因素，预计震荡偏弱，建议区间交易并关注相关数据和政策 [16] - 烧碱受氧化铝高库存、供应开工高、液氯价格等因素影响，估值受氧化铝减产预期压制，建议暂时观望 [18] - 苯乙烯因调油叙事、纯苯需求和供应情况、港口库存和工厂负荷等因素，预计偏震荡运行，建议区间交易并关注相关价格变化 [18] - 橡胶因国内产区减产、海外产区洪水、社会库存累库、需求提升有限等因素，预计区间震荡，建议区间交易并关注相关数据 [20] - 尿素因供应开工率提升、需求农业用肥减弱但复合肥开工增加、库存有变化等因素，预计震荡运行，建议区间交易 [21] - 甲醇因供应恢复、需求制烯烃开工窄幅提升但传统终端需求弱、库存有变化等因素，预计震荡运行，建议区间交易 [23] - 聚烯烃因成本原油震荡偏弱、供应压力缓解、需求部分开工有变化、库存去库等因素，预计PE主力合约区间震荡、PP主力合约震荡偏弱，LP价差扩大，建议关注相关因素 [24] - 纯碱因现货成交、检修降负、下游产能和消费、库存等因素，供给过剩是主要压力，但成本支撑较强，建议暂时观望 [24] 棉纺产业链 - 棉花棉纱因全球棉花供需数据偏宽松、下游消费不旺但纱线价格坚挺，预计震荡运行 [27] - PTA因原油价格下跌、现货价格和基差变化、供需去库等因素，预计低位震荡，关注区间4500 - 4800 [27] - 苹果晚富士交易收尾，库内交易稳定，部分产区价格有参考，预计震荡偏强 [28] - 红枣新疆产区收购进度不同，价格以质论价，企业收购积极性一般，预计震荡偏弱 [29] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力大、需求增量不明显，中长期产能去化但仍在正常保有量之上，预计震荡筑底，近月逢高滚动空，远月谨慎看涨 [30][32] - 鸡蛋短期供需宽松边际改善，中长期补苗下滑、存栏增速放缓但产能去化需时间，预计上涨受限，关注外生因素 [32][33] - 玉米短期市场阶段性上量放缓支撑反弹，但终端需求有限，中长期供需格局偏松但成本有支撑，建议主力01合约等待反弹逢高套保，关注政策和天气 [34] - 豆粕受国内进口政策、美豆价格和升贴水、巴西和阿根廷天气等因素影响，预计区间震荡，建议区间操作，现货企业可逢低点价基差 [35] - 油脂短期棕油产量增速放缓带动止跌反弹，但存在马棕油出口不振、美国生柴利空等利空因素限制反弹高度，中长期关注潜在利多点，建议逢低多，关注马棕油高频数据 [40]

白银价格表现 - 现货白银周五亚洲时段飙升 日内涨幅达1.00% 报53.90美元/盎司 本周连涨四日 [1] - 白银价格自2023年10月3日20.67美元/盎司低点跃升163% 至11月13日创下54.38美元/盎司历史新高 [1][2] - 同期现货黄金从2023年10月3日1813.90美元/盎司低点上涨142% 至10月20日创下4381.21美元/盎司纪录 [2] - 金银比从4月时的100以上高位大幅回落至78.93 并有望进一步下破年内最低点 [1] 白银历史回报比较 - 从2008年10月到2011年4月27日期间 白银暴涨431% 创下当时48.24美元/盎司纪录 [2] - 同期黄金上涨至2011年9月6日1920.30美元/盎司历史高点 涨幅为168% [2] 白银供需基本面 - 工业需求从2023年的6.44亿盎司增至2024年的6.891亿盎司 [4] - 用于太阳能电池板的白银需求达2.437亿盎司 高于前一年的1.918亿盎司 较2020年的9440万盎司大幅增长158% [4] - 2024年全球新增太阳能装机容量约为600吉瓦（GW） 预计到2030年将增至近1000吉瓦 [5] - 国际能源署预计2024年至2030年间将新增4000吉瓦太阳能发电容量 [6] - 仅太阳能领域到2030年就将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司 在2024年11.69亿盎司实物需求基础上再增加13% [6] 白银市场缺口 - 2024年白银市场缺口为5.014亿盎司 较2023年的1940万盎司大幅扩大 [7] 其他市场价格 - COMEX白银期货主力最新报54.50美元/盎司 日内涨幅1.38% [7] - 沪银主力报12640.00元/千克 日内涨幅2.51% [7] - 白银t+d最新报12610元/千克 日内涨幅1.96% [7] - 纸白银最新报12.263元/克 日内涨幅1.41% [7]

市场指数表现 - 科创100指数上涨0.4% [1] - 中证2000指数上涨0.3% [1] - 创业板中盘200指数上涨0.3% [1] - 中证1000指数上涨0.1% [1] - 中证500指数下跌0.2% [1] 中证2000指数分析 - 当前流动性宽松环境利好小微盘股表现 [1] - 指数是捕捉科技变革与产业升级红利的核心标的 长期年化收益及夏普比率较好 [1] - 在AI 绿色能源等赛道爆发及政策扶持加码背景下 指数成长潜力有望持续释放 [1] - 指数由中证1000指数样本以外的规模更小且流动性良好的2000只股票构成 进一步聚焦中国A股市场小微盘股的整体表现 [6] - 指数完整覆盖11个中证一级行业 [4][6] 相关ETF产品 - 中证2000ETF易方达跟踪中证2000指数 [5][6] - 科创100ETF易方达跟踪上证科创板100指数 [7][8] 上证科创板100指数构成 - 指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成 聚焦中小科创企业 [8] - 电子 医药生物 电力设备 计算机行业合计占比超 [8]

公司业务战略 - 公司高度关注并重视清洁能源及绿色能源产业发展 [1] - 公司能源业务持续聚焦于风光电制绿氢绿醇项目推进 [1] - 公司能源业务持续进行综合能源站优化运营 [1] - 公司能源业务持续进行氢电共享单车精细化运营 [1]

公司业务现状 - 公司目前尚未开展绿色甲醇的生产及销售业务 [1] 公司战略规划 - 公司已将绿色能源领域纳入战略研究范畴 [1] - 公司持续跟踪绿色能源领域的技术进展与市场动态 [1] - 未来公司将结合自身业务规划与市场趋势审慎把握相关发展机遇 [1]

绿色能源供应规模与贡献 - 全国前三季度可再生能源发电量达2.89万亿千瓦时，占全部发电量约40% [2] - 风电和光伏发电量合计1.73万亿千瓦时，占全社会用电量22% [2] - 全社会用电量中，每3度电就有1度是绿电，终端用能中电能比重达到30%左右 [2] - 冀北张北柔性直流电网工程已输送电量超480亿千瓦时，实现450万千瓦满功率运行 [4] 重大能源项目与基础设施建设 - 新疆天山北麓一体化项目即将投产，包含200万千瓦煤电与610万千瓦新能源，通过±1100千伏特高压直流工程将绿电输送至3300公里外的安徽 [2] - 张北柔性直流电网工程使绿电输送能力提升30%以上，并已安全运行超1940天 [4] - 新疆若羌县正在建设400万千瓦光伏项目 [4] 区域能源应用与智能调度 - 北京冬奥会期间3个赛区26个场馆首次实现100%绿色电能供应 [4] - 天津市宁河区新能源装机容量达153.3万千瓦，2.3万电采暖用户在用电高峰期可实现绿电供应 [6] - 通过智能调度系统实现1400万千瓦新能源装机的就近消纳和精准调配，为电网减压 [6] 行业格局与发展趋势 - 能源保供体系正经历变革，呈现出多能互补、智能调度、绿色低碳、安全韧性的新格局 [7][9] - 绿色能源以前所未有的深度融入从西北戈壁到东部沿海的保供体系 [7]

股价表现与交易数据 - 11月27日股价高开于9.43元，开盘后短暂冲高至9.55元后快速回落，最低下探至9.03元，随后企稳反弹，最高至9.72元，最终报收9.53元，涨幅2.03% [1] - 当日成交量为315.08万手，成交额达29.60亿元，振幅为7.49%，换手率为16.45% [1] - 截至11:18，五档盘口数据显示买盘力量较强，委比为+25.54%，委差为2335.09 [2] 公司战略与市场关注点 - 市场关注焦点集中于公司在绿色能源领域的战略布局，公司通过5.33亿元新能源投资，推进“光伏+风电”双轮驱动的转型路径 [2] - 公司的区域发展动态及相关业务布局成为市场关注的焦点 [2] 股东结构变化 - 公司股东户数超过32.87万，激增幅度逾208.92% [3]